EV/绿色能源提质扩容，软磁材料快速迭代放量

EV/绿色能源提质扩容，软磁材料快速迭代放量

1、电动汽车/绿色能源提质扩能，软磁材料迎来快速迭代与量扩

1.1软磁材料品种繁多，产品需求和材料技术与时俱进。

磁性材料是指受磁场激发时能产生磁性的材料。 主要分为软磁材料（多用于电气电路控制）、永磁材料（多用于高性能电机）等。 （1）软磁材料：是一种低矫顽力、高磁性的磁性材料。渗透性。 很容易磁化和消磁。 从磁滞回线体现出来，更加细长。 其主要作用是传导磁性和传输电磁能。 转换和传输广泛应用于各种电气电路中。 特别是随着电动汽车/绿色能源转型，对电气电路的电力传输和控制的需求大幅增加，催化了对软磁材料的需求和技术工艺的快速迭代； （2）永磁材料：（也称硬磁材料（简称硬磁材料），具有宽磁滞回线、高矫顽力和高剩磁等特点，具有转换、传输、处理和存储信息和能量的功能。广泛应用于汽车、家电、工业电机等领域，对永磁材料有着广泛的需求。

软磁材料主要可分为金属软磁和铁氧体软磁：金属软磁中，首先出现工业纯铁、硅钢、坡莫合金，随后逐渐发展非晶、纳米晶、磁材等高端软磁。粉芯。 材料。 铁氧体软磁材料出现较早，目前主要有锰锌、镍锌、镁锌等。

衡量软磁材料性能的主要指标包括：电阻率、磁导率、饱和磁感应强度、直流偏置特性等。软磁材料技术的迭代一般围绕以下四个核心参数进行优化：1）电阻率（ ρ)：由于电磁感应现象的存在，在交变磁场中磁体内部产生涡流（抵抗磁场变化），从而导致热量损失。 高电阻率是有益的。 减少涡流损耗； 2）磁导率：磁导率表征软磁体对外部信号的敏感度。 高磁导率有利于电气元件的小型化； 3）饱和磁感应强度（Bs，饱和磁密度）：饱和磁通密度密度是磁性材料磁化到饱和时的磁感应强度，反映磁性材料储存磁场的能力。 高饱和磁密度是元件小型化的另一个指标； 4）直流偏置特性：由于交流电源系统中存在直流分量，会导致磁导率的衰减。 直流偏置特性表征了材料抵抗直流信号干扰的能力。 值越高越好。

随着电气应用领域向高频发展，涡流损耗和发热已成为不可避免的问题，提高电阻率的重要性也变得越来越重要。 不同的磁性材料在不同频率范围内的各类损耗比例不同。 电力传输领域（非晶、纳米晶、磁粉芯对应的主要应用领域）主要集中在音频范围（20-20kHz），在此范围内，磁损耗以涡流损耗为主。 涡流损耗与频率的平方（f 2）成正比，与电阻率（ρ）成反比。 因此，对高电阻率的要求日益提高。

1.2软磁材料的发展正朝着高电阻率、高磁导率、高饱和磁密度方向发展。

软磁材料的发展呈现出产品需求和材料技术与时俱进的格局。 随着高功率、小型化、低损耗等应用要求的不断提高，软磁材料的高电阻率、高饱和磁密度、高导磁率等性能不断提高。 是未来的发展方向。 软磁材料低损耗的核心在于提高电阻率，小型化的核心在于高饱和磁密度和高磁导率。 硅、铝、镍等元素的添加提高了材料的电阻率、导磁率等性能，但饱和磁感应强度下降（铁元素Bs最强），因此优化材料配方、工艺，综合考虑成本因素是行业发展永恒的追求。

按照电力行业和电子行业的划分，软磁材料的发展可以分为两条主线：

电力行业：低碳钢-硅钢-非晶

低碳钢：19世纪末，人们开始使用低碳钢制造电机和变压器。 低碳钢的优点是饱和磁感应强度极高，可达2.15T，而且成本很低。 缺点是电阻率很低(10 - 4μ Ω·cm)，因此只适用于直流和低频领域。

硅钢：与低碳钢相比，电阻率增大，从而减少了涡流损耗。 20世纪初，在纯铁中添加少量硅（一般小于4.5%）形成的铁硅合金（硅钢），其电阻率明显高于纯铁（50μΩ·cm），并且电网频率（50Hz）涡流损耗在应用中已大大降低，硅钢片仍居电力行业第一。

非晶合金：与硅钢相比，具有更高的电阻率和导磁率，更加高效节能。 随着电力行业高效节能需求（特别是降低空载损耗）的快速提高，电力变压器对更高电阻率和高导磁率的需求日益迫切。 非金合金逐渐成为电力变压器行业的重点发展方向。 1989年，联合信号公司开始批量生产非晶合金带材。 2003年，日立金属从霍尼韦尔收购了非晶业务，并将其发展成为全球领先企业。 非晶合金采用液体淬火技术，获得金属原子长程无序、短程有序的非晶排列。 与硅钢相比，非晶合金具有较高的电阻率（140μΩ·cm）和导磁率，用于配电。 应用在变压器领域可显着降低空载涡流损耗。

电子及新能源行业：坡莫合金（铁镍）-铁氧体-纳米晶-磁粉芯

坡莫合金（Fe-Ni系列）：20世纪初，电话技术等弱电工程越来越需要软磁材料的高导磁率。 坡莫合金（Fe-Ni系列）由于具有高导磁率的优点而得到广泛应用。 ，适用于信号较弱的低频或中高频领域。 但该材料含Ni量较高（34%~84%，纯镍金属），因此成本较高。

软磁铁氧体：电阻率最高，在高频射频（信号传输）领域难以替代。 20世纪40年代，随着电子产品等高频应用的需求增加，铁氧体在所有软磁材料中具有最高的电阻率（10 7μΩ·cm），可用于音频至射频范围（1KHz-）、但这种材料的饱和磁感应强度较低，因此仅适用于高频和小功率场景。

纳米晶合金：具有高饱和磁密度、高导磁率、高温稳定性等优异的综合性能，可实现电子器件的小型化。 1988年，日本日立金属公司人在对非晶合金进行晶化热处理的基础上，研制出纳米晶软磁合金（）。 纳米晶的突出优点是它结合了铁基非晶合金和钴基合金的高饱和磁感应强度。 非晶合金的高磁导率和低损耗，应用于高频电力电子领域时可以减小体积和损耗。 目前已广泛应用于智能手机无线充电、新能源汽车电机等产品。

