4680 电池新技术：预镀镍+尼龙材质散热管路，年底或实现大批量生产

4680 电池新技术：预镀镍+尼龙材质散热管路，年底或实现大批量生产

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请务必读到文章的结尾！

1. 行业与主题

1. 热点话题

1、4680电池新工艺：预镀镍+尼龙散热管道

＞事件：当地时间8月4日，马斯克在《赛博》股东大会上表示，特斯拉或在今年年底实现4680块电池的量产。

＞预镀镍：4680体积的提升推动圆柱电池占比提升，预镀镍取代后镀镍是行业趋势。预镀镍比后镀镍更均匀，有利于电芯一致性的控制，也更不容易在折弯时造成电镀层开裂、镍粉脱落等问题，从而引发安全问题。预计2022年全球预镀镍钢带需求量为17万吨，2025年为56万吨，CAGR为49%。

＞尼龙材质散热管路：以前Pack里的液冷管路都是橡胶和铝合金的，为了使用更高倍率充放电，换成了尼龙+铝合金混合的，散热更好，未来会用纯尼龙材质，尼龙管路比铝合金更轻，组装更方便，节省空间，有弹性，绝缘性更强，整车价值2000-3000元。

＞关联公司

● 东方电热：国内唯一预镀镍钢带替代品，2022年产能5kt，2023年预计产能25kt，预计净利润4k/t+；

● 标邦股份：国内唯一主流车厂样品验证阶段供应商，并已为大众等知名车企供应尼龙产品；

宁波精达：特斯拉4680电池壳体成型伺服压力机成功下线，并通过客户验收。

2、PPSU：欧美热泵市场火爆，供不应求，价格暴涨

＞此前欧美主流PE-X管道系统主要材质为铜，PPSU凭借耐高温高压、优异的水解稳定性、健康卫生等特点，成为暖通空调管道连接件的最佳替代品，欧美需求率先上升，加速了铜管件的替代，市场规模达万吨。

> 欧洲能源短缺导致电力和天然气价格大幅上涨，对节能、清洁特性的热泵等产品的需求呈爆发式增长，复合年增长率超过50%。PPSU管件约占暖通空调管道系统价值的10%，需求增长率将更为陡峭。

>由于需求激增、关键中间体紧缺，近期PPSU价格已由14万元/吨飙升至24万元/吨，每吨税后净利润增加7万多元。

＞关联公司

● 水务股份：现有PPSU产能2000吨，另有8000吨产能在建；

● 金发科技：目前PPSU产能500吨，有扩产计划。

3. 煤炭：欧盟对俄罗斯煤炭的禁令即将生效

>2022年4月，欧盟正式批准对俄第五轮制裁，包括对俄煤炭的禁令。该禁令设有120天的过渡期，预计于2022年8月10日生效。

＞国泰君安证券表示，欧盟煤炭禁令本质上是为了减少欧洲对俄罗斯的能源依赖，迫使德国、荷兰等欧洲国家重启煤电。东北证券称，欧洲8月份对俄罗斯煤炭的禁令，很可能造成全球煤炭贸易缺口约3%，催化国际煤炭价格上涨，国内进口煤炭难度加大。

>2022年2月份以后，国内煤炭价格下跌，而海外煤炭价格持续震荡上行，国内外煤炭价格价差扩大。目前环渤海港口国内煤炭价格在1140元/吨左右，而海外煤炭价格高达2400-2800元/吨。

＞关联公司

●中国神华：长期利润中心上升，连续两年分红接近100%，股息收益率较高。

● 兖矿能源：公司海外资源量占总资源储量的79.7%，二季度盈利预测中值环比增长70%，去年派息率为61%，属于较高的股息率。

●山西焦煤：2023年8月8日晚间发布公告显示，公司上半年实现营业收入277.12亿元，同比增长44.14%；净利润56.93亿元，同比增长192.88%。

（二）前瞻性议题

字节跳动：百亿入股美中宜和，进军妇幼医院及相关领域

> 事件：据财新网报道，8月7日，美中宜和医疗集团副总裁王磊对字节跳动提出的收购美中宜和全资股权的报价表示满意。8月8日，记者从交易相关人士处证实，收购金额约为100亿元人民币。

