有色早评:2024 年 8 月 13 日铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂市场观点及分析

2024-08-25 15:04:23发布    浏览99次    信息编号:84014

友情提醒:凡是以各种理由向你收取费用,均有骗子嫌疑,请提高警惕,不要轻易支付。

有色早评:2024 年 8 月 13 日铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂市场观点及分析

有色金属早评 | 2024 年 8 月 13 日

品种:铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂

青铜 2024.0813

1. 市场观点

近期美国和日本央行官员的利好经济数据出炉安抚市场,暂时平息了套利交易平仓带来的流动性风险和衰退担忧,但根据部分外资的估计,本次套利交易的规模应该还没有完全结束。单纯从图表来看,如果没有强大的外力介入,仅靠喊口号难以扭转下跌势头。美股、日元等大资产已经积累了巨大的杠杆和资金规模,这种程度的趋势逆转很可能爆仓一家大型机构,引发衰退担忧或生命风险。我想等这个吸盘出来之后再评估反弹的力度。

铜90%全成本7500-8000,90%现金成本6500-7000,目前离成本还很远,耐心等待吧。微观基本面我觉得还是因为矿端的扰动,废铜的短缺,冶炼减产,这些问题带来的利好影响是可以通过结构来表现的,就好比近期海外交割应该在短期提供结构性加强的性价比,我认为单边走势还是不够的。

2. 消息和数据

1.【麦格理:2025-26年铜价或跌至每吨8000美元】麦格理全球策略师在一份报告中写道,2025-2026年铜价可能跌至每吨8000美元。他们表示,“在价格下跌的同时,中国出口出现了一些需求复苏的迹象,预计本季度剩余时间价格平均为每吨9000美元,如果库存下降且市场情绪好转,铜价可能在第四季度上涨。”麦格理补充说,全球经济增长疲软和缺乏催化剂可能导致“2025年和2026年产能严重过剩”,限制任何潜在的价格上涨,尽管预计到2028年市场将出现短缺。(10数据)

2、【7月国内阴极铜产量同比增长12.04%】据安泰科跟踪调查数据显示,2024年1-7月,24家样本企业(以集团公司为统计口径)共生产阴极铜645.64万吨,同比增长12.04%。7月,尽管市场原料供应持续偏紧,冷料供应甚至出现明显减少,但阴极铜产量仍超预期。8月,虽然涉及检修的产能较前期有所减少,但预计随着冷料供应趋紧,有减产计划的企业将开始减少材料投入力度,生产节奏将放缓,对行业整体产量继续增长将产生一定影响。预计8月阴极铜产量仍能维持在95万吨的水平。(安泰科)

3、【期货价格一度暴跌,COMEX铜净多头持仓持续减少】美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,截至8月6日当周,基金持有的COMEX铜期货净多头持仓持续减少至19598手。此前全球股市震荡,市场恐慌情绪高涨,铜期货受到明显拖累,基金大幅减持多头,不确定性也在增加,因此基金的空头持仓也随之缩窄。8月6日当周,基金多头持仓再次大幅减少至88598手,空头持仓也降至69000手,总持仓再次降至104手。(文华财经)

铝 2024.8.13

1. 市场观点

中国7月制造业PMI回落,美国ISM制造业连续4个月萎缩,全球制造业扩张放缓,我国财政政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调。市场鸽派情绪浓厚,9月降息预期达100%,货币宽松预期加强。美国本周初请失业金人数低于预期,经济衰退预期减弱。

供给端,据百川英富统计,云南已复产120万吨,占总供给的3%。6月铝进口量12.1万吨,环比减少3.7万吨。国务院发文推动有色金属行业节能减碳,供给端受限,电解铝供给约束加剧。

需求端,下游生产开工率环比下降,铝锭、铝棒社会库存环比增加0.1至95万吨,库存小幅增加。2024年6月光伏发电新增装机同比增长36%,保持高增长。政治局会议定调,房地产继续“降风险”,收储和采购或将加速,房地产需求有望企稳。

原料端,海外产能受天然气短缺影响减少120万吨,澳大利亚氧化铝产量居全球第一,八成以上出口,我国是其主要出口目的地之一,6月氧化铝进口量环比下降至3.8万吨,主要由于澳大利亚进口源减少,预计进口量减幅将持续到9月。国内山西、河南等矿山尚未大规模复产,国内氧化铝厂增产困难,随着进口量大幅下降,供需缺口进一步拉大,流通现货紧张。

