寺库上市首日收跌，股价不利波动的根本原因是什么？

寺库上市首日收跌，股价不利波动的根本原因是什么？

提起寺库，人们首先想到的就是一家奢侈品电商，或许这也是寺库上市第一天就倒闭的原因。

9月22日，寺库敲响纳斯达克交易市场开市钟，正式上市交易，股票代码为“SECO”。寺库本次公开发行850万股美国存托股票，发行价为每股13美元，寺库在美股上市，成为继阿里巴巴之后36个月内首只在美上市的电商股票，也是中国首家上市的“高端生活服务平台”公司。

虽然寺库上市首日收盘价低于发行价，但寺库首席运营官陈建豪对此并不担心：“业绩会说话，未来大家会看到我们在市场上的整体发展，相信到时候大家会看得更清楚。”

其实在我看来，寺库股价波动不利的原因在于寺库“奢侈品电商”的定位太过深入人心，而这个定位让寺库目前的“高端生活服务平台”的扩张空间更大，有更大的成长潜力。

换言之，寺库之所以能够成功上市，是因为投资者真正了解并认可了寺库。不过，对于大多数普通投资者来说，人们对寺库的印象，仍然大多是一家奢侈品电商。

专注奢侈品领域9年的寺库，真实面貌究竟如何？已成为高端生活方式服务平台的寺库，未来还有多少发展空间？

线上线下布局 打造奢侈品新零售

奢侈品电商的发展历经曲折，寺库能坚持九年并不容易。

2014年前后，基于当时的市场环境，业界曾有“2015年奢侈品电商将被彻底淘汰”的判断。然而，出乎意料的是，2015年却是全球尤其是中国奢侈品电商触底反弹的一年。一年后，消费升级时代已悄然开启。此后，各大电商平台也相继布局奢侈品品类。

今年6月，京东斥资3.97亿美元成为英国高端时尚买手电商最大股东之一。随后，又有消息称阿里巴巴有意投资全球最大奢侈品电商Yoox Net-a-。令人怀疑的是，经过9年的坚持与曲折，寺库终于迎来了市场爆发，但与此同时，阿里巴巴与京东的布局无疑让人对寺库的未来产生了质疑。

当京东、阿里也纷纷进军奢侈品电商领域，这只能更加证明寺库在奢侈品领域布局的先见之明，但事实上，寺库从创立之初就已经不只是一家电商公司。

由于寺库原本专注于奢侈品领域，寺库创始人兼首席执行官李日学决定遵循奢侈品行业的根本逻辑。购买奢侈品需要“贵族体验”，需要亲自体验。凭借他们自己独特的消费习惯，在沃尔玛购买香奈儿基本是不可能的。

因此，寺库成立之初，在继续发展线下实体业务的同时，主打电商。虽然电商渠道已经占据了寺库90%的销售份额，但线下渠道依然是寺库服务消费者的主要体验点。门店也成为寺库重要的战略地位。

从实际在寺库购买的体验来看，当用户在线下单购买一双38码的海军蓝菲拉格慕高跟鞋，并到实体店取货时，寺库会为用户准备37-39码的同款鞋子。试穿之后，从海军蓝的颜色判断，我们推断用户需要出席比较商务的场合，因此准备了黑色、灰色等商务气息较浓的颜色作为备选。

有了这样的消费体验，用户粘性和复购率必然会大幅提升。而且，在线下门店，消费者在选好鞋子、下单之后，还可以看到最新款的LV包包、新款高端家居用品。对于消费者来说，这其实意味着进入了一个与自身消费能力相符的生活场景，确实符合高端人群的购物习惯。

欢欢姐就曾体验过寺库门店。比如在寺库位于上海的线下体验中心，消费者可以“即摸即买”，店内所有触手可及的奢侈品，均可当天取货；“即享即买”，店内有创意厨房、餐厅、中式茶道、会客室和贵宾休息室，美食、茶具，甚至还有装在墙里的空气净化系统，只要消费者愿意体验，就可以下单购买。

