长江现货 1#镍本周低开高走，受 CPI 数据等多因素影响

长江现货 1#镍本周低开高走，受 CPI 数据等多因素影响

长江镍业周评：美元走弱、矿业板块动荡刺激镍价维持高位，镍周线呈现波浪式反弹

长江有色网 01.1216:49

一、本周国内现货镍价走势

本周影响镍价的主要因素回顾：

本周长江一号镍现货价格低开高收。宏观方面，市场密切关注美国2023年12月CPI数据，数据公布前夕，市场维持谨慎心态，投资者预期美联储利率路径将提供新的指引，有色金属市场普遍呈现横盘整理。随着美国通胀数据公布，数据显示12月CPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.2%，创三个月来最大涨幅。数据公布后，美国三大股指转为下跌，美元短线上涨40点，高位触及102.340，市场对美联储降息预期进一步修正前期乐观态度；周初，国际原油价格大幅上涨，带动大宗商品普涨。镍价在经历上周的抛压洗盘模式后，纯镍下游入市采购热情有所提升，临近春节，部分商家选择提前备货，国内库存环比减少，本周金川镍现货收紧，上周主流钢厂入市采购镍铁，镍价小幅上涨，内需探底支撑钢价，本周不锈钢价格主要跟随镍价。另外，据印尼消息，印尼将于2024年2月14日举行第八届总统及政府大选。2024年，矿产开采行业面临新规影响企业提交及批准工作计划与预算（RKAB）流程，这些影响主要涉及环保许可、国家非税收入、资源数据等。由于这些新规，未获得RKAB批准的企业将无法销售产品，给矿产开采行业带来困难。宏观面及消息面混杂刺激镍价回暖反弹，但镍市供应过剩及库存持续大量累积仍抑制镍价涨幅，本周镍价低开高走。供应面，2023年下半年随着印尼MHP增量释放、镍铁回归国内、中间品系数下调、镍交割品扩产、转产电解镍成本持续下降，镍行业转为全面过剩，导致镍价高位回落。国内精炼镍产线大量投资建设，镍市供应过剩持续加剧，镍价上涨空间依然有限。需求面，在镍市供应过剩背景下，本周市场需求仍以高抛低吸为主，春节将至，下游春节前备货热情高涨。不锈钢现货市场部分规格缺货；加之国内纯镍产量释放，对进口镍的替代性逐渐凸显，镍铁供应依然充足，铁厂及贸易商库存较高，年底出货仍以回笼资金为主，镍铁厂亏损巨额，利润为负，镍铁产量减少。本周镍铁价格呈现小幅反弹走势，不锈钢价格跟随镍价，不锈钢库存小幅减少，下游需求整体偏弱，硫酸镍价格维持平稳态势，三元前驱体下游需求回落，原料成交仍对镍价形成支撑。

不锈钢：不锈钢主力合约2402最高触及14030，最低触及13820，最新收盘价13930，上涨60，涨幅0.43%。本周随着镍铁原料价格企稳，为不锈钢价格提供支撑，在市场逢低补库意愿下，不锈钢整体呈现去库存趋势，预计1月份不锈钢供应仍将偏宽松。截至本周五，上海期货交易所不锈钢仓单总库存52994吨，增加183吨，预计不锈钢整体需求仍将偏弱，印尼镍矿消息对不锈钢影响或有限，不锈钢反弹空间仍将有限。

2. 伦敦镍期货走势

关注LME镍市场：本周美国通胀数据公布，数据公布前夕，外围市场维持谨慎，LME镍低开。随后美国通胀数据公布，数据显示，美国2023年12月经季节调整后的消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，高于市场此前预期的0.2%。受此影响，美元指数、美债收益率短期上涨，外盘LME镍走势陷入震荡。美联储降息预期先升温后降温，美国通胀超预期反弹，削弱市场对美联储降息的押注，美元回吐盘中涨幅，面临三两跌幅。市场逢低买入情绪高涨，加之印尼RKAB端受到扰动，LME镍呈现波浪式反弹走势。

3. 伦敦镍周度库存

1月11日LME镍库存总量68610，较上日增加288。本周LME镍库存明显累积，上海期货交易所镍库存总量14193，增加729。现阶段镍继续处于供应过剩状态，库存累积压力压制镍价，难以出现大幅上涨空间。

下周镍价展望

美国通胀数据超出市场​​预期，最初削弱了市场对美联储3月降息的押注。美元指数盘中跳涨，但随后因市场重新评估对未来降息的预期，美元再次回吐全部涨幅，美元指数跌破0.08%，至102.240。美元指数未来将继续震荡走弱。美元走弱通常会增加金属的吸引力，因为美元贬值时金属会变得更便宜。此外，受印尼镍矿RKAB审批推迟影响，市场对印尼镍矿资源供应紧张的担忧再度升温。镍价高位震荡，但受供应过剩、库存累积及印尼政策不确定性等影响，短期镍价涨幅有限，未来仍需关注印尼政策变化。预计短期内镍价仍将维持高位震荡。本观点仅供参考，不作为交易指南（长江有色网服务电话-）