万里马拉杆箱价格 万里马实业成功登陆深交所，股票代码300591，募集资金1.84亿用于多项建设项目

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中国经济网的编辑注释：1月10日（以下称为“ ”）正式在深圳证券交易所上市，并附有股票代码：。 主要从事皮革产品产品，品牌运营和营销业务的研究，开发，设计，生产和制造。同时，采用了ODM模型来生产国际知名企业的手袋和其他产品。它的主要产品是“ ”和“”品牌皮革产品。这次公司筹集的资金总额为1.842亿元，用于营销网络扩展和电子商务频道升级建设项目，信息建设项目，设计和研发中心建筑项目以及补充营运资金。

公共信息显示，2016年11月21日，发布了招股说明书的新版本。第一个发布申请于2016年12月2日批准。2016年12月28日，开始订阅，并使用订阅代码，订阅价格为3.07 ran yuan，单个帐户的订阅限额为24,000股，订阅数量是500股的整数倍数。领先的承销商是海顿证券。这次发行的股票总数为6000万，所有这些都是新股，没有转让旧股份。在线发行的最终数量为5400万股，占发行总额的90％。这段时间的发行价格为每股3.07元人民币，市盈率为22.98倍。投资者放弃了超过62,000股。在线投资者放弃了60,860股的订阅金额，离线投资者放弃了订阅金额14,72股。在线发行的最终获胜率为0.％。从股票价格趋势来看，自1月10日上市以来，已连续五个交易日达到了每日限额，截至1月16日，它的收盘价为6.48元。

根据中国证券监管委员会的网站，在2016年第73届会议的审查结果以及对首次公开发行申请的反馈中，GEM发行和审计委员会在审查结果中对提出了许多询问。例如，发行人在2013 - 2015年底获得应收账款余额分别为39.076亿元人民币，分别为134.5714亿元和1,471.85亿元人民币。 （1）请分析并解释报告期内应收账款增长的原因，与各种销售渠道的关系和比例，以及为什么集团购买业务集中在年底及其影响力。 （2）请指示发行人的信用政策，例如代理商和批发商，以及在报告期内是否有任何放宽信用政策以刺激销售增长。同时，从2013年到2015年的发行人的库存余额为1.6931亿元人民币，1.5376亿元人民币和15581.73亿元人民币，其中主要组成部分是库存商品和原材料。 （1）请分析并解释库存水平，库存结构，库存周转率等的合理性。基于采购，生产和销售的执行方法和周期，并结合了皮革产品的运营规模的变化。

最新的招股说明书表明，该公司从2013年，2014年，2015年和2016年1月至6月的总收入分别为4.32亿元，4.69亿元，5.8亿元和2.96亿元。净利润分别为2,921万元，2,629万元人民币，分别为3207万元和1,253万元。应收账款的账面价值分别为37.6819亿元人民币，130.18.26亿元人民币，142.1974亿元和2427.88亿元人民币，占总收入的7.68％，23.25％，22.26％和33.48％。库存的账面价值分别为1.63971亿元，1.51978亿元，149.121万元和217.06.22亿元人民币，分别占总资产总额的33.41％，27.15％，23.19％和29.94％。此外，截至2016年6月底，库存与总资产的比率为29.94％，可应付的总资产账款为33.48％。得出的结论是，应收账款和库存帐户超过总资产的60％以上。

截至2016年9月30日，发行人的总资产为7.1122亿元人民币，股东的总利息为271.78.81亿元。从2016年1月到9月，发行人的营业收入达到了4.77亿元人民币，净利润归因于母公司股东27.849亿元人民币。上述财务会计信息已由发行人的会计师进行了审查，但尚未审核，并且有被审核后的数据调整的风险。

根据上市公告，根据发行人的运营绩效和手头的订单，发行人合理地期望2016年的营业收入将在2015年将销售量表保持在5％左右，并将达到大约的营业收入5.8亿元至6.09亿元人民币。 2015年净利润增长了约10％至20％，估计的净利润约为3500万至3,900万元。 （相关财务数据由发行人的财务部门预测，审计机构尚未审核）。以上对绩效变化的预测只是公司的初步预测。

关于上述情况，来自中国经济网的记者称为的秘书办公室。截至发稿时，另一方尚未回应。

该公司专注于皮革产品的研究，开发和生产。两个实际的控制者有权居住在香港。

最新的招股说明书表明，发行人主要从事皮革产品产品，品牌运营和营销业务的研究，设计，生产和制造。同时，采用了ODM模型来生产国际知名企业的手袋和其他产品。发行人的主要产品是“ ”和“”品牌皮革产品。同时，发行人还不断加强与知名外国品牌的合作，以代表“”品牌产品。该发行人依次赢得了“中国著名畅销品牌”和“中国著名商标”的冠军。 2010年，他被授予“广东省100个皮鞋企业”的冠军。