成本因素也是终端需求的重要考虑因素。 目前非晶钢相对于硅钢具有价格优势，而铁镍软磁由于成本较高，应用领域受到限制。 1）非晶与硅钢价差逐渐缩小：近年来，随着非晶带材制造工艺的不断成熟，国内企业逐步打破日立金属在我国非晶带材市场的垄断，硅钢已走向非晶带材市场。高性能取向硅钢。 随着发展，成本也逐渐增加。 目前非晶带材和硅钢终端售价在10000-15000元/吨之间。 2）纳米晶、磁粉芯：与铁氧体相比，价格较高。 但考虑到小型化的性能优势，终端应用成本可能会更低，并且需要安全性。 小型化是产品的“刚需”，终端厂商非常关心成本。 考虑优先级相对较低。 3）坡莫合金：由于镍的存在且比例为34-84%，终端售价在10万元/吨以上，因此应用领域相对有限。

2、非晶：配电变压器节能降耗首选材料

与硅钢相比，非晶合金带材的电阻率和最大导磁率都有很大提高，且工艺流程比硅钢短，成品率更高。 非晶合金采用106℃/秒的超快冷凝固技术，获得原子排列组合短程有序、长程无序的非晶合金结构。 由于没有晶粒或晶界，与硅钢电阻相比效率和最大导磁率显着提高，因此涡流损耗大大降低。 用于配电变压器时，空载损耗比硅钢低70%。 在生产工艺方面，根据王建发的《非晶合金变压器特性及节能环保优势分析》，非晶带材是通过熔融金属合金直接冷却而形成的厚度为0.02-0.04mm的实心薄带材。超冷技术，该工艺为精密无模平流铸造，与硅钢工艺相比至少节省6-8道工序，并节省80%左右的能耗。 另外，取向硅钢片的成品率较低，为40%-50%，而非晶合金的成品率可达90%。

非晶合金薄带材的生产过程主要包括熔炼、保温、制带、卷取等环节。 以铁基非晶带材为例，将熔融的液态合金倒入中间包中，以稳定流动、减压、保温。 窄喷嘴狭缝连续喷射到高速旋转的冷却铜辊上，实现快速冷却凝固。 然后通过高压气流将带材从铜辊上剥离，在负压下捕获，最后完成自动化卷绕、包装等过程。

“高精度”控制是非晶带材生产的难题，而带材喷射和结晶环节是该工艺的核心。 非晶合金薄带超快冷凝生产工艺的特点决定了产品质量控制需要在极短的时间内完成。 生产中采用高速旋转（>30m/s）冷却铜辊来实现如此高的速度。 在这种条件下实现抓带卷绕是一个很大的困难； 此外，数千层FeSiB非晶薄带材堆叠在一起制成配电变压器铁芯后，即使是几微米的带材厚度差异，也会导致铁芯厚度相差数毫米甚至厘米，而“高-厚度的精确控制至关重要。 因此，喷涂和结晶环节是整个工艺的核心难点。 例如，结晶器需要在很小的空间和很短的时间内进行极冷、缓冷和空冷三个控温步骤，以保证非晶带材具有一定的柔软度，不易碎裂。 这需要大量的经验积累和极强的设备精度要求。

2.1. 供给端：非晶带材竞争格局稳定、集中

非晶带材市场竞争相对集中，CR3达到74.4%。 报告称，2015年以来，非晶合金在我国配网领域快速发展。 市场规模从2019年的1.3亿美元增长到2.08亿美元，生产规模从4.97万吨增长到2019年的9.97万吨，复合增长率分别达到12.47%和19.01%。 国内厂商虽然起步较晚，但后来者正在迎头赶上。 目前，全球非晶带材生产企业主要有云鹭股份、安泰科技、日立金属等。 2019年，三者市场份额分别为41.2%/21.0%/12.3%。 。 安泰科技和云鹭股份分别于2006年和2014年完成了非晶带材的产业化开发。 目前两家公司的产能均达到6万吨。 云鹭股份近年来产量稳定在5万吨左右。 安泰科技尚未透露实际产能。 产量、单位铁损、电阻率等关键性能均达到甚至超过日立金属。

2.2需求端：新版能效提升规划及标准发布，非晶变压器迎来新的发展机遇

变压器是配电系统中的关键设备。 它们的主要作用是升高或降低电力系统的电压，以利于电能的分配、使用和合理传输。 据《变压器技术杂志》发表的文章称，我国变压器总损耗占整个配电系统的10%。 它约占电力系统损耗的40%，因此降低变压器损耗是配电系统节能的重要方面之一。

非晶变压器适用于间歇性用电场景，与硅钢变压器既有差异化又有竞争力。 变压器损耗分为空载损耗和负载损耗。 空载损耗约占变压器总损耗的50%-80%。 相同容量的非晶合金变压器的空载损耗比硅钢变压器低60-80%。 由于非晶合金具有较高的电阻率和较薄的厚度，可以显着降低涡流损耗。 具有空载损耗低、运行节能等优点。 适用于轨道交通、农村电网、数据中心等间歇性电力需求。 独特的应用场景：硅钢变压器具有相对较低的负载损耗，广泛应用于城市电网或工业区域等高负载用电场景。

非晶合金具有空载损耗低、工艺流程短等优点。

非晶合金变压器更加节能降耗、绿色环保，符合我国建设节能低碳、绿色电网的要求。 根据王建发在《非晶合金变压器特性及节能环保优势分析》中计算，同等条件下，80KVA非晶合金变压器比SC10硅钢片变压器单位综合功率损耗降低15.7% 。 虽然初期投资成本较高，但考虑到能耗成本的大幅降低，产品生命周期成本（LCC）可节省12600元。 在电价上涨的环境下，非晶合金变压器无疑具有较强的经济效益，并且具有突出的节能环保特性。 。

非晶薄带的工艺流程比硅钢短，成品率较高。 传统的硅钢片制作工艺需要锻造、冶炼、锻造、轧制等工序，但非晶合金薄带的生产采用液体几乎瞬间凝固，将其变成厚度不超过0.027的合金薄带mm，因此比硅钢工艺至少节省6~8道工序，节省能耗80%左右。 另外，取向硅钢片的成品率较低，为40%～50%，而非晶合金的成品率可达90%。

