特钢：塑造钢铁强国之路，下游需求集中在高端制造业

特钢：塑造钢铁强国之路，下游需求集中在高端制造业

1. 特殊钢：钢铁强国之路

1.1. 形态及性能各异，下游市场多样化

特殊钢是指具有特殊的化学成分和冶金质量要求、特殊的组织形态和性能，采用特殊的冶炼、加工、热处理设备和工艺生产的用于制造专用设备和关键零部件的一类钢铁产品。特殊钢是重大装备和先进国防武器装备所需的核心和关键材料，不仅是一个国家钢铁工业生产制造水平的标志，也是国家综合实力和国家安全的基本保障。与普通钢相比，特殊钢具有高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀等性能，是机械、汽车、军工、化工、家电、船舶、交通运输、铁路及新兴产业等国民经济大部分行业使用的最重要钢种。

特钢行业需求与普钢行业需求有很大差异，特钢下游需求集中在高端制造业。钢铁行业下游需求主要集中在建筑、机械、汽车等领域，其中建筑用钢占比超过一半，2019年占比55.5%。但由于特钢的物理化学性能优于普钢，因此特钢行业需求主要集中在汽车、工业制造、金属制品、发电等高端制造业。其中汽车用特钢占比最大，约40%，工业制造和金属制品也占比较大。

未来特钢有望引领钢铁行业发展。基于普钢与特钢消费结构的差异，在全国城镇化后期，由于新增住房需求减少，以建筑领域为代表的普钢需求增速放缓，同时制造业发展逐步拉动特钢需求，下游装备制造对基础材料要求越来越高，产品附加值也不断提升，带动钢铁行业持续发展。

1.2. 特殊钢分类多样，应用领域广泛

特钢品种可分为低、中、高档和尖端四类，可按类别或按冶炼工艺分类：特钢可分为四类：尖端包括高温合金钢，高档包括工具钢、模具钢、电工硅钢和不锈钢，中档包括轴承钢、齿轮钢、弹簧钢和合金结构钢，低档包括碳素结构钢。

特钢按冶炼工艺可分为三类：低端产品以转炉工艺的碳素结构钢、合金结构钢为代表；中端产品以电炉工艺的不锈钢、合金工具钢为代表；高端产品以特殊冶炼（电渣、真空感应炉、真空自耗炉）工艺的特种不锈钢、高强钢、镍基合金为代表（从产品和用途上看，高端产品不仅指特殊冶炼工艺产品，凡是具有高洁净度、高使用性能、高质量稳定性的产品都属于高端产品的范畴）。不同特钢产品的用途和品质不同，从而形成了不同的市场特征。低端产品主要在区域市场竞争，中端产品主要在国内市场竞争，高端产品则在全球市场竞争。 从全球特钢市场来看，国内中低端特钢产品与国外相比具有一定优势，中端产品竞争力基本相当，高端产品竞争力差别较大。

1.3.生产工艺复杂，技术壁垒高

特钢冶炼工艺复杂，我国仍有赶超空间。特钢是具有特殊性能、满足特定要求的钢铁材料，一般具有合金元素质量分数高、生产工艺复杂、技术控制严格等特点。特种冶金是生产优质特钢、高温合金等特种合金的主要冶炼工艺。2000年以后，国际特钢出现了新的发展趋势，即在提高钢水洁净度、大幅度降低钢中总氧质量分数的基础上，进一步要求严格控制钢中最大夹杂物尺寸和硫化物夹杂。近年来，国内特钢质量取得了显著进步，主要表现在钢水洁净度的提高上，不少钢厂在钢中总氧、硫的控制上已达到国际先进水平，但对钢中夹杂物特别是大型夹杂物的控制还存在较大差距。

特钢冶炼工艺可分为电炉工艺、转炉工艺和特种冶金工艺三种。目前，我国特钢生产以转炉为主，电炉次之，特种冶金最少。数据显示，2020年，我国重点特钢企业以转炉冶炼钢为主，转炉钢占比80.4%，电弧炉钢占比19.4%，特种冶炼钢占比0.2%。