该公司的主要供应商是该行业的国内外著名企业，具有高科技和高生产能力。

强大而稳定的产品质量，通常与公司合作多年，并建立了相对紧密稳定的合作关系。该公司采用“订单 +预测”生产模型来组织生产，并采用独立生产和外包生产的组合来合理地分配生产能力。

公司的控制股东和实际控制者是Lin Dayao，Lin ，Lin 和Lin 。它占公司股权的总计84.45％，这是一种同级关系。在公开募股之前：Lin Dayao，Lin ，Lin 和Lin 持有该公司1.52亿股，股权比率为84.45％。在公开募股之后，公开募股后，林·戴武（Lin Dayao），林·戴济（Lin ），林·凯恩（Lin ）和林·戴夸（Lin ）持有公司股份的63.33％，发行人的实际控制器尚未改变。林达祖（Lin ）：中国国籍，在中国香港拥有永久居住权。林·戴奥（Lin Dayao）：中国国籍，在国外没有永久居住。林·凯恩（Lin ）：中国国籍，在国外没有永久居住。林·达夸（Lin ）：中国国籍，拥有中国香港的永久居住权。

从我国家的皮革商品行业的发展历史来看，我国家的皮革制品行业已经形成了一条相对完整的工业连锁店，从皮革，纺织织物，袋装机械，硬件配件等组成，还驱动了相关支持行业的开发。皮革商品行业是一个重要的行业，也是我国轻型行业经济发展的面向出口的工业集群之一。它具有强大的国际市场竞争力，也已成为我国出口和外汇收入的主要力量之一。我国皮革商品行业的兴起，尤其是在过去十年中的快速发展，具有深远的国际背景。全球经济一体化以及我国家的改革和开放政策为行业的发展提供了良好的机会。国际市场的需求也促进了皮革产品品种的多元化以及我国面料和配件的多样化。

是“著名的英国皮鞋和皮革商品品牌，有一个世纪的历史”。

根据中国证券监管委员会的网站，2016年12月2日，GEM发行和审计委员会在宣布2016年第73届会议审查结果时对提出了许多询问。

1。根据申请材料，发行人的四个实际控制器是兄弟姐妹。发行人的独立主任刘·古祖（Liu 广东技术大学。广东亚太创新经济研究所和其他职位执行董事，执行董事。 （1）请指出四个实际控制者在企业发展中的主要贡献，并进一步解释其在未来的公司治理中的地位； （2）请要求赞助商代表遵守两位独立董事的任命；性表达验证意见。

2。从2013年到2016年1月至6月，集团购买销售收入为1.4812亿元，元人民币1.126亿元人民币，1.86831亿元人民币，分别为367.475亿元，分别为2.15032亿元。招股说明书中披露的集团购买销售收入确认政策是：将货物交付给客户并发行发票以确认另一方通过接受后的收入。发行申请文件中显示的集体购买销售收入的特定时间点是：发行人在发行商品之前获得了集体购买客户签发的工厂许可，并且在货运交付后，工厂许可证，仓库收据和收据和物流订单用作收入确认时间点的基础。

请解释：（1）发行人的集团购买业务是集中式的还是基于批处理的，以及看到客户下属单位的实际收入时间需要多长时间？ （2）在集体购买业务的报告期结束时应收账款大量原因。请说明上述收入政策的信息披露是否存在差异，并就发行人集团购买业务收入确认的依从性表示验证意见。

此外，2016年11月21日，发行和审计委员会还询问了许多有关的询问，以反馈首次公开发行申请。例如：请提供品牌和商标创建时间，注册申请的国家，品牌和商标的使用范围，创始人，所有者，所有权和代理商的使用范围商标，品牌的发行商和商标的实际控制器之间的特定关系，自成立以来全球范围内的品牌销售；关于Alpha向Lin 贷款的原因，合理性和特定情况的其他解释；第56招股说明书页面上的其他说明披露了“发行人启动”“品牌”的具体含义是发行人在2003年获得该品牌全球机构权利的原因和理性的，如发行人的网站所示，该品牌是一个品牌是一个一个世纪以来著名的英国品牌；补充说明与上述情况结合使用，它还披露了该品牌是发行人还是其实际控制器，用于在国外申请注册，或者主要是在中国出售的。发行人是否称该品牌为“具有百年历史的著名英国皮鞋和皮革产品”是真实而准确的，是否是虚假的宣传。

