2016 年上半年全球镍矿产量及各国情况分析

2016 年上半年全球镍矿产量及各国情况分析

编辑：活水商学院

（本文摘自《潮汐公开课034期》会议纪要）

首先给大家介绍一下2016年上半年全球的情况。我们先来看一看1-4月全球镍矿产量数据。2016年1-4月全球镍矿产量为62.2万吨，同比下降8.4%。亚洲地区镍矿产量同比下降16.3%，其中减幅最大的是菲律宾，一季度产量仅为7.53万吨，同比下降37.7%；但印尼镍矿产量在连续两年下降之后，今年1-4月同比增长27.8%至5.52万吨。从各国来看，除加拿大镍矿产量略有增加外，主要传统硫化镍矿生产国（如俄罗斯、澳大利亚、中国）的镍矿产量同比均有所下降，表明在当前的镍价下，即便是具有成本优势的硫化镍企业也举步维艰。

2016年1-4月全球原生镍产量为63.86万吨，同比下降0.9%。其中亚洲、欧洲产量同比均有所下降，增幅分别为-3.8%、-3.7%；美洲、大洋洲产量有所增长，增幅分别为4.7%、9.9%。从国家来看，美洲的巴西、危地马拉产量大幅增长，主要得益于本土镍铁企业产量大幅增加；亚洲的印尼、缅甸产量也保持较快增长，其产量较快增长的主要原因是印尼本土NPI企业大量开工生产。1-4月全球原生镍产量同比下降不足1%，可以看出全球镍产量正在下滑。

该图表显示了 2012 年至 2014 年全球各地区原生镍产量。2013 年至 2015 年，全球原生镍产量变化不大。

接下来我们来看看国内的情况。据安泰科统计，含镍生铁和电解镍产量均出现下滑。上半年，我国原生镍产量为28.5万吨，同比下降10.6%。上半年，国内镍铁产量下滑明显，尤其是高镍铁产量。据安泰科统计，2016年上半年国内镍铁产量为17.5万金属吨，同比下降12.1%。与2015年同期相比，上半年国内高、中镍铁产量均出现下滑，但低镍铁产量却逆势增长。主要原因是面对国内高镍铁供给不足，不锈钢企业加大了对“镍板+低镍铁”原料生产模式的运用。

这是2014年至今年5月份国内镍铁产量月度产量走势图。受镍价持续低迷影响，2016年上半年国内电解镍生产企业仅有金川集团、金恩镍业、新鑫矿业、广西银亿和烟台凯石五家企业。安泰科数据显示，2016年上半年国内电解镍产量为8.58万吨，同比下降12.8%。金川公司上半年电解镍产量为7.27万吨，与2015年同期基本持平，但与2015年下半年相比呈现明显下滑。

这是2016年上半年国内电解镍企业产量，我国电解镍主要集中在金川，金川上半年电解镍产量7万余吨，与2015年同期基本持平。

从地区产量来看，江苏是我国镍铁产量最大的省份，2015年江苏镍铁产量达到9.3万吨，占全国总产量的24%，其次是福建、山东、广东、内蒙古、辽宁等省区。部分大型镍铁企业仍在扩张，未来产能还将继续增加，产能集中度越来越高。

以上基本就是全球及中国镍产量情况。从镍消费量来看，2010-2015年，全球原生镍消费量从146万吨增长至189万吨，年均增长5.3%。2011-2015年消费量增速为2016年Q1为47.8万吨，同比增长4.2%。亚洲、美洲、欧洲增速分别为4.6%、3.3%、2.6%。全球原生镍消费主要集中在亚洲的中国、日本、韩国、台湾等国家和地区；中国是全球最大的原生镍消费国，占全球总消费量的51%。第二大镍消费地区为欧盟，2015年欧洲镍消费量为34.1万吨，占全球总消费量的18%。