这里不仅有全景式的高端购物体验环境，还有资深鉴定师、保养工匠现场传授鉴定、保养技巧，同时还可以根据顾客需求，在全球寻找定制珍品。据悉，今年下半年，寺库除了现有的5家门店外，还将新增5家门店。

事实上，寺库是一家线上线下并重的奢侈品新零售企业。但随着电商的快速发展，人们更多的是关注寺库的奢侈品电商端，而另一边的线下布局不如线上。但在如今的后电商时代，当消费趋势走向线上线下融合体验，当阿里、京东纷纷将线下门店向新零售拓展时，寺库的前瞻性布局才得到业界的认可。

奢侈品市场其实是一个极其特殊的垂直领域，它的本质是产品和服务。李日学九年前就决定发展线上线下，他把握住了奢侈品行业的根本策略。而今天，即便有更多更大平台的冲击，但如果没有寺库的专注和服务，也很难在这个领域与他们竞争。

从创立之初，寺库就筑起了高高的护城河。然而，寺库却选择了这条看似更难走的路。它是如何克服挑战的？首先，它与品牌签订了直营合同，这可以大大提高毛利。相比从代理商那里进货，寺库的毛利率可以翻倍。同时，寺库此举还能保证货源的纯净，直接阻断假货，而这正是奢侈品电商行业的痛点。

其次，碧桂园是寺库的基石投资者。从双方披露的合作信息看，在寺库大力发展线下门店时，碧桂园帮助寺库解决了开设线下门店的高租金、高装修成本等痛点。从而让更多用户以更低的成本亲身体验奢侈品的细节、服务和氛围，最终实现线上线下协同发展，互相促进，进一步提高转化率。

寺库的自信在于，遵循奢侈品市场规律和消费者需求，做出自己的前瞻性布局，真正解决线上线下联建的难点和痛点。

只有场景消费的理念才能形成高端的生活方式

如果说线上线下融合的奢侈品新零售是未来的方向，那为何这么多高端品牌纷纷关店？

据RET中国商业地产研究中心统计，2015年，LV、Gucci等11个奢侈品牌合计关闭门店34家，新开门店仅14家；法国巴黎银行和美国再分析机构数据显示，2016年第一季度全球奢侈品门店关闭潮愈演愈烈，短短三个月内，八大奢侈品牌在全球关闭了近40家门店。

从某种意义上来说，奢侈品品牌关店也是寺库上市首日股价下跌的原因之一，这也是外界的一个误解。

虽然奢侈品牌在电商时代到来后也纷纷向线上扩张，但这些传统品牌并没有在线上取得突破，大部分销售额还是来自线下。换言之，不是奢侈品没有市场，也不是线上销量上升了，线下门店没人去，而是高端品牌需要形成线上线下全方位的体验能力。在这方面，寺库以线上能力帮助这些高端品牌打通了线上渠道，也成为了线上的代理商。

截至2017年6月30日，寺库注册用户数1,510万，2016年活跃用户约30万，截至2017年6月30日的六个月内，GMV为人民币19.246亿元（2.839亿元），2016年GMV为人民币34.702亿元（5.119亿美元）。目前，寺库拥有超过30万个SKU，覆盖3000个国际及本土品牌，包括、TOD'S、 等世界知名品牌，每笔订单销售额超过3,500元人民币（516.3美元）。

事实上，正是技术革命带来的消费者购买习惯的改变，让寺库得以扩张转型，即场景消费、场景联动的新商业模式。场景消费的特征更加明显，在高端场景中，红酒、高档服装、跑车等都可能受到青睐，从而产生购买需求。

李日学本人虽然很低调，但对高端市场却十分熟悉。李日学强调，目前国内市场，除了容纳不同品牌店铺的商场，高端消费者没有一个好的购物、购买场所。它能聚合品牌产品，同时为他们提供优质、积极的生活内容和方式。

