印尼矿端扰动致镍价上涨，不锈钢需求亮眼成支撑因素

印尼矿端扰动致镍价上涨，不锈钢需求亮眼成支撑因素

印尼矿端风波是本轮镍价上涨的主要因素之一。上海镍业交易员刘锋（化名）对记者表示，近期印尼矿业配额审批进展不及预期是此次镍价上涨的“导火索”，对市场情绪产生较大影响，带动镍价反弹。

据悉，印尼在全球镍矿供应中占有重要地位，根据美国地质调查局数据，2022年全球镍矿产量为330万吨，其中印尼占比48.48%，为全球最大镍矿生产国。

“镍目前处于成本回升阶段，印尼高品位镍矿逐渐枯竭，成本随之上升。而且作为镍下游需求基本板块的不锈钢增速依然可观，去年同比增长12.59%。”海南省不锈钢行业协会执行会长、佛山市金属材料行业协会执行会长李强对记者表示。

此外，镍业分析师范建元对记者表示，除了印尼矿业端出现风波外，近期多家海外镍业公司也宣布减产或停产计划，市场对未来镍价供应担忧；加之春节后国内下游补库存势头强劲，基本面有所改善。

值得注意的是，在成本端镍价的带动下，不锈钢价格整体也出现止跌反弹。不过，多位接受采访的业内人士表示，镍铁涨价预期将挤压下游不锈钢利润，钢厂对镍铁涨幅的接受程度有限。加之目前钢厂涨幅大于成本涨幅，短期成交增幅也有限。

数据显示，镍原料占不锈钢成本的60%-65%，2022年不锈钢占中国镍消费比重将高达67%，电池是第二大镍使用领域，占比为18%。

高成本矿山产能正在被清除

由于镍价持续低迷，一些高成本矿山产能正在逐步出清。

一位业内人士向财联社记者透露，即便在镍成本较低的印尼，由于前期进入市场的厂商过多，产能集中释放后竞争激烈，部分产能已经处于亏损状态。

目前全球镍市场供给呈现“一涨一跌”特点，中信建投期货有色金属高级研究员王彦庆对记者表示，镍价持续下跌对海外矿山利润造成压力，一方面中国、印尼镍产能不断释放，另一方面海外非印尼产能出清速度加快。

范建元也认为，在低镍价的压力下，镍矿利润受到冶炼厂挤压，逐渐收窄。目前菲律宾镍矿利润较为微薄，欧美、澳洲多个国家矿山接近亏损，唯有印尼因矿产资源丰富，能源、物流、人工成本较低，仍有相当程度的盈利。在下游需求没有明显增加的情况下，将进一步挤压其他地区矿山利润。

有机构统计显示，英美资源集团、嘉能可、必和必拓等近十家国际领先矿业公司正在削减部分产能，随后将有10万吨镍产能受到影响，约占2023年全球总产能的3%。

当前镍价偏低，或将引发行业计划产能变动。盛屯矿业（.SH）工作人员向投资者咨询的记者表示，近两年镍价波动较大，公司已投产项目运行较为平稳，但预计计划产能可能根据市场情况在进展中调整。

据悉，盛屯矿业在建的镍相关产能方面，有印尼盛迈镍业年产4万吨镍金属的高品位镍冰铜项目，公司去年在投资者互动平台上表示，该项目预计2024年投产。

此外，格林美(.SZ)在印尼的、总规划年产12.3万吨镍金属的项目也一直是行业关注的焦点。

格林美在近期公告中表示，青美邦项目一期（3万吨金属镍/年）已投产，在建的印尼镍资源项目基础工程已完工，3个模块（每个模块2.1万吨金属镍/年）将于今年6月起分批竣工投产，产能全部释放；另外与印尼MDK公司合资的3万吨金属镍/年产能也将于今年9月竣工投产。

财联社记者以投资人身份从格林美了解到，印尼镍资源项目大部分为自用，用于生产动力电池正极材料。之所以继续投资该项目，是经过计算认为能给公司带来收益，而且目前镍价较之前有所企稳，也有利于产业链健康发展。

供给过剩趋势未变，持续增长动力不足

对于今年镍价走势，刘峰持“短期看涨、长期看跌”的观点，他认为，短期内镍价或将受消息面影响继续反弹，但在行业产能过剩的背景下，沪镍大概率将回到本轮涨价启动的12-13万区间。

李强对后市镍价做出判断。他表示，随着宏观经济持续恢复向好，今年不锈钢需求预期增速仍不低于10%，且市场已基本消化前期镍氢电池炒作难以兑现的负面影响，预计今年沪镍将逐步企稳向好，长期在13万至14万元区间波动，甚至可能冲击15万元大关。

王延庆认为，印尼采矿配额审批问题影响或为短期因素，中长期原料镍过剩趋势不变，在库存高企的背景下，镍价继续上涨的动力并不充足。

近日，中金公司报告称，含镍产品价格下跌、产业链利润损失倒逼镍矿价格下跌，行业供应清仓开始从镍生铁、硫酸镍蔓延至矿山。对于成熟的工业金属而言，矿山供应清仓通常被认为是周期触底的初步信号，但镍特殊的新能源属性使其供需规模仍处于快速扩张阶段。因此，目前的供应清仓不足以扭转供需持续过剩的预期，镍价难以出现反转。

安泰科数据预计2024年全球镍业继续维持过剩格局，预计原生镍产量371万吨，同比增长12.42%，消费量325万吨，同比增长5.45%，过剩量增至46万吨，同比增长111%。

本文由财联社记者 梁祥才 撰稿