天猫商城阿迪达斯男鞋 百丽集团正式从香港退市，高瓴资本成新任大股东，私有化规模创纪录

天猫商城阿迪达斯男鞋 百丽集团正式从香港退市，高瓴资本成新任大股东，私有化规模创纪录

【中国鞋业网】7月27日下午4点，成立于1992年、旗下拥有百丽、Joy&Peace、Tata等14个女鞋品牌的百丽集团正式从香港退市。

百丽的私有化计划被认为是港交所迄今为止记录的最大的私有化交易。

私有化后，高瓴资本将持有公司57.6%股权，成为百丽国际新大股东。高瓴资本成立于2005年，是目前亚洲最大的资产管理基金之一。规模约300亿美元，以长期投资为主。其投资者包括全球大学捐赠基金、养老基金、主权财富基金和家族基金会。

“我们很高兴看到股东对私有化计划的支持和肯定。我们相信高瓴团队一定能够帮助百丽国际在充满挑战的零售市场环境下实施以技术创新为主导的转型，从而重新获得长期的市场竞争力”，高瓴资本创始人兼首席执行官张雷今日表示。

据报道，曾投资百丽和YOHO!的鼎辉资本计划以57亿美元（约442亿港元）收购百丽。有传言称鼎晖正在帮助百丽私有化，进而进行内部架构转型。

57亿美元的收购金额低于百丽444亿港元的市值。 2013年，公司市值突破1400亿港元。

与巅峰时期相比，百丽市值已下跌65%。被誉为“鞋王”的公司的好日子已经结束了。其12个品牌一度几乎占据了百货一楼的女鞋区。斯卡托、塔塔、苗栗、别图、天美……他们都来自百丽集团。

百丽自有品牌及代理品牌组合定位图

但自2014年以来，其业绩每况愈下。2015财年（截至2016年2月末），百丽销售额虽然同比小幅增长2%至407.9亿元，但净利润却大跌38%至2.93亿元。截至2017年2月底，其尚未公布业绩，但已发出坏消息警告：年度总收入将下降15%至25%。

不仅是百丽，达芙妮、星期六等其他抓住年轻女性消费者的品牌也好不到哪儿去。

达芙妮去年营收65亿港元，同比下降22%；亏损8.37亿元，比上年增长68%，同店销售额也下降11.6%。

2015年中国商场销售额增长11.8%。但百丽进军新商场却遇到困难，尤其是代表年轻人潮流的一线城市商场。定位比百丽低端的达芙妮，选择降低产品单价，在大卖场、超市附近开店，使得达芙妮旗下品牌几乎不可能进驻商场。

无论是百丽还是达芙妮，现在回想起来，都对百货渠道的拓展过于乐观。

2010年至2012年，百丽几乎以每年20%左右的速度开店，两年内，门店数量从8312家增加到12000多家。 2011年一段时间内，百丽平均每天新开2至3家门店。

达芙妮2011年和2012年的门店增长率均在14%左右。2014年，达芙妮拥有超过6700家门店，达到顶峰。

但与此同时，百丽的库存周期却变得更长（2013/14年度鞋类产品的库存周期为190天；两年后，增加到261天）——这意味着从产品离开工厂的时间工厂到售出的时间变得更长了。 。百丽只能靠打折来卖掉积压的产品。

达芙妮的故事也类似。其2016年财报中提到，由于库存处置，毛利率下降了6个百分点。事实上，其同店销售额从2012年就开始下滑，但并没有引起足够的重视。

消费趋势变了，百丽却没跟上

近年来最强劲的趋势是运动休闲风格，它彻底改变了运动鞋在女性鞋柜中的地位：它们不再只是为了运动、购物甚至工作和约会而穿着。穿运动鞋的女性也越来越多。运动鞋也突破了固有的搭配，可以搭配裙子甚至西装。

阿迪达斯的斯坦·史密斯走红后，几乎所有鞋履品牌都推出了小白鞋。小白鞋自2014年登上T台以来，已经流行了三年，热潮至今仍未消退。阿迪达斯在中国女鞋市场的市场份额从2014年的1.4%上升到去年的2%。

不仅阿迪达斯从中受益，竞争对手耐克也受益匪浅。据相关数据显示，近两年耐克在女鞋市场的份额几乎翻了一番，达到4.7%——这可能是由于运动休闲风格和中国体育用品市场的发展（越来越多的人在锻炼）越多）双重效果。与它们相比，达芙妮的市场份额从3.6%下降到2.4%。

2016年，包括男鞋在内，百丽、达芙妮在整个中国鞋类市场的份额仅次于耐克和阿迪达斯。

但运动鞋并不是百丽擅长设计和包装的那种鞋。百丽的12个品牌主要集中在比较正式的鞋子上，很少有品牌包括运动鞋（尤其是具有一定运动功能的）。按照财报的语言，“时尚鞋和正装鞋覆盖过多，运动休闲风格相对较少”。