非晶变压器的推广遇到了阵痛期，三维绕线变压器的技术创新提升了非晶变压器的品质。 2011年至2015年，在政策的支持下，非晶变压器进入了黄金时期。 安泰科技、云路股份、兆晶股份等企业产能较大的新项目上马，竞争日趋激烈。 与此同时，市场上良品良品鱼龙混杂。 国家电网抽查时突然出现短路问题。 此后，国网非晶变压器招标比例持续下降，从2016年的31.7%下降到2020年的15.5%。2019年，云路股份和上海智信完成了非晶三维卷铁心的产业化开发。 三维卷制铁芯结构与非晶合金材料相结合，不仅充分发挥了非晶合金材料的特性，而且利用三维卷制铁芯结构成功解决了非晶合金的难题。 原题具有三相磁路完全对称、抗突发短路能力强、噪声低、节能效果显着等特点，解决了非晶变压器市场推广的痛点。

受益于新能效标准的实施以及轨道交通、风能、太阳能发电等间歇性发电及电力设备需求的增加，非晶配电变压器面临新的发展机遇。 据国家电网公司电商平台统计，2021年配电变压器招标总数同比增长121.7%。 2020年12月，工信部发布《变压器能效提升规划（2021-2023年）》，明确到2023年，高效节能变压器并网运行比例提高10%（水平） 1 和 2 能源效率）。 当年新增高效节能变压器的比例已达到75%以上。 自2021年6月起，新购变压器应为高效节能变压器。 此外，2020年版《电力变压器能效限值及能效等级》于2021年6月1日起实施，对配电变压器能效指标提出了更高要求。 与2013年版本相比，新国标车型的空载能耗、负载能耗都有不同程度的降低。

库存方面：我国电网运行变压器约1700万台。 考虑到2023年高效节能变压器并网比例增加10%，将对应约170万台的替换需求。 假设其中20%是非晶变压器，则相当于34万台。 更换需求假设2021-2023年更换6/11/17万台，未来稳定在20万台。

增量增长方面：2021年国家电网配变招标同比增长121.7%，假设未来逐步下降至20%。 考虑到2015年国家电网非晶变压器招标占比为45%，谨慎假设2021年至2021年非晶变压器占比将有所提升，2020年由20%提升至45%； 南方电网目前无数据统计。 假设2021年新增配变招标同比增长50%，未来将逐步下降至20%。 从占比来看，由于南方电网主要覆盖广东、广西，贵州、海南、云南等地区电力负荷相对较低，因此2019/2020年非晶变压器招标比例将达到74%/59%，假设2021-2025年将从60%增加到75%； 剔除库存置换需求后，预计2021年至2025年国家电网+南方电网新增招标量预计将从4.7万台增至18.2万台。

3、纳米晶：新能源汽车、消费电子领域中高频首选材料

纳米晶受益于高饱和磁密度、高磁导率、高居里温度的材料优势。 主要替代铁氧体、钴基非晶合金、晶质坡莫合金等应用于中高频领域。 纳米晶的居里温度为570℃，远高于MnZn铁氧体和Co基非晶材料。 饱和磁化强度为1.35T，接近铁基非晶材料，是锰锌铁氧体的近3倍。 饱和磁化强度膨胀系数仅为铁基非晶材料的1/10（低噪声），导磁率更高。 因此在高频应用方面优于铁基非晶合金，可用于铁素体和钴基非晶合金。 ，结晶坡莫合金形成替代。

1988年，日本发现在铁基非晶（FeSiB）基体中添加少量Cu和M（Nb\Ta\Mo\W）等元素，可以得到直径为纳米级的非晶合金经过适当的热处理。 水平晶粒（10-30nm），即合金，显微组织为α-FeSi（BCC超结构相），纳米粒子均匀分布在非晶基体上。 由于晶粒尺寸极小，纳米晶材料的结构具有较大的晶界和界面体积分数，很大程度上影响材料的各种物理和化学性能。 其形成机理是Cu、Fe原子具有正的混合焓。 Cu原子首先沉淀形成簇。 其下界面可为后续析出α-Fe(Si)相提供成核位点，α-Fe(Si)相具有较大原子半径的Nb元素，可通过阻碍Fe原子的扩散来控制纳米晶的尺寸。

纳米晶超薄带材在非晶带材工艺之后增加了热处理环节。 厚度比非晶带薄，因此工艺控制较困难。 根据云路股份公开专利，非晶带材生产工艺结束后，采用真空或充有惰性保护气体的热处理炉进行纳米晶化，以30-80℃的升温速率升温。 °C/min达到设定温度（400-500℃），保温5-8分钟，即可完成纳米晶超薄带材的生产。 纳米晶制备工艺经历了多代技术发展和迭代，条带厚度越来越薄，从第一代、第二代的22-30μm，到第三、第四代条带的14-22μm。 目前，云路股份生产的纳米晶超薄带材宽度可达142mm，厚度达到14~18μm。 与非晶（27μm）相比，厚度更薄，因此前端工艺的工艺控制也更困难。 （报告来源：未来智库）

3.1供给端：日立金属占据主导地位，国内厂商奋起直追

纳米晶材料行业市场集中度较高。 日立金属占据主导地位，国内龙头厂商市场份额优势明显。 纳米晶超薄带产品技术和资金门槛较高，行业格局显示少数龙头企业占据市场份额。 据统计，全球纳米晶市场规模从2015年的2.02万吨增长至3.02万吨，复合年增长率为10.7%。 中国市场规模从2015年的6700吨增长至10300吨，复合年增长率为11.4%； 从市场份额来看，2020年，日立金属占据全球市场份额47%，CR5达到71.5%； 国内市场竞争较为集中，日立金属、云鹭控股、安泰科技的市场份额分别为36.6%/18.4%/14.4%。 ，CR5达到80.8%。

目前国内纳米晶带材规划产能最大的项目是云鹭股份有限公司，拟通过IPO融资新增产能5000吨。 该项目建设完成后，将新增5000吨纳米晶超薄带材产能； 投资项目全部达产后，安泰科技纳米晶超薄带材现有产能将达到4000吨/年，云麓股份产能将达到3600吨/年。 云鹭股份将于2021年完成上市，IPO项目中拟投资1.94亿元，建设5000吨纳米晶带材及器件生产能力。 未来总产能将增至8600吨/年。

