从风光到退市，中国奢侈品电商第一股寺库深陷欠款丑闻

从风光到退市，中国奢侈品电商第一股寺库深陷欠款丑闻

被誉为“中国奢侈品电商第一股”的寺库集团，近来接连爆出讨债丑闻……在电商投诉平台黑猫投诉平台上，针对寺库的投诉已经超过200条，且都集中在近两个月内。寺库到底怎么了？

从辉煌到退市

寺库成立于2008年，最初从事线下二手奢侈品寄售业务，后来赶上中国互联网热潮的发展，转向奢侈品销售。2011年，寺库成立了中国第一家线下奢侈品体验店，同期发展起来的还有尊尚网、品居网等公司。

到了2012年，奢侈品电商市场经历了一次大洗牌，其他奢侈品电商在激烈的竞争中被淘汰、消失，而此时寺库却一时风头正劲，受到资本市场的青睐。

2017年，寺库登陆纳斯达克，标榜自己是“中国奢侈品电商第一股”。然而，上市首日，股价便跌破13美元的发行价，开盘报12.1美元/股，随后开始一路下跌，当天收于10美元，较发行价下跌23%。

寺库虽然上市了，但显然过得并不好。2018年，寺库股价一路下跌，市值缩水，股价长期低迷。今年1月，寺库直接宣布从纳斯达克退市并被私有化。此后，寺库再未向公众发布过任何财务报告。

直到近期，随着丑闻频频爆出，寺库“资金链断裂”的传言才开始盛行。

寺库的“财务危机”

寺库及其供应商

今年8月17日，寺库因不正当定价被罚款25万元；随后8月25日，寺库又因虚假广告被罚款80万元。在某款洗漱用品套装中，产品详情页标注功效为特供化妆品，但经过核查，该产品并非特供化妆品，因此被北京市西城区市场监督管理局发现并处以罚款。

尽管寺库一名内部员工解释，“在和供应商签订合同之前，我们就有协议，如果他们上架违规产品，我们会追责，所有责任由他们承担”，但这也成为寺库与供应商之间“矛盾的导火索”。

寺库在平台查询供应商货款后发现，供应商剩余货款已不足80万元，于是扣留了供应商剩余的货款，虽然部分扣留货款已退还，但供应商货款仍处于扣留状态。

自2020年下半年起，有供应商和媒体反映寺库拖欠其近50万元货款，截至目前，已有多家商家反映已不再收到寺库货款。

寺库与消费者

尽管寺库称拖欠供应商货款是“商家恶意抹黑”，并已向法院提起诉讼，但寺库却声称公司现金流正常，不存在拖欠货款的情况，商场运营一切正常。

但寺库也面临着消费者投诉不断的问题，不少消费者对在寺库平台购买的商品不满意要求退款，但因系统升级等原因被拒绝退款，黑猫平台的投诉量已达200余条。

如果你在微博上搜索“寺库”，就会看到多个账号在抱怨寺库不退款的政策。这严重影响了寺库平台的声誉，甚至有消费者表示：不要在寺库平台下单。

寺库财务结算

面对供应商和消费者的双重压力，寺库想出了一个解决方案：金融结算。具体来说，商家以金融贷款的形式将货款支付给供应商，寺库再偿还金融机构。

金融结算方式表面上解决了商家的回款问题，但如果寺库资金耗尽，无力向金融机构偿还贷款，债务就落在供应商身上。

这种商业模式在失败的蛋壳租房中已经有所体现，这种将风险转嫁给第三方的做法也受到质疑，寺库涉嫌高息借贷，无法真正解决资金链问题。

寺库衰落背后，是平台赚钱难

奢侈品原本都是通过线下渠道销售，注重体验和服务。寺库的诞生，为奢侈品提供了线上销售渠道，可以直接与消费者对接，省去了中间环节，也为商家节省了一些成本。不过，这种模式的诞生，并没有让寺库“赚得盆满钵满”。

电商行业分析师李成东表示，寺库作为奢侈品牌与消费者之间的中介角色，使得其无法获得过高的毛利率。寺库毛利率最高的一次是在2019年第一季度，达到21.1%，但此后每个季度其毛利率均未超过20%。

国内消费者购买习惯的影响

奢侈品电商无法发展对消费者的购买习惯影响很大，对于国内消费者来说，在购买昂贵的奢侈品时，大多数人还是信任线下实体店交易。

首先，电商平台售卖的奢侈品真伪难以辨别；其次，电商平台与实体店价格相差不大，并无价格优势。

腾讯广告发布《2020中国奢侈品消费者数字行为洞察报告》显示，2019年超过八成中国消费者在购买奢侈品时会选择线上调研、线下购买。大部分消费者通过社交平台做各种功课、在电商网站比价等，但最终的购买渠道依然是线下实体店的首选。

多平台竞争

2020年新冠疫情的爆发，让寺库迎来了辉煌的时刻，线下奢侈品门店业务受到疫情影响，转战线上成为奢侈品销售的必要渠道。

贝恩咨询发布报告称，2020年全球奢侈品市场萎缩约23%，唯有中国奢侈品消费市场保持48%的增长，销售额预计超过3460亿元。

不过，寺库并非唯一一家在线上布局奢侈品的电商，天猫、京东等电商平台也开始与奢侈品展开合作，发发奇等外资电商也加入其中。新型奢侈品门店向综合电商平台的转移，给寺库带来了新的竞争和挑战。

寺库的发展赶上了互联网电商的潮流，在资本红利四溢、商业模式引领的电商时代，几乎所有行业都在互联网化，奢侈品电商也是当时的“潮流产品”之一。

寺库诞生在这样的时代，享受着发展的红利，但自然也带来了很多不稳定因素。当时人们并没有去想寺库的模式能不能赚钱，能不能长久发展，是否符合奢侈品发展的规律，而是更加关注寺库的模式能不能吸引到资本。虽然寺库通过自身的营销和宣传获得了资本的青睐，但必须明白，资本不是万能的。