寺库营收增速创新低，趣店注资能否解其资金之困？

寺库营收增速创新低，趣店注资能否解其资金之困？

寺库是一家以营销驱动的公司，营销力度的减少或将在一定程度上影响公司整体的增长。去年四季度，寺库营收增速仅为13.8%，创下上市以来的新低。牺牲增长的背后，是寺库需要新的资金来支撑高额的运营投入，助力其再次重回业绩上行曲线。

用股权换取趣店1亿美元的注资，确实能暂时缓解寺库的资金困境，解决燃眉之急。但从长远来看，刚刚公布上市以来首份亏损财报的趣店，对寺库的资金支持或许有限。

截至2020年3月31日，趣店的现金及现金等价物为15.2亿元，其中限制性现金为5.4亿元，这意味着其资产负债表上可用的资金仅为9.8亿元。同时，趣店正在实施股票回购计划，并继续对奢侈品项目进行“百亿补贴”式的推广，这需要花费不少成本。

而对于趣店来说，其看中的或许是寺库的“品牌”。

瞄准奢侈品电商行业后，趣店在2019年底便开始筹备，今年3月，万里目正式上线，定位全球跨境奢侈品电商平台，打出百亿补贴的口号。

不过，据36氪此前分析，在万里目具体的SKU上，平台主要聚焦美妆护肤​​等快消品类，难以触及腕表、珠宝等奢侈品行业核心。另外，万里目采取的是直采的方式，据官方介绍，平台目前与百余家买手店及品牌供应商达成合作，与奢侈品牌并无直接接触。

品牌正是寺库的优势。据寺库提供的数据，其平台已与3800多个品牌达成合作，SKU超过40万个。对于万里目来说，搭乘寺库这趟满载奢侈品的列车，“不远万里，选遍天下”或许不仅仅是一句口号；对于趣店来说，寺库高单价的消费场景或许也能为其金融业务引流。

一起取暖，一起抵御巨人

目前，疫情是奢侈品电商行业最大的变量，不仅迫使热衷于传统线下销售渠道的奢侈品牌转向线上，也让综合电商平台的优势进一步集中。

寺库成立于2008年，是国内奢侈品电商行业的首批参与者之一，也是垂直行业的代表平台。经过多年的运营，寺库积累了品牌和服务两大护城河。天猫和京东是后来者，几乎都是在2015年才进入奢侈品电商市场。

天猫先是控股二手奢侈品平台美丽汇试水，随后成立自有平台天猫奢侈品（Tmall ），继而与国际奢侈品电商Yoox Net-a-（简称“YNAP”）合作打通内外；京东在自建平台尝试不力后转向投资布局，重金投资全球奢侈品时尚购物精选电商寺库。

与日常快速消费品甚至3C家电不同，奢侈品在过去并不是电商巨头把控的小众细分领域，“流量为王”的法则并不适用。

奢侈品牌在进入线上市场时，既要考虑电商平台的展示方式是否会扁平化追求细节差异化的品牌形象，也要关注电商平台充斥非直营渠道产品、假货泛滥的问题。同时，加入电商体系意味着品牌要在价格管控上做出一定让步，而电商常用的折扣补贴正是顶级奢侈品牌极力避免的销售模式。

但这种情况正在改变。疫情打乱了线下接触消费的节奏，限制了消费者通过出境游释放的购买力。尤其是在疫情在欧洲蔓延之后，对很多奢侈品牌来说，生存问题被放在了首位，品牌开始转向拥抱线上。

此时，天猫、京东等综合电商平台的流量优势被放大，话语权较小的垂直电商平台在奢侈品牌的突然上线决策中不易被忽略。此外，除了流量优势，综合电商平台也在争相构建品牌池。

今年，比利时奢侈品牌入驻京东，PRADA旗下品牌Prada也入驻天猫，京东目前已拥有PRADA旗下全部四大品牌，而2016年前三年，入驻天猫的奢侈品品牌仅有11个。

寺库虽然获得了京东的战略投资，但在业务合作方面几乎没有掀起波澜。京东也从未放松对奢侈品电商流量的把控。2019年2月，京东宣布给予京东App一级入口，但至今未开通。

随着天猫、京东的强势来袭，寺库的“市场地位”随时都有可能被撼动。虽然和趣店联手对抗巨头并不是天才之举，但也不算愚蠢之举，因为寺库没有更多或更好的选择。

“入局”趣店一定程度上为寺库“以小博大”增加了时间筹码。但不可否认的是，随着奢侈品品牌对线上渠道的依赖度不断提升，天猫、京东在奢侈品电商领域的话语权将进一步增强，寺库与趣店的决战或将举步维艰。