经过近20年的追赶，国内厂商目前的纳米晶超薄带材产品在关键性能上已与日立金属相当。 纳米晶带材的核心产品指标包括带材宽度和厚度：带材宽度越宽，带材利用率越高； 带材厚度越薄，材料在高频条件下的导磁率和损耗就越高。 低的。 安泰科技和云鹭股份分别于2013年和2019年完成了纳米晶超薄带材的产业化开发。 云鹭股份生产的纳米晶超薄带材宽度可达142mm，厚度为14-18μm。 目前主要产品的业绩与日立金属相当。

3.2需求端：纳米晶材料综合性能更好，有望替代铁氧体

纳米晶是制造电感器、电子变压器、互感器等磁性器件的优良材料。 主要应用于消费电子、新能源发电、新能源汽车、家电、粒子加速器等领域，满足电力电子技术向大电流、高频迈进的需求。 符合小尺寸、轻量化、节能等发展趋势要求，在智能手机无线充电模块、新能源汽车电机等产品中得到大规模应用。

预计2025年全球纳米晶市场规模将达到4亿美元，复合年增长率为10.3%。 据QY预测，2021年至2025年，纳米晶合金行业整体市场规模预计将从2.7亿美元快速增长至4亿美元，相应产量从3.1万吨增至4.3万吨，复合年增长率为10.3%。

4.磁粉核心：新能量轨道上的新喜爱，需求增长巨大的空间

磁粉芯结合了金属软磁性材料和软磁铁氧体的优势，并且具有高电阻率和高磁渗透性的出色特征。 磁粉芯内的磁粉颗粒之间有大量的分布式气隙，从而改善了直流偏置特性。 另外，磁粉颗粒的尺寸仅在微米的顺序上，这大大降低了高频交替磁场下的磁粉颗粒内部的涡流。 表面上的绝缘材料可以有效地阻断不同金属磁性颗粒之间的流动，并限制颗粒之间的涡流。 循环，从而减少了颗粒之间的涡流损失。 与传统的金属软磁性材料相比，绝缘涂层后的软磁复合材料具有更高的电阻率，这可以有效地减少高频下材料的涡流损失。 与软磁铁氧体相比，软磁复合材料磁通密度相对较高，可以更好地满足电子组件微型化的要求。

磁粉芯制备过程主要包括四个链接：制作粉末，隔热涂层，压榨和热处理。 尽管软磁粉制备过程很短，但每个过程均密切相关。 1）粉末粉：粉末是磁性粉芯生产中的核心链接。 公式和粒径在产品密度和磁渗透性中起决定性作用。 水雾化和气体雾化是主流过程。 产生的粉末粒径约为45-75μm； 2）绝缘涂层：绝缘涂料过程和材料选择主要影响磁粉芯的损耗性能，并且是减少涡流损失的关键。 当前，主流材料覆盖有机 +无机复合材料。 3）压力：随着压迫和成型过程中压力压力的增加，材料的磁渗透性将增加，铁损失将减少。 但是，当压力值超过一定值时，磁损耗将增加。 这是由于高压过高导致覆层失败。 4）热处理：热处理是在压缩成型后释放材料内部的残留应力并改善机械性能，但是热处理温度受到绝缘涂层材料的耐热特性的限制。 因此，如何平衡各种特性，例如磁渗透性，饱和磁感应强度和磁损耗是过程中的困难点。

雾化方法是当前的粉末主流过程。 它具有良好的球体性，有利于提高磁通透性和饱和磁通量密度。 粉末制作方法主要包括雾化方法和压碎方法：1）雾化方法：雾化方法分为气体雾化方法和水雾化方法。 高速喷洒的雾化培养基会影响合金液体将其打破。 获得所需的软磁粉作为细滴，然后迅速冷却。 这种方法产生的粉末的形状主要是球形的。 它可以在压缩成型过程中保持表面绝缘层完整，这可以提高材料的电阻率，这有助于提高磁通透性和磁通密度。 生产成本很低，准备过程简单易用。 目前，生产是磁粉核心（例如铁 - 硅铝和铁尼克尔）的主流生产过程。 2）粉碎方法：粉碎方法是在一定温度下将无定形或纳米晶合金薄带固定，并使用机械粉碎方法（例如球磨制）将的薄条处理成满足技术要求的粉末。

4.1供应方面：国内制造商专注于奖励策略，白金新材料仍然是行业领导者。

在磁性粉末芯领域，白金新材料和 Keda在该国领先于该国，其他制造商也遵循。 在磁性粉末核心的领域，外国公司（例如纪念品和跨性别的公司）早些时候布置了。 我国家的合金软磁粉核心行业发展迅速。 国内 Keda和新材料分别于2000年和2009年启动了其布局，目前每人有15,000名员工。 吨生产能力为25,000吨，远远领先于国内同龄人； 从对新能量车，光伏等的强劲需求中受益，各种公司现在使磁粉核心成为关键的业务领域。 白金新材料和分别将分别计划的生产能力为50,000吨和40,000吨的增长都翻了一番。 DMC， Co.，Ltd.，Yunlu Co.，Ltd。等。晚期进入市场，目前正在效仿。

4.2需求方面：新能量车辆和光伏有巨大的潜在增长空间

金属软磁粉芯主要用于功率电感器，主要使用DC/DC，AC/DC和其他功率转换链路。 功率电感器可用于整流（AC变为DC，AC/DC），逆变器（DC变为AC，DC/AC），切碎（DC变为DC，DC/DC），频率转换（更改电源频率），电源，电源因子校正（为了减少高频谐波对电网的干扰），开关和智能控制电路最终可以将功率网格的功率功率转换为不同属性的功率，并用来满足各种电气设备的需求。 DC/DC电路负责系统中的电压增强和降压功能。 输入和输出终端都是直流。 通过使用电感器打开和关闭时产生的高压来调整占空比，可以通过调整占空比来实现所需的促进和降压功能。 DC/AC电路负责交流电压。 DC转换对应于下游应用程序字段，可广泛用于逆变器，车辆充电器，充电桩，可变频率空调，UPS和其他字段。

预计磁粉芯的复合生长速率将在未来三年内达到17.7％，并且新的能量车辆和光伏相关链的生长空间很大。 根据我们的计算，受新能量车辆需求的强劲增长和光伏逆变器的快速扩张所驱动的，对磁性粉末核心的需求将从2022年的154,000吨增加到252,000吨，复合年增长率为17.7％。 其中，对新能量车辆和充电桩的需求分别为49.7％和51.8％，预计两者将占2025年总需求的20％以上； 对光伏逆变器和储能转换器的需求分别为16.6％。 ，42.0％，到2025年分别占总需求总需求的35.8％和4.6％； 可变的频率空调和UPS是重要的现有市场，并有望将来稳步增长。

