SMM：未来几年全球镍钴锂过剩局面，磷酸铁锂退役量或反超三元

SMM：未来几年全球镍钴锂过剩局面，磷酸铁锂退役量或反超三元

SMM：未来几年全球镍钴锂或维持过剩局面，磷酸铁锂社会退役量或逐步超越三元

在SMM主办的CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会-锂电池回收论坛上，王聪总经理对锂电池关键金属全球原生及再生资源做了展望。她表示，未来几年，镍、钴、锂资源均将呈现不同程度的过剩。其中，锂方面，SMM预计2024-2026年，全球锂资源可能仍处于供应过剩局面，但过剩程度将逐年收窄；镍方面，据测算，2023-2027年全球镍供应将过剩，但过剩程度尚可。作为原生镍的生产集中营，印尼NPI及中间品在2022-2023年持续快速投产，2025年之后，供应增速将逐渐低于需求增速，过剩程度有望逐步收窄。 预计到2027年，全球原生镍过剩程度将收窄至6万金属吨；钴方面，SMM预计全球钴原料供应量逐年上升，2024年至2027年年复合增长率约32%，2024年全球钴资源过剩程度较前几年有所增加。

全球锂电池市场分析

新能源市场保持增长势头，但电力、储能领域增速逐渐放缓

SMM对2019年至2027年全球新能源汽车销量进行了展望，SMM预测未来全球新能源汽车销量将逐年增加，预计2022年至2025年，全球新能源汽车年复合增长率在22%左右；2025年至2027年，年复合增长率收窄至9%左右。

从区域来看，中国新能源汽车市场的增长因素在于前期补贴推动的渗透率快速提升，但未来新能源汽车渗透率的提升空间或将缩小。

在北美，IRA政策显著拉动了新能源汽车需求，且还有很大的增长空间；在欧洲，各国燃油车禁售政策和能源结构转型推动了新能源汽车市场的增长。

储能市场方面，SMM预测2021年至2024年，储能市场需求年复合增长率在49%左右，2024年全球储能市场需求可能在；2024年至2027年，全球储能市场年复合增长率或收窄至29%左右。

从各国储能市场增长因素来看，中国主要受强制储能政策及财政补贴驱动；北美受益于成熟市场推动+ITC政策；欧洲储能市场发展受益于政策补贴+各国能源结构转型。

全球锂离子电池使用比例调整

磷酸铁锂电池使用比例不断提高。

相较于三元锂电池，磷酸铁锂具有更高的成本优势，且安全性更高，而三元电池能量密度高，低温性能好。

但2021年以来原材料价格飙升，导致电池单体成本大幅上涨，以方形电池为例，其成本已从2021年的不到0.6元/千瓦时上涨至2022年的1.1元/千瓦时。2023年，受镍钴价格下滑影响，三元电池单体高价位有所回落，但铁锂电池更具经济性优势。

在终端降价的背景下，车厂难以盈利，更愿意选择成本更低的电芯，而磷酸铁锂电池凭借更高的成本优势，使用比例持续提升。

锂电池关键金属回收资源展望

2026年社会退休金属理论回收量将逐渐超过生产废弃物量

目前，回收的来源主要有三种：社会报废、生产间废弃和库存报废。让我们来看看每个来源的预测：

社会退役方面，预计2024年至2030年，全球市场可回收社会退役理论年复合增长率在44%左右，至2030年全球市场可回收社会退役理论价值可能在，全球市场社会退役可回收金属总理论价值可能在97万金属吨左右。

在生产间废弃物方面，预计2024年至2030年，全球可回收生产间废弃物量将以约18%的年复合增长率增长，至2030年全球可回收生产间废弃物量或达约38万金属吨，可回收金属量在38万金属吨左右。

在核电站退役方面，预计2024年至2030年，全球核电站退役废物可回收量约为，可回收金属量约为60万金属吨。

当前回收市场供给受限于尚未进入社会退休潮爆发期，生产废料带来的供给成为回收市场的主要供给。当前社会退休发展基数较低，但2025年以后将迎来社会退休潮，且年增长率将逐步提升。在这种逐年增加的趋势下，社会退休带来的回收供给也将逐步增加，并最终在2025年以后超越生产废料的供给。

从整体终端市场来看，前期动力市场仍将为主要供给方，随着储能市场进入退役期，磷酸铁锂社会退役量将逐步提升，并将在2025年以后呈现逐步超越三元电池的趋势。

全球回收产业链逐步延伸

中国的回收产业链正在快速整合，湿法是盐回收的核心。

从产业链来看，一次资源产业链与再生资源产业链十分相似。以我国代表性回收企业类型为例，再生资源上游为城市矿山（包括报废汽车、电芯等），中游为拆解制粉等加工环节，下游为镍钴锂盐。而与一次资源相比，上游为镍钴锂盐，中游为前驱体正极等加工环节，下游为电芯、汽车。