＞美中宜和旗下拥有7家妇女儿童医院、2家综合门诊中心、5家月子中心，覆盖京津冀、长三角、珠三角三大区域。

＞关联公司

●浙江振远：公司目前拥有两家母婴店，较早成立的越城区店常年满负荷运营，经常出现一床难求的情况，订单经常排到半年后。

● 长江健康：公司医疗板块以郑州圣玛妇产医院为代表，是一所集妇产科医疗、科研、保健为一体的现代化新型妇产科医院。

●正元股份：参股北京太和妇产医院。

●华邦健康：宽仁医院妇产科是医院的重点科室，拥有一层妇产科病房和一层独立的产科中立部。

●莎普爱斯：2020年10月，公司收购台州市妇女儿童医院。

2. 股票挖掘与预期差距

（一）涨停股票（排名不分先后）

1、康强电子：封装引线框架龙头企业

＞蚀刻框架全​​球需求巨大，但供给仅被全球前六的少数几家企业所掌控，公司实现了高端蚀刻框架快速导入下游客户，提升市场份额。蚀刻框架由于技术门槛高，利润率远高于传统冲压框架，其带来的利润增量也将是传统产品的数倍，有望再创当年的一两家康强。

＞在新能源汽车、光伏、储能等高速增长的背景下，功率器件芯片产品的主要物理封装全部依赖引线封装框架，下游应用量的增长基数与过去单一依赖家电等产品的时代完全不同，这是公司最大的预期差距。

2、海利尔：有望受益丙硫菌唑放开预期

＞丙硫菌唑已成为市场第二大杀菌剂、粮食市场第一大杀菌剂，我国农业部农药测试所从未对其健康风险作出评价结果，但随着今后基层农技人员和农民植保技术的提高以及施药方式的改变，丙硫菌唑的风险有望大幅降低并在我国得到广泛应用。

> 若产品登记全面放开，我国丙硫菌唑市场将迎来明显增长。目前，我国获得原药登记的企业仅有海利尔、久益股份、河北兴柏三家。近几年久益股份丙硫菌唑原药的毛利率相比其他大吨位农药产品十分可观。未来随着各项目逐步投产，相关公司有望受益。

＞海利尔是国内丙硫菌唑生产龙头企业，2000吨/年产能已投产，3000吨/年产能预计年底前投产，同时正在筹划二期项目，建设8000吨/年丙硫菌唑产能。（安信证券）

3、迪盛利：拟建设5万吨锂电池电极粉回收项目、5万吨高镍三元前驱体项目

>8月7日盘后公告，公司与江门市新会区签署投资意向书，建设5万吨/年废旧锂离子电池电极粉回收利用及5万吨/年高镍三元锂电池前驱体（NCA/NCM）项目，总投资20亿元，其中一期投资8亿元，二期投资12亿元。

> 2021年，格林美三元前驱体出货量9.1万吨，实现营收94.24亿元，毛利率20.52%，即每吨营收103.56万元，每吨毛利2.125万元。按照去年格林美三元前驱体价格粗略计算，德盛利5万吨三元锂电池前驱体若满产，或可实现营收50亿元左右。（2021年公司总营收13.04亿元）

>持有广东威玛51.88%股权，主营锂电池回收，2021年实现营收2.67亿元，净利润4313.74万元。第一条产线已满负荷生产（硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂、硫酸锰产能约5600吨，碳酸锂产能16万吨），第二条产线预计今年下半年建成。

4、旷达科技：拥有3D封装技术+完整汽车认证的滤波器供应商

>公司间接持有新投威约75%股权，自新投威控股NSD以来，大部分设备已到位，预计今年年底所有设备将到位，完成扩建工程。

>新投微控股子公司NSD拥有WLP-SAW滤波器完整知识产权和技术，是除国际射频五大巨头外，唯一一家拥有WLP技术的公司，采用3D封装技术，具备稳定供应WLP滤波器的能力。多年来，NSD一直为知名客户稳定供应射频前端模块用WLP-SAW滤波器。

>汽车电子滤波器主要用于天线、智能钥匙、TPMS等，随着车载通讯的增加以及高精度导航的应用，市场需求快速上升，要求也很高，另外还涉及到安全部件，需要相关认证。目前全球有三家滤波器供应商量产稳定，汽车认证齐全，NSD就是其中之一。

5. 骏达股份：追踪记录更新

>目前perc5+3.8gw产能，一期8gw九月底全面达产，二期8gw明年年中全面达产，24年规划产能40gw，预计22年perc8.5gw及以上出货，23年perc8.8gw出货；其中P型、N型长单已全部预定满。

>公司目前效率超过24.7%，良率98%，厚度及银耗水平行业领先，成本较PERC高2-3美分/w，溢价幅度高5-8美分/w，海外组件可有0.2美分/w的溢价。

>分析师预测：按以上出货量计算，预计公司2022年、2023年净利润分别超8亿、15亿，对应当前PE为29、16倍。

>8月5日公告，证监会受理公司定增不超过28.3亿元发行股份收购杰泰科技49%股权及高效N型太阳电池研发中试项目。（受理后2-3个月内给予批复，核准后6个月内完成发行）