从2010-2015年全球镍消费趋势图可以看出，近几年全球镍消费基本是稳步增长的，年均增长5%。2015年我国原生镍消费量为96万吨，同比增长2%，增速明显放缓，但仍稳居全球第一；2015年我国原生镍消费占不锈钢行业比重为85%，电镀占7%，合金铸造占6%，电池占2%，其他占1%。这是我国镍消费的基本情况。

这张图是2005年到2015年中国镍消费量的增长情况。前几年，中国镍消费量增速非常快，每年都保持两位数的增长。不过从2014年开始，中国镍消费量增速开始放缓，2015年，我国原生镍消费量约为96万吨，同比增长仅为2%。这个增速已经明显放缓，但依然稳居世界第一。

不锈钢行业占中国镍消费的比重非常高，达到85%，而全球的比重基本在65%-70%之间，中国不锈钢行业镍消费比重远高于全球平均水平。

我们先来看看我国不锈钢的总体情况，因为85%的镍都消耗在不锈钢上，2015年我国不锈钢产量2157万吨，同比下降1.1%，2015年300系占比49.9%，恢复增长，2014年为46.7%，400系占比由20.3%下降到17.9%，200系占比由33%下降到32.2%。 2016年上半年，我国不锈钢产量1153万吨，同比增长6.7%，其中300系产量595万吨，同比增长10.1%，200系产量347万吨，同比增长4.4%，400系产量211万吨，同比增长1.5%。可以看出300系不锈钢产量增速明显高于200系和400系，这主要得益于江苏德龙、内蒙古尚泰等不锈钢新增产能的释放。此图是近十年我国不锈钢系列占比图，可以看出近两年我国300系不锈钢占比明显提升。

根据近四年我国十大不锈钢厂产量可以看出，太钢、青山，特别是青山集团的不锈钢产量近几年增长较快，其他不锈钢企业产量变化不大。青山集团是目前我国最大的不锈钢厂，2015年总产量达到543万吨，同比增长20%。第二大是太钢集团，2015年产量为402万吨。虽然我国不锈钢产量已经很大了，但最近仍有新的不锈钢项目上马。江苏德龙一期200万吨产能已于2015年投产，二期100万吨产能将于2016年底投产。山东新海科技一期200万吨产能将于2016年底投产。该厂自有电厂，已将原有部分镍铁冶炼炉改造为生产铬铁，镍铁产线仍在扩建中。内蒙古尚泰100万吨已于5月底投产，月产304钢坯3~4万吨。

我们先来看镍库存问题，2016年上半年镍库存非常高，去库存还需要一段时间。LME镍库存一直维持在40万吨以上的高位，2015年6月份更是达到了47万吨的历史高位，虽然年底曾短暂跌破40万吨，但是之后又在短时间内回升到40万吨以上。以全球年消费量来算，LME镍库存占比高达22%，远高于其他金属的水平。2016年1-6月LME库存逐月下降，上半年稳定在37万吨左右。首先是LME库存，虽然LME库存至今已从最高点47万吨下降了10万吨。但目前仍稳定在37万吨左右，库存较高。电解镍进口量的激增，导致2015年国内镍板库存量持续增加。2016年4月，中国总电解镍库存（保税区+国内仓库）为20.8万吨，是2015年同期的近3倍。6月底，上海期货交易所镍库存增加至9.7万吨。

我们发现一个问题，LME的库存在减少，但是中国保税区和国内几大仓库的库存在增加，LME的库存在减少，但是并没有真正消耗掉，而是把库存转移到了中国，中国境内可以统计的库存比去年年底增加了6万吨，达到了26万吨。

这张图是近几年我国电解镍月度进口量，可以看出自2015年3月镍品种在上海期货交易所上市以来，电解镍月度进口量持续高位运行，2016年4月进口量近5万吨。其实近两年镍价一直处于1万美元以下的低位，国内镍的供给侧改革已经完成的非常好，这个价格对于淘汰落后产能起到了非常好的作用，国内镍的供给侧改革基本已经完成了。但是国外的大型镍生产商很少有减产的，所以我们也分析说，由于原油、煤炭等大宗商品价格的大幅下跌，国外生产商开始趁机积极改进生产工艺，裁减员工，降低生产成本；主要产镍国汇率的大幅贬值部分抵消了镍价下跌带来的影响。

