吸附分离材料龙头，强研发与多品类推动持续成长

吸附分离材料龙头，强研发与多品类推动持续成长

1、吸附分离材料领先，研发实力雄厚，多品类推动可持续增长

1.1深耕吸附分离材料20余年，持续拓展产品应用领域

蓝晓科技从事吸附分离材料的研发、生产和销售，提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和整体解决方案。 公司前身西安蓝晓科技公司成立于2001年4月5日。2004年，公司特种树脂工厂建成投产。 自成立以来，公司产品体系不断从环保化学品向食品加工、制药、湿法冶金及吸附分离系统应用装置拓展。 2011年，公司完成股份制变更，并于2015年在深交所上市。2018年初，公司与陕西膜分离技术研究院有限公司承建的青海冷湖100吨/年碳酸锂项目盐湖卤水提锂吸附剂、工艺及系统装置核心技术实现产业化。 当年，与藏格锂业、金泰锂业签订了10.45亿元合同。 2021年，公司在苏州设立全资子公司苏州蓝晓生物科技。 江苏是我国生物医药产业增长突出、发展活跃的地方之一。 苏州蓝晓生物科技的成立，有力推动了公司在生命科学领域的快速发展。

下游需求带动公司产线迭代和产能扩张。 近年来，金属提取、医药、食品、水处理等下游领域的蓬勃发展，带动了公司树脂产品的需求。 2020年初，公司高岭产业园和浦城新材料基地投产，总产能从不足1万吨提升至5万吨。 吨，其中高陵新材料产业园新增专用菌种2.5万吨，蒲城新材料产业园新增大应用菌种1.5万吨。 新增产能定位为高端、高品质吸附分离材料品种。 采用先进的生产工艺，全自动控制。 特殊品种满足定制需求。 层析填料/层析介质产品方面，公司目前已具备7万升年产能，其中2022年下半年将新增5万升层析介质年产能，有效提升产品供应能力并可实现单批次产量2000L。 公司已覆盖吸附分离材料领域几乎所有工艺单元，形成科学合理的产能布局。

可转债募集项目预计将大幅提升盐湖提锂领域的产能和全球竞争力。 根据2023年4月《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》及《向不特定对象发行可转换公司债券上市公告》显示，公司共募集资金5.46亿元，投资新能源金属吸附分离。 材料生产体系扩建项目、技术研发中心项目、技术营销与服务中心建设项目。 募投项目将把锂吸附剂产能由3000吨/年提升至15000吨/年，提锂系统装置产能由2万吨/年提升至6万吨/年，并加强在锂离子电池领域的研发。新能源金属。 提升公司在新能源金属领域的市场知名度和市场竞争力。

下游应用涵盖六大板块，构建“吸附分离材料+系统装置+技术服务”一体化模式。 公司提供离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、酶载体树脂、均匀颗粒树脂、固相合成载体、微载体、天然产物提取树脂、层析介质等30多个系列产品，广泛应用于六大区域。 金属资源领域：公司提供的湿法冶金专用材料可用于锂、镓、铀、钴、钪、铼、镍、铜、金、铟、钒等稀有金属和贵金属的提取金属。 其中，盐湖提锂、金属钴、金属镍、金属镓、金属铀等均已工业化。 生命科学领域：拥有近百种产品型号，涵盖层析介质（层析填料）、微载体、多肽固相合成载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体、天然产物提取树脂、血液灌流树脂、磁性微球等产品。

水处理及超纯化领域：公司超纯水树脂产品已实现电子、核级商业销售，并在高端饮用水树脂领域实现稳定供应。 食品加工领域：公司提供的技术涵盖果汁深加工、氨基酸、有机酸、乳酸、糖脱色等应用领域。 节能环保：环保系列吸附分离材料广泛应用于化工、染料、农药、制药等行业。 化工及催化领域：公司主要提供离子膜烧碱、双氧水、多晶硅等原料净化树脂的螯合系列树脂、MTBE等系列催化树脂，并在离子膜烧碱领域保持较高的市场占有率苏打水行业。 系统器件领域及技术服务：公司结合自身在材料制造、应用技术、系统装备方面的技术优势，制造和销售系统器件，并提供整套设计、调试、程序设定等服务以及咨询日常应用服务及后续生产线改造及生产技术升级指导。 公司自主知识产权的阀阵列连续离子交换装置、多路阀装置、模拟移动床连续层析系统、高通量工业制备层析等系统设备和材料构成协同优势，已成为重要的利润增长点为公司。