从两大业务的变化趋势来看，运动和服装品牌仍在增长，但鞋类品牌却一直在下降。

但与达芙妮等女鞋企业不同的是，百丽实际上从中受益。很多消费者可能不一定知道，百丽也是耐克、阿迪达斯等品牌在中国最大的经销商之一，并经营淘博体育等零售终端。体育零售业务带来了效益：对财报的贡献正在扩大。但经销毛利率始终低于百丽自有品牌。根据2016/17中期财报，鞋类的毛利率为67%，而运动及服装品牌的毛利率仅为44%左右。仅仅成为经销商并不是长久之计。

品牌和产品老化，更新速度太慢。

贝儿已经很久没有红过了。上一次是在2011年，百丽旗下的与徐濠萦合作推出厚底凉鞋。当时这款鞋成为众多品牌模仿抄袭的对象。但现在最流行的小白鞋、系带鞋、绒球装饰鞋……都不是百丽旗下的品牌。往往当一款鞋款流行一时，百丽品牌也会效仿。

Belle则没有那么灵活，对潮流的反应也慢得多：Belle今年春天才推出了这款拼色中跟鞋​​。从图纸到成品，Belle据说需要3到6个月的时间。

& 基思商店

原创设计也很少，但近年来，在相对低迷的女鞋市场中“逆势反弹”的&Keith受到了很多年轻消费者的追捧。它甚至被称为小CK。

&Keith的长处在于“快”：其设计研发团队经常前往米兰、巴黎、伦敦、纽约等国家参加各种时尚贸易展会，以第一时间获取流行趋势信息。每周推出20多种新款。

其产品单价也比百丽低，一般在200~400元左右，且采用PU材质。虽然价格和材质可能不如百丽的品牌，但&Keith更了解包装品牌。它的店面设计更加宽敞，灰色调更加现代，陈列也更加大方。其电商负责人Andy Chen曾透露，与百货公司相比，&Keith选择购物中心作为主要渠道。

不仅如此，他们还将利用数据确定流行颜色和鞋子款式，确定采购和订购，并首先在电商平台上测试新款式。如果效果好的话，就放到线下店里。

除了鞋履之外，&Keith 还提供包袋和太阳镜等配饰。它把自己打扮得更像一个生活方式品牌。这些策略让它看起来更时尚，对年轻人更有吸引力。

＆基思电子杂志

时间在时尚界变得越来越重要：谁先推出新款、快速卖出订单，谁就能抓住机会，卖出更多的机会。已经习惯了“快时尚模式”的消费者期望，无论是鞋子、配饰甚至彩妆，都必须价格相对低廉且符合最新潮流。他们宁愿牺牲一些耐用性和舒适性。

快时尚也正在成为百丽的竞争对手，他们的一些鞋类产品也很受年轻人的欢迎。在Zara的天猫商城上，最畅销的鞋子有超过1700条评论，这与百丽旗舰店的畅销产品相当。

除了快时尚之外，线上还有更多竞争对手

电商带来的不仅仅是渠道的冲击，还有更多的竞争对手。在淘宝这个长尾市场，有无数的品牌可供消费者选择，而不仅仅是商场里的两打。一些势头强劲的网红店现在不仅卖衣服，还卖女鞋。他们也知道如何包装产品来迎合年轻人的喜好。

还有无数的海外代购、海外代购，让部分消费者买到了线下没有实体店的品牌，比如COS、Sam等深受年轻人喜爱的品牌。这些夺走了贝儿和达芙妮的份额。

中国消费者变得越来越难打交道。社交媒体打通了信息流通渠道，国外的时尚信息和潮流几乎同时传播到中国。

贝儿似乎也意识到了这一点。其在2015/16财报中表示，“中国消费者正在快速增长，他们的审美偏好和生活方式逐渐向国际标准靠拢”。

事实上，与蓬勃发展的运动配饰和服装行业相比，整个女鞋市场并不是很繁荣。欧睿咨询数据显示，2016年国内女鞋市场首次出现下滑，销售额为1766.2亿元，同比下降1.3%。

随着整个市场的下滑，竞争的日益激烈，百丽和达芙妮都在寻求转型：进军其他领域，分散经营风险。

百丽选择进军服装领域。 2016年3月，百丽宣布收购意大利牛仔裤品牌母公司部分股权。官方表示，此举是由于牛仔裤在服装市场上相对稳定、“防摔”的属性。此外，还与鼎晖资本一起收购了时尚品牌Sly和 Japan母公司的多数股权，并运营这些品牌在中国的业务。

百丽选择的服装品牌普遍定位和定价都高于自有品牌。它正在努力改善其品牌组合。这部分收入，包括运动和服装品牌，目前占百丽总收入的一半。

贝儿的表现还是比达芙妮好。毕竟，与达芙妮8亿多的亏损相比，它还是在盈利的。在百货渠道还是有一定的生存空间的。在关闭部分亏损门店后，百丽仍拥有超过13000家鞋类零售店，是肯德基母公司百胜中国所有品牌门店数量的两倍。包括运动品牌和服装零售，拥有超过20,000家门店。彭博社的 Nisha 将其排名第二，仅次于拥有最多零售店的公司 7。

但是，这些现在都成了行李。