典型的特殊钢冶金生产工艺主要有普钢与特钢联合生产工艺、特种钢生产工艺、特种冶金生产工艺等。

（1）在钢铁生产过程中，电弧炉（EAF）的原料主要来源于回收的废钢和铁矿石直接还原得到的块铁，转炉（BOF）的原料主要来源于高炉铁和回收的废钢；

（2）特殊钢的生产工艺流程有电弧炉—精炼（LF、VD）—连铸（CC）/压铸（IC）—热轧和转炉—精炼（LF、RH）—连铸（CC）—热轧。

（3）特种冶金具有净化（有效去除杂质和夹杂）、均质化（减少偏析）、近终形、全规格（从小到大）等特点，适合制造在高温、高压、高速、重载、腐蚀等恶劣环境条件下服役的产品。此类产品往往含有较高的合金质量分数。普通压铸、连铸工艺往往使铸锭中产生较大的夹杂物，凝固时偏析严重，容易析出脆性相，影响产品质量。特种冶金已成为生产此类产品的主要手段。

1.4.我国特钢产业进入高质量发展新阶段

我国特钢行业发展至今，在产量、品种、质量、装备、工艺技术、产业结构等方面取得了辉煌的成绩，大大缩小了与欧美等发达国家的差距，也支撑了我国制造业和国防现代化。回顾特钢行业60年来的发展历史，大致经历了以下三个阶段：（1）特钢体系初步建立时期：1953-1963年，即“一五”和“二五”时期；在此期间，我国除恢复旧中国遗留的抚顺钢厂、大连钢厂、太原钢铁、大冶钢厂、重庆钢厂等骨干企业外，在苏联的援助下，新建了北满特钢、本溪特钢、上海五钢厂、北京特钢等； 同时，电炉容量、冶炼技术、产品品种都有了很大的进步，至此，我国特钢工业逐步形成。（2）特钢工业在“对口支援、自主发展”思路指导下进入自主发展时期：1963年至1980年，由于国际形势的发展变化，特钢工业同国内其他工业一样，在没有外援的情况下，依靠自身力量进行了“三线建设”。在此期间，对口支援在战略重点地区建设了长城特钢、西宁特钢、贵阳特钢等钢厂，许多省份也建设了地方特钢企业。同时，装备方面也有了很大的进步，一批真空感应炉、真空自耗炉等特种材料熔炼设备和快锻等加工设备逐步建成并投入使用。在此期间，特钢不仅产量扩大、国内布局优化，而且品种也得到了拓展。 形成了抚顺特钢、上海五钢厂、长城特钢3条高端特钢生产线和19家特钢骨干企业，进一步完善了特钢工业体系。（3）在改革开放的背景下，特钢行业迎来快速发展时期：1980年至2010年，随着民营、合资企业的崛起，大量引进国外先进技术和现代化装备，特钢行业实现了装备大型化、工艺流程现代化，大大缩小了与发达国家的差距；“大电炉—LF—VD（VOD）—CC—CR”短流程和“铁水—转炉—RH—LF—CC”长流程成为特钢生产的主要工艺流程。至此，我国特钢工艺流程基本齐全（转炉工艺、电炉工艺、特种冶金工艺），产量和品种大幅增加。 质量水平也逐步提高，特钢对我国制造业的支撑地位逐步显现。

2、高端制造拉动钢材需求，日本特殊钢产业有望快速发展

本节主要基于中国特钢行业的过去-现在-未来结构，探讨中国特钢行业的发展路径。其中，行业发展主线是中国高端制造业的不断发展，带动了对特钢的需求；目前，新能源汽车发展+工程机械出海+万亿元国债基建投资三大支柱有望为行业发展锦上添花；而展望未来，日本特钢行业的发展对我国有相当大的借鉴意义。在三个节点上，我国都接近日本特钢行业的起点：一是城镇化率接近峰值，房地产去库存减少对普通钢材的需求；二是汽车行业蓬勃发展，汽车出口开始加速；三是行业优化的政策趋同，包括行业去产能、推动兼并重组、共同强化原材料定价权等。 从中长期看，我国特钢行业已经走上了快速发展之路。

