LVMH集团四十年收购历程：从路易威登到全球奢华代名词

LVMH集团四十年收购历程：从路易威登到全球奢华代名词

尽管 LVMH（路易威登酩悦轩尼诗）成立于 1987 年，但其许多奢侈品牌或时装屋的历史可以追溯到几个世纪前。在近四十年的战略并购中，伯纳德·阿诺特将多家知名时装公司纳入同一集团的梦想变成了现实。本文将列出并展示LVMH自成立以来每年最重要的收购案例。

四十年的收购历史

我们熟悉的LVMH是由Louis 和Moët 高调合并而成的，这也是它名字的由来。此次合并旨在将奢侈品行业两个截然不同但互补的领域结合在一起：酩悦轩尼诗在香槟和白兰地方面的专业知识以及路易威登在时尚和皮革制品方面的领导地位。作为全球最大的奢侈品集团，LVMH与竞争对手开云集团、历峰集团相比，已经成为全球奢侈品的代名词。目前，该公司市值约3600亿欧元，是欧洲第二大、全球第20大上市公司。自 1989 年合并基本完成以来， 一直在扩大集团的业务范围，同时保持对工艺、创造力和独特性的承诺。 LVMH目前将其业务分为五个部门，涵盖约80家时装公司，包括时装和皮革制品、精选零售、手表和珠宝、香水和化妆品以及其他业务，后者包括豪华酒店、游艇和媒体公司。

集团首席财务官 Jean- 在 2022 年第三季度财报电话会议上谈到了 LVMH 品牌组合的实力和广度：

“我们的品牌组合没有明显的差距。我们拥有 72 个品牌，是奢侈品行业中规模最大的品牌组合。我们并不特别追求收购。但有时，我们会发现我们认为可以发挥其潜力的品牌，所以我们选择购买它，但这一切都与机会有关。”

多元化和去中心化

多年来，阿尔诺一直主张集团采用去中心化的结构，让每个时装屋都有充分的创作自由。 2001 年，在《哈佛商业评论》的一次引人入胜的采访中，阿诺特说道：“你不能仅仅通过满足人们的期望来收取高价，而且你永远无法创造出真正突破性的产品。我们之所以可以，是因为我们给予艺术家自由。”十年后，在 2010 年第四季度财报电话会议上，他重申了这一点，并将 LVMH 比作一个独立卫星星座。

LVMH 多元化收购的一些例子包括： 1998 年收购法国美容零售商 ，业务遍及 35 个国家； 1999年瑞士著名制表商泰格豪雅 (Tag Heuer)；苏格兰酒厂，生产一些世界上最昂贵的威士忌，于2004年建厂； 2015年法国报纸《巴黎人报》；以及 2019 年豪华旅游巨头贝尔蒙德 ()。自 1989 年以来的每一项重大收购都包含在下面的可视化表示中。

逆周期投资及规模优势

虽然 LVMH 的许多产品都是手工制作的，为了保持独家性而限量生产，或者像其位于香槟地区的 200 年历史的城堡一样受到地域限制，但该集团还享有其他规模优势。比如集团内部人才的互动、他们之间的成功合作、大规模的广告购买、以及经济低迷时期的机会性收购或较大的投资。总体而言，LVMH的多元化和权力下放战略旨在确保公司的可持续发展。

“我们产品的吸引力以及我们在世界各地充满活力和出色的影响力使我们能够在以经济危机和更严重的健康危机为标志的困难一年中增加我们的市场份额。正如我多次提到的，在宏观经济或在政治困难时期，LVMH 正在获得更多市场份额并取得进展。”

LVMH利用其现有的线上和线下分销渠道，快速提高收购业务的分销和利润率。这不仅降低了通常与收购相关的风险，还意味着路威酩轩集团可以支付比竞争对手更高的价格，但仍然可以获得更好的回报。集团内部的协同效应意味着小品牌在 LVMH 旗下往往能够比独立运营时创造更多的价值。一个特别值得一提的例外是爱马仕，即使在近两个世纪之后，该公司仍然以单一品牌成功运营，2023 年的收入将超过 120 亿欧元。

