5 月 27 日 SMM1#电解镍均价上涨，产量下降需求强劲，库存累库趋势明显

5 月 27 日 SMM1#电解镍均价上涨，产量下降需求强劲，库存累库趋势明显

新闻亮点

5月27日SMM1#电解镍均价涨至1000元/吨，受设备检修、原料紧缺影响，4月全国精炼镍产量同比下降1%，合金、军工、船舶行业对纯镍需求旺盛，不锈钢厂复产，库存呈累积趋势，全球可见库存增加4996吨，短线谨慎看涨，建议逢低买入。

新闻内容

【镍市观察：​​现货价格呈现上涨趋势】5月27日，SMM1#电解镍市场均价上涨至1550元/吨，较上一交易日上涨1550元；与此同时，进口镍价也小幅上涨至1600元/吨，较上月上涨1600元；现货升贴水方面，价格为-400元/吨，较上一交易日上涨50元。

产能方面，全国精炼镍行业处于扩张周期。数据显示，2024年4月全国精炼镍产量达2.47万吨，环比3月下降1%，但较去年同期大幅增长39.8%。受设备检修、原料供应短缺等影响，部分企业尚未恢复到检修前水平或未达到既定产量目标。但预计5月产量将恢复至2.58万吨，西北地区已停产的电解镍生产企业有望恢复到减产前的水平。

需求端，合金是纯镍主要应用领域之一，军工船舶等细分市场需求动能强劲，企业低价采购库存；5月不锈钢厂家逐步复工，电镀需求保持稳定，新能源三元材料5月产量有所下降。

库存方面，呈现累积趋势，截止5月24日LME镍库存增至83988吨，较前一周增加2184吨；国内六地社会库存38697吨，较前一周增加2812吨，保税区库存持平于4160吨；全球可见库存为1440吨，较前一周增加4996吨。

市场逻辑上，镍价走势主要受宏观情绪及印尼镍矿审批影响。宏观方面，上周美联储会议纪要释放鹰派信号，导致降息预期推迟，美元走强，有色板块出现一轮高开低走，市场期待周五美国PCE数据进一步指引。产业方面，印尼镍矿RKAB审批进展缓慢，内贸价格维持平稳，镍铁、镍中间体、硫酸镍均呈紧平衡，纯镍呈现囤货趋势，成本上涨导致价格震荡上行，建议维持低多交易策略。

【操作建议】市场建议投资者在价格回落时买入。

【短期市场展望】当前市场情绪偏向谨慎看涨。

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