可以想象，在李日学的规划中，寺库其实提供的是这样一个符合高端人群消费的场景。这样的场景下，如果感觉对了、服务到位，甚至能激发“奇迹”。寺库豪车平台还与玛莎拉蒂合作，全球首发10款玛莎拉蒂全新SUV，1小时售罄。2016年5月，兰博基尼发布新车时，传闻在寺库APP下单买飞机的神秘VVIP也出现在现场。

寺库的场景消费不仅包括包包、汽车等传统实体消费，还包括高端定制旅行，而这一概念的外延还在不断扩大。前不久，寺库与碧桂园签署战略合作，双方聚焦“高端地产+高端消费”，除了打造全球首个工匠主题文化小镇，寺库还将精选900余个碧桂园项目开设线下体验中心，联合对接碧桂园300多万最具潜力的升级项目业主和寺库1500万高端会员的服务体系，在寺库享享频道开设用户专区，让寺库用户尽享碧桂园60家酒店的产品和旅行服务。

进行奢侈品牌文化的跨界发展，打造多元化高端时尚酒店文化，其实今天的寺库已经真正打造了一个高端生活服务平台。

寺库已经不再仅仅是一家奢侈品电商，帮助消费者创造高端的生活方式才是寺库今天真正的目标。这才是寺库真正的创新，是科技创新与传统奢侈品行业的结合，综合优势的跨界创新也是寺库能够成功上市的根本原因。

摘要：全球化与中国精品出口

正如寺库上市当天李日学所言，本次上市募集的资金主要用途将用于与更多品牌直接合作、市场推广、开设更多线下体验中心、完善供应链和全球仓储物流体系、提高IT技术水平，以及潜在的并购资金需求。

谈及未来，寺库希望引领高端消费线上线下的融合，并通过利用互联网和大数据，以实体店、电商、移动互联网为核心，开拓更多新场景，为用户提供更好的消费体验；同时，在大众消费市场个性化程度越来越高的情况下，我们要更好地理解消费者的需求，通过个性化定制，为用户提供独特、优质的产品和服务选择。

但除此之外，寺库的全球化布局也值得关注。在海外，寺库采用直采模式，与当地政府和品牌直接合作，在米兰、纽约、东京、香港、马来西亚、台湾等地均设有分公司，全面对接全球顶级奢侈品销售渠道的商品数据。目前，寺库的线下体验店也已在米兰、香港、马来西亚等地建立。

可以说，寺库是国内唯一一家落地海外的奢侈品电商，除了“引进”国外大品牌，寺库还凭借高端精品体验店、奢侈品线上线下融合的综合优势，打造出属于自己的中国高端奢侈品品牌。

如今，手机、彩电等很多中国产品都在走向世界，提升中国的经济实力，但要进入欧美高端奢侈品市场，还是需要高端定位，寺库让中国厂商在全球高端时尚市场有了品牌Logo，更进一步，寺库可以把中国优质消费品和传统文化推向世界，把中国优质产品输出海外，服务海外消费者。

“寺库自成立之初，就致力于将自己打造成具有中国特色、与国际接轨的高品质生活方式平台，让中国消费者、中国品牌与世界平等对话。”正如李日学所说，寺库一直以来对奢侈品行业的专注与坚持，旨在通过高端品牌的突破，带动中国奢侈品走向世界。

从产业角度看，寺库9年前基于服务本质的线上线下融合新零售布局是难得的远见；而专注奢侈品行业后，高端生活方式服务平台的定位进一步拓展，成为寺库成功上市的契机，其对消费趋势的洞察更值得行业借鉴。

专注、专业、结合消费趋势的独特创新，是寺库给行业带来的启示，寺库的未来值得期待。

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“李英焕”（ID： ）是2013年十大自媒体人，2014年、2015年最具影响力自媒体人，2015年微博十大科技观察影响者。