想买新秀丽？先去香港官网看看最新财报，业绩下滑背后的真相

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11月28日，资本邦传来消息，新秀丽在2019年3季度的业绩比预期要差，其收入同去年相比下滑了2.5%，降至9.22亿美元。其中，Tumi的收入同比向下落了0.2%，情况糟糕到严重差于预期。2019年3季度时，电商业务的收入同比出现下滑，幅度为0.6%，这是过去几年当中首个出现下滑情况的季度。毛利率同往年相比下滑了1.7个百分点，达到55.7%，主要是受到从2季度末便开始生效的额外关税的作用。净利润同比下降了29.8%，下降到5300万美元。

该行指出，将2019 - 2021年每股盈利预测分别下调，下调幅度为16.3%、3.9%和3.0%，下调后至0.129美元、0.167美元和0.191美元。预期中美贸易战在2019年4季度以及2020年上半年会逐渐缓和，此情况将减轻公司北美市场业务所承受的压力。我们将2019 - 2021年收入预测分别下调，下调幅度为1.4%、1.8%和2.3%。将 2019 年毛利率预测下调 0.5 个百分点，降至 55.8%，将 2020 年毛利率预测下调 0.5 个百分点，降至 56.5%，将 2021 年毛利率预测下调 0.7 个百分点，降至 57.0%。我们预期，公司在 2020 年，会继续维持严格的费用控制，以此减轻利润率承受的压力。

该行宣称，将目标价调降至18.40港元，且把评级下调为“收集”评级。公司在2019年3季度呈现出疲弱的业绩状况，这显示出业务环境相较于我们预先所思量的更具挑战性。我们把目标价从19.10港元下调至18.40港元，以此来体现我们针对盈利预测作出的调整。我们的新目标价对应着2019年、2020年和2021年市盈率分别为18.3倍、14.0倍和12. （此处原内容“12.3倍2021年市盈率”可能有误，推测按照前文规律应为“12.3倍2021年市盈率”，如果不是请根据正确内容修改，以下是按照推测续写） 3倍，以及存在8.2%的上升空间，鉴于此我们下调至“收集”评级。