长江有色金属网2023.11.0316:49一、本周国内现货镍价走势影响

长江有色金属网2023.11.0316:49一、本周国内现货镍价走势影响

长江镍业周评：利率决议引发美股及大宗商品暴涨，本周镍价低位反弹

长江有色网 2023.11.0316:49

一、本周国内现货镍价走势

本周影响镍价的主要因素回顾：

本周长江1号镍现货价格呈现弱势震荡。宏观层面，本周初市场等待美国利率政策走向，市场谨慎观望。中国10月制造业数据PMI为49.5%，跌入收缩区间，制造业景气水平回落，显示市场需求不足。加之电解镍新增产能不断增加，镍市场供应过剩预期兑现，对镍价形成一定压力。长江有色1号镍承压下跌。截至美东时间11月1日，美联储召开议息会议，宣布维持联邦基金利率区间5.25-5.5%，鲍威尔声明“偏鸽”，议息会议结束后，鲍威尔声明直接引发美股大幅反弹，美元震荡走弱，提振市场。 加之中央金融工作会议释放利好信号，宏观氛围好转，镍价触底回升，目前市场焦点转向周五晚间非农就业报告。

供给端，国内电解镍产能持续增加带动纯镍产量增加，核心驱动力是纯镍与硫酸镍价差使得转电解镍有利可图。自去年11月以来，原生镍较电池级硫酸镍溢价不断扩大，由1万元/吨扩大至5万元/吨，这一高溢价刺激国内多家企业加大电解镍产能布局，预计2023-2024年这些新增产能将陆续释放。海外镍产能相对稳定，产能快速增长抑制镍价，镍铁过剩压力凸显，镍生铁价格下调，镍市场供应宽松导致镍价持续承压。国内外精炼镍持续投产，在需求低迷背景下，LME囤积库存，下游需求疲软，供应格局转为过剩。 需求方面，市场处于亏损状态，国内产量保持高增长态势，但在不锈钢厂减产背景下，镍消费需求受到拖累。三元电池领域，终端市场放缓，受宏观面不确定性影响，三元电池整体需求不及预期，而磷酸铁锂需求相对稳定，合金需求相对刚性，硫酸镍需求疲软。在三元前驱体需求下滑的情况下，企业减产，硫酸镍生产镍板利润倒挂，导致硫酸镍需求难有起色。印尼MHP产能不断释放，导致大量囤货，若后续供应释放，价格受到抑制，硫酸镍短期内小幅下跌。镍基高温合金、电镀对镍存在一定刚性需求，市场需求整体仍以逢低买入为主。 近期不锈钢厂受订单及库存压力较大影响，纷纷减产，镍铁需求仍承压，未来镍铁或将转入过剩状态。

不锈钢：不锈钢主力合约2312最高触及14600，最低触及14450，最新收盘价14595，上涨225，涨幅1.57%。本周黑色系跟随宏观走势反复，周初不锈钢在谨慎的交易氛围中弱势震荡，美联储如预期暂停加息，提振风险偏好，美股大涨，商品市场全线上涨，市场氛围积极，政策利好，成品材整体处于去库存节奏，钢厂停车检修利好钢价，周五期货弱势反弹。

2. 伦敦镍期货走势

关注LME镍市场：国际市场震荡。本周美联储11月2日凌晨2点召开议息会议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%。议息会议引发股市反弹，美元及美债收益率短暂拉升后回落。日本央行维持利率不变一如预期。议息会议结束后，市场风险偏好回升，美元短期维持震荡走势。最新公布的10月制造业PMI再度低于荣枯线，显示制造业复苏趋势仍不乐观。市场焦点转向周五美国公布的非农数据报告。本周宏观面利空方面涨跌互现，市场谨慎观望。情绪扰动，LME镍弱势运行。

3. 伦敦镍周度库存

10月27日总库存45564，较上日增加0，本周LME镍库存积累较为显著，在供应过剩形势下，市场需求低迷，市场流动性不足，LME镍消耗库存动力不足，LME镍库存积累对镍价利空。

下周镍价展望

回顾本周行情，美联储加息未如预期，利率维持不变，美债收益率波动加剧，欧央行暂停加息，巴以冲突持续引发各界关注，美国经济数据及就业数据表现强劲，美元指数及美债收益率短暂上涨后再度回落，市场风险偏好增强，镍价在宏观情绪及供应过剩的带动下触底反弹，但镍价的下跌吸收了逢低买盘的热度，支撑价格反弹，预计短期内镍价将震荡偏强。投资者密切关注巴以冲突发展。本观点仅供参考，不作为交易指引（长江有色网服务电话-）