中央部署加快经济社会绿色转型，固废产业数万亿市场腾飞

中央部署加快经济社会绿色转型，固废产业数万亿市场腾飞

中央首次作出系统部署，加快推进经济社会发展全面绿色转型，固废产业万亿市场即将腾飞！

就在前不久，中共中央、国务院发布有关意见，大力发展循环经济，力争到2030年(比2020年)实现年利用大宗固体废物45亿吨、主要资源产出率提高45%的目标。

据测算，当2030年大宗固废利用率达到60%、利用量达到45亿吨时，整个市场空间预计将超过5万亿。

目前，我国循环经济发展相对落后，以经济效益最高的四大金属铝、铜、锌、铅为例，再生金属占消费量的比重仅为27.8%，不仅只有发达国家45%的一半，也比世界平均水平低了7个百分点。

低值大宗固体废物利用率低下现象更加严重，目前我国各类低值可回收物平均回收率约为26.6%，远低于主要再生资源75%以上的平均回收率。

新能源等新兴产业的发展为固废回收利用创造了可观的增量市场。

以铜为例，相较于化石能源，电动汽车、光伏、风电对铜的消耗更大，由于计算中心的建设，到2030年全球将需要新增260万吨铜，铜供需矛盾将进一步加剧，亟待发展再生铜产业。

在固体废物种类中，危险废物（危废）具有毒性、腐蚀性、易燃性、反应性、传染性等特点，因此进入处理市场的门槛较高。

其中，工业危险废物占比最高，达到76%，来自化工、燃料加工、冶炼、火电等多个行业。

从危险废弃物中回收有价金属是公司的主要利润来源。

按工艺形式分，有火法、湿法、火法-湿法联合工艺。

从盈利模式来看，多数公司仅进行资源初步利用，将加工回收的原生合金出售，而实力较强的公司能够进行资源深度利用，如将加工完成后的精炼硫酸镍、电解锌等直接出售给下游应用。

随着越来越多的参与者进入该行业，市场竞争愈发激烈。2006年至2019年，我国危险废物经营许可证数量大幅增加，由881张增加到4195张，处理成本持续下降。

目前，受技术限制，多数企业仍在采用常规填埋、焚烧、水泥窑协同等无害化处置技术，但随着处理成本的下降，该模式导致企业经营状况明显恶化。

此外，危险废物种类繁多，多达467种，90%以上的危废处理企业只能处理不足10种危废，仅有1%的企业能处理多达40种危废。

产能与需求的错配导致行业产能利用率极低，2019年平均利用率仅为24.9%。

因此虽然表面公司众多，但行业实际集中度仍将不断提升。截至2021年底，我国危废资源行业市占率最高的公司分别为浙江富控/东江环保/飞南资源/高能环境，市占率分别为3.44%/1.45%/1.0%/0.93%。

浙江富力控股（00261.HK）是细分领域——危废处理行业当之无愧的冠军。

从行业规模来看，中国危废资源产能市场份额位居全国第一，是第二名的两倍多，目前业务覆盖以江西为中心的五省市区，预计经营半径将进一步扩大。

技术能力方面，与行业内多数公司不同的是，公司采用火法与湿法冶金联合技术，既具有火法原料适应性强、工艺流程短、金属综合回收率高的优势，又具有湿法能耗低、环境污染少的优势。

科学的配套工艺，可处理多种来源、多种品质的危废，大大节省成本，提取的金属种类也更多。公司经过十余年的技术工艺积累，在物料配套（控温元件合理匹配）、设备设计能力完备、高温熔炼技术运行效率等方面处于行业领先地位，可回收铜、金、银、钯等十余种金属。

从产业链布局来看，公司是目前国内唯一一家实现危险废物深度资源化利用完整产业链布局的企业，实现“收集-贮存-无害化处理-资源化深加工”前后端一体化。

全产业链布局将带动利润空间提升、金属种类品位提升，资源深度利用产生的金属合金更易于后端深加工环节处理，使危废产品实现因材施策、充分利用。

富集的金属可以在销售过程中定价，因此销售价格较高，大大增加了利润空间，提高了产品竞争力。

固废资源化利用只是公司碳中和业务的一部分，公司在核电、抽水蓄能业务方面也进行了深入布局。

在核电领域，公司是“华龙一号”三代核电技术控制棒驱动机构唯一供应商，是目前国内研制控制棒驱动机构种类最多的公司。

华龙一号已进入批量建设阶段，核电技术水平位居世界前列，成为全球在运和在建机组最多的第三代核电技术。

该机构占核电总投资的3%，单台机组价值超2亿元，未来市场空间每年超20亿元。

依托公司产品强大的技术实力，公司还在中国核工业集团公司2022年度技术奖评审中荣获一等奖。

同时致力于第四代商用快堆液态金属堆芯主泵的研发和制造，第四代核电相比第三代核电站更加安全、节省铀燃料，更便于在全国内陆省份大规模建设。

公司承担了全球规模最大、我国首台600MW级第四代商用快堆液态金属堆芯主泵工程样机的建设。

此外，公司还将核电产品拓展至船舶动力领域，公司已取得国内首张无轴轮缘推进装置型式认可证书，该产品与传统螺旋桨相比，可提高效率15%至20%，是先进潜艇装置必备技术，长期以来被国外封锁。

仅2023年，公司核电新增订单就达12.3亿元。

在抽水蓄能领域，公司主要从事大中型成套水轮发电机组的研发、设计、制造及服务。2022年公司陆续与华润、华能、三峡集团等大型电力集团签订合作协议，装备和制造能力达到世界一流水平。

业绩方面，由于近两年铜等金属价格下跌，危废处理价格降低，虽然公司营收规模稳步增长，2020年至2023年同比增长1.2倍；

但非GAAP利润受到较大影响，2022年、2023年分别同比下降20.43%、44.82%。

此外，核电、水电设备业务增长明显，新增订单逾20亿元，同比增长83%。

摘要：固废回收与资源化利用是我国绿色经济转型的关键，是我国经济发展的新动能，公司作为固废处理领军企业，在高端核电、水电装备领域持续强势发展，未来发展前景广阔。

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