整体来看,流动性危机、海外衰退担忧等因素拖累有色金属上涨,有色金属触底反弹,铝价强势震荡,氧化铝现货价格高位横盘整理,对期货价格的支撑仍存,期货价格大幅反弹。

2. 新闻

1、【7月LME仓库俄罗斯铝占比升至65%】据外电8月12日消息,伦敦金属交易所(LME)周一公布的数据显示,在LME认可的仓库中,7月俄罗斯铝库存占比印度铝库存占比从6月的50%升至65%。数据显示,来自印度的铝库存占比从上月的40%降至33%。(文华财经编译)

锌 2024.8.13

1. 市场观点

中国7月制造业PMI回落,美国ISM制造业连续4个月萎缩,全球制造业扩张放缓,我国财政政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调。市场鸽派情绪浓厚,9月降息预期达100%,货币宽松预期加强。美国本周初请失业金人数低于预期,经济衰退预期减弱。

供给端,海外矿山减产导致原料供应趋紧,强化了锌的底部支撑。进口矿TC下滑,进口矿流入量减少,国产矿收紧,国产精矿TC下行趋势难改。冶炼厂亏损加剧,6月新增检修台数增加,据钢联测算预计影响产量4万吨,近8%。供应减量逐步兑现,预计8月环比减量1.25万吨。6月进口锌3.5万吨,同比下降22.8%。锌矿若如期投产,2024年计划新增锌矿约12万吨,将增加锌矿总供应量1%。

需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设总投资将超5000亿元,特高压项目仍是重中之重,基建有望提振锌需求;政治局会议定调,房地产继续“稳中向好” 房地产行业持续受惠政策利好,需求受支撑;库存环比下降5000吨至12万吨,继续去库存。

总体来看,流动性危机及海外衰退担忧拖累有色金属涨势放缓,底部回升,供应面8月继续减少1.25万吨,库存继续去化,基本面环比改善,可尝试轻仓买入。

2. 新闻

1、【美联储9月降息50个基点概率为48.5%】据CME《美联储观察》显示:美联储9月降息25个基点概率为51.5%,降息50个基点概率为48.5%,累计降息50个基点概率为36.8%,累计降息75个基点概率为49.4%,累计降息100个基点概率为13.9%。(金石数据)

镍 2024.08.13

1. 市场观点

宏观层面,市场对衰退及流动性危机的担忧有所缓解,有色金属板块整体回暖。基本面方面,在印尼RKAB审批加速后,预计长期大量镍矿释放仍将带来供给端压力,行业负面反馈可能进一步扩大。供给方面,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增长9.61%,同比增长34.10%;8月国内精炼镍产量预计为29150吨,环比增长0.45%,同比增长27.54%,精炼镍供给压力仍然较大。需求方面,不锈钢产量处于较高水平,直接拉动镍需求,新能源需求略显疲软。库存方面,国内精炼镍可见库存继续减少,整体来看,镍价大幅下跌后,短期内下游补库需求带动,上周以来国内需求较为疲软,库存有所回升,中长线来看,当前价格低位,近期镍价走势较为强势,但印尼镍大量释放,供应压力仍将延续,预计后续区间波动。随后重点关注镍供应端负面反馈是否蔓延以及宏观环境走向。

供应端,7月国内精炼镍总产量29020吨,环比增长9.61%,同比增长34.10%;2024年1-7月国内精炼镍累计产量29020吨,累计同比增长38.01%,目前国内精炼镍企业设备产能3.48万吨,开工产能3.185万吨,开工率91.52%,产能利用率83.39%。预计2024年8月国内精炼镍产量29150吨,环比增长0.45%,同比增长27.54%。

需求端,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,环比增1.96万吨,增幅0.6%,同比增长3.5%。8月产量338.67万吨,环比增2.37%,同比增长2.6%。硫酸镍方面,6月中国硫酸镍实物产量17.74万吨,金属产量3.9万吨,环比下降1.34%,2024年7月预计3.72万吨金属,环比下降1.34%,同比下降4.76%。虽然海外对三元产业链需求有所增加,但整体需求仍在下滑,硫酸镍需求不佳。前期硫酸镍生产镍板企业在出口利润较高的情况下,在LME进行了大量的套期保值,因此硫酸镍生产镍板需求增加,导致硫酸镍产量整体下滑速度趋缓,但随着发货量减少,加之硫酸镍生产企业利润倒挂,部分企业出现减产,导致7月份硫酸镍产量有所下降。