4.2.1新的能量车辆和充电桩：高压快速充电将增加磁性粉末芯的单位使用

随着海外政策的增加，全球新的能源车将共同增长高增长。 回顾2021年，尽管新的能源汽车面临着挑战，例如流行病的影响，产品“核心短缺”以及飙升的原材料价格，但新的能源乘用车市场仍保持了爆炸性的增长，国内新能源车辆的销售增加了157.6％同比达到352万辆，全球增长108％，达到681万辆。 随着欧洲的超图表减排法律迫使汽车公司使国家对基础设施和购买补贴的投资增加； 在美国的拜登政府上台后，它也非常重视电动汽车行业。 我们预计在2022年，国内新能源汽车的销售预计将达到560万辆，同比增长59％，全球新能源汽车销售预计将达到1069万辆，同比增长57%。 据估计，2025年，全球新能源车销售预计将达到2625万台，2021年 - 股票在2025年达到34％。

800V高压即将被大量生产，预计快速充电技术将被升级。 高功率快速充电技术是一种解决电池寿命短和电动汽车充电缓慢的问题的趋势。 通过将车辆电压平台从400V增加到800V，1000V甚至更高的水平，高压系统的扩展不仅可以增加充电功率，还可以缩短充电时间。 同时，在相同的电力的前提下，增加电压将减少高压线束上的传输电流，缩短高压线束的横截面区域，并减少使用情况线束。 2019年，保时捷上市，并在批量生产800V电压平台上领先。 从那时起，现代和外国汽车公司，例如现代和外国汽车公司，梅赛德斯 - 奔驰，通用汽车，比亚特，GAC Aion，Geely 和XPeng已部署了800V快速充电技术，预计该技术将在2021年底后在数量中实施。 。 上升的电压平台对组件的绝缘功能和电压电阻水平提出了更高的要求。 同时，DC/DC（DC升级和降低），OBC（板载充电器）和其他组件面临升级要求。

PHEV自行车中使用的磁粉芯的量是电动汽车的3-4倍，而800V电压平台将增加对电动汽车自行车的需求。 1）就PHEV而言，与EV相比，PHEV的电池电压平台仅为48V。 如果与200-500V的驱动电动机电压平台匹配，则板载充电器（OBC） +逆变器链路需要更多的增强电感器。 根据白金技术的统计，新材料的新材料表明，电动型自行车的当前磁性粉末核心消耗为0.6-0.8kg/evel，而对PHEV自行车的磁粉核心的需求约为2-3kg/evel，这是3-4倍，是3-4倍电动汽车。 大众DM-I 60kW型号的消费达到3.3kg/单位。 ; 2）就EV而言，将来，随着电动汽车逐渐转换为800V高压平台，以匹配400V DC PIL（电压平台转换过程将需要一些时间，因此不可能推出800V充电桩大规模）需要安装DC/DC充电桩。 对于直流提升电路，每辆车的使用情况预计将增加到2.7公斤。 即使DC桩逐渐转换为800V平台，对电感器的需求也只会从汽车转移到充电桩。 因此，从长远来看，对磁粉核的需求更肯定会增加。

受益于新能源车的发展和受欢迎程度，对支撑充电桩的铺设需求激增。 根据研究所的一项调查，消费者对电动汽车的选择仍然有很多疑问。 充电设施不足和对电池寿命的担忧占受调查人员的72％，并且已成为限制新能源车辆的最大障碍。 据彭博新能源融资（ New ）称，全球有180万个公共充电堆在2021年。与1728万辆新的能源车相比，车辆与钢管的比率为9.6：1; 根据中国的指控联盟的说法，在2021年，全年有340,000个新的公共充电桩，同比增长16.7％，股票单位数量为115万。 与784万台新型能源车辆相比，公共充电桩与车辆的比率为6.8：1。 考虑到私人充电堆，它只达到3：1，长期目标1：1之间仍然存在很大的差距。 随着新能源汽车销售的增长和车辆与钢管比的逐渐下降，将来有巨大的充电堆增长空间。 预计中国的总体驾驶比率预计将于2025年达到2。：1。

超快速充电直接解决了新的车辆范围焦虑应用的疼痛点，并且对高功率DC充电桩的需求很大。 在政策方面，“ 2020年政府工作报告”中包括收费基础设施是新基础设施的七个主要行业之一。 直流电方法的速度明显快于标准的家用AC充电方法。 150kW DC充电器可以在15分钟内为电动汽车增加200公里的范围。 目前，市场上的许多OEM和充电桩服务提供商正在部署120 -480kW超快的充电。 根据彭博新能源的说法，全球DC快速充电桩在年度新增加中的比例已从2020年的15％增加到27％（数量）； 根据中国收费联盟的数据，在2021年新的国内公共桩中，DC桩占47％。

预计在未来三年内，新能量车辆对磁粉核心的需求将为49.7％，总需求的比例将从9.6％增加到19.9％。 在新的能源汽车领域，假设国内PHEV份额为20％，海外份额为40％，则可以根据自行车消耗为2.5kg/单位，可以计算全球PHEV份额； 就EV而言，当前的自行车消耗被认为为0.7kg/单位。 将来，高压平台比例的增加有望显着增加自行车中使用的磁粉芯的量。 假设2025年增加到1.4kg/单位，对新能量车辆的磁性粉末芯的相应需求将从2022年的14,900吨增加到2025年的49,900吨，复合年增长率为49.7％。

在未来三年中，DC充电桩对磁粉核心的需求预计为51.8％，总需求的比例将从0.6％增加到1.2％。 由于2021年国内新能源汽车的销售激增以及公共堆基础设施的构建略有滞后，因此假定车辆与钢管比（公共）将逐渐降至正常水平7：1在2025年，假设单个单元的磁粉核心消耗为1.4kg/单位，DC快速充电的比例被谨慎地增加到50％，则相应的磁性粉末核心需求是DC充电桩的需求从2022年的894吨增加到2025年的3135吨，复合年增长率为51.8％。

