寺库与阿拉丁战略合作，能否迎来转机？

寺库与阿拉丁战略合作，能否迎来转机？

作者/青山

在阿拉丁集团与寺库实际交易（所需面积：200-300平方米）之前，任何事情都可能发生。

面临多重运营挑战

寺库似乎已经迎来了转折点。

一周前，奢侈品电商平台寺库宣布与QQ群达成高达13亿元的战略合作。

据公开报道，双方合作将分三步进行：投资最高1亿元，与寺库联合成立“寺库中国会”高端消费圈，开展二手奢侈品交易业务，推动建立“中国百货之家”公益圈，帮助本土企业在精品消费领域打造国际品牌；投资最高2亿元，认购寺库上市实体股票；投资最高10亿元，共同设立“消费品牌创新升级产业基金”。

战略合作消息一出，9月16日，寺库股价盘中上涨逾50%，截至当日收盘，上涨27.31%，至0.33美元/股，总市值达2338万元。

即便大幅上涨，股价仍较年初的0.48美元下跌31%，尚未收复1美元警戒线上方，退市危机仍未解决。

根据寺库今年6月份的公告，公司在2021年12月收到纳斯达克的退市警告函后，申请由纳斯达克全球市场转至纳斯达克资本市场，转换将于2022年6月17日生效，寺库自身获得了额外180个交易日的宽限期。

到2022年12月22日，寺库股价必须连续10个交易日维持在1美元以上，否则将再次面临强制退市的困境。

总体来看，寺库目前面临多重运营挑战。

5月13日，寺库发布2021年财报，财报显示，2021年公司营收31.3亿元，同比下滑48%，净亏损高达5.66亿元，净亏损同比增长547%。

从历史业绩来看，寺库在2020年三季度之后陷入亏损，此后寺库一直未发布2020年四季度财报和2021年一季度财报。2021年11月9日，寺库终于发布了2020年度财报。财报显示，寺库2020年营收60.2亿元，同比下降12%，净亏损7186万元，由盈转亏。

接下来的焦点是：公司与供应商货款纠纷不断，员工长期被拖欠工资；作为被告卷入600多起商事案件纠纷；总部人去楼空，涉嫌跑路；两次申请破产重整；创始人及关联子公司被列为被执行人，涉案金额逾4500万元，冻结股权金额至少1.82亿元；市值较发行价蒸发逾98%，股价连续10个月低于1美元等。

综合以上种种原因，寺库似乎不愿意在2022年止步。

9月15日晚间，寺库宣布与阿拉丁科技集团达成深度战略合作，总投资金额高达13亿元。

据官方信息显示，其为阿拉丁控股集团旗下子公司，据企查查信息显示，其成立于2017年1月，注册资本3亿元，公司最终受益人为雁栖湖论坛发起人杨仁强。

阿拉丁神灯科技的投资能拯救寺库吗？这是显而易见的。

从目前来看：

首先，阿拉丁神灯科技的投资或许能帮助寺库暂时恢复元气，但寺库要重建消费者信任仍然非常困难。奢侈品的受众是小众群体，有限的客群是寺库此前经营遇到的问题，未来再想拓展客群会很困难。

第二，在资本市场方面，需要关注阿拉丁传奇科技的投资能否带动其他投资者对寺库的支持，目前阿拉丁传奇科技的影响力还非常有限；

第三，寺库本身的价值在于其有高端消费意向的用户圈层，这部分用户具备购买力，奢侈品的社交属性也满足了这部分消费者的需求。但寺库现阶段的问题是用户流失非常严重，前期的服务体验问题，让一部分对消费体验比较敏感的用户流失了。

此外，目前奢侈品的购买渠道、社交其实也在逐渐增多，寺库也要面临竞争对手对用户的争夺。

值得注意的一点是，截至本文发表之日，寺库尚未宣布或向SEC提交该项融资。

换句话说，在阿拉丁集团与寺库实际交易发生之前，任何事情都可能发生。

从高处坠落

近一年来，围绕寺库的各类纠纷层出不穷，涉及寺库的合作伙伴、供应商、消费者。

今年8月，据天眼查APP显示，该仲裁程序相关财产保全文件被公开。

文书显示，普拉达公司申请冻结上海寺库公司名下价值1100余万元人民币及相应价值的财产。上海市嘉定区人民法院经审查认为申请人的申请符合法律规定，裁定实施扣押、冻结，立即执行，执行期限为一年。

不仅如此，天眼查App近日显示，7月6日，寺库及其法定代表人李日学被下达新的限制令，相关案件为与该公司的广告合同纠纷。风险信息显示，被执行人信息有多条，执行金额合计超2248万元。此外，寺库今年已两次被申请破产重整，最近一次是8月10日赵东平提出的。