2.1、成绩显著：产销平衡总量持续上升，生产结构持续优化

近年来，我国特钢产量稳步增长。从产量来看，在国家钢铁“去产能”的大背景下，粗钢产量增速明显下滑，大量生产技术要求低、效率低的普通钢产能被淘汰。从需求来看，由于目前房地产行业景气度出现下滑，作为粗钢最大下游消费行业的建筑业也将受到需求下滑的影响，但目前特钢行业需求呈现上升趋势，国家对特钢行业的扶持鼓励政策相对较多，这也要求钢铁企业从需求端逐步转型，以特钢产销为重点。

特钢进出口价差的缩小，印证了特钢行业水平的明显提升。从数量上看，2015年我国特钢出口量达到历史最高点6547万吨，随后逐渐下降至2022年的1146万吨；特钢进口量则持续上升，2022年达到518.6万吨。进出口价差显示出我国特钢发展水平的提升：2008年至2022年，我国特钢进出口价差由1547美元/吨缩小至266.4美元/吨，尤其疫情之后，价差缩小速度明显加快。背后的原因或许是疫情打开的国内替代窗口推动了国内特钢行业加速发展。

2.2. 当前：高端制造持续拉动特钢需求

2.2.1. 汽车消费回暖，最大应用领域需求有望持续

2020年以来，随着新能源汽车产业的发展，我国汽车制造业逐渐复苏。2022年全国汽车总产量达到2718万辆，同比增长3.52%；新能源汽车产量达到706万辆，同比增长99%，新能源汽车产量占比26%，成为汽车行业重要增长极。中国汽车工业协会预测2023年汽车市场将继续呈现稳中向好的发展态势，实现3%左右的增长。汽车市场在特钢下游市场占比较大，以新能源汽车为主导的汽车用钢市场有望助推新型钢铁行业发展。生产一辆车的原材料中，钢材占比72%~88%。 从钢材品种来看，汽车用钢涉及帘线钢、齿轮钢、冷镦钢、轴承钢、弹簧钢（含扁钢）、合金钢、不调质钢、耐热钢、易切削钢、碳钢等10多个品种。新能源汽车产业的快速崛起，要求车身既要轻量化，又要安全，这对汽车板材提出了更高的要求。在用钢方面，新能源汽车与传统燃油汽车在用钢量和用钢方式上发生了明显变化。例如，新能源汽车以电动机（主要是电池）为动力，取消了发动机、变速箱等相关部件，无取向硅钢用量增加。与普通钢材相比，新能源汽车将更加注重轻量化，采用高强度钢、超高强度钢、铝合金、镁合金等材料减轻重量。从长远来看，新能源汽车的发展有望进一步促进特钢行业的发展。

2.2.2“一带一路”+欧美制造业回流支撑工程机械出口拉动特钢需求

国内厂商通过并购重组、海外建厂等方式不断启动海外市场的开拓，2021-2022年工程机械出口额分别为572亿、929亿元，同比增长91.87%、48.80%，保持了近两年的高增长态势。近五年国内工程机械海外营收CAGR为34%，目前海外业务占比约35%；加之海外市场毛利率水平明显高于国内市场，利润空间可观，海外市场已成为国内工程机械行业未来主要增长动力之一。根据KHL Table发布的2021年全球工程机械制造商50强榜单，共有10家中国厂商入选。 其中徐工、三一重工、中联重科、柳工、龙工、山推合计营收规模3325亿元，近5年CAGR达30.4%，2021年合计市场份额达22.4%，较2011年增长7.4pct。

中期来看，北美、欧洲及一带一路沿线新兴市场基建需求旺盛，我国工程机械出口形势良好。（1）北美市场：北美是全球工程机械最大的区域市场，2022年工程机械市场规模将突破3000亿元。美国移民国家身份带动房地产需求持续增长，未来油气资本支出有望回升，或将带动矿山设备需求高增。（2）新兴市场：一带一路沿线国家已成为全球房地产基建增长极，新兴市场对工程机械需求旺盛。从城镇化率来看，印度、印尼等东南亚、中亚国家处于较低水平，与美国、日本等发达经济体相比还有较大的提升空间，预计未来建筑业仍将保持较高增速。