1.2 公司股权结构稳定，核心团队资历深厚，参股控股协同效应显着

寇小康先生与高跃静女士为夫妻，共同构成公司实际控制人。 公司主要股东为寇小康先生、田晓军先生、高跃静女士。 寇小康先生任公司董事、总经理； 高跃晶女士担任公司董事长。 高跃晶女士，公司董事长，享受国务院特殊津贴专家。 高跃静女士毕业于西北工业大学。 1998年至2000年留学新加坡国立大学理学院，从事改性功能高分子材料研究。 高跃静女士回国后创办了蓝晓科技，并自公司成立以来一直担任董事长。 曾获国家科学技术进步二等奖，享受国务院特殊津贴专家。 寇小康先生，公司总经理、董事，享受国务院特殊津贴专家。 寇小康先生毕业于西北工业大学，1990年进入西安电力树脂厂工作，历任技术员、研究所所长、总工程师。 寇晓康先生于2005年加入蓝晓科技，国家权威行业期刊《离子交换与吸附》编委，享受国务院政府特殊津贴专家，荣获国家科学技术二等奖。第二次获得科技进步奖。 寇小康先生自2011年起担任本公司董事、总经理，现任南大环保董事。

蓝晓科技参股控股公司协同效应显着。 高岭蓝晓、蒲城蓝晓主要从事吸附分离材料及系统装置的生产和销售，是公司重要的生产基地； 苏州蓝晓生物科技是公司为满足生命科学快速发展的需求而成立的子公司，建有细胞培养实验实验室和基因工程实验室，提供从细胞培养、分离纯化到系统设备的完整解决方案。 香港蓝晓于2019年收购了比利时和爱尔兰的Ionex，两家公司主要从事专利技术多路阀的设计、生产和销售，在欧美及亚太市场拥有较高的品牌知名度和美誉度。 合并整合后，公司特种吸附分离材料与公司多路阀设备配套，在水处理、提锂、提镍、脱硝等多个领域获得联合订单。 鹤壁蓝赛可对树脂产品进行无害化、资源化处置，年处置能力10万吨。

1.3 公司成长性强劲，盈利能力优异

随着供需两旺，公司业绩稳步提升，盈利能力稳步提升。 自2015年上市以来，得益于应用领域的持续开拓、产能的逐步提升以及设备端和服务器端的性能贡献，公司业绩强劲增长。 2020年，疫情影响了公司生产节奏，公司营收9.23亿元，同比下降8.82%。 2021年，公司实现营收11.95亿元，同比增长30%； 归属于母公司净利润3.11亿元，同比增长54%。 2022年公司业绩将继续高速增长，营业收入19.2亿，同比增长60.7%； 归属母公司净利润5.4亿，同比增长73.0%，营收和净利润均创历史新高。 2023年前三季度，公司实现营收15.77亿元，同比增长33.91%； 归属于母公司净利润5.18亿元，同比增长65.21%。 受益于生命科学等高毛利业务占比提升以及苯乙烯等原材料价格下降，公司2023年前三季度毛利率为48.46%，同比增长4.46pct与2022年全年相比。从产品结构来看，2023年上半年，生命科学、水处理、节能环保等领域的吸附材料、系统装置和技术服务增长强劲。 2023年上半年，公司吸附材料各板块营收及增速分别为：水处理及超净化（2.49亿元，同比增长40%）、生命科学（2.14亿元）人民币，同比增长40%）、节能环保（8.9亿元，同比增长33%）、金属资源（0.83亿元，同比减少） 18%）、化工及催化（0.68亿元，同比增长3%）、其他吸附材料（0.13亿元，同比下降19%）和食品加工（0.18亿元） ，同比下降13%）； 系统设备和技术服务收入分别为2.1亿元和2800万元。 公司各项费用持续优化，管理费用率近年来稳步下降，研发费用率相对稳定。