在供应商方面，对于寺库逾期拖欠供应商货款的问题，寺库在财报中表示，若未能与供应商维持良好的合作关系，将对公司的经营造成影响。

另一方面，消费者对寺库也产生了大量的投诉。黑猫投诉平台显示，近30天针对寺库平台的投诉超过710件，其中仅17件投诉处理完毕，更多投诉仍在“处理中”。

有消费者反映，自己在寺库下单后，寺库拒绝发货，自己申请退款时，寺库以“系统升级”、“退款审核”等理由拖延退款。

回顾寺库跌落高空的原因，寺库曾在声明中直言，疫情给奢侈品消费行业带来了前所未有的冲击。

其营收表现（2020年第一季度）也受到疫情导致的可自由支配支出放缓、公开活动减少等影响。同时，李日学在采访中表达了对长期的乐观态度，认为疫情会让奢侈品牌加大线上投入，更愿意与寺库等电商平台合作。

但仔细观察奢侈品行业的现状就会发现事实并非如此。

贝恩数据显示，虽然受疫情影响，2020年全球奢侈品市场萎缩近23%，但中国奢侈品消费却逆势增长48%，预计到2025年将成为全球最大奢侈品市场。相反，奢侈品品牌的线上化挤压了垂直电商的生存空间。

一方面，奢侈品牌纷纷建设自有渠道，如Prada、、LV等国际品牌在疫情爆发后纷纷开启直播带货，并打造自己的小程序商城。

另一方面，相较于寺库等垂直电商平台，奢侈品品牌更倾向于与阿里、京东等拥有强大流量的电商巨头合作。

更决定性的因素是寺库的转型和品类扩张。

首先，从“二手奢侈品平台”转型为“高端消费服务平台”无可厚非，但寺库却同时保留了二手奢侈品业务和新品业务，这两者本身就是对立的，如何在同一平台上销售是奢侈品品牌面临的难题，寺库的举动让客户对整个业务链条的了解还比较模糊。

其次，随后的产品品类扩张忽略了主打奢侈品领域，进入社交电商领域，转向食品生鲜、百货家居、美妆护肤等，导致外界对寺库品牌定位的认知更加不清晰。

继续努力拯救自己

从公开披露的财报数据来看，寺库自2019年以来已经步入下滑趋势。

公开资料显示，寺库于2017年9月22日在美国纳斯达克上市，然而，被誉为“奢侈品电商第一股”的寺库在发展道路上却遭遇了重重阻碍。

回顾2020年，寺库总营收60.2亿元，同比下降12.06%，扣除非经常性损益后归母净亏损约7186.4万元，为上市以来首次扭亏为盈。

2021年，各项盈利指标进一步恶化，总营收几乎减半至仅31.32亿元。净亏损达5.65亿元，同比增长686.56%。毛利率由2020年的14.64%降至3.77%，创下2012年以来的历史新低。

2021年12月，寺库宣布因收盘价连续30天低于1美元，收到纳斯达克退市警告。

自2021年11月4日跌破1美元/股以来，寺库股价一直在低位徘徊，自收到退市警示以来，寺库股价就没有突破1美元。

主营业务未盈利，现金流状况岌岌可危，2021年公司净现金流出5.59亿元，较2020年的2.25亿元增长148.44%。

其中经营活动现金净流出3.81亿元，投资活动现金净流出1415.6万元，筹资活动现金净流出1.58亿元，期末现金余额仅为1.71亿元，占2020年现金余额的23.43%。

面对困境，寺库一直在不断自救，其创始人李日学宁愿放弃第一大股东地位，在2020年引入趣店1亿美元战略融资。

当时，趣店全球奢侈品跨境电商平台“万里目”项目刚刚上线，寺库多年积累的供应链资源和运营经验对“万里目”有很大帮助。

2021年年报显示，趣店通过趣加和（香港）持有寺库28.9%的股权，是无可争议的第一大股东。但随着万里目关门，趣店与寺库的战略合作也宣告结束。

在生死存亡的关键时刻，阿拉丁集团成为寺库的“沙漠绿洲”。

据官网介绍，阿拉丁集团是一家以金融投资管理和科技创新服务为核心的综合性公司，聚焦环保能源、消费服务两大产业赛道。公司直接或间接投资企业超过150家，远大环保、银星能源、中材能源、长白山、横店影视、江中药业等上市公司股东名单中均可见其身影。

对于此次合作，阿拉丁集团表示，将以旗下社群经济生态平台“当当社交”为基础，通过高频消费者社交驱动低​​频奢侈品销售业务，助力寺库创新发展。

然而，如果仔细审视当当社交与三布的战略合作条款，阿拉丁集团似乎是此次交易中获益更多的一方——尽管双方公布的战略投资金额高达13亿元，但实际仅用2亿元认购寺库股份，其余11亿元将以合作的形式投入项目、产业基金等。

此外，根据天眼查公开信息，阿拉丁集团实际控制的165家公司中，并无同类电商平台或相关产业链上下游企业，这位新“投资人”能为寺库提供的资源、经验、资金或许相当有限，相反，寺库更有可能成为其探索电商业务的引路人。

此外，据公开资料显示，阿拉丁立志成为中国的当当社交。

近年来，其在社交赛道的地位并不高，从早期的粉丝运营、陌生人社交、职场场景到现在的社群经济，其战略定位并不牢固。其社交能否带动寺库平台的奢侈品消费仍是未知数，但有一点是明确的——寺库数十万活跃用户的流量，可以成为当当社交的资产。

很难想象，身处“乱世”的四库，能否挺过即将到来的寒冬。