库存方面,上周六地社会库存增加1090吨,保税库存持平,国内期货库存减少1024吨,国内可见库存增加66吨,增幅0.13%。LME库存减少18吨,库存减少0.02%。本周全球可见库存增加48吨,整体库存保持稳定。

价格方面,上周SMM印尼1.2%镍矿维持在24.5美元/湿吨,1.6%镍矿上涨1.80美元/湿吨至50.60美元/湿吨,由于镍铁整体供应偏紧,中高品位镍矿价格相对走强。高镍生铁指数+1.31元/镍点至1017.06元/镍点。由于前期镍铁利润倒挂,供应端明显缩减,镍铁价格继续上涨,港口MHP价格昨日+66.5至12626.5美元/镍吨,LME贴水系数维持在78.5,MHP供需逐步缓和,港口报价相对LME镍价有所松动。

2. 消息和数据

1. [28:第二季度MHP产量同比下降2.94%]加拿大镍钴生产商Corp.报告称,其在2024年第二季度生产了18,900吨干基镍钴氢氧化物(MHP),镍含量为7555金属吨,环比下降8.78%,同比下降2.94%。其中,Ramu第二季度的镍销量为7,666吨,而去年同期为9,078吨。Ramu的MHP年设计产能为32,600吨。Ramu的产量略低于历史平均水平。产量下降是因为Ramu在预计的第三季度末停产之前已经开始了现场的一些工作,但其今年迄今的产量仍接近额定产能的97%。()

2、【ST盛屯:全资子公司拟收购华为镍业45%股权】ST盛屯公告,其全资子公司宏盛国际拟以现金方式收购华友控股香港持有的华为镍业45%股权,对价为162,819,811.12美元。收购完成后,宏盛国际将持有华为镍业100%股权,并间接持有友山镍业65%股权。本次交易旨在扩大公司业务规模,提高和稳定原料自给能力,与国内镍基多元化产品生产项目产生综合协同效应,增加公司持有友山镍业股权份额,提升上市公司股东权益及利润水平。(ST盛屯)

3、【需求疲软 出口降温 精炼镍社会库存再度累积】据调查统计,截止2024年8月9日,中国精炼镍27家仓库社会库存增加812吨至29301吨,增幅2.85%;仓单库存增加828吨至9302吨,其中镍板增加828吨,镍豆持平;保税区库存持平于3500吨。上周,宏观扰动下镍价先跌后涨,下游企业淡季需求疲软,精炼镍现货成交整体不佳。近期,出口利润不断收窄,国内电解镍出口降温,国内出货量逐渐增加,精炼镍社会库存连续第二周累积。(文华财经)

不锈钢

不锈钢 2024.08.13

1. 市场观点

原料端,虽然在RKAB审批推进后印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复,但由于印尼产业政策因素,优质矿供应相对紧张,且印尼政府官员已表态不再批准新增镍铁产能,镍铁供应增量有限。近期镍铁价格逐步回升,不锈钢成本支撑增强,宏观层面,经济衰退及风险流动性危机并未进一步蔓延,市场情绪暂稳;基本面方面,不锈钢产量持续增加,目前排产进度良好,不锈钢供应维持高增长,需求未明显恢复,整体供需宽松,在目前原料供应不会增加的预期下,不锈钢成本仍将上涨,对不锈钢有一定的支撑,但淡季需求疲软仍将对不锈钢价格构成压力,预计不锈钢供需仍将维持宽松,价格震荡。我们将继续观察不锈钢减产幅度和下游需求。

基本供需方面:

供应端,据统计,2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量330.825万吨,环比增加1.96万吨,增幅0.6%,同比增长3.5%;8月产量338.67万吨,环比增加2.37%,同比增长4.04%,不锈钢供应量仍处于同期高位。