工程机械行业作为钢材消费大户，目前国内市场对各类钢材需求量约600万吨/年，其中中厚板占50%，管材（无缝钢管及厚管）占10%，棒材占13%，热轧薄板及冷轧薄板占20%，其他钢材占7%左右。我们认为，虽然近年来国内基建、房地产等疲软对工程机械需求造成压力，但随着海外市场空间的逐步打开，国产工程机械的性价比优势使得国产品牌在欧美市场依然具有竞争力，一带一路日益紧密的贸易合作关系有助于进入新兴市场，出口动能的爆发有助于拉动工程机械领域对特钢的需求。

2.2.3 信贷扩张加速基建需求释放，下游特钢产业多地开花

信贷扩张预期加速投资需求，万亿国债落地刺激基建复苏。2023年7月信贷和社会融资明显减弱，特别是居民中长期贷款负增长、企业中长期贷款连续11个月同比增长结束。在信贷扩张压力加大的背景下，与一季度货币政策报告相比，央行在本次货币政策报告中删除了“引导金融机构把握信贷投放节奏和力度”和“做好跨周期调控”，充分表明央行引导金融机构加快信贷投放的需求在加强。8月15日，央行非对称下调政策利率，MLF利率较逆回购利率多降5bp，也指向信贷宽松。 10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过“四季度发行1万亿元一般国债，财政赤字率由3%提高到3.8%左右”的方案。新增国债全部通过转移支付方式安排给地方政府，重点支持灾后恢复重建，补齐防灾减灾救灾短板。随着货币政策基调的转变，我们预计信贷扩张节奏或将加快，由此引发的基建侧特钢需求也有望更快释放。

在稳增长政策引导下，国防预算持续增加，特钢下游多地开花。据6月国家发改委新闻发布会消息，国家发改委将重点关注消费、充电桩、储能、新能源汽车、基础设施等方面；6月19日国务院发布《国务院办公厅关于进一步建设高质量充电基础设施体系的指导意见》。电动汽车充电器的一些最关键部件需要用钢材制造，包括内部结构框架、加热和冷却风扇以及电力变压器，电工取向硅钢有望受益。国防开支的增长也有望拉动特钢需求。据新华社报道，23年我国国防预算约15537亿元人民币，同比增长7.2%，比去年增加0.1%。这是中国国防预算连续8年保持个位数增长。 随着近年来国家逐步加大对国防军工的投入，重视新装备的研发和生产，新型高技术装备带来的特殊钢需求也将大幅增长。先进材料始终引领和支撑国防装备的发展，也是制约很多武器装备性能提升的瓶颈技术。特殊钢因性能优越、应用范围广泛、技术壁垒高、产品附加值高，被广泛应用于航空、航天、航海和陆军武器装备的关键零部件。在军工领域的典型应用主要有舰船用易焊接高强钢、重载构件用高强度合金结构钢、飞机起落架、航空涡扇发动机、航天火箭发动机、火炮身管、炮管、导弹壳体、燃气轮机用高温合金等。

2.3. 展望未来：以日本为例，特殊钢加速发展可期

从行业发展来看，我国特钢行业尚处于成长期，与日本、欧美等发达国家还存在一定差距。特钢比是一个国家特钢产量占该国钢铁总产量的比重，代表一个国家特钢行业发达程度。从发达国家钢铁行业发展历史来看，一个国家的特钢比重在初期会逐渐提高，进入成熟期时达到峰值，之后维持在一定水平。全球特钢产区主要分布在亚洲、欧洲和北美，其中中国、日本、韩国和欧盟是全球特钢产量和消费量最大的地区之一。2022年，我国特钢产量占全球总产量的17.78%。但如果仅基于海外特钢比重高就得出国内特钢比重也会提高的结论，难免有些背信弃义。 因此，我们回顾了日本特殊钢的发展路径，总结出以下几个共性，认为我国特殊钢的发展逻辑和路径与日本相似，我国特殊钢产业有望加速发展。

