2024 年 1 月镍价宽幅波动，逆势上涨释放何种信号？

2024 年 1 月镍价宽幅波动，逆势上涨释放何种信号？

2024年1月落下帷幕，镍价交出了新年首月的“答卷”。2023年，受精镍产能大幅释放影响，镍行业供应过剩，镍价几乎腰斩。但新年首月，镍价却逆势而上，1月主力沪镍收涨1.42%。在市场多数看跌的情况下，镍价逆势而上，传递出什么信号？

图1：2024年1月沪镍主力走势图

图2：2024年1月福宝现货电解镍走势图

镍价大幅波动

整体来看，1月份镍价宽幅震荡，月初电解镍均价为 元/吨，月末小幅上涨至 元/吨，整体涨幅为0.58%。笔者认为，此轮反弹的动力来自于宏观利好刺激。月中国务院承诺将向资本市场注入更多资金，稳定市场信心，其中之一包括设立约2万亿元人民币（2789亿美元）平准基金，提振股市。同时，央行宣布下调存款准备金率，地方房地产宽松政策相继出台，给市场带来利好动力。海外，最新数据强化了经济软着陆预期，美元汇率疲软也为镍价提供支撑。

库存积累与复苏预期

需要注意的是，1月31日，上海期货交易所镍期货仓单11532吨，处于近两年来的高位；而LME镍库存31日增加1302吨至71370吨，后续高库存风险在扩大，镍价上行压力较大。

图3：LME和SHFE镍库存图

2023年年底以来，美联储等多国央行加息步伐暂停，美国通胀预期降温将缓解镍价的外部压力。内部因素方面，根据国家统计局此前公布的数据，经初步测算，2023年我国GDP为201.4亿元，按不变价计算，比上年增长5.2%，整体经济加速恢复，上行趋势明显。

镍行业供给端，一方面，受23年来镍价下跌影响，行业利润出现倒挂，近期矿业巨头必和必拓集团宣布将对其位于西澳的镍矿部分设施进行检修维护，据此前报道，必和必拓将通过选矿厂每年加工20-60万吨镍矿。另一方面，印尼镍矿RKAB配额审批缓慢，目前约有6家矿业公司获得配额，数量虽较之前有所增加，但增幅有限，仍处于紧缩状态。

核心观点

虽然1月份受海外主要经济体政策转向、国内政策支持力度强等利好因素影响，镍价整体出现小幅反弹，但长期来看，由于镍行业整体产能过剩局面难以改变，镍价继续下跌仍将是大概率事件。

短期来看，节日氛围浓厚，成本支撑较弱且资金面存在避险情绪，镍价或仍将宽幅震荡，但随着澳洲镍矿停产、印尼RKAB审批缓慢，预计上半年镍价将暂时企稳并出现小幅反弹。

风险重点：春节假期期间印尼将举行大选，政策面存在不确定性。

插曲：福宝有色网新闻

·优质设备厂商推荐·

天津华金液压

铝材打包剪切设备：立式打包机、压块机、鳄鱼剪机、铝锭铝棒高效剪切机、全自动生产线设备，型号齐全。

本厂拥有先进的大型自动焊接机器人生产线、CNC加工中心生产线、大型铣床车床生产线等先进的加工设备和检测设备，可承接大、中、小型高端私人定制设备，产品畅销国内外，获得客户一致好评！

财富热线：

刘

王先生（微信号与您相同）

结尾