4.2.2光伏+能量存储：预计将从分布式光伏和景观存储的综合需求中受益

碳中立性迅速推动了全球光伏市场。 随着节能和环境保护的加速，全球光伏安装能力持续迅速增加。 根据中国光伏行业协会（CPIA）的数据，尽管全球全球受到2020年新皇冠流行不良爆发的影响，但新的光伏安装的安装能力的规模仍然在增长，同比同比增长13％到130GW，2011-220.6％，中国占37.1％，在世界上排名第一。 CPIA预测，在乐观下，2025年的全球光伏安装机预计将达到330GW，2020-2025.5％； 在保守的情况下，全球光伏新安装机预计将在2025年2020- 2025.7％达到270GW。 光伏发电已成为世界上最快的可再生能源品种。

磁粉芯主要用于提高电感性和高能力的AC逆电感逆电感。 首先，由光伏电池表产生的低电压直流电源通过增强电压提高而增加，然后通过高功率AC反转电感将直流电压转换为50Hz正弦波AC功率连接。 进入电网时会改变电感感。 目前，光伏逆变器可以分为集中式逆变器，组类型逆变器和分布式逆变器。 集中式逆变器是将几个平行的光伏基团连接到相同的浓缩逆变器DC，输入端子集中以交换和转换，主要是使用硅钢板。 组字符串逆变器是每个光伏组字符串都通过一个逆变器并连接到平行的交换端的连接。

分布式光伏比例的增加有望促进弦逆变器的穿透速率，并进一步推动对磁性粉末芯的需求。 随着行业进入平等时代，它可以适应复杂的地形和更灵活的分布式光伏电站，以进入快速发展的时期。 近年来，分布式分布的比例始终超过30％，而在2021年，它已达到53％。 随着集中式光伏电站中的组串逆变器的比例增加以及分布式光伏电站的快速开发，主流市场产品已从原始的集中逆变器变为当前组式逆变器。 近年来，该比例稳定在60％以上。

促进可再生能源的大规模促进，储能行业的发展已成为一般趋势。 储能，尤其是电化学能源存储技术系统，可以广泛用于发电/网格侧/负载侧，并改善电网频率调整和峰值调节性能。 风力发电，太阳能发电和其他可再生能源发电是随机的和波动性的，大型网格连接会影响网格的稳定操作。 能源存储系统可以为新能源和网格的大规模开发提供强有力的支持。 储能变量和储能电池及其能源管理系统是电化学能源存储系统的核心部分。 储能可变设备（电源，PC）是由电子电子变换设备组成的设备。 它连接电池系统和交流电网，它不仅可以将传统的网格 - 电网变量与直流电力转换为交流电源的逆变器相结合。 ，它还可以满足通过储能系统的“充电+放电”带来的两个路变量的要求。 它具有电池充电和放电的功能。 它可用于光伏，风能，峰值 - 切口，微型网格和其他场合。 核心主要应用于充电和放电模块。

在接下来的五年中，随着分布式能源（例如分布式光伏和分散的风能）的大量促进，电化学储能行业将面临更广泛的市场机会。 2021年5月，国际能源局（IEA）发布了“ 2050年净零排放：全球能源行业路线图”。 根据IEA的预测，为了满足全球碳中和条件，全球可再生能源平均年平均年度新年度新年度年度年度年度年度年度新年度新年度新年新年将是新年。 安装机器的规模必须至少达到730GW，约为2019年新安装容量的4倍； 全球光伏和风能总发电中的比例将从2030年的当前9％增加到40％； 驱动成本的持续下降，电化学能源存储能力的规模一直保持高速增长的趋势。 IEA预测，新的全球电化学能源存储装置的容量将在2025年达到30.7GW，CAGR将达到41.8％。

预计在未来三年内，对光伏逆变器的磁粉芯的需求将为16.6％，总需求的比例将从36.8％下降到35.8％。 基于CPIA预测的全局光伏安装数据以及由其预测的光伏逆变器的替换数据，假设组串逆变器的比例从2020年的67％增加到75％，对单个GW磁粉芯的需求为380吨，是380吨，是380吨光伏逆变器的磁粉芯的需求将从2022年的56,800吨增加到2025年的90,000吨，CAGR将达到16.6％。 预计能量存储变量的磁粉核心的需求将在未来三年内为42.0％，总需求比将从2.6％增加到4.6％。 考虑到光伏逆变器与储能转换器的功能相似，因此基于IEA的电化学能量存储的新的安装安装数据。 假设单个GW磁粉芯的剂量为380吨，那么计算能量存储设备的磁粉芯的需求将在2022年消耗。04,000吨增加到2025年的11,600吨，而CAGR则达到42.0吨。 %。 （报告来源：未来智库）

4.2.3其他字段：频率空调和UPS是磁粉核心的重要股票市场，预计量表将稍微增加

空调新的法规驱动频率空调市场的增长速度已经高速增长，从2021年1月到10月10日，市场比例已达到69％。 2020年7月，实施了新的空气条件法规，我所在国家的逆变器空调的运输迅速增加。 根据在线行业的数据，我国家在2020年的国内空调的产量达到144.91亿辆，其中8336万单位的频率空调单位增加了20％。 %; 从2021年1月到1021年10月，我国频率空调中的货物同比增加了35％，达到90.11亿辆，并且渗透率进一步增加到69％。 随着节能和环境保护标准的严格，预计逆变器设备的渗透率将继续稳步上升，并支持永久磁铁市场市场的持续扩展。

预计未来三年对频率频率空调的磁粉核心的需求将为9.8％，总需求比将从20.7％降至16.8％。 合金软磁粉芯芯用于逆变器逆变器上的高频板PFC（功率因子校正）电感。 在倒空调的输入整流器电路中，它可以调节功率输入功率因数并抑制功率网格的高次谐波功率。 可以增加电感的效果。 假设未来空气调理市场的增长率为3.0％，2025年逆变器空调的渗透率增加到90％，单一desk剂量为0.25kg/set。 吨，CAGR达到9.8％。

UPS是磁粉芯的重要股票市场。 UPS（不间断的电源，电源）是一种电源保护设备，其中包含带有逆变器的储能设备作为主组件和稳定的频率输出。 它主要为计算机和其他需求较高的电源稳定性提供了不间断的电源。 当城市电力输入正常时，UPS将为城市的电压提供负载。 目前，UPS本质上是交流城市电稳定剂的功能。 同时，它还为机器中的电池充电。 当市政电力中断时，UPS立即通过逆变器将电池转换为220V AC电源，以使负载保持正常工作并保护负载硬件。 ，制造业以及教育和医疗。