2.3.1. 普钢向特钢转型逻辑相同：房地产处置、高端制造占主导

战后，日本钢铁工业经历了10年恢复和20年的快速发展，取得了令人瞩目的成就。1955年至1975年，世界粗钢产量增长了1.4倍，日本增长了近10倍，发展速度远远超过当时世界其他发达国家。1973年，日本钢产量达到1.13亿吨，创历史新高，占世界钢产量的17%。20世纪70年代中后期，日本城镇化速度开始减缓，城镇化发展的稳定性使普通钢需求逐渐稳定，随后特殊钢开始快速发展。1977年日本特殊钢产量突破1000万吨，钢占比近12%，2007年达到历史最高峰2060万吨，钢占比19.4%。 虽然近十年特殊钢产量略有下降，但特殊钢占比却不断上升，2018年达到18.7%的历史新高。特殊钢占比的提升也反映出日本钢铁产业正在向高附加值、高科技产品转型，从而支撑其日益增长的高端制造业需求。

中国城镇化率逐步放缓，中国粗钢产量开始下滑。2009年至2020年，中国粗钢产量从5.6亿吨增长至10.3亿吨。城镇化和工业化支撑普钢快速扩张。根据国家统计局数据，2022年国内城镇化率将达到65.22%。参考日本、德国、美国等发达国家的城镇化历史，城镇化率达到70%之后，城镇化率就会放缓。目前，我国粗钢产量已连续两年下滑，而特钢产量却持续增加。特钢占比提升背后的原因，与日本上世纪70年代的逻辑类似。

2.3.2. 日本特殊钢发展依托汽车产业，我国面临同样机遇

日本特殊钢下游需求主要来源于汽车产业，特殊钢产业的发展也反哺给日本汽车厂商。日本汽车高速增长时期，形成了大同特钢、爱知特钢、山洋特钢、三菱制钢、日立金属、高频钢等专业化公司，服务于汽车产业。其中专业化公司在合金结构钢、轴承钢、工具钢、易切削钢等高端品种上具有较大优势。大同特钢主营产品为模具钢，是全球三大模具钢厂商之一，主要客户为日本汽车厂商；山洋特钢主营产品为轴承钢，其轴承钢产量连续多年位居日本第一，产品主要用于汽车制造、产业机械制造、铁路及风力发电行业；爱知特钢是丰田旗下的特殊钢公司，主要生产汽车用锻造产品，其特殊钢锻造生产规模位居全球第三。

中国在世界上汽车行业的竞争优势越来越重要。在同一时期，出口147万辆，这意味着，在今年的第一季度，中国的汽车出口超过了日本，这是最大的汽车出口商，这是汽车出口的迅速增长。 2023年，它很可能在各个方面都超越日本，并成为今年世界上最大的汽车出口商。 这种良好的表现表明，中国汽车产品的国际竞争力不断提高。

我们认为，随着未来的全球工业转移，中国将在世界的汽车行业中发挥越来越重要的作用，从长期的角度来看，完整车辆的出口将成为一个新的增长点，这些下游行业在特殊钢铁中具有巨大的增长空间。

2.3.3。

我们总结了日本钢铁行业高质量发展的两个重要因素，因为近年来，中国钢铁行业的实力也反映在中国钢铁行业中，这些变化也来自企业之间的企业和创新参与者之间的创新材料，从而使企业之间的企业之间的构成材料，从而使企业之间的集合构成了材料。在与地雷所有者的合作和管理方面，日本钢铁公司还采用“联合采购”操作模型：每个供应地点都会代表日本钢铁行业与矿山所有者进行谈判，并在每个钢铁公司签署了一家钢铁公司，因为进口机构的业务是造成的。联合力量，并共同解决原材料短缺问题。

近年来，这种变化也发生在中国，这反映在钢铁行业的共同重组，“基石计划”的提议和2022年中国矿产资源集团的建立，中国钢铁行业的前10家公司的产量是该国钢铁产量的42.8％的公司的总数增加了1.4％。在2020年3月4日的1.6个合并和重组后，中国的鲍威钢铁集团宣布，2019年的粗钢业务首次超过了，这在世界上排名第一。 该集团的定位是增强我国家的铁矿石供应能力，并弥补钢铁产业链的资源缺点，中国铁与钢铁协会向国家发展和改革委员会，工业和信息技术部，自然资源部以及旨在有效的材料构成钢铁厂的构造，将“基石计划”提交通过开发新的国内铁矿石，新的海外股票铁矿石和废钢资源，将通过推出“组合”打孔，以确保铁矿石的供应，预计钢铁行业的资源安全水平和利润将得到改善。

