本周锂盐上涨钴盐价格小幅上行，能源金属标的股价表现良好

本周锂盐上涨钴盐价格小幅上行，能源金属标的股价表现良好

核心观点

■周评：本周锂盐价格上涨钴盐价格小幅上涨，A股能源金属标的继续上涨。本周MB标准钴收盘于15.45-16美元/磅，周环比基本持稳；国内硫酸钴、四氧化三钴价格分别为5.45万、20.75万元/吨，环比上涨0.9%，持平。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为4.4万、4.7万、4.075万元/吨，周环比上涨2.3%、1.1%、0%。LME镍价为17495美元/吨，本周上涨0.58%； 国内镍价、国内硫酸镍价格分别为、32500元/吨，较上周上涨0.58%、6.56%。A股能源金属标的表现出色，盛屯矿业、天齐锂业、威华股份涨幅均超过10%，海外氢氧化锂标的、、、等也录得上涨。

■行业观点：新能源汽车需求向好，需关注锂盐厂利润弹性。11月我国新能源汽车销量达20万辆，同比增长104.9%，国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别为4.4万元、4.7万元/吨，环比分别上涨12.8%、6.82%。锂盐价格进入上行通道。锂价上行的主要原因是需求端新能源汽车需求旺盛，供应端偏紧。随着下游需求持续旺盛，大厂订单饱和，价格有望进一步上涨。锂盐价格上行将带动锂盐厂利润恢复。国内锂精矿主要从澳大利亚进口，从采购到销售周期在三个月左右，2020年以来，锂精矿价格持续下跌。 目前锂盐厂原材料库存成本较低，预计锂盐厂将受益于锂盐价格上行打开利润空间，业绩弹性有望超预期。

■钴：钴盐价格坚挺，硫酸钴价格小幅上涨。本周钴盐价格整体坚挺，下游新能源汽车行业需求利好，硫酸钴价格小幅上涨。电解钴库存承压，12月传统采购淡季下游需求疲软，价格以维稳为主。钴盐价格已处于区间底部，本周钴粉、硫酸钴报价均小幅上涨，预计随着下游需求回暖，钴盐将逐步打开上行空间。

■锂：碳酸锂持续上涨，供应端维持偏紧。本周碳酸锂价格持续上涨，碳酸锂库存水平持续下降，供应端偏紧，下游材料需求旺盛，受下游厂家春节前补库存影响，碳酸锂价格上涨。碳酸锂支撑氢氧化锂价格稳定，在碳酸锂价格拉动、下游需求好转的背景下，氢氧化锂价格有望触底反弹。

■镍：受新能源需求拉动，硫酸镍大幅上涨，本周LME价格环比上涨0.92%。镍期货价格上涨主要受宏观因素影响，美国国会讨论9000亿美元新冠救助方案，市场普遍认为新冠救助协议有望顺利达成。镍矿价格有所下调，市场成交清淡，12月镍矿港口库存继续上升。不锈钢进入淡季，大厂低价试水，价格趋稳。受下游新能源汽车需求拉动，本周硫酸镍价格大幅上涨，预计在需求边际好转背景下，硫酸镍价格短期内将受到支撑，维持高位运行。

■稀土永磁：稀土、磁性材料价格回调，氧化铽逆势上涨，本周钕铁硼价格回调1.5%，本周稀土市场观望为主，成交清淡，价格回调，氧化铽因货源偏紧，采购困难，价格逆势上涨。

■ 投资建议：1）钴：继续看好铜钴价格上涨及正极材料垂直整合趋势，建议关注华友钴业、寒瑞钴业、洛钼股份、盛屯矿业、格林美、陶氏科技等；2）锂：碳酸锂涨价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂业标的股价表现良好，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛鑫锂能、雅化集团等；3）稀土永磁：新能源汽车产销复苏直接受益于高性能钕铁硼磁体需求，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地雄、宁波云盛、安泰科技。4）镍：高镍三元趋势下，镍的需求前景良好。 建议关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。

■风险提示：1）年底全球新能源汽车产销下滑；2）全球5G智能手机产销不及预期；3）锂电新增供应超预期；4）国外疫情爆发影响供需。

1. 每周市场回顾

1.1 本周能源金属普遍上涨，A股能源金属延续上涨

本周MB标准钴收盘于15.45-16美元/磅，周环比基本持平；国内硫酸钴、氧化钴价格分别为5.45万、20.75万元/吨，环比分别上涨0.9%、持平。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为4.4万、4.7万、4.075万元/吨，环比分别上涨2.3%、1.1%、0%。LME镍价为17495美元/吨，本周上涨0.58%；国内镍价、国内硫酸镍价格分别为13.115万、3.25万元/吨，环比分别上涨0.58%、6.56%。 A股能源金属股表现抢眼，盛屯矿业、天齐锂业、威华股份涨幅均超过10%，海外氢氧化锂股、、、等也录得上涨。

