上海寺库 Farfetch 递交招股书拟纽交所 IPO，奢侈品电商市场格局或生变

上海寺库 Farfetch 递交招股书拟纽交所 IPO，奢侈品电商市场格局或生变

近日，一家英国在线奢侈时尚零售商向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划在纽交所IPO，募资额最高可达1亿美元。

相比之下，今年6月，历峰集团旗下Yoox Net-a- Group SpA宣布停止在米兰证券交易所交易，退出资本市场。目前，寺库是唯一一家上市的全球奢侈品电商。

那么，应该采取什么样的商业模式？有哪些亮点？为什么要上市？

三大业务

招股书显示，收入是通过平台上卖家与消费者之间的交易产生的，平台与卖家分享交易收入，平台收入是公司收入的绝大部分。公司的线上平台连接着时尚奢侈品市场的两端，即来自190个国家的超过230万时尚奢侈品市场消费者和来自45个国家的奢侈品卖家。

也就是说，作为一家电商平台，它本身基本不卖商品，平台上销售的商品大部分都是由平台的买家店铺直接发货，由于没有自己的仓库，实现了轻资产运营。

截至2018年6月底，公司总资产约6亿美元，资产负债率为27.97%，这为公司扩张提供了更轻松的条件。

招股书显示，拼多多的业务由调整后平台收入、平台服务收入、到店收入三部分组成。

调整后的平台收入主要包括从第三方卖家赚取的佣金，一小部分是通过在平台上销售直接从公司精品店购买并在线销售的库存产生的。

平台服务收入代表公司通过平台交易向消费者提供运输和清关服务而获得的收入，扣除用于抵消该收入的消费者促销激励措施（例如免费送货和促销代码）后的收入。

店内收入是指 2015 年收购的零售店产生的收入。

2017年，调整后的平台收入、平台服务收入、到店收入分别为2.964亿美元（其中佣金2.568亿美元，第一方收入3960万美元）、7420万美元、1540万美元，占总营业收入的2.3%，占比分别为76.79%、19.22%、3.99%。

其中，调整后平台收入增长最为稳定，2015年至2017年，公司调整后平台收入分别为1.07亿美元、1.81亿美元、2.96亿美元，收入增长率分别为69.16%、63.54%，线上平台盈利能力略高于实体店。

多年亏损

该公司成立于 2008 年，目前的财务状况如何？盈利吗？

招股说明书显示，截至2018年6月底，拼多多活跃消费者数量为111.8万，同比增长40.45%，根据该公司2018年3月的调查显示，所报告的消费者平均年龄为36岁，平均家庭收入为12.15万美元，66%的消费者为女性。

截至2018年6月底，线上平台上共有3200个不同的品牌，从传统品牌到新兴设计师应有尽有，这3200个不同的品牌由989家奢侈品卖家提供，其中614家为零售商，375家为品牌专卖店，其中包括许多时尚界最受欢迎和最负盛名的品牌。

招股书显示，2015年至2017年，该公司营业收入分别为1.42亿美元、2.42亿美元、3.86亿美元，净利润分别为-6110.7万美元、-8145.9万美元、-11227.5万美元。

2018年上半年，该公司营业收入2.68亿美元，同比增长54.91%；净利润-6840.8万美元，去年同期为-2928万美元。

可以看出，虽然公司营收规模逐年扩大，但至今仍未能摆脱亏损的泥潭。

他说，这是因为该公司之前在技术、获取新消费者和招聘方面投入了大量资金。

发展新兴市场

作为一家总部位于英国的奢侈品电商公司，其市场并不局限于英国。

该公司认为，奢侈时尚的需求正在全球化，奢侈时尚消费者传统上来自欧洲、美国和日本，但未来十年，全球奢侈时尚市场的增长预计将受到新兴市场（包括中国、中东和东欧）需求的显著推动。

事实上，该公司专注于在所有市场发展消费者群体，尤其重视新兴市场，包括中国、中东、拉丁美洲和东欧。该公司的扩张战略包括为消费者提供符合当地市场趋势和品味的奢侈品，以及本地化界面，例如由 17 个本地化网站支持 12 种本地语言。

截至2018年6月底，该公司在9个国家设有13个办事处，共有员工3009人，包括精品店员工191人，其中，公司在葡萄牙拥有员工1690人，占员工总数的56.16%，是员工最多的国家。

在 3,009 名员工中，约 37％ 是技术和产品专家，其余员工则专注于业务的其他领域，包括营销、运营和其他商业和支持职能。

正是因为注重全球化和本地化，才使得交易效率得到极大提高。

一位国内消费者告诉《国际金融报》记者，该网站可以设置中文，并支持支付宝等付款方式，让他能很方便地挑选商品、下单，“我刚收到货。”

值得一提的是，中国快速发展的奢侈品行业被视为该公司的重大机遇，公司正在当地进行投资以支持增长。

截至2018年6月30日，该公司在中国（包括上海和香港）拥有186名员工，平台能够提供本地语言和支付系统。根据第三方咨询公司的数据，该公司是目前为数不多的能够全面进入中国市场的全球科技公司之一。该平台预计到2025年将占个人奢侈品销售额的35%。

为进一步拓展公司在中国奢侈品行业的业务，公司近期签署协议，收购一家数字技术公司，该公司为80多个奢侈及高端品牌提供数字业务开发和管理服务。不过，双方并未透露具体交易金额。

交易完成后，公司全体员工将加入，公司的三位联合创始人将分别担任公司的董事总经理、业务副总裁和技术创新负责人。

据悉，通过整合，将进一步支持其2015年推出的新业务部门Black&White解决方案，为合作品牌进入中国市场提供服务，包括完成清晰完整的库存盘点、提升电商营销能力，以及全方位的客户服务和跨境物流解决方案。

京东持股超5%

招股书显示，京东全资子公司卡迪集团持股超过5%。

2017年，京东投资3.97亿美元，建立战略合作伙伴关系。

京东可以利用京东的本地物流网络、消费者支付解决方案（许多服务由京东金融提供）、技术能力和营销资源，包括与微信的合作伙伴关系。此外，京东首席执行官刘强东已加入董事会。

据悉，香奈儿还收购了的少数股权，但具体财务细节和持股规模并未披露。

2018年2月，该公司宣布与香奈儿建立为期多年的全球创新合作伙伴关系，双方将共同制定一系列数字计划，以在线下和线上提供卓越的消费者体验。这是奢侈品零售行业首次建立此类合作伙伴关系。通过这些对技术和创新的投资，该公司希望继续成为奢侈品行业的首选技术合作伙伴。