158 亿美元收购蒂芙尼公司

LVMH 迄今为止最大的一笔收购，也是历史上最大的奢侈品收购之一，是 2020 年对拥有近两个世纪历史的美国珠宝制造商蒂芙尼公司 ( & Co.) 的公开收购——该品牌以其标志性的绿色而闻名。以其绿松石盒子而闻名。 2019年底，这家法国奢侈品巨头向蒂芙尼股东提出每股135美元的现金要约。然而，随着2020年初COVID-19疫情在全球蔓延，具有机遇感和果断力的阿尔诺看到了获利的机会。经过更低的出价、诉讼和反垄断调查，这笔交易最终在年底以每股 131.5 美元的价格完成，总计 157 亿美元，为 LVMH 节省了近 5 亿美元。

在 2022 年第四季度财报电话会议上，阿尔诺透露，自 LVMH 收购蒂芙尼以来，蒂芙尼的利润在两年内翻了一番：

“蒂芙尼第一次从经常性业务中获得了超过10亿欧元的利润。当我们收购这家公司时，利润几乎是这个数字的一​​半。当时，每个人都问我‘为什么要花这么高的价格买这个？’”公司？太贵了。“如果这家公司现在上市，它的价值可能是当时的两倍。”

LVMH 的历程非同寻常。在伯纳德·阿诺特 ( ) 富有远见的领导下，这家奢侈品巨头巧妙地构建和扩张了一个全球帝国，每个帝国都享有独立的创作自由。其独特的权力下放战略不仅保持了品牌吸引力，还推动了创新和卓越运营。我们认为，LVMH 是将并购作为核心价值创造支柱的公司的典范。

LVMH 最引人注目的收购按时间顺序排列

1987年：路易·威登（Louis ）——这个成立于1854年的法国品牌，于1987年成立，成为LVMH集团的成员。著名的香槟和干邑生产商Mot et和Louis 分别合并创建了这个奢侈品牌集团。

1988 年：纪梵希 () - 自 1952 年以来，纪梵希以其高级时装和成衣系列而闻名，自 1988 年起成为 LVMH 集团的一部分。

1993年：（伯鲁蒂）——这个由意大利人于1895年创立的男鞋、皮具和成衣品牌，于1993年被LVMH收购。

1993年：Kenzo——这个品牌成立于1970年，涵盖女装和男装，1993年被LVMH以8000万美元收购。

1994年：娇兰（）——作为世界上最古老的香水、化妆品和护肤品牌之一，娇兰自1828年创立以来一直由家族成员管理，直至1994年被LVMH收购。

1996 年：Céline - 这个巴黎品牌成立于 1945 年，提供成衣、皮具、鞋履和配饰。 1987年投资了Céline，但直到1996年该品牌才以27亿法郎（约合5.4亿美元）的价格正式加入LVMH集团。

1996 年：Loewe——这家西班牙公司成立于 1846 年，最初以其高品质皮革工艺而闻名。 1996 年被 LVMH 收购后，Loewe 现在还提供皮革制品和成衣。

1997年：马克·雅各布斯（Marc ）——自1997年起，LVMH一直持有这个1984年成立的纽约品牌的多数股权。Marc本人于1997年成为Louis 女装创意总监，直至2013年离开，专注于发展自己的个人品牌。品牌。

1997年：丝芙兰（）——这家成立于1969年的法国化妆品连锁品牌于1997年7月加入LVMH，从此开始全球扩张。

1999年： Pink——成立于1984年，1999年被LVMH收购，是英国高端衬衫领域的知名品牌。据了解，LVMH向 Pink的所有者爱尔兰马伦家族支付了约3000万英镑，换取了该公司三分之二的股份。

1999 年：泰格豪雅 (Tag Heuer) - 这家成立于 1860 年的瑞士公司于 1999 年接受了 LVMH 7.39 亿美元的收购要约，以换取 50.1% 的股份。