1.2. 能源金属上市公司股价表现

本周，我们跟踪的国内能源金属股涨势良好，锂电股整体表现突出，盛屯矿业、天齐锂业领涨，钴股华友钴业、寒瑞钴业持续上涨。海外能源股，持续上涨，进入破产管理，股票停牌。

1.2.1. A股：能源、金属类股上涨为主

1.2.2. 海外：主要目标保持增长

2、行业观点：新能源汽车需求向好，关注锂盐厂利润弹性

11月国内新能源汽车销量翻番，新能源汽车景气度持续回升。本周，中国汽车工业协会发布11月汽车产销数据。11月，我国新能源汽车销量达20万辆，同比增长104.9%，月销量第五次打破11月历史记录。其中，纯电动车型11月销售15.4万辆，同比增长136.8%，环比增长25.2%。插电式混合动力车型11月销售3.2万辆，同比增长137.6%，环比增长21.5%。

碳酸锂价格持续上涨，截止本周国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别为4.4万元、4.7万元/吨，周环比分别上涨2.3%、1.1%，环比分别上涨12.8%、6.82%。锂盐价格进入上行通道，需求端锂价上涨主要受新能源汽车需求拉动，近期国内外新能源汽车销量数据超预期，电池材料厂商开工积极，加大上游原材料采购力度。但受澳洲锂矿边际产能出清、冬季减产导致国内盐湖供应相对紧张等因素影响，供需格局下锂价持续上涨，下游锂盐需求持续旺盛，大厂订单饱和，预计价格将继续上涨。

价格上行带动利润恢复，需关注锂盐厂业绩弹性。国内主流锂盐厂原材料以锂辉石为主，2020年以来锂辉石精矿价格持续下跌，截至12月19日锂辉石精矿价格为395美元/吨，较年初最高点下跌105美元/吨。国内锂精矿主要从澳大利亚进口，因此需要提前采购，从采购到销售周期约为三个月。在锂盐价格上涨的背景下，锂盐厂受益库存增值，打开利润空间，业绩弹性有望超预期。

3. 钴：钴盐价格保持坚挺

3.1. 行业概况

SMM：钴方面，电解钴、钴粉、碳酸钴价格大幅止跌；钴盐价格上涨，基于供需基本面良好及成本支撑；春节备货高峰，钴系列产品价格普遍坚挺。

百川：国际市场钴金属现货成交量维持低位，现货成交价格或仍将小幅下滑，但下滑速度较为缓慢。钴原料比价系数或继续小幅上涨，国内报价坚挺，市场延续平稳。国内电解钴、钴粉价格弱势，零单采购需求低迷，电解钴国内现货库存承压。电池材料需求较好，少数硫酸钴、氯化钴供应商上调报价，传导难度较大。采购淡季，四氧化三钴及下游价格或将小幅调整。

精华有色摘要：本周钴盐价格整体坚挺，下游新能源汽车行业需求积极，硫酸钴价格小幅上行。电解钴库存承压，12月传统淡季下游需求疲软，价格以维稳为主。钴盐价格已处于区间底部，本周硫酸钴报价小幅上涨，预计随着下游需求回暖，钴盐将逐步打开上行空间。

3.2. 价格

3.3. 供给

3.4. 库存

3.5. 进出口

4、锂：锂盐价格上涨

4.1. 行业概况

SMM：锂方面，12月碳酸锂供需结构较11月变化不大，部分下游企业将在12月下旬补充库存，市场报价继续上涨，上下游博弈虽趋于白热化，但供应紧张情绪或将主导成交价格上涨趋势。

百川信息：本周国内碳酸锂市场价格继续上涨，受市场国内工业级碳酸锂货源偏紧带动，价格水平继续上涨，厂家报价逐步调整，但上涨空间有限。国内电池级碳酸锂厂家报价继续上涨，市场需求逐步好转，工业级碳酸锂价格持续上涨带动电池级碳酸锂价格回暖。市场看涨，但目前大厂家订单饱和，主要维持老客户订单。预计国内碳酸锂价格将继续上涨，上涨空间在0.01-0.1万元/之间。

精华有色摘要：本周碳酸锂价格持续上涨，碳酸锂库存量持续下降，供应偏紧，下游材料需求旺盛，受下游厂家年前补库存影响，碳酸锂价格上涨。碳酸锂支撑氢氧化锂价格稳定。在碳酸锂价格上涨、下游需求好转的背景下，氢氧化锂价格有望触底反弹。