6、山水科技：农药中间体增长17.3倍，预计新增利润4.64亿元

>该公司是染料中间体、农业和医药中间体的制造商。

>农药中间体迎来17.3倍增幅：目前，子公司中利化工氯吡啶项目达产后产能为4400吨/年。公司本次IPO资金将主要用于年产6.1万吨氯吡啶和1.5万吨2-氯-5-氯甲基吡啶项目，新增产能7.6万吨，增幅17.3倍。项目实施后，预计年均新增营业收入25.42亿元，年均新增净利润4.64亿元。项目建设期预计24个月，IPO日期为12月21日。

7、软控股份：股权激励落地，中期业绩高增长

>公司2022年上半年实现营收29.19亿元，同比增长57.12%，归母净利润0.49亿元，同比增长43.80%。拟实施股权激励，行权目标为2022-2024年净利润较2021年分别增长不低于25%/75%/125%，将员工与公司利益有效绑定。（0805晚间公告）

>6万吨液态黄金量产项目6月份试车成功，目前量产设备运行良好，预计随着赛轮的推广将逐步放量。

>作为全球轮胎及橡胶设备领域的领军企业之一，在锂电池领域浆料工艺中配置了全套配料及搅拌设备，提供完整的浆料车间解决方案，客户包括宁德时代、蜂巢、亿纬锂能等。

（二）无限售条件股票（排名不分先后）

1、金拓股份：半导体热处理设备+硅片制造设备

＞公司旗下有两家半导体设备子公司。

＞硅片：半导体热设备已供应十余家封测、器件厂家，部分设备已被多家客户验收回购，产品国内独家供应，设备单价数百万元/台，目前在手订单数千万台，业绩增长趋势良好。

＞致远半导体：半导体硅片制造设备已出货给客户，并得到部分客户的认可和验收，产品在国内独家供应，每台设备带动硅片厂月产能2万至2.5万片，目前单台设备价值几百万，下一代产品价值几千万。

2、金源股份：盐湖提锂项目8月底将全面投产

＞中南锂业“电化学脱插法”较传统工艺提高锂综合回收率30%-50%，公司与中南锂业合作，利用电化学脱插法从盐湖中提取锂。

＞公司八千错盐湖项目2000吨电化学脱插装置生产线设备目前正在安装投产，预计8月底前全面投产，计划今年年底建成8000吨至10000吨产能。

＞公司收购阿根廷Caro矿业项目，该项目保守理想资源量为50-100万吨碳酸锂当量，考虑开采可持续性，初步估算对应项目产能为5000-20000吨LCE/年。

3、艾龙科技：新医疗基建领域龙头，二季度净利润大幅下滑

>22日晚间，公司发布半年报，上半年主营业务收入1.66亿元，同比增长27.23%；归母净利润3021.25万元，同比增长62.32%；二季度归母净利润3060.56万元，同比增长140.65%。一季度受疫情影响，出现亏损。

＞公司主营业务为新医疗基础设施领域，业务涵盖智慧药房、智慧病房、智慧物流等，产品涵盖医用耗材智能管理设备、软件信息平台等。以自动售药机为例，中国整体渗透率为5%，而美国渗透率为97%，市场空间巨大。

＞新医疗基建是国家重点支持的行业，正在经历爆发式增长：2021年全国新签合同额较2020年增长77.3%。

＞国内市场份额对比：建晖信息市场份额为30.2%，艾隆科技市场份额为28.5%。

4、：一家领先的水果增产农药制剂公司

＞核心逻辑：地缘政治冲突使得粮食安全的重要性上升到前所未有的高度，农药作为农业生产的重要材料，需求预计将会增加。

＞公司是中国农用制剂行业龙头企业，位于农药产业链中段，从上到下包括石油化工→农药中间体→农药原药→制剂→杀虫剂、除草剂等，21年市场份额为4.5%，营收32.49亿，排名第一。

＞ 单项特色作物，2022年正式投产，2023年增加产能。包括火龙果7000亩、蓝莓14000亩、燕窝果3200亩、澳洲坚果6500亩。以蓝莓为例，预计2022-2024年收入增长率分别为100.00%/900.00%/142.86%。

＞华西证券预计2022-2024年净利润3.43亿/4.91亿/7.02亿元，给予公司2023年16.5XPE，对应目标价8.25元。

5、华虹科技：稀土回收领军企业，行业兴旺与南北稀土关系密切

>公司在稀土磁性材料回收领域处于领先地位，目前稀土回收率高达97%，高于行业平均水平93%-95%。

> 南方稀土与北方稀土深度合作，2023年稀土回收产能预计增长至1.1万吨以上，市场占有率有望达到34%；磁性废料处理产能6万吨，市场占有率有望达到40%；废钢处理设备市场占有率约30%。

> 预计2022-2024年稀土氧化物产量分别为6000、9000、1.1万吨，以2022年Q2稀土价格8万元/吨的低利润计算，预计2022-2024年归母净利润分别为7.4亿、10.4亿、14.2亿，对应PE分别为17、12、9倍。（建投金属）

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