寺库股价下跌八成，奢侈品电商面临哪些隐忧？

寺库股价下跌八成，奢侈品电商面临哪些隐忧？

2017年在纳斯达克上市后，寺库已实现连续14个季度盈利，近日，寺库发布第四季度及全年财报，第四季度，寺库总营收为20.401亿元人民币（约合2.930亿美元），较去年同期的17.926亿元人民币增长13.8%。

然而自2018年8月以来，寺库股价震荡下跌，目前在3美元左右徘徊，截至2020年5月25日北京时间13:00，股价为2.43美元，较发行价13美元下跌80%，市值仅1.22亿美元。寺库虽然营收在增长，但作为主流奢侈品电商，依然要面对股价下跌的局面。奢侈品电商到底隐藏着哪些隐忧？

报复性消费后，你需要保持清醒

国内疫情得到有效控制后，消费者对于奢侈品的报复性消费十分明显，涨价刺激消费。5月13日，官方宣布因疫情导致原材料成本上涨，将对全球范围内的手袋、小件皮具价格进行上调，整体涨价幅度在5%-17%不等。不过面对涨价，人们的消费热情似乎更加高涨，北京、广州、上海等地的专柜前都排起了“抢购”的长队。这在网上也能看到。

面对上述现象，奢侈品电商一定不能被表象所欺骗，报复性消费有时候带来的只是“短暂的繁荣”，在报复性消费的热情消退之后，奢侈品电商要面对的是一群极其清醒的消费者，因为中国消费者对奢侈品的价格非常敏感，消费者关心的是自己买的东西是否值得，对于他们来说，奢侈品还必须是可以负担得起的。

此时奢侈品电商需要比消费者保持更清醒，消费者不会放弃购买奢侈品，但会减少购买频率，奢侈品消费的增长主要靠潜在消费者，而这些潜在消费者大多已经提前消费，疫情特殊时期也限制了他们的消费能力，品类丰富、正品保障是奢侈品电商的主要竞争优势，而线上线下价格统一则是制约因素，需要清醒考虑。

“蛋糕”越来越小，特色容易丢失

根据前瞻产业研究院发布的《2020年中国奢侈品行业现状及发展前景分析》，2015年至2018年，中国奢侈品市场规模（不含境外消费）持续增长，已达到1700亿元。若按照这个趋势发展下去，到2025年市场规模有望突破4000亿元。看到这里，似乎前景十分可观，但这只是整个行业的前景。对于寺库来说，一方面市场营收进入疲软期，另一方面其市场份额受到国内外奢侈品电商巨头以及国内新进入者（如最近较为突出的万里目）的挤压。

但这仅仅是寺库面临的问题吗？其实，在这个瞬息万变的市场，每一家奢侈品电商都面临这样的担忧。

整个行业的前景越好，就会吸引越多的参与者，这样市场细分就会越来越小。你做得好，你就独一无二，但如果你做得不好，就可能成为抄袭。这时候“做好，被细分”如何抓住机会，占据更多的市场份额，保持已有的特色，创造新的特色。如果不能兼顾，就必须保持原有的特色，因为不是每一个抄袭都是失败者。

亏损不可避免，困难仍然存在

据贝恩咨询发布的报告显示，今年2月整个奢侈品行业可能因为疫情损失300-400亿欧元（约合3076亿元人民币），这意味着行业营收将下降约15%，损失将达到100亿欧元。由于疫情，损失在所难免，很多行业都转移到了线上，作为奢侈品电商，应该更容易找到新的机会，但目前依然陷入新旧交替的双重困境。

新的困境是，虽然国内疫情逐渐得到控制，但作为奢侈品货源和消费市场主要来源地的国外疫情却逐渐蔓延，迫使寺库的海外业务被迫中断，货源无法及时补货，运输渠道受限，也受到极大制约。

旧困局依然与“假货问题”有关，这是奢侈品电商行业的痛点，在这个问题上，寺库一直在这个困境中挣扎，截至5月19日晚，黑猫投诉平台上已有474条关于寺库的投诉。

事实上，作为奢侈品电商，遭遇投诉在所难免，这不仅仅是寺库一家的困境，同样，在黑猫投诉平台搜索奢侈品关键词，涉及的平台范围十分广泛。

奢侈品电商在现阶段的发展中，亏损在所难免，困难依然存在。技术变革改变着时代，时代的变化带来的不仅仅是未来和期待，还有未知和挑战。电商必须以谨慎的态度和坚定的步伐，面对新旧困境，积极面对不可避免的困境。

寺库只是行业的一个缩影，面对这些隐忧，江湖老刘认为，要做到这12件事：看前景、直面问题、观察变化、做自己。

江湖老刘，TMT行业观察员、社交电商行业分析师，知名IT评论员。