1999年：Gucci集团——1999年1月6日，公开资料显示，LVMH收购了Gucci 5%的股份。这位 LVMH 董事长坚称这是一项被动投资，他打算保持 Gucci 的独立性。到1999年1月26日，LVMH在Gucci的股份增至34.4%。 1999年9月，——（现名）同意向LVMH支付8.06亿美元收购Gucci集团的多数股权。与此同时，LVMH 宣布计划在年底前将其剩余的 Gucci 股份（约 1200 万股）出售给一家金融机构。

2000 年： Pucci - 这家成立于 1947 年的意大利公司于 2000 年被 LVMH 收购。LVMH 支付了一笔未公开的金额购买了 67% 的股份。 LVMH 于 2021 年 6 月从 Pucci 家族手中收购了剩余 33% 的股份，收购金额未公开。

2000 年： - 这家意大利时装公司成立于 1977 年，于 2000 年被 LVMH 收购少数股权，并于随后全面收购该公司。

2001 年：La (La) - LVMH 于 2001 年以 2.56 亿欧元收购了法国标志性百货公司 La（及其房地产）55% 的股份。到2010年，其持股比例增至100%。

2001年：Fendi——这家成立于1925年的意大利公司自2000年起成为LVMH集团的一部分。2000年7月，LVMH和Prada收购了Fendi的股份。 2001年12月，LVMH收购了Prada的股份，将其在Fendi的股份增至51%。 2003年2月，LVMH进一步增持股份至84%。

2001年：DKNY——2001年，LVMH收购了这个成立于1984年的纽约品牌89%的股份。2016年12月，LVMH以6.5亿美元的价格将该公司出售给G-III服装集团。

2001年：爱马仕——2001年，LVMH通过旗下子公司收购了爱马仕最初4.9%的股份，并不断通过金融中介机构和子公司购买股权衍生品，不断积累股份，各自持股不足5%。 2010年10月，LVMH宣布（出乎市场意料）累计收购了14.2%的股份； 2011年12月，其宣布增持爱马仕股份至22.6%，2013年增至23.1%。

法国金融服务监管机构É des 完成调查后发现，LVMH秘密购买了竞争对手爱马仕的股份，其目的是在这家标志性设计公司中建立自己的股份，而不仅仅是作为金融投资，例如LVMH 声称。在法国法院介入后，LVMH宣布将向其股东和机构投资者分配其所持爱马仕23%的股份，并同意未来五年内不再购买爱马仕股份。截至2015年12月31日，LVMH已全部分配其所持爱马仕股份，不再持有爱马仕任何股份。

2009年：EDUN——该品牌由Ali和U2主唱Bono于2005年创立，旨在通过在整个非洲大陆采购生产来促进公平贸易，并于2009年5月将公司49%的股份卖给了LVMH。 2018年6月，LVMH将其在EDUN的少数股权出售给创始人。

2010年：Monet——一家比Louis 老五岁的19世纪传统箱包制造商——被LVMH首席执行官的控股公司收购。

2011年：宝格丽（）——这家成立于1884年的意大利珠宝品牌被LVMH以价值60.1亿美元的全股权交易收购，宝格丽家族用其50.4%的控股权换取了LVMH 3%的股份。

2013 年：Loro Piana - LVMH 于 2013 年 12 月以 20 亿欧元收购了这家成立于 1924 年的意大利豪华纺织和成衣公司 80% 的股份。

2013年：尼古拉斯·柯克伍德（ ）——2013年，LVMH收购了这家成立于2004年的英国鞋业公司52%的股份。2020年9月，它宣布将完全收回其品牌所有权，交易预计由LVMH完成2020年底。

2013年：JW （JW）——除了宣布将负责Loewe的设计工作外，LVMH还收购了同名品牌JW的少数股权，收购金额未公开。

2015年：——LVMH于2015年11月收购了这个家族经营的意大利珠宝品牌41.7%的股份，并于2019年将其持股比例提高至69%。

2016年：（）——2016年10月，LVMH以6.4亿欧元收购了这家成立于1989年的德国箱包公司80%的股份。

2017 年： Dior - LVMH 实际上于 2017 年以 131 亿美元的交易收购了这家总部位于巴黎的时装屋。在此之前，这家私营公司是 Dior SA 的主要股东。

来源|，TFL

编译|孙广军

封面｜AI生成