预计在未来三年内，对磁性粉末芯的磁粉核心的需求将为6.0％，总需求的比例将从29.6％降至21.6％。 根据预测，从大数据和云计算中受益，预计2022年UPS市场的复合增长率将达到6％，并且对UPS磁粉芯的需求将从2022年的40,600吨增加到2025年54,400吨。

五：铁氧：现有使用量的最大软磁材料，很难替换高频场

随着下游市场的积极发展，软磁铁行业已经迎来了开发机会。 软磁铁氧的需求范围很大。 从零件和组件的角度来看，它可用于制造电子变压器，功率电感，变压器等。终端广泛用于汽车，家用电器，3C，新能量，新能量，服务器，服务器和其他字段。 开发，全面地实施“中国制造”战略计划，并正在开发各种新技术和新的能源，新能源，新能量汽车，5G通信，物联网，大数据和云计算。 氧气行业提供了新的主要发展机会。

软磁氧的显着优势在于，高电阻率和高频应用领域具有不可替代的效果。 软磁铁氧是基于Fe2O3的铁磁氧化物。 它是由Fe2O3（铁红）和两个价格金属氧化物组成的化合物。 与金属软磁性材料相比，软磁铁氧的最大优势是高电阻：一般金属软磁性材料的电阻率为10-102Ω·cm，而铁氧的电阻率高达108Ω·CM，并且停滞消耗消耗。 剩余的损失较低，因此具有良好的高频特性。 此外，软磁铁氧可以使用粉末冶金过程来制造复杂的形状。 软磁氧的缺点是饱和磁化强度很低：通常，只有纯铁1/5〜1/3，此外，住宅的温度和温度稳定性通常不如金属软磁料。

软磁铁的氧气主要包括锰锌，镍锌，镁锌等，并且可以根据性能将功率材料和高磁导向材料分为高磁性材料。 锰锌和铁氧的主要优点是高成本性能。 它被广泛用于1MHz以下1MHz的范围内。 镍锌和铁氧具有出色的全面性能。 电阻率高达10 8和1KHz-的性能良好。 Ni的缺点比锰锌和铁氧体更好。 范围较小。 软磁铁氧可以分为柔软的磁铁氧材料（用于能量转换/模块化电动范围）和高磁导率软磁铁氧材料（用于电磁兼容性，信号传输/电气范围），下游市场约为80％对电力材料的需求以及对高导材料的需求约为20％。

软磁铁系统制备过程使用粉末冶金方法。 组成比，研磨粒径和烧结温度都是核心控制过程参数。 以锰锌铁氧为例，诸如氧化铁，氧化锰，氧化锌和碳酸钙等亚含量已被混合并磨成铁氧粉。 干燥，成型成型和烧结的气氛。

近年来，软磁铁氧的生产量表已缩小，但它仍然是最大的软磁料（硅钢除外）。 全球软磁铁氧体能力主要集中在中国和日本。 我所在国家 /地区的软磁体氧体能力的规模约占世界上的70％。 自2018年以来，由于汽车和家用电器市场的低迷以及磁粉核心和纳米晶体的一部分，市场规模是市场规模。 缩水，2020年的产量达到210,000吨，一年一年降低了4.5％。 根据产品类别，我国最常见的软磁铁氧体是锰锌和铁氧和镍 - 锌铁氧，占总输出的70％和10％。 ％，锌氧的比例为6％。

铁氧软磁性在完全竞争激烈的市场中，国内高端生产能仍然很少。 目前，先进的全球软磁氧的主要生产区域在中国和日本。 全球领先的公司包括TDK， East ， Co.，Ltd。美学磁性等。我所在国家的铁氧软磁料以及日本，欧洲和美国等头部制造商在高端产品中都处于高端产品状态。 new , are still . from the rapid of new and new by new and new power, the and have been . head are still the . , Plan for newly added 15,000 t/a; has 30,000 t/a, and the plan is 23,000 t/a; owns soft . , first in the world. In 2020, the IPO and of 15,000 tons of soft was to the of . added 6,000 tons of to be put into in the third of 2022.

6. The price of raw is , and the cost of cost may be

In 2021, the of large raw rose, and the of soft was under . In 2021, the price of raw iron was 4514 yuan/ton, a year -on -year+35%, and the price of metal was 23,600 yuan/ton, a year -on -year+88%, and the price was 137,400 yuan/ton, which was+25%year -on -year. The of raw for soft has , and the gross is under . In 2022, with the of the price of the , the gross level has been .

6.1 Live iron: , , raw iron or re - range

In the round of the price in the steel , the price of raw such as iron ore, coke and other raw by the on short -term and rose, and the price of raw iron was the same as the trend of iron ore. In the half of 2020, the was , and the for iron ore , and under the of the chain , my 's port hit a new low in the past year. The of the steel in my 's steel is , and the steel to the -side . The crude steel has 1.04 tons, a of 2.8%year -on -year. The price of iron ore ; at the end of last year, the was based on the short - of scrap steel as the raw .

, with the of the , the rate of the side has down, and the price of iron ore-raw iron is to usher in .

by the high of iron ore, the of iron ore is . The four major , , Lito, , and FMG for about 39.7%of iron ore (the River was by the dam - of 2019, and its share was ). Since 2020, the of iron ore of the four major mines has . The River is to 400 tons of iron ore by the end of 2022. In the , the will the of 450 tons. to or even high , the short -term price have been , and the side have been .

-side and , and the rate of has down under real . At , my 's crude steel ranks first in the world. the in 2021, it still for 54.2%. The work will still be the 14th and . . In , the ratio of the in the has 49%. the short-term real has , the long-term high- has . to the World Steel , due to the in China's , steel in 2022-2023 It is to by 0.4%/2.2%year -on -year. After the and is , it is that the price of the steel chain will be re -.

6.2 : the 's rate & new to the of and

(also known as metal ) is the raw for of , , alloy and other , and has a wide range of . Metal is made of ore as raw , and are used as a agent to smell in the . The of is about 98%. 411, 421 and other . The main cost as raw , and power . The are , alloy, , etc. Among them, can be used as raw for . The two are the main raw for solar cells. alloy has and than ingot. The is the most and the of and the of cast . are used in the field of , and the main are used in the of , , and goods.