这张图显示了嘉能可的镍现金生产成本。2015 年的生产成本与 2014 年相比大幅下降。

这是全球最大镍生产商淡水河谷的生产成本图，近年来，淡水河谷镍的生产成本从2012年的1.2万美元下降到2015年的7900美元，降幅达35%。

这张图是我们测算出来的国内高镍铁企业生产成本图，2016年4、5月份以来，国内部分高镍铁企业实际已经盈利，经过一年的亏损，矿价也随之回落，经过技术改造降低成本，国内部分高镍企业实际已经从4、5月份开始获得了一定的生产利润。镍的基本面温和改善，2016年供需缺口有利于降低全球可见库存，在全球镍供需格局温和改善的前提下，可能出现的新增供给变化将引起投资者关注，阶段性、被动性、脉冲性涨价仍可期待。以上就是我对当前镍市场基本情况的介绍。谢谢。

问答环节

1、镍铁和电解镍什么关系？

嘉宾：镍铁其实就是电解镍的替代品，因为国内有生产镍铁的城镇，所以近几年镍价一直低迷，因为替代品的出现，不锈钢企业都用镍铁来替代电解镍，导致LME镍库存大幅增加。

2、菲律宾镍矿供应占比是多少？

嘉宾：据海关统计，2016年1-5月份我国进口镍矿761万吨，比2015年同期的1016万吨减少了255万吨，减少了25%，减少了25%。其中从菲律宾进口的716万吨，占比94%，进口量比去年同期减少了27.4%。所以我们从这个数据可以看出，今年1-5月份，从菲律宾进口的镍矿同比减少了27%，也就是说，我们从菲律宾进口的镍矿，其实这几年是一直在减少的，因为国内的镍铁企业的产量也在减少，所以从菲律宾进口的镍矿也在减少。

3、进口镍矿是生产电解镍还是镍铁？

嘉宾：进口的镍矿是用来生产镍铁的，但是也有一部分镍矿是用来生产电解镍的，金川是进口电解镍然后生产的。

4、国内电解镍生产成本大概是多少？

嘉宾：国内电解镍生产成本主要看金川，金川有自有矿山，也有进口矿山，每年自有矿山生产镍7万吨，进口镍7万吨左右，自有矿山成本肯定很低，而进口矿山成本比较高，自有矿山成本在现在这个价位下是有利润的。

5. 镍铁和电解镍的用途一样吗？可以替代吗？

嘉宾：镍铁只能用来生产不锈钢，电解镍不但可以用于生产不锈钢，还可以用于电镀、电池、高温合金、铸造等行业，镍铁替代电解镍主要在不锈钢行业。

6. 全球矿产产量下降，但中国需求仍在增长，精炼镍库存未见下降，是否仍在清理隐性库存？

嘉宾：2016年上半年基本处于清理隐性库存的阶段，因为镍铁产量在减少，国内不锈钢产量在增加，其实不锈钢企业对LME非标的需求量很大，国内这几年积累的非标镍板基本都用完了，现在非标镍板非常好卖，但是很难买到。

7、三元电池对镍需求影响有多大？未来对镍价会不会有明显影响？

嘉宾：三元电池的发展确实很快，但是今年国内硫酸镍产能的扩张也是非常有收获的。在三元电池领域，镍消费基数太小，即使翻番也难以推高镍价。除非电动汽车、新能源汽车生产能够实现跨越式发展，否则短期内可能难以提振镍价。上半年，我国镍盐产量约1.6万吨金属量，同比增长50%，主要受三元材料产量大幅增加带动。