在报告期间，发行人从前五个供应商购买的发行人分别为25.45％，29.99％和33.13％。 （1）请解释有关在报告期间，主要原材料的采购数量和数量显着增加的原因以及皮革材料的采购价格。以及如何进行采购比例与总采购的原因大大波动。 （2）请解释前十名供应商的采购内容，金额和比例，采购方法，付款方式等，新供应商和个人供应商比例更改的原因以及前五名的比例供应商逐年是扩大的原因。 （3）请说明原材料的供应是否是一个完全竞争激烈的市场，发行人如何选择供应商并签署采购协议，每种采购产品的价格以及价格变化趋势，主要供应商的基本状况，主要供应商的基本状况，起源于合作以及发行人是否有发行人。相关关系。 （4）请解释外展费用比例很高的原因，以及前五名外展制造商的内容，数量和比例，定价，业务相关性。 （5）请询问赞助商，律师和申请会计师检查相关情况并清楚地表达他们的意见。

从2013年到2015年，发行人的主要业务毛利率分别为34.88％，31.64％和29.21％。 （1）请详细分析毛利润率下降的组成和原因，以及对发行人盈利能力的影响。 （2）请指定影响每个业务销售渠道毛利率变化的因素，以及集体购买业务毛利率持续下降的原因。 （3）请根据手袋，鞋子，钱包，手推车盒，皮带和其他类别分析各种类别毛利率的变化的原因，以及手推车盒的毛利润幅度急剧增加的合理性，各种产品的平均销售价格和销售。数量和销售结构变化对分类毛利率和综合毛利率的影响程度。 （4）请比较和分析为什么毛利率显着低于同一行业可比公司的原因。 （5）请要求赞助商和申请人会计师检查上述情况和毛利率计算的准确性，并清楚地表达您的意见。

招股说明书的第91页透露“来自中国商业联合会和中国国家商业信息中心的数据有关大型零售企业的全国销售表明，该公司的“ ”品牌皮包的全面市场份额是2000年的类似产品之一。到2011年。它在2000年在该行业中排名第一。”请提供有关上述陈述是否准确的其他说明和披露，上述排名的计算过程和计算方法，“综合市场份额”，“相同类型的产品”以及“同一行业”的具体含义和范围和范围，以及发行人的申请发行和列出披露是否“在2000年在同一行业中排名第一”是一个误导性的披露。

2013年至2015年，发行人应收账款的余额分别为39.076亿元，元人民币134.5714亿元和1471.85亿元。 （1）请分析并解释报告期内应收账款增长的原因，与各种销售渠道的关系和比例，以及为什么集团购买业务集中在年底及其影响力。 （2）请指示发行人的信用政策，例如代理商和批发商，以及在报告期内是否有任何放宽信用政策以刺激销售增长。

发行人的库存余额从2013年到2015年为1.6931亿元，分别为1.6931亿元，1.亿元和15581.73亿元人民币，其中主要组成部分是库存商品和原材料。 （1）请分析并解释库存水平，库存结构，库存周转率等的合理性。基于采购，生产和销售的执行方法和周期，并结合了皮革产品的运营规模的变化。

应收账款逐年增加

该公司承认，诸如ODM业务之类的风险因素依赖于单个客户，较高的库存比率，应收款回收率，区域销售集中和净资产回报率稀释。招股说明书表明，该公司可以更好地控制产品质量，并赢得了日本PAL集团的青睐。日本PAL集团指定了日本的三菱时尚和Ozawa纺织品，向公司下订单以处理手袋和其他产品。由于该业务的主要合作伙伴是日本PAL集团，因此，如果客户的业务订单减少，则该公司的ODM业务收入将减少，这将对公司的运营绩效产生一定的影响。

在报告期间，公司的库存金额相对较大。在2013年底，2014年底，2015年底和2016年6月底，该公司库存的账面价值为1.6397亿元人民币，1.5198亿元人民币，1.5197亿元人民币，分别为1.491亿元，分别为1.4912亿元人民币，分别为217.06.2亿元。总资产。比率分别为33.41％，27.15％，23.19％和29.94％。截至2016年6月底，该公司的原材料和库存货物的账面余额总计1.873亿元人民币，占库存总库存的83.32％，这是该期间结束时库存的主要组成部分。尽管该公司已经加强了库存管理以控制库存规模，并使公司的库存处于正常生产和运营所需的合理水平，如果市场环境在未来或竞争发生变化或竞争加剧，但它将对此产生不利影响公司的运营。

