深度解析镍产业链：精炼镍的定义、分类、用途、冶炼工艺、产能产量及分布

深度解析镍产业链：精炼镍的定义、分类、用途、冶炼工艺、产能产量及分布

前言：众所周知，3月份搜索量最高的商品莫过于镍，伦敦镍的惊人“五连跌”震惊了全球国际金融市场，其产业链和供需情况备受关注，成为市场追捧的热门话题。鲜有人知道，镍产业链多样而复杂，团队深入研究镍产业链各个环节，及时获取行业内最权威的数据和信息。为此，我们编撰了《镍产业链中各种镍品种详解》专题系列文章，以更好地服务广大客户群体，进一步了解镍产业链中的各个品种。本文是对镍产业链中精炼镍的全面介绍，全文将围绕精炼镍定义及分类、用途、冶炼工艺、产能、产量及分布、主要生产企业介绍、产品定价模型六章展开。对此进行详细论述，可供近期及长期关注镍行业的各界人士参考。

1.精炼镍的定义及分类

镍（），化学符号Ni，原子序数28，密度8.902g/cm3，熔点1453℃，沸点2732℃。镍是银白色金属，在低温下具有良好的强度和延展性。常温下在潮湿的空气中，表面会形成一层致密的氧化膜，阻止进一步氧化。镍还容易与其他金属形成合金。

精炼镍（又称纯镍、原生镍），是指镍含量较高的镍金属（一般在99%以上），在镍产业链中属于原生镍范畴。

按照国家标准GB/T 6516-2010或ASTM B39-79（2013），精炼镍可根据其镍含量分为不同的牌号。

标准

内容

品牌

国家标准GB/T 6516-2010

镍≥99.99%

（0号）

镍≥99.96%

（第一名）

镍≥99.90%

（2号）

镍≥99.50%

（第 3 号）

镍≥99.20%

（第4号）

ASTM B39-79 (2013)

镍≥99.80%

精炼镍按工艺可分为：电解镍、电沉积镍等。

精炼镍按形状可分为镍板、镍豆、镍饼/镍花/镍扣、镍珠/镍球等。

由于占精炼镍供应绝大部分的镍板主要通过电解或电积工艺制成，因此有些人也将精炼镍称为“电解镍”。

2. 精炼镍的用途

精炼镍由于纯度高、杂质含量低，用途十分广泛，应用于不锈钢、新能源、高温合金、电镀等行业，在镍原料供应中占有至关重要的地位。

在不锈钢行业，欧美国家主要以废旧不锈钢、镍板为原料冶炼不锈钢；而在中国和印尼，自2013年起，经济性更高的镍生铁（NPI）成为不锈钢中镍的主要来源。近年来，不锈钢冶炼中精炼镍的使用量越来越小。2021年，中国在不锈钢领域的精炼镍使用量为4.53万吨，仅占不锈钢原始镍原料的4.02%。

近年来，新兴的新能源行业对精炼镍的需求量不断增加，主要增长的是过去用量很少的镍豆。镍豆因其经济性能优良，已成为制备硫酸镍的主要原料。2021年新能源领域镍豆使用量为11.19万吨，占硫酸镍原料的43.83%。

3. 精炼镍冶炼工艺

冶炼精炼镍的原料主要取自硫化镍矿，也有少部分企业采用氧化镍矿。根据原料不同，精炼镍的冶炼工艺也有所不同。包括我国在内，大多数国家和企业，对于硫化镍矿的冶炼工艺，主要有磨矿浮选—硫化镍电解精炼法（即电解法）和硫酸选择性浸出—黑镍除钴—电解沉积法（即电解法）。

我国镍精炼采用的两种典型工艺

对于氧化镍矿，采用氯化浸出-电解沉积法。基本过程是在110℃通入氯气控制电位，将置换浸出渣完全氧化浸出。浸出液除去部分过剩的Cu2+后，控制低电位进行置换浸出，加入新的镍精矿进行置换浸出。两次浸出过程逆流进行，同时将Cu+还原至较低水平。置换除去铜的浸出液，用碳酸镍中和铁、铅、砷等，再用溶剂萃取法将镍、钴分离。将氯化镍钴溶液电解沉积，得到阴极镍和阴极钴，阳极生成的氯气可返回浸出。氯浸法主要以日本住友镍业为代表。

4. 精炼镍产能及产量

中国镍矿储量约280万吨，仅排世界第九位；但其精炼镍产量却位居世界前列。2021年，中国全年精炼镍产量为16.19万吨，超过上半年因矿山渗水而减产的俄罗斯，成为全球最大的精炼镍生产国。中国精炼镍以镍板、少量镍珠等形式生产，产量基本稳定在16万吨左右。目前国内精炼镍生产线并未满负荷，主要原因是产品需求和利润相对较低，以及进口镍精矿原料供应紧张；满负荷生产情况下，中国每年精炼镍产能可达21.23万吨。