在锂电池回收领域，目前最缺的就是回收资源，产业链环节的拓展和延伸，对于资源渠道和生产稳定性都至关重要！中国回收产业成熟度较高，涉及的各个环节的深度和广度优势更加凸显，这也可以为全球回收发展路径提供借鉴。

SMM对比了国内外回收产业环节的上下游延伸情况。整车厂原有主营业务为整车生产，但也向下游渗透，向中游拆解加工、下游梯队、再生利用等进行布局或战略合作。海外情况也一样，但渗透率相对较低。例如以海外车企为例，目前部分车企选择与一些中游加工企业合作，拓展中游回收产业链。

如下图所示，绿色代表原主营业务汽车，浅蓝色代表原主营业务电池，深蓝色代表原主营业务湿法冶金，橙色代表火法冶金。

中国再生镍钴锂盐产能及预测（2022-2025E）

从目前的数据来看，再生金属的供给占比仍然较低，开工率也较低。

SMM对中国再生硫酸镍、再生硫酸钴、再生碳酸锂产量及产能进行预测，预计到2026年中国再生硫酸镍年产能可能达到22万金属吨左右，产量在12万金属吨左右，2022年至2026年再生硫酸镍企业供给占比在20%左右；再生硫酸钴方面，预计到2026年中国再生硫酸钴年产能可能在9万金属吨左右，年产量在3万金属吨左右，2022年至2026年再生硫酸钴供给占比在20%-25%之间波动； 再生碳酸锂方面，预计至2026年，再生碳酸锂年产能约59万吨，年产量约15万吨，2022年至2026年，再生碳酸锂供给占比约20%~30%。

镍钴锂盐价格下跌 外购极片粉的湿法冶金企业将遭受损失

根据SMM历史价格，2022年上半年国内电池级碳酸锂、电池级硫酸钴、电池级硫酸镍现货价格均创下历史新高，但近年来镍钴锂盐价格持续走低，自2024年以来外购三元电极粉现金生产利润处于持续亏损阶段。

主要锂金属原生资源结构展望

2018-2027年全球锂资源供应持续上升，回收量逐步增加

SMM预测2024年全球锂资源供应量将增至130万吨LCE左右。2018年至2027年，全球锂资源供应量将持续上升，来自回收利用的增量也将由2024年的7%提升至2027年的10%。

2023年至2024年间，澳大利亚、中国、加拿大等国家将贡献锂辉石的主要增量，中国将贡献锂云母的主要增量，阿根廷、智利、中国将贡献盐湖的主要增量。

预计2024-2026年全球锂资源过剩，碳酸锂价格承压

对于全球锂资源未来展望，SMM预计2024年至2026年，全球锂资源可能仍处于供应过剩的局面，但供应过剩的程度将逐年收窄。

碳酸锂价格方面，SMM预测2023-2025年，电动汽车市场、储能市场边际增速趋缓，随着锂资源的集中释放，碳酸锂供需平衡将转为过剩，导致碳酸锂价格承压。预计至2026年，在长期供应过剩的情况下，资源扩张放缓或将导致碳酸锂过剩局面得到缓解。

全球镍矿产能及储量分布

镍矿分为红土镍矿和硫化物镍矿，其中红土镍矿约占70%，硫化物镍矿约占30%。硫化物矿主要分布在加拿大、俄罗斯、中国和澳大利亚等国，红土镍矿则多集中在热带国家，如菲律宾、印尼、新喀里多尼亚等赤道国家。

根据美国地质调查局数据，2023年全球镍矿资源总量为1.3104亿金属吨。

全球原生镍供应与需求

据预估，2023-2027年全球镍供应将过剩，但过剩程度在可接受范围内。作为原生镍生产集中营，2022-2023年印尼NPI及中间品仍将快速投产，2025年之后供应增速将逐渐低于需求增速，过剩程度有望逐步收窄。预计到2027年全球原生镍过剩将收窄至6万金属吨。

预计 2024 年至 2027 年硫酸镍过剩情况将加剧

据SMM测算，2024-2027年硫酸镍供给过剩或将逐年加剧。电池级硫酸镍价格方面，2021-2022年新能源行业爆发式增长，镍盐产能与需求错配，原料短缺推高硫酸镍价格至峰值；2023-2024年MHP及硫酸镍产能加速投放，原料及成品供需紧张局面逐步缓解，新能源行业进入平稳增长阶段，镍盐价格下跌。预计2025-2027年随着MHP项目的投产，硫酸镍原料不足成为硫酸镍生产的制约因素，后续硫酸镍过剩局面或将逐步扩大。 但由于行业“内卷化”严重，镍盐难以有较大的利润空间，预期过剩空间有限。

DRC钴中间体和印尼MHP将成为未来钴原料供应的主要来源

2023年全球钴资源总量为1100万吨，其中刚果民主共和国储量约600万吨，澳大利亚储量约170万吨。

未来全球钴资源预计维持过剩态势

SMM预测，全球钴原料供应量将持续逐年上升，2024年至2027年年复合增长率约为32%。2024年全球钴资源过剩程度较前几年有所增加。