镍价盘中涨超 5%，收储传闻引发空头维权，地震对镍矿影响不大

镍价盘中涨超 5%，收储传闻引发空头维权，地震对镍矿影响不大

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行情介绍：今日镍价涨逾5%，“囤货”传闻助涨，随后又听说镍空头又要维权？

市场传闻国家已囤积5600吨钴金属，但镍囤货方面暂无具体消息，引发镍资源紧缩担忧，被认为是今日镍价大幅反弹的导火索。

据印尼气象、气候与地球物理局消息，当地时间7月5日18时14分，印尼北苏拉威西省梅伦加奈镇西北372公里处发生5.0级地震，震中位于北纬7.17度、东经1.37度，震源深度30公里。据了解，此次地震带与镍矿开采区不在同一位置，因此影响并不重大。

抛开新闻不说，我们来谈谈一些看法：

第一，跟踪硫酸镍价格走势，近期市场对国内政策仍有预期，关注新能源汽车信息，电池级硫酸镍企稳小幅上涨，带动镍豆酸溶经济线上移至15万元/吨附近，有利于缩小硫酸镍与纯镍价差，也就是抬高镍元素价格重心，当市场跌破镍豆酸溶经济线时，会刺激镍豆的购买，硫酸镍目前企稳上涨，一方面是阶段性相对偏紧，另一方面是新能源汽车行业复苏；跟踪硫酸镍市场动态，阶段性形成上行支撑，但硫酸镍整体仍处于供应过剩状态。

第二，镍的估价方式有多种，受镍价、MHP/高镍锍折价因素、硫酸镍价格波动影响，近期以下成本线有所波动，最新情况如下：

1、目前镍豆酸溶（支撑）经济线在15万元/吨左右，当达到酸溶经济线时，如果硫酸镍生产原料紧缺，理论上镍豆自溶产线会部分恢复，有利于拉动镍豆消费，这个经济线走势和硫酸镍价格变化方向一致。

2、镍板生产成本：

1）“硫酸镍-精镍”线（参考性较小）目前在16.2万元/吨左右，如果“硫酸镍-精镍”基差足以覆盖转产成本，企业就有动力将硫酸镍转产为镍板，反之亦然。但直接采购硫酸镍作为原料生产电解镍的厂家很少，此前镍价下跌时都跌破了这条参考线，人们往往认为这条参考线没有多大实际意义。

2）“MHP-硫酸镍-精炼镍”一线（支撑）目前在15.5w元/吨左右，一周前大致在14.5wa，波动的主要原因是MHP定价与伦敦镍价挂钩，“越涨越涨；越跌越跌”。

3）“高品位冰镍-硫酸镍-精炼镍”一线（支撑）目前在14.8w元/吨左右，此前曾跌至13.9w，波动原因在于高品位冰镍定价与沪镍联动，即“越涨越涨；越跌越跌”。

4）“镍铁-高品位镍冰铜-精炼镍”线（支撑）只有追溯到印尼镍铁成本才有实际意义，目前参考价值不大。

5）“国产/外矿-高镍冰铜-精炼镍”线（支撑），5月综合成本约18075美元/吨（SMM参考数据）。（以上成本线/经济线测算仅供参考，不同厂家实际情况及不同人士测算有差异）

第三，市场对厄尔尼诺、电力问题讨论较多，从菲律宾/印尼镍矿出货量、开采量以及国内镍铁企业生产情况来看，目前尚无明显影响。

四、俄镍新一批长约订单即将到货，国内资源进一步补库，此前中下游出现集中补库现象，关注市场成交情况及补库力度。

基本面来看，电解镍新增产能陆续投产，国内月产量增至1.9万吨以上，俄镍长约订单流入国内，同时国内合金、新能源行业迎来旺季，目前供需双增态势，供应增长稳定，短期需求有望增长，中下游逢低吸纳不高价买入，整体以缓慢积累库存为主，全球可见库存维持低位，短期关注内外宏观引导，震荡盘整，反弹做空思路，注意节奏；中期来看，镍价仍有下跌空间，行业隐含两大利空因素为印尼精炼镍项目投产及LME可交割品种扩产。