原料端,2024年7月中国及印尼镍生铁实际产量合计14.84万吨,环比增长3.79%,同比下降5.18%。中高镍生铁产量14.22万吨,环比增长3.8%,同比下降4.39%。1-7月中国及印尼镍生铁合计产量102.05万吨,同比下降1.5%,其中中高镍生铁产量97.66万吨,同比下降0.93%。昨日高镍生铁指数上涨1.31元/镍点至1017.06元/镍点,在供应有限影响下,镍铁价格持续上涨。

截止2024年8月8日,国内主流市场不锈钢社会总库存109万吨,较上一周增加2.30%。其中,冷轧不锈钢社会总库存72.72万吨,较上一周增加2.47%,热轧不锈钢社会总库存109万吨,较上一周增加2.30%。热轧不锈钢社会总库存36.27万吨,较上一周增加1.95%。本期全国主流不锈钢89库口径社会总库存呈现增加态势,各系列库存均有不同程度增加。本周市场到货较多,周内现货价格随市场价格下跌,下游入市采购趋于谨慎,库存消化节奏有所放缓,市场出货以低价刚需为主。因此,本时期全国不锈钢社会库存呈现增加趋势。

现货市场方面,不锈钢成本端镍铁企稳回升,现货价格低位震荡,现阶段不锈钢利润依然不容乐观,昨日304不锈钢冷轧利润-4至-326元/吨。

2. 消息和数据

1.【鼎鑫实业RKEF不锈钢冶炼设备技术及配套项目优化改造环境影响评价征求意见稿】8月12日,鼎鑫实业RKEF不锈钢冶炼设备技术及配套项目优化改造环境影响评价征求意见稿公开征求意见。公示期限:2024年8月12日-2024年8月23日。(青拓集团)

2、【精密不锈钢带扩建项目报告受理】越南船东亚洲(ASP)向两家中国船厂订购四艘25900载重吨不锈钢化学品船,以继续扩充船队。越南船东越南河内()和武昌造船厂分别接到两艘新船订单,预计这些新船将于2027年交付并投入运营。每艘船造价接近5000万美元,四艘新船总价值约2亿美元(约合人民币14.49亿元)。(国际船舶网)

3、【青山集团在印尼举行120万吨不锈钢项目开工仪式】8月9日,印尼莫罗瓦利工业园举行120万吨合资冶炼项目开工仪式,据了解,印尼Glory金属公司是由青山工业与印度金达尔不锈钢集团共同投资设立,规划占地面积15万平方米,年产不锈钢120万吨。(青山工业)

碳酸锂

碳酸锂 2024.08.13

1. 市场观点

基本面来看,供给端,随着未来几年大量锂资源项目逐步投产,碳酸锂供给端面临长期压力,我国及南美以盐湖为代表的低成本项目投产将进一步强化碳酸锂价格压力。在利润率大幅降低的情况下,已有报道称部分计划中的高成本锂电项目被叫停。需求端,受欧美电动汽车政策不确定性影响,碳酸锂动力电池需求面临增速放缓风险,受电力系统发展带动,储能需求较为明朗。库存方面,产业链各环节依然维持囤货趋势,整体来看,目前碳酸锂宽松基本面有望延续,短期内碳酸锂有望维持震荡寻底走势。我们将持续观察高成本锂电项目减产幅度,以及下游需求能否出现超预期增长。

原料端,7月国内样品云母矿总产量LEC.089万吨,同比增长41.27%。国内样品锂辉石产量LEC.039万吨,同比增长21.886%。6月锂辉石进口量68.52万吨,同比增长42.91%,1-6月累计进口量390.95万吨,同比增长32.88%。碳酸锂原料供应充足,港口远期锂辉石价格持续下滑,昨日6%锂辉石精矿远期价格为873美元/吨。

供给端,由于碳酸锂面临长期供应过剩局面,市场对后市持悲观态度。近期国内碳酸锂产量出现减产迹象,上周国内碳酸锂周产量1.4万吨,环比减少2000吨;锂云母碳酸锂产量3600吨,环比增加1000吨;盐湖碳酸锂产量3100吨,环比持平;再生料产量1100吨,环比减少1000吨。8月第一周,国内碳酸锂行业延续减产态势。