4.2. 价格

4.3. 供应

4.4. 库存

4.5. 导入和导出

5、镍及磁性材料：硫酸镍大幅上涨，钕铁硼回落

5.1. 镍：受新能源需求拉动，硫酸镍价格大幅上涨

受新能源需求拉动，硫酸镍大幅上涨，本周LME价格环比上涨0.92%。镍期货价格上涨主要受宏观经济因素影响，美国国会讨论9000亿美元新冠救助方案，市场普遍认为新冠救助协议有望顺利达成。镍矿价格有所下调，市场成交清淡，12月镍矿港口库存继续上升。不锈钢进入淡季，大厂低价试水，价格趋稳。受下游新能源汽车需求拉动，本周硫酸镍价格大幅上涨，预计在需求边际好转背景下，硫酸镍价格短期内将获得支撑，维持高位运行。

镍矿：本周全国10港口镍矿库存较上周增加36.6万吨至757.9万湿吨，库存有所增加。近期市场成交低迷，以长约成交为主，钢厂在盈利压力下减产意愿增强，采购情绪较弱，本周镍矿价格有所下调。

镍铁：本周高镍铁上涨3.85%至1080元/镍点，高镍铁价格反弹主要受不锈钢价格反弹影响，不锈钢涨价带动钢厂利润恢复，镍铁需求好转，短期内镍价上涨空间有限，仍将维持区间震荡。

硫酸镍：​​本周硫酸镍价格周环比大幅上涨6.58%至32500元/吨，新能源汽车需求旺盛、下游前驱体企业开工率高、需求向好、供应偏紧带动硫酸镍价格上涨，预计在需求边际好转的背景下，短期硫酸镍价格将获得支撑，维持高位运行。

不锈钢：近期不锈钢价格平稳，销量较好，不锈钢市场进入淡季，需求较弱，未来价格或将维持低位运行。

5.2. 磁性材料：上游稀土价格有所回落

钕铁硼价格出现调整：本周钕铁硼价格下跌1.5%，本周市场多以观望为主，上游厂家报价犹豫，下游企​​业询价积极但实际成交较少，预计短期内市场在价格下跌的背景下以观望为主，价格将进入震荡行情。

上游稀土价格震荡：随着持货商获利了结，下游补货意愿减弱，氧化镨钕、氧化镝价格双双下跌。氧化铽因货源紧俏，采购困难，本周逆势上涨，氧化镨钕主流价格395-400元/千克，周环比下跌3.65%；氧化铽主流价格6750-6800元/千克，周环比上涨1.83%；氧化镝主流价格1900-1920元/千克，周环比下跌1.55%。预计在上下游竞争加剧的市场格局下，稀土价格或将震荡调整。

6. 公司重要公告

7. 行业新闻

宁德时代投资

12月16日成立，法定代表人为周敏，注册资本3000万元人民币。经营范围包括：充电桩销售；气动动力机械及零部件销售；插电式混合动力专用发动机销售；新能源汽车生产、检测设备销售；新兴能源技术研发等。公司大股东为，持股34%，（）持股26%，为第二大股东。

大众将升级其最大工厂，与特斯拉柏林工厂竞争

SMM网讯：大众汽车CEO赫伯特·迪斯向公司高管表示，将对位于德国沃尔夫斯堡的国内工厂进行升级，采用最新的电动汽车技术和软件运营，与特斯拉正在柏林附近建设的新工厂展开竞争。该工厂是全球最大的汽车制造厂，每年生产超过80万辆汽车。知情人士称，迪斯的目标是让沃尔夫斯堡工厂满足特斯拉CEO埃隆·马斯克将每辆车的生产时间缩短至10小时的目标。

西安新能源汽车购置补贴及免征购置税政策将延长至2022年底

SMM网讯：为尽快恢复消费市场平稳健康发展，增强消费对经济发展的基础性作用，西安市政府近日印发了《西安市应对新型冠状病毒疫情影响促进市场消费若干措施》，主要从稳定扩大汽车消费；促进家电消费升级；发展线上消费；促进新兴消费；提振消费信心；优化消费环境五个方面制定了相关措施。在稳定扩大汽车消费方面，《措施》提出将新能源汽车购置补贴及购置税减免政策延长至2022年底。加大新能源公交车更新换代力度，对新能源公交车按国家财政补贴标准的1:0.5比例给予地方财政补贴。

