2018 年第三届上海钴锂镍峰会：海外镍产业链发展及大宗商品走势分析

2018 年第三届上海钴锂镍峰会：海外镍产业链发展及大宗商品走势分析

SMM讯：2018年4月12日，由上海有色网（SMM）主办、华友钴业独家赞助、浙江衢州绿色产业集群特别协办的第三届“上海钴锂镍峰会”在浙江衢州隆重开幕。会上，麦格理银行高级分析师赵英香女士就海外镍产业链发展及大宗商品走势进行分析。她表示，现货镍市场紧缩，现货溢价有望大幅上涨；同时，全球不锈钢市场需求旺盛仍是镍价上涨的主要动力。

2016 年至 2017 年镍价波动较大，但目前趋势已打破

自2016年以来，镍价已从每吨约8,000美元上涨至每吨14,150美元的峰值。

过去两年，由于供应减少和需求复苏，价格有所上涨。价格波动主要源于菲律宾和印尼政府对镍矿出口的政策波动。最大的不确定因素是印尼产量的变化。

现货镍市场紧俏，现货溢价大幅上涨

现货逆价差大幅上升，反映出大型生产商需要从市场买入，以弥补自身生产的损失。

原因：

（1）LME镍阴极库存持续下降，需求强劲增长。

（2）2018年镍电池需求将继续上升。

不锈钢市场离不开强劲的工业生产

全球经济增长指标强劲，支撑不锈钢和镍需求市场，但一些人开始担心增长将见顶。最新PMI仍有扩张趋势，但环比增长下降表明不锈钢前景疲软。

不锈钢价格及前景

美国：美国总统特朗普宣布征收25%的进口关税，短期内可能导致美国不锈钢价格上涨。

亚洲：由于印度尼西亚和中国的产能过剩问题，亚洲不锈钢价格被迫走低。

欧洲：受亚洲出口压力影响，美国不锈钢高价位逐渐向欧洲转移，短期内欧洲价格上涨，但长期来看受亚洲不锈钢低价冲击，价格下跌。

中国：2016年中国净出口占总产量的15%以上，2018年出口比例预计下降至10-11%，这将导致中国不锈钢生产和出口面临压力。需要注意的是，300系列不锈钢近年来增长强劲，中国青山2017年在印尼新增200万吨熔炼产能，印尼出口将取代其他地方的产能。

净出口减少

利润减少

镍电池将是潜在的巨大增长领域

目前，不锈钢对镍的需求仍占主导地位，但近年来镍在电动汽车电池中的增长迅速，表现相当抢眼。预计到2022年，电池中镍的使用量将从2016年略低于4%飙升至11%，年均增长率超过20%。如果这一势头持续下去，到2025年镍电池将达到15%的市场份额，整个镍行业的格局也将随之改变。

供给：镍饼是硫酸镍的理想原料，主要用于制造镍电池。根据LME数据，2017年镍饼产量从6.6万吨增至29.2万吨，表明未来一年镍饼供应完全可以满足市场需求。但与此同时，由于许多原料生产商绕过LME交易所，直接与下游生产商进行交易，导致镍饼股价持续下跌。

供给侧新闻：

1、近年来，多家硫化镍矿山被关停，其中包括一些为诺里尔斯克、淡水河谷、嘉能可、金川冶炼等公司提供原料的厂家。

2、印尼镍矿出口商也被禁止向中国出口，但今年将全面恢复出口。

3、报告称，由于继续减少资本投资，2018年可能将有更多产能开放。如果镍价继续升至13000美元/吨以上，部分产能可能会重新开放。

外表

（1）随着市场由2016年的过剩转为短缺，镍价将会回升。

（2）供应紧张的市场保费增长强劲。

（3）全球不锈钢市场景气，但印尼减产造成短期供应过剩。

（4）印尼镍矿供应增加是市场复苏的一个因素，但被主要供应商的严重供应短缺所抵消。

（5）2020年以后电动汽车镍电池需求增长将对市场产生明显影响，但随之而来的是电池级镍的短缺。

（6）对于2018年镍价走势，仍需重点关注镍矿、镍生铁、不锈钢三大板块。

本文来自上海有色网