需求端,7月新能源汽车生产98.4万辆,环比下降2%,同比增长22%;批发销量94.5万辆,环比下降4%,同比增长20%;动力电池方面,7月动力电池当月产量91.8万辆,环比增长10.4万辆,同比增长20%。动力电池方面,7月当月产量91.8万辆,环比增长8.6%,同比增长33.1%。其中,磷酸铁锂电池产量68.5GWH,环比增长7.5%,同比增长42.3%;三元电池产量23GWH,环比增长12.2%,同比增长9.7%。6月,储能项目招标总量8.19GWH,其中EPC中标5.97GWH。 1-6月,储能项目累计投标数量达59.6GWH,同比增长90.47%,其中EPC投标数量为37.28GWH,同比增长103.05%。

库存方面,8月8日碳酸锂样品库存13.07万吨,环比增长2.46%,同比增长89.02%。其中冶炼厂库存6.13万吨,环比增长6.43%,同比增长44.08%;下游库存3.28万吨,环比增长+3.41%,同比增长+167.15%;其他环节库存3.65万吨,环比下降4.32%,同比增长155.64%。

价格方面,碳酸锂现货市场价格震荡,昨日电池级碳酸锂市场价格跌至7.95亿元/吨,工业级碳酸锂市场价格跌至7.65亿元/吨,电池级碳酸锂现货市场价格跌破8万元关口。

1、【总投资10亿元,年产5万吨废旧锂离子电池回收再利用项目投产!】8月11日,年产5万吨废旧锂离子电池回收再利用项目在古城经济开发区正式投产,项目竣工投产仪式在该区化工园区举行。据悉,该项目锂回收率达90%以上,产品收益比同类企业高42%,废渣废水排放量减少至少50%,形成年处理5万吨废旧锂离子电池的能力,实现产值15亿元以上,税收不低于3000万元,新增就业500人以上。(今日古城)

2、【富临精工:子公司与宁德时代签署磷酸铁锂材料供货协议】富临精工宣布,旗下子公司江西盛华与宁德时代签署《业务合作协议》,双方将在锂电池磷酸铁锂材料的验证及生产方面展开合作。宁德时代同意向江西盛华支付预付款,支持其江西基地建设,并承诺2025年至2027年每年向江西盛华采购至少14万吨磷酸铁锂材料。

3.【金晶新能源宣布签署谅解备忘录 扩大其在欧洲和东南亚26个地点的电池芯回收业务】近日,金晶新能源发布公告,更新公司最新业务进展。2024年8月9日,公司与多家合作伙伴签署了谅解备忘录,签约方拟在多个欧洲国家和新加坡开展和扩大电池回收和逆向供应链业务,开展一定的业务合作。根据谅解备忘录,预计合作将包括以下项目:1.电池回收发展 签约方拟借助合作伙伴在上述地点的现有设施扩大电池回收网络。不会就该等地点的合作事宜与其他实体达成任何谈判、谅解、安排或其他合同关系(无论是否具有法律约束力)。(金晶新能源)

4. [山东希格斯的环境影响评估新能量电池回收技术转换项目]最近,吉南市政生态环境局的laiwu分支对环境影响报告了“新能源车辆退休电池循环技术转换项目”的环境影响报告。能源电池可以达到40,000吨的生产。

Chaos 是一家理想主义商品和全球宏观研究所。

在这个研究平台上,我们鼓励跨商品,跨组成和跨场研究,将传统数据与高科技相结合,并以买家的态度分析问题,首先是真相,关注细节和策略介绍。

中国是世界上最全面的工业制度,其上游和下游工业链都将工业链连接到中国的复杂工业网络。

中国的期货市场正变得越来越专业和制度化。

我们改善产品研究的三个结论:

首先是提高研究效率:提高学习和迅速响应的能力。只有当研究人员具有如此快速的研究能力时,才能澄清问题,他们不会错过任何灵感,通过云层看到月球并形成有见地的观点。

第二个是改善勇气和模式:使用行业周期的思考,对市场有想象力,并判断大型市场的勇气和模式。在每个阶段的利润,库存和启动等短期指标,以查看它们是否与大局一致,以使后续思考和微调。

第三个是建立一个寻求真理的精神:以寻求真理的态度进行研究和贸易。

寻求真理/技术/详细信息/无限

微信ID:Chaos 研究所

邮件:

提醒:请联系我时一定说明是从奢侈品修复培训上看到的!