西澳大利亚州政府免除三家锂矿公司的特许权使用费

SMM：近日，西澳州政府宣布，公司Mt业务、公司业务和公司业务将获得锂辉石精矿特许权使用费50%的返还，为期12个月。符合条件的受助者必须在“援助期”结束后两年内将补贴全额退还给州政府。需要注意的是，如果未来12个月内，锂精矿平均价格在某个季度达到或超过550美元/吨，政府将不再提供返还，并要求公司全额支付特许权使用费。

力拓 Jadar 项目公布首批锂储量，预计年产电池级碳酸锂约 5.5 万吨

SMM：近日，公司公布其原生矿储量为1660万吨，氧化锂品位1.18%，三氧化硼品位13.4%，估算矿产资源量5520万吨，氧化锂品位1.68%，三氧化硼品位17.9%，推断资源量8410万吨，氧化锂品位1.84%，三氧化硼品位12.6%。Jadar是目前在建的最大绿色锂电项目之一，将可生产约5.5万吨/年的电池级碳酸锂，以及16万吨/年的硼酸和25.5万吨/年的硫酸钠副产品。7月底，该项目进入可研阶段，投资近2亿美元。 可行性研究预计将于2021年底完成。如果获得批准，建设时间可能需要长达四年。

特斯拉 11 月在 37 个城市新增 60 个超级充电站

SMM网讯：特斯拉官方近日宣布，特斯拉11月在全国37个城市开设了60座特斯拉超级充电站，超级充电桩总数达到517座。目前，特斯拉全球超级充电桩数量已超过2万座。截至11月底，特斯拉在中国大陆已建成500多座超级充电站、718座目的地充电站，覆盖270多个城市。

蔚来汽车与国家电网签署协议，2021年将在全国建设100座充电换电站

SMM网讯：12月14日，蔚来汽车与蔚来汽车在北京签署《充电及能源服务深度合作框架协议》，双方将充分整合各自优势资源，积极探索车辆及充电商业模式创新，在充换电站共建、车网互动等方面开展合作，共同推动清洁能源消纳。

加大电池回收投入 天齐股份​​拟2.92亿元继续收购江西金泰格38%股权

SMM讯：天齐股份发布公告称，公司拟使用自有资金29184万元继续收购江西金泰阁38%的股权。本次交易完成后，公司将持有江西金泰阁99%的股权，江西金泰阁核心团队持股平台共青城中驰金投资合伙企业（有限合伙）将持有江西金泰阁1%的股权。江西金泰阁是一家专注于废旧锂离子电池回收处理及资源化利用的高新技术企业，目前处理废旧锂电池能力处于行业领先地位，电子级氧化钴、工业级氧化钴产品在各自细分市场均具有明显优势。

LG化学签署购电协议，满足无锡正极材料工厂的电力需求

SMM讯：LG化学宣布，近日，公司位于江苏无锡的正极材料工厂与当地一家风能和太阳能发电公司签署了购电协议。此次合作采用购电协议的方式，将风能和太阳能转化的绿色电力不经过中间商直接供应给工厂。这相当于约3万户家庭一年的用电量，足以覆盖无锡正极材料工厂所需的全部电力。从2021年开始，LG化学无锡正极材料工厂将只使用可再生能源。

大众将于2040年停止生产燃油汽车

SMM网讯：大众集团因未能达到欧盟2020年CO2减排目标，被罚款2.75亿元。可惜的是，该公司距离欧盟的目标并不遥远，即使多卖一些柴油车型也能达到目标。但这并没有浇灭该公司转型的热情。据报道，大众集团将在2040年逐步停止生产内燃机车型。

为刺激销售，特斯拉将提供1年免费充电服务

SMM网讯：为刺激销售，创下季度交付新纪录，特斯拉将为消费者提供一年免费超级充电服务，以鼓励年底前交付。最新消息显示，尽管特斯拉目前市场需求强劲，但该公司仍将为购车者提供新的优惠措施。外媒获悉，特斯拉已于12月12日授权其北美销售人员，为购买新款Model 3和Model Y的消费者提供一年无限次免费超级充电服务。

大幅扩产？特斯拉零部件需求增加

SMM网讯：近日，媒体报道称，特斯拉增加了2020年第四季度Model 3中控系统的订单量，这意味着特斯拉2021年或将继续扩大旗下车型的产量。而据此前消息，随着该项目的完成，该公司2021年的产量或将达到惊人的100万辆。特斯拉Model 3的中控系统由台湾电子厂商和硕联合供应，此次扩产的消息也源于此。据消息人士透露，目前特斯拉2021年第一季度的订单情况已经明朗，而和硕联合目前正在评估在美国建厂的计划，专门为特斯拉提供服务。