镍市行情火热，沪镍连涨八日创高位，伦镍跳水终结 12 连涨

镍市行情火热，沪镍连涨八日创高位，伦镍跳水终结 12 连涨

近期镍市火爆，市场参与情绪持续高涨。受LME镍外盘带动，国内沪镍价格稳步上涨，创一年新高。截至7月19日周五收盘，沪镍实现八连阳。但当天下午，LME镍开始大跌，截至19日下午20:30，LME镍报14450美元/吨，跌幅近3.0%，持续12天的火爆上涨行情宣告结束。

国泰君安期货分析师王蓉表示，随着沪镍价格连续多日上涨，现价位多空争夺战已趋激烈，价格上涨需谨慎。“此前沪镍几个主力活跃合约均呈现多头连日加仓的态势，近两天沪镍1908、1909合约空头开始减仓，1910合约多头仍可见持续加仓。”她表示，现阶段国内原生镍产业链缺乏明显利空点，这也是空头难以竞争的原因。

她表示，从产业链来看，意外的一点体现在需求端。市场认为7月份钢厂产量增加是比较确定的，因此需求端已经形成了比较明确的驱动，只要不锈钢产量增加，就会对原生镍消费提供上行支撑。“目前下游不锈钢管材价格、成交​​较好，五金、建材、白色家电等行情也稳中有强，同时不锈钢厂目前的利润水平也支撑着钢厂扩产，至少目前还没有减产的驱动。”她表示。

此外，当前不锈钢的高库存对于价格几乎没有什么负面影响，因为库存权集中在钢厂，大大削弱了高库存对不锈钢价格的压力，而且在部分高碳铬铁等原材料价格下跌时，钢厂也能保持一定的利润空间，有增加生产的动力。

从供给端来看，近月印尼禁矿政策、印尼地震及菲律宾火山对矿山出货量的影响、某大型钢厂收镍板的消息、金川减产等均导致供给预期出现一定下调。同时预计7月国内镍铁产量增速环比出现下滑，原因在于山东新海受港口运输问题影响7月产量最多与6月持平，其他镍铁厂短时间内无法快速增产，因此阶段性镍铁产量增速也在放缓。从进口镍铁来看，6月印尼洪水对出货量的影响是主要影响因素。

“判断国内镍铁供应紧张程度最直接的指标就是观察镍铁报价。”她表示，近两天青山仍报出1080-1090元/镍点的高价，较上周上涨70元/镍点。因此，只要镍铁价格还有上涨空间，从替代品的经济性来看，镍板价格下调的压力就不大。

方正期货分析师杨丽娜认为，此轮镍价上涨有其内在合理性，一方面镍板结构性库存收紧，另一方面镍铁产能预期与实际释放的差异，推动价格快速上涨。

但她表示，目前镍价已接近万元/吨关口，已达到去年高位，普遍预期今年供需缺口较去年有所收窄，加之本轮涨价将刺激相关产能释放，甚至加快产能转化步伐，促使供给端逐步改善和回调，因此价格突破这一水平的动能相对有限。

对此，她认为，此期镍价快速上涨后不宜追高，要防止大涨后大跌，下游不锈钢企业也需做好原料风险管理，增加未来不锈钢价格销售调整的价格弹性。

鸿业期货分析师张天傲表示，近期镍价持续飙升的原因在于近期镍供需预期差距较大，供需悲观预期明显修正，同时多头发力，主产区风波共振。但他表示，近期镍市利好因素为短期，无法支撑镍长期偏弱的基本面。

“在供需没有发生重大变化的背景下，近期镍价的持续上涨与大型不锈钢厂的利好举措息息相关。但随着印尼、中国镍铁减产节奏加快，三、四季度镍铁密集释放，以及下游不锈钢库存水平处于历史高位，这仍将是今年下半年镍价走势的主旋律。”他表示。

操作方面，他建议多头控制仓位，不宜盲目追涨，警惕涨后回落风险，后期关注高点做空机会，中长期关注下游消费及镍生铁生产节奏。

*结尾*