镍价波动影响不锈钢市场，一季度需求状况改善但仍存挑战

镍价波动影响不锈钢市场，一季度需求状况改善但仍存挑战

汇通财经APP讯 - 3月上半月镍价持续上涨，暂时止住了长期下跌趋势。不过，LME镍价于3月13日触及18590美元，创下2023年10月以来最高水平。此后涨势崩盘，价格回落。自4月以来，镍价恢复上涨趋势，并反弹至18000美元下方。

镍价下跌打压不锈钢市场情绪

与往常一样，不锈钢市场从第四季度开始在第一季度经历了季节性复苏，尽管3月底镍价的下跌似乎减少了这些涨幅。

分销商报告称需求状况有所改善，表明市场在第四季度触底。然而，一些人指出，从历史角度来看，第一季度的表现“令人失望”。虽然细节有限，但奥托昆普在季度财务报告发布前的最近静默电话会议表明美国市场正在走强。这与他们在 2023 年第四季度的评论形成了鲜明对比，当时他们表示美国市场尚未触底。

镍价反弹引发购买活动增加。然而，随着镍价开始回落，市场情绪似乎有所减弱，因为不锈钢附加费似乎注定会再次下降。到第一季度末，经销商仍将不锈钢市场描述为“缓慢”。

库存持续增加，镍价前景看淡

尽管镍价在 3 月 27 日再次触底，但前景仍然看淡。几乎没有证据表明价格即将再次突破。与此同时，来自印度尼西亚的矿山关闭和工艺延迟威胁给原本似乎供应过剩的市场带来了短暂的缓解。因此，最近的价格反弹更有可能是“市场噪音”，而不是有意义的趋势转变。

虽然它们与价格没有有意义的相关性，但 LME 库存在整个 3 月份持续膨胀，目前已达到 2022 年 5 月以来的最高水平。这一趋势与铜等市场形成鲜明对比，在供应前景日益紧张的情况下，铜等市场的库存持续下降。虽然近几个月镍价和铜价似乎均有所走高，但铜市场的乐观情绪仍受到基本面预期的推动。然而，镍市场的情况却呈现出截然相反的趋势。

自 2012 年以来，伦敦金属交易所铜价与镍价的历史相关性为 71.74%。尽管这两个市场都将受益于电动汽车等特定类别的需求，但供应状况可能会在未来几年削弱目前平庸的相关性。

印尼成为镍市场重要参与者

对于那些近几个月一直关注市场的人来说，印尼如今已成为镍市场的重要参与者（并且还在不断壮大），这并不令人意外。据估计，未来几年，印尼将占全球原镍产量的一半左右，这将使该国对市场走向具有重大控制权。

印尼还明确表示，其计划将镍价维持在每吨 18,000 美元以下。据《金融时报》报道，如果镍价跌至 16,500 美元的低点，全球一半以上的镍产量将无利可图。不过，印尼使用煤炭等廉价能源，因此基本不受影响。在没有政府支持的情况下，价格下跌似乎将导致更多生产停产。如果发生这种情况，可能会为市场提供支撑。然而，随着印尼产量水平继续上升，价格持续下跌的风险仍然存在。

北京时间19:43，LME镍价报17990美元/吨，日内上涨1.27%。