镍价持续低迷，供应过剩与需求疲软限制价格上涨

镍价持续低迷，供应过剩与需求疲软限制价格上涨

据外媒7月5日报道，分析公司BMI在最新市场报告中表示，由于供应过剩继续拉低镍价至2022年的水平，惠誉解决方案子公司BMI维持对2024年镍价的预测为18000美元/吨。

去年镍价暴跌，平均价格从 2022 年的 25,618 美元/吨下跌 15.3% 至 2023 年的 21,688 美元/吨。价格下跌的原因是市场过度饱和加上需求低迷。

惠誉预计，随着主要产油国中国和印度尼西亚的产量飙升，类似的动态将限制 2024 年价格上涨。

惠誉指出，尽管今年早些时候原油价格曾短暂上涨，于 5 月 20 日达到年内最高水平 21,615 美元/吨，但受投资者情绪恶化拖累，6 月 28 日原油价格收于 17,291 美元/吨。

这一水平代表着今年迄今的涨幅为 4.3%，但随着市场乐观情绪减弱，也代表着环比收缩 15.5%。自 6 月初以来市场情绪的急剧逆转有可能在 2024 年第三季度给镍价带来进一步压力。

尽管目前镍价面临压力，但惠誉预计上行风险——包括潜在的供应中断和今年晚些时候美元走软——将为全年镍价提供支撑，防止其从当前水平大幅下跌。

在供应方面，惠誉预计，受印尼和中国产量增加推动，2024 年（与 2023 年一样）镍价将大幅上涨，成为价格下跌的核心驱动因素。该机构预计，2024 年全球镍市场将过剩 25.3 万吨，略高于 2023 年预计的 20.9 万吨过剩。

惠誉指出，这种供应过剩主要归因于印尼镍生铁和中间镍产品产量增加，这是2020年实施镍矿出口禁令后对镍行业投资增加的直接后果。

2024 年第一季度，印尼精炼镍产量从 2023 年同期的 30.7 万吨增长 24.7% 至 38.3 万吨。惠誉预计，2024 年镍产量的年增长率为 17.0%。

中国是仅次于印度尼西亚的全球第二大精炼镍生产国，2024 年第一季度其产量同比增长 2.3% 至 220,000 吨，高于 2023 年的 215,000 吨。

空头、多头、LME投资基金净镍头寸

惠誉指出，伦敦金属交易所批准新的镍品牌是为了解决库存不足和降低价格波动威胁而采取的战略举措。

惠誉报告称：“随着 的空头仓位平仓，导致价格暂时突破每吨 10 万美元，低库存是 2022 年 3 月价格飙升的一个因素，并继续构成上行价格风险。”

为纠正库存过低的问题，增加流动性，LME在2022年3月价格飙升后暂停了亚洲交易时间，并于2023年3月20日恢复亚洲交易时间。同时，还推出了其他旨在稳定市场的措施，如设定每日交易限额和加快LME合约上新品牌镍的交割流程。

长期前景

惠誉预计，2024年之后，随着镍需求激增和电动汽车电池产量增加，市场过剩局面缩小，镍价将稳步上涨直至2028年，达到每吨21,500美元。

价格上行压力将因印尼产量持续增长而被部分抵消，而推动这一增长的因素包括将该国丰富的低品位二级镍矿转化为可用于电池行业的高品位一级镍矿的技术进步。

惠誉预测，随着市场过剩产能大幅缩减至 24,500 吨，到 2033 年，价格将达到每吨 26,000 美元，从而给价格带来上行压力。