中国还促进了日本在经济恢复期间实施的供应方面，日本推出了企业重组和减少能力的措施：在此期间， Steel Pipe Co.，Ltd.和 Steel都有两个工厂合并和管理2020年，国家发展与改革委员会发布了“改善钢铁能力更换和项目归档工作的通知”，指出从2020年1月24日起，省，城市和地区将不再宣传或宣布新的钢铁能力更换计划，并且不再应提交新的钢铁项目； 并明确指出，那些未能继续宣传钢铁能力替代计划的人将被视为非法的新钢铁能力，并报告给国家理事会进行认真调查和惩罚，并将在全国范围内报告，并将由跨越的联合会议置于跨越的范围，以限制钢铁的限制。钢铁市场。

3.特殊的钢铁行业具有强大且可持续的盈利能力，有望引入重塑估值

因此，周期性行业和面向增长的行业的主要区别在于，周期性行业的波动更多是关于“价格”的波动。与周期性行业相比，稳定的钢铁行业是一个典型的周期性行业，但是特殊的钢铁行业具有更强的增长属性，因此，特殊的钢铁行业应与一般钢铁行业的估值不同。 ，可持续性源于经济的不实遗产和制造业领导的发展。 时代的背景驱使钢铁行业从一般钢转向特殊的钢铁，该行业的利润也倾向于特殊的钢铁行业，这是一个事实，即经过多年的技术积累和资本支出，特殊的钢铁行业在R＆D的节点上恢复了利润实现，并且预计该行业的利润将有显着的增长。

3.1。

3.1.1。

我们认为，特殊钢铁行业的迅速发展的必要条件是，该行业需要进行长期的技术研发投资，以满足下游所需的技术要求，而下游需求方面继续开放，以便以前投资的研发成本能够获得更好的投资回报，以形成我的其他领域，以及其他国家的启动，又可以使自己的自动派挤出。我国家的特殊钢板企业的转变，地缘政治冲突的强化影响了全球供应链，石油和天然气价格的迅速上涨引发了全球上游石油和天然气投资的迅速反弹，从而开放了对整个特殊钢铁的特殊企业的特殊行业的特殊钢管的需求，从而逐渐累积了多种技术，而又有多种技术的销量。研发实现的时刻，支持特殊钢铁行业的利润显着增长。 为了证明上述观点，我们选择了资本支出/净利润和ROE作为两个指标，并比较了三类公司，即特殊的钢铁，一般到特殊的钢铁和一般钢铁，发现特殊钢的资本支出强度和普通公司的资本支出强度有明显地降低和ROE的趋势。我们选择的案例以Citic Steel和Jiuli特殊材料为代表，我们可以看到，自2010年以来，资本支出被实现的持续趋势。CITIC特殊钢的资本支出/净利润比从2012年的95％下降到2022年的25％，ROE在同一期间的7％增加到了20％； 柔里特殊材料的转变更为明显，净利润/资本支出比率从2010年的374％持续下降到2022年的32％，而ROE在同一时期内已从5％增加到20％，显示出强大的实现利润的能力。

在我们选择以和Valin Steel代表的一般钢铁企业的情况下，我们可以看到，一些企业在2016年的供应端改革之后开始收获重新收获企业表明，一般到特殊的钢铁企业可能仍处于技术积累期，并获得了略有利润，并且仍在等待机会取得巨大的成就。