全球精炼镍总产能为100-120万吨/年，但近年来由于不锈钢领域精炼镍使用量下降，市场需求呈下降趋势，产量也出现明显下降。2021年全球精炼镍总产量仅为78.68万吨，近年来首次低于80万吨。主要原因是几个主要精炼镍生产国相继发生自然灾害或人为事故，导致大规模减产。

按国家来看，俄罗斯是精炼镍产能最大的国家，满负荷产能为每年25万吨。近年来其产量有所减少，但仍在每年15万至20万吨之间。2021年2月，占俄罗斯镍矿供应量50%的两座镍矿遭遇地下水泄漏，并在随后的几个月内停产维修，导致该国当年产量降至14.58万吨。

俄罗斯精炼镍产品以镍板为主，主要用于不锈钢冶炼，其他镍板生产国包括中国、挪威、日本、芬兰、南非、法国等，其中芬兰、南非产镍板一般也用于不锈钢冶炼，挪威、日本、法国产镍板主要用于电镀行业。2021年全球镍板总产量50.89万吨，占比64.68%。

澳大利亚、马达加斯加是镍豆的主要产地，另外芬兰、加拿大也有部分工厂生产镍豆。镍豆主要应用于新能源行业，镍豆自溶制备硫酸镍经济效益好。2021年新能源行业蓬勃发展，镍豆需求量大幅增长，2021年全球镍豆总产量19.54万吨，占比24.83%。

加拿大、英国主要生产小品种精炼镍，形式为镍饼（镍扣/镍花）、镍珠，主要用于合金冶炼、电镀等行业，2021年全球总产量8.25万吨，占比10.49%。

5. 主要精炼镍生产企业简介

国内：中国目前有6家精炼镍生产企业，分别是：、、、、、。但目前仅前三家（金川、新鑫、金）仍维持精炼镍生产线。其余企业自2021年起均已暂停精炼镍生产，主要原因是需求不足、利润不足，以及原料供应紧张。

①金川集团

位于甘肃省金昌市，年产精炼镍15万吨，2021年产量14.78万吨，占国内精炼镍总产量的91.27%，占全球精炼镍总产量的18.78%，是中国最大、全球第四大精炼镍生产商。金川集团精炼镍产品品牌为“金拓牌”，为上海期货交易所和伦敦金属交易所（LME）交割品牌，交割价格为平水，一般一捆（捆）重1.5吨。

产品按形态分类，大部分为镍板，也有极少量的镍珠等形态产品；按工艺分类，大部分为电解镍板，少量为电解镍板；按品牌或含量分类，其主要产品为9996电解镍板（1号电解镍），其他还有9997电镀镍板、2号电解镍、3号电解镍等。金川9996号电解镍主要供给合金行业下游，9997号电镀镍主要供给电镀行业下游，2号、3号电解镍主要供给不锈钢下游。

金川镍国内贸易区域主要为金昌、华东地区，华北、华中地区也有一定贸易量；金川镍出口一般为9997电镀镍，出口港口为上海自贸区，主要出口目的地为东亚、东南亚。

海外：介绍5家具有影响力和产量领先的企业

② 诺里尔斯克镍业（ ）

诺里尔斯克镍业总部位于俄罗斯，是全球最大的精炼镍生产商，其主要镍生产部门包括俄罗斯总部和芬兰分公司，满负荷生产情况下总产能为30万吨/年。2021年，由于镍矿渗水事故，生产部门缺乏原料，产量大幅下降，但仍达到19.3万吨，位居全球第一。

诺里尔斯克镍业的主要原料来源为中西伯利亚诺里尔斯克矿区（2021年见水的两座矿山就位于此处），以及北欧附近科拉半岛的科拉矿区。原料在矿区粗炼成镍锍（ matte）后，再运送至科拉半岛及芬兰的两座冶炼厂，经过电解制成镍板。

诺里尔斯克镍业的产品只有10-15%在国内消费，其余85%以上出口，海运物流主要从赫尔辛基或圣彼得堡港口发出。近期受俄乌局势影响，俄罗斯镍板在欧美市场的销售受阻。但截至目前，诺里尔斯克镍业并未被列入制裁名单，其三个品牌的镍板仍为LME镍交割品牌，也是上海期货交易所的交割品牌，1.5吨/件。目前LME镍库存镍板约1.5万吨，其中大部分为诺里尔斯克镍业。作为诺里尔斯克镍业最大的消费国，中国2021年共从俄罗斯和芬兰进口镍板4.87万吨，主要用于国内不锈钢行业。2022年，中国企业每月签订诺里尔斯克镍业长单约1000吨。

③ 淡水河谷

该公司总部位于巴西，是全球第二大精炼镍生产商，主要精炼镍生产工厂位于加拿大和英国，满负荷生产能力可达18万吨/年，但近年来产量大幅下降，2021年精炼镍产量仅为8.25万吨。