In 2021, the dual - and power limit the short -term and gap, the coal , and the price of . From to 2021, runs in the range of 1-2,000 yuan/ton. In to , due to , , and , the main areas of were used by the and the of . , to shut down part of the , also put the of 90%of the of 90%of 90%of , which led to an in in to . The of 1 ton of 13,000 power. to the of He Sheng , costs for more than 30%of the total costs. coal have also , up to 74,000 yuan to 74,000 yuan. /Ton level; since then, due to the high of the , the low - and is , the is weak, and the has begun to rise in . With the of the later power fall back.

my a in the chain, and the of for more than 70%of the . to from the , in 2021, the of , , , and in my was 2.5 tons, 1.464 tons, 490,000 tons, and 213GW, , and the 73.5%, 70%, 77.7%, and 77.7%and . 98.2%。 The of head is to be in 2022. to , from to April 2022, my 's 1.01 tons, and the rate to 57.7%. to the of the & , in 2022-2025, the new 3.15 tons/year, of which the the of about 1.55 tons/year, and the new its . The 1.6 tons/year. The 400,000 -ton of 's 400,000 -ton under the East of is to be put into . The 400,000 -ton of (Phase I) is to be put into . 。 With high , the 's level of & new of new will the of and .

6.3 : Dual to the of the , costs are to price

The dual the long -term in the , and the long -term and of the . The total of the for about 5%of the total net of in the whole , which is a key under the . The long -term of on the three . 1) The clean such as or power to power. The of to 15%~ 20%; part of the space, and the use rate of waste rises ; 3) In the end, it is also the most point. The total is in . In the case of delay, the by the side the of the .

The in power costs and the long -term price . The " on the - Price of the price " by the and was on 1, 2022. The " of price in " will the cost of water and , , and other . The cost of may raise from 0.2 ~ 0.3 yuan/ton to about 0.5 ~ 0.6 yuan/ton, and the tons of costs rose to 4,500 yuan/ton. The in will drive the long -term cost of , and the cost will the long -term price .

have the risk of to , and high -cost for . such as , have great in of crude oil and gas, in the of high -cost in , long -term risk of and , and than . The total of is about 7.5 tons. CRU the power of about 2.4 tons of in , which is gas, on the power of of 1.6 tons. By the of 2021, the was by more than 800,000 tons, and the of or moved to 1.6 tons. At , the loss of a ton loss of in $ 1,000. Since March, the - has led to 's of gas low -cost . The short -term price is to . 靠近点。

In 2022, the - "", in March, large -scale and new . , after the - "", the is . to the of , as of May 6, the total of in 2022 was 3.672 tons, and the of 2.285 tons has been . The yield 60%. is in , Inner , and other . After the rapid of in the first , the in China's end is , and the of has . In terms of new , China 's has been built up to 2.575 tons in 2022, of which 1.2 tons have been put into and 1.375 tons will be put into . It is that it can be put into the year. It is to be 1.1 tons. It is that the will be 2.3 tons the year.

The of is over the same , and the of is the of and . to the data of , as of early May, the of 46.247 tons, which was 2.4% than the same last year. The rate . In the first , re - & new is to be in the . The gap by dual last year has also , and the of may be zero this year. , , the -side is still tight, and the of is the of and .

In the , a , and the of the and has the 's rate level to . The of in March and April in China was 331/3.28 tons, a year-on-year +0.7%/+1.3%, and a month-on-month +13.1%/-1.0%. After the in , the of in China rose, to 3.3 tons/month, which was close to the peak of the month the dual of last year. In , is still , and the rate of under high to rise. In April, the rate of by 2.28 to 88.17%month -on -month. to the of the past , the of the and has the 's rate level to .

has "huge " since May 2021, to the of re -. The of and has the great of . Under the of , have as much as to enter as much as . " As of May 6, the data was that the level of a ton (self - power plant) was 1754 yuan/ton, and the of out -of - was 2869 yuan/ton. the level was by the in the , it was still at a high level.

The are cut, and the LME is the main cause of . As of May 6, the three major in the world were 893,000 tons, a of 1.273 tons from the same last year. Among them, LME was 572,000 tons, a year -on -year of 1.225 tons; the SHFE was 295,000 tons, a year -on -year of 43,000 tons; COMEX was 26,200 tons, a year -on -year of 55,000 tons. to , the was 1.0819 tons, a of 75,000 tons from the same last year. to the , 1) , in the first of 2022, under the of the in China, this year's is lower than the level of years, and the is still at three years, but due to the of the , 4 The trend of the off -month of the month is not ; 2) , since 2021, LME has been and have been . The has to . The of the to , the is 1/3 of the same , to .

The side is by the and the of the peak . The of the on the chain is , and the of and in , and for very . The needs to be from real , , , etc. The total is not by the . It is that there will be after , and the will to . The high fee the 's , and it is to the of after the and real . The rod fee is 550 yuan/ton, and the fee for plate with foil is 4010 yuan/ton, all at the high level of . In , after the was held on April 29, the was to be in of bonds, and it was being , which was cash, which long -term .

is , and the 20,000 mark of . of to drive to climb again to 24,000 yuan/ton in the first . In mid -late March, the , the was , and the fell again. at it in the year, on the one hand, the and has not been , and the of is to the of the of . On the other hand, with the 's rate hikes and to dark , the of is to be . （报告来源：未来智库）

6.4 New opens a new cycle of , and the long -term is . may be

Since 2020, -ray iron has gone to polar value for pure logic, and is to new . Two are steel and new . 1) In terms of steel, 2020, the pays to the logic of the of pure -raw iron of pure use. By 2020, the of pure in steel has to about 4.4% -4.5%, and it be due to some steel and . One of the that have down have the past. The the of iron and have into the for pure to pay to the of steel. At , steel still a ratio of 15-20%in , which has a great on the sheet as a whole. 2) In terms of new , the 2017-2018 new began to in the , but the is still small. After the half of 2020, the of new has a large of bean to , and the of new pure to 30%. began to take the logic of new .

In 2021, the of bean self - was to drive pure . From the of raw , it four types of wet , pure , high ice , and waste. In 2021, the for has grown at a high speed, but it is to the slow of the raw of the of the , and the has a high space than the pure . the line. to from SMM, pure 's use in raw from 24%in 2020 to 42%in 2021, the of damp . With the of wet MHP and the of iron of high ice , the of has .

The dense of the wet , long -term raw will face , may be . The and of the Liqin Wet is in line with , and it also that the of the path of wet red earth ore. On the eve of the , it was put into and to the . In March, the 45,000 tons of 's Huake was tried out. The of the has the of bean to . See the year. The price of 2022E- is 22/20/18/18 /ton.

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