8、非标准镍板与标准镍板之间是否存在可跟踪的价格差异，且该价格差异是否正在明显缩小？

嘉宾：关于价格差异，一般非标镍比标准镍板要便宜1000多元，而且价格差异还没有明显缩小，否则的话，直接用标准镍板就可以了。

9. 什么是自然镍？

嘉宾：原生镍是指仅从矿山生产出来的镍，包括镍铁、电解镍、镍盐、再生镍。

10、非标镍板的紧俏体现在哪里？如果非标货源不足或者价差缩小，标准镍板的消耗会不会突然爆发，导致交易所可见库存快速下降？

嘉宾：标准镍板的价格是主要考虑的，不锈钢厂计算原料是有公式的，钢厂最青睐的原料还是镍铁，因为国产镍铁买镍是免费送铁的，价格比LME有优惠，所以钢厂最青睐的原料还是镍铁。

11、市场上再生镍的比例是多少？

嘉宾：中国再生镍的比例非常小，因为现在镍价这么低，再生镍的成本太高。再生镍最大的去向是不锈钢，因为中国不锈钢行业才发展了短短五年，而不锈钢的寿命一般是15-20年。所以中国废不锈钢的比例平均不到15%，与欧美的60%相差甚远。所以未来中国废不锈钢市场值得关注。

12、之前非标准镍库存量大吗？占标准镍库存量的比例是多少？

嘉宾：非标镍库存量无法统计，因为都是隐性库存，全球标准镍板库存量大概在66万吨左右，非标镍库存量到底有多大，谁也说不准。

13、我国不锈钢消费量较大的地方有哪些？

嘉宾：不锈钢在中国的应用和房地产息息相关，主要应用在家居、锅碗瓢盆、生活用品等，地铁车厢、高铁、石油储罐、海水淡化、核电设施等也都用到了不锈钢。

14、电解镍的使用比例有数据吗？

嘉宾：电解镍的用途和占比，目前没有太多详细的数据，但大部分还是用在不锈钢上。一些高温合金行业也可以用到电解镍。国家大力发展国产发动机，发动机叶片需要用到电解镍。核电站有些设备必须用到电解镍。建设火电厂，包括风电，都需要用到电解镍。

15、如果房地产行业放缓，镍价是否可能下跌？

嘉宾：如果房地产放缓的话，不锈钢消费并不是特别乐观，而且中国不锈钢产量在增加，如果未来形势不好的话，镍价可能会下跌。

16、200、300、400系列不锈钢在用途上替代关系如何？未来国内生产发展趋势如何？

嘉宾：200系列含1个镍，300系列含8个镍，400系列不含镍，它们各有各的用途。200系列在中国和印度都有生产，300系列质量好。钢厂大力发展400系列，主要是为了避免镍价的大幅波动。但是400系列的消耗量有限，而且400系列可能还存在一些技术瓶颈，所以我觉得未来还是要看300系列。包括我刚才说的几家新建的不锈钢厂，都是生产300系列的。

17、不锈钢厂喜欢用镍铁，那么不锈钢行业和电解镍关系不大吗？

嘉宾：如果镍铁价格高于电解镍价格，钢厂会愿意使用电解镍和低镍铁的混合。

18、不锈钢厂建设这么多，实际产量过剩，对镍价先涨后跌会不会有影响？

嘉宾：不锈钢领域有进有退，新企业进来，可能有些老企业要退出，维持市场平衡，因为老企业没有新企业有竞争力，国内老企业会逐渐退出不锈钢冶炼，可能只做不锈钢加工。

19、目前进口镍矿资源总体是否短缺？

嘉宾：不是说整体镍矿资源比较稀缺，而是因为镍价涨了，矿价自然也会涨。这个是相互依存的，主要还是看价格。如果300系价格太高，可能跟200系、400系没有明显的替代关系。因为300系不锈钢价格便宜，镍价也便宜。所以大家都喜欢用300系，产量也在增加。以前300系比200系、400系贵很多，没有价格优势，所以大家就不愿意选择300系。其实有些城市的很多公交车站、垃圾桶都是用200系的，因为成本低。

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