就应收账款而言，在2013年底，2014年底，2015年底和2016年6月底，该公司应收账款的账面价值为亿元人民币，130.1826亿元人民币，1.826亿元人民币，1.82亿元分别为2427.088亿，占该资产的总资产为7.68％，23.25％， 22.26％和33.48％，其中一年内应收账款分别为93.15％，97.85％，96.28％和97.33％。公司的应收账款主要用于公司的集团购买客户，代理商和直接商店。他们中的大多数人的帐户年龄很短，并且在合理的帐户期内。该公司的客户已经与公司合作了很长时间，具有很强的信誉和财务实力，并且很少有坏账的可能性，但是大量应收账款仍然会对公司的现金流量和资本营业额产生不利影响。

在销售方面，该公司在成立之初就位于中国南部地区市场。随着销售规模的扩大和品牌知名度的提高，它逐渐将其销售范围扩大到整个国家。但是，由于该公司的长期商业历史和历史积累，中国南部的销售收入仍然相对较高。我国家目前的经济发展通常处于一个良好的宏观发展环境中，但是在某些地区大大跌宕起伏的风险仍未排除在外。如果该公司在中国南部的销售收入大幅下降，它将对公司的运营条件产生一定的不利影响。

该招股说明书还表明，从2013年到2016年1月至2016年1月，该公司的加权平均股本回报率为15.14％，13.19％，14.03％和5.00％。筹集的资金到位后，公司的净资产将迅速增长，资金筹集的项目将需要一段时间的运营才能产生福利。因此，公司净利润的增长率可能不会与上市后期净资产的增长率同步。这使该公司有股本回报率下降的风险。

集体购买业务也有波动的风险。该公司表示，在报告期间，集体购买的销售规模逐年上升。在2013年，2014年，2015年和2016年1月至6月，集体购买客户的销售额分别为1.4812亿元，RMB 1.86831亿元人民币，分别为3.381亿元，3.6747亿元人民币和215.03.22亿元人民币。元，占当年主要业务收入的34.59％，40.07％，63.56％和72.85％。随着我国综合实力的提高，该国对军事，武装警察和其他系统的物流支出将有所增加，这将有效地刺激公司集团购买业务的进一步扩展。但是，如果群体购买客户减少了对公司产品的购买，它将对公司盈利能力的稳定性和可持续性产生不利影响。

毛利率明显低于同一行业的平均值

该招股说明书表明，该公司的主要业务毛利率从2013年到2016年1月至6月，分别为34.88％，31.64％，29.21％和27.18％。行业平均水平为45.20％，44.68％，44.72％和42.74％。与同一行业可比公司的平均价值相比，发行人的毛利率略有波动，这主要与发行人的实际生产和运营密切相关。发行人的集团购买和ODM销售相对较高，此类客户的毛利率主要取决于客户的获胜出价价格和谈判价格。因此，毛利率差异很大。

发行人，Aocon 和的毛利率低于Belle 和星期六。主要原因是：一方面，Belle 和周六采用基于直接商店销售渠道的销售模式，而 Store可以享受销售链接的整个利润率相对较高，并且收入确认价格已解决以零售价，然后以净额扣除，通常高于其他渠道的销售价格。

另一方面，发行人的集团购买销售，批发商，ODM业务和代理商销售帐户很高。上述类型客户购买的商品批量相对较大，销售价格是批发价格或与客户进行谈判以设定价格。发行人将做出适当的让步。利率相对较低。

在这方面，发行和审计委员会还指出，在最初发行申请的反馈中指出，2013年至2015年发行人的主要业务的毛利率分别为34.88％，31.64％和29.21％。 （1）请详细分析毛利润率下降的组成和原因，以及对发行人盈利能力的影响。 （2）请指定影响每个业务销售渠道毛利率变化的因素，以及集体购买业务毛利率持续下降的原因。 （3）请根据手袋，鞋子，钱包，手推车盒，皮带和其他类别分析各种类别毛利率的变化的原因，以及手推车盒的毛利润幅度急剧增加的合理性，各种产品的平均销售价格和销售。数量和销售结构变化对分类毛利率和综合毛利率的影响程度。 （4）请比较和分析为什么毛利率显着低于同一行业可比公司的原因。 （5）请要求赞助商和申请人会计师检查上述情况和毛利率计算的准确性，并清楚地表达您的意见。