在我们选择的一般钢制案例中，我们可以看到，纯钢铁公司的资本支出强度或ROE没有趋势变化，我们认为上述特殊钢铁公司的利润转换期可能不适用于当前的普通钢铁行业。

通过比较近年来的三种类型的公司的发展数据，即特殊的钢，特殊的钢和一般钢，我们可以清楚地看到三种类型的公司在研发中的不同阶段：出色的特殊钢铁公司进入了持续的利润实现的时期因此，从利润增长强度的角度来看，特殊的钢铁公司比钢铁行业领先一步，并且更强大的增长可以保证上述特殊钢铁公司的估值溢价也将有助于将来选择出色的公司。

3.1.2可持续性：房地产处置促进了从一般钢铁

中国的经济发展在2012年之前经历了经济增长的强大驱动力，房地产投资与传统周期中的经济周期有很高的相关性。从长远来看，根据“中国经济不是第二次触底”的计算，天芬宏观经济学集团于2023年6月22日发布，中国对商业住房的新需求将在2021年之后显示“ L形”下降。据估计，到2031 - 2035年，对年度商业住房的新需求将为900万米斯特尔。

房地产行业的下降对钢铁需求产生了深远的影响。对钢制产品制造的需求，在2020年，在所有行业中排名第一，在2020年为0.137；

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3.2特殊的钢铁企业比普通钢铁

自2010年以来，特殊钢铁企业的毛利中心一直在稳步上升。

特殊的毛利率波动大致融合了波格，但波动范围比特殊的钢铁范围少，而毛利的利润率绝对比PU的方向高。 ％降低了2PCT，还表明，特殊钢铁公司的成本控制能力比更好。

近年来，近年来，特殊的钢铁公司的质量也逐渐提高。

3.3

（1）特殊钢铁行业中的Citic Steel：“ Big Mac”

该公司是世界领先的特殊钢制制造业企业，其生产能力超过1600万吨特殊钢，这两个主要的工业链扩展基地和 Steel Pipes构成了沿海沿海工业链的战略性，沿河流沿沿岸的产品构成了诸如越来越多的产品，诸如越来越多的产品，诸如整个产品及其质量的质量。建筑机械，航空航天和其他国家的生产和销售连续十多年一直领先于全球。

该公司的产品结构应在2022年进行动态调整该项目的销量全年超过500万吨。” 两个高点和一个特殊的销售额增加了63％ - 年龄，高强度钢在我的国家独立开发的大型水和土地飞机“ ” AG600取得了成功，帮助“ Long 3月2日”，然后是“ Xiv”，该公司的努力是全天候的，并计划了更多的产品并分阶段的结果。

（2） Co.，Ltd。：寒冷的不锈钢板带生产企业的负责人

Co.，Ltd.的主要业务是冰冷的钢制板带的研究，生产和销售。 - 通过积累了十多年的生产经验和独立的研发创新，可确保公司的出色产品质量和市场竞争力。

该公司积极扩展其业务，同时促进了寒冷的项目，还计划了2022年的钛合金和圆柱形的电池壳特殊材料项目，作为公司新布局的新材料业务的新材料业务。 T-田型合金新材料项目”，其中的第一阶段已经完成。相关的程序，例如评估和施工许可证，正在处理施工。计划在2022年5月在2023年5月进行正式启动施工。预计试验生产阶段将在2024年的第一季度达成。钢带。 结合该行业的专业技术团队，它计划“每年生产225,000吨的圆柱形材料项目”。

（3）Jiu Li特别：第一个

Jiu Li材料是国家高科技企业和国家火炬计划的主要高科技企业。该公司的市场份额在中国特殊钢铁协会的 Steel分支机构已有多年的同一行业中排名第一。

该公司目前已经在高中/铁矿双相不锈钢中形成了无缝的钢接缝，这是超级双相不锈钢的无缝钢管，一种无不锈钢无缝的钢管，用于锅炉，镍含量的蚀刻机井孔，大尺寸的厚壁ube，形状的管道，海水脱盐和电站，钛和钛合金焊接管，蒸发器U形的热管，诸如TF/PF导管等迭代设备，涵盖各种工业不锈钢，涵盖了各种工业钢制质量的良好的供应量。 ，CNOOC， ，上海电气，东方电气和陀螺仪投资。 ASF），（），Tao的化学（DOW），（），（），West House（），（），（），Rihui（JGC），（）（）， （），其他世界中享有世界的公司。

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