淡水河谷旗下著名的Inco镍板已经停产，目前主要的精炼镍产品为镍饼（镍扣/镍花）和镍珠，主要用于冶炼和电镀行业。原料来自加拿大、加拿大、加拿大湾三大矿区，运往加拿大和英国的冶炼厂制成镍饼和镍珠。其中加拿大克利夫冶炼厂生产的镍珠和英国冶炼厂生产的镍珠均为LME的镍交割品牌。2021年，中国自加拿大和英国的进口总量为1.9万吨。

④ 嘉能可（）

嘉能可总部位于瑞士，是全球第三大精炼镍生产商，其主要精炼镍生产工厂包括位于挪威的冶炼厂和位于澳大利亚的冶炼厂，满产产能达15万吨/年，2021年因第二季度冶炼厂部分停产检修，总产量为12.49万吨。

挪威冶炼厂生产的镍板品牌为“鹰桥”，1吨/片，是上海期货交易所和LME的镍交割品牌，还生产少量镍珠和镍饼，2021年产量9.12万吨​​，与俄镍一起成为全球镍板供应主要来源。2021年中国进口挪威镍3.57万吨，主要用于电镀、合金领域。2022年中国企业签订挪威镍长期订单约1500吨/月。挪威镍原料来自加拿大两处矿区，在当地粗炼成冰镍后，运往挪威冶炼厂，通过氯浸电解工艺制成镍板。

该西澳冶炼厂生产的镍豆品牌为，主要用于生产硫酸镍，是LME的镍交割品牌，2021年镍豆产量为3.37万吨，是全球主要镍豆来源之一。

⑤ 日本住友金属矿山/住友商事（MM）

总部位于日本，为全球第五大精炼镍生产商，其主要精炼镍生产厂为日本及马达加斯加冶炼厂，满负荷生产能力可达8万吨/年，但2021年受疫情影响产量为6.84万吨。

日本住友金属矿业株式会社旗下冶炼厂主要生产镍板，俗称“住友镍板”，主要用于电镀领域。2021年产量5.51万吨，当年中国从日本进口镍1.18万吨。住友镍业是LME的镍交割品牌，一般1.9吨/桶。日本的镍矿主要来自菲律宾，该冶炼厂采用氯浸电解工艺生产住友镍业。

日本住友公司旗下的冶炼厂位于马达加斯加，主要生产“”牌镍豆，主要用于电池领域。由于当地疫情形势严峻，住友公司自2020年3月起暂停工厂运营，直到2021年3月才恢复生产，因此产量较少，年产量2.66万吨。由于该镍豆项目由日本住友和韩国资源共同持有，住友仅获得一半产量，即1.33万吨。2021年，中国从马达加斯加进口了9100吨镍豆。

⑥必和必拓（BHP）

总部位于澳大利亚，是全球第六大精炼镍生产商，其精炼镍主要生产工厂为西澳冶炼厂，主要生产镍豆用于新能源行业制备硫酸镍，满产产能约7.5万吨/年，2021年生产镍豆6.49万吨，其镍豆品牌BHP为LME镍交割品牌。2021年中国自澳大利亚进口镍豆（含BHP及）共计12.77万吨，占中国全年精炼镍进口总量的48.91%。

其他精炼镍生产公司还包括中国的新疆新鑫、吉林金矿，南非的英美资源集团、英帕拉，法国的埃赫曼，加拿大的等海外公司，限于篇幅，无法一一介绍。

六、精炼镍定价模型

精炼镍的一般定价模型为：期货市场价格+现货升贴水。

贸易商在持有精炼镍的同时，为了防止手中货物贬值，通常会在期货市场上做等量的空单。这样，即使市场下跌，现货价格下跌，期货空单也能弥补损失；而如果市场上涨，期货的损失又由现货价格上涨弥补。因此，对于套期保值的交易商来说，升贴水价差是获利的重要途径。

贸易商与下游企业交易时，通常采用“点价”交易，即双方先约定升贴水或升水，甚至可以由贸易商先行发货（工厂交纳一定的定金），待市场达到合适的价格后再进行“点价”交易。下游工厂在采购生产原料时，通常很少对冲市场，工厂只希望绝对价格（市场）尽可能低，对升贴水或升水不太在意；而做过对冲的贸易商，对市场的涨跌不太在意，更看重升贴水的多少。因此，双方可以在不同的利益上达成一致。

有些贸易商愿意承担更大的风险，以获得更丰厚的利润。当他们非常确定市场某个方向的走势时，他们会选择“做单边”。即在市场走势看涨时，选择不买入一定比例的现货对应的空单，以对冲；或者在市场走势看跌时，选择买入更多一定比例的空单。这样，他们就可以从市场的大涨大跌中获利，不再局限于每吨几百元的利润。或者他们可以把这部分利润分摊到剩下的持仓成本上，这样对冲现货的升贴水成本就更低，他们可以以更低的升水在市场上获得价格优势。

精炼镍贸易商也会与下游或上游供应商签订年度/半年/季度长单。长单的定价方式一般为约定升贴水，进口贸易时也可按美元升贴水定价。履约时可在货物到货时或到货后1-2个月内报价（在上海期货交易所或LME）。长单的交割方式有定量交割、按需交割等，在签订长单时协商确定。