海外市场稳定增长，现金流充裕，合同负债可观，增长确定性强。 自上市以来，公司利用自身优势，实现了国际市场多个领域的产品销售，并逐步获得国际高端市场的订单。 2021年，公司实现海外销售收入2.75亿元，同比增长67%； 2022年，公司实现海外销售收入4.04亿元，同比增长47%。 2023年上半年，公司经营现金流净额1.82亿元，较上年同期下降37.5%。 主要是由于2022年上半年收到多个大型项目订单的预付款以及2023年上半年部分订单正在执行尚未交付。 缴纳的税款增加。 公司2022年合同负债为9.37亿元，反映出公司在手订单充足，未来业绩增长确定性较强。

2、吸附分离材料：影响工业生产质量，国产替代空间广阔。

2.1 吸附分离树脂：工业生产的关键材料

吸附分离树脂是一类功能高分子材料，通过其自身的精确选择性，通过交换、吸附等功能，达到浓缩、分离、精制、提纯、提纯、脱色等物质分离提纯目的。 吸附分离树脂兼具吸附能力和精确的选择性。 当与混合物接触时，可以吸附目标物质而不吸附其他物质，或者对不同物质具有不同的吸附能力，从而改善下游用户的生产工艺。 在此过程中起到特殊的选择性吸附、分离、纯化功能。 吸附分离树脂起源于20世纪30年代的离子交换树脂。 随着应用领域的需求不断升级，大孔吸附树脂、螯合树脂、酶载体等树脂材料逐渐出现。

吸附分离树脂以石油化工产品为原料，通过聚合反应形成骨架性质，通过官能团形成物理化学性质。 在合成吸附分离树脂的过程中，通常将单体苯乙烯和交联剂二乙烯基苯与其他添加剂按一定比例混合，控制时间、温度、压力、搅拌速度等工艺参数，形成球形聚合物中间体、颗粒尺寸、孔隙结构、强度等性能均在此阶段形成。 然后通过功能化，在此阶段形成选择性、交换或吸附性能、强度等重要性能。

吸附分离材料的广泛应用决定了其应用技术和集成系统的发展水平，这也非常关键。 吸附分离树脂在应用过程中，需要根据设计的应用选择型号，确定操作流程，将物料填充到树脂柱中，控制原液进行吸附、洗脱、解吸、再生等过程。过程以达到分离和纯化的目的。 由于吸附分离系统高度复杂，需要系统集成，即吸附分离材料、应用工艺和装置的集成。 传统使用的吸附分离设备包括固定床吸附装置和移动床吸附装置。 随着吸附分离应用技术的不断进步，少数领先的技术提供商开始研发连续离子交换技术和装置，有效解决了固定床和移动床吸附装置的固有缺陷，显着降低了应用成本，有效提高了应用影响。 因此，连续离子交换技术和装置是系统集成技术和应用的发展方向。

吸附分离材料企业的成长模式——平台化、整合化、研发驱动为王：（1）吸附分离材料应用领域广泛，企业的持续成长意味着必须不断拓展产品线。 吸附分离材料适用于从液体混合物中选择性分离特定目标物质。 所有涉及固液分离系统的生产过程都是吸附分离树脂的潜在应用领域。 因此，拓宽产品线将有利于吸附分离材料企业的成长。 （2）吸附分离材料在不同领域的应用工艺是可定制的，只有长期深耕才有可能带来工艺突破。 吸附与分离材料的应用领域十分广泛。 在每个具体的应用领域，所选择的材料、适用的工艺和技术都有很大差异。 即使在同一领域，不同的用户应用条件也不同，应用流程也有很大差异。 因此，需要针对不同的用户进行专门的应用流程设计，才能更好地达到预期的使用效果。 这意味着在特定应用领域的长期深耕能够满足下游客户的需求。 （3）吸附分离材料是下游用户的关键材料和技术，这意味着材料工艺必须不断更新和迭代。 吸附分离装置对下游用户的产品质量影响很大，是生产线的重要环节。 此外，材料、工艺和技术独特的设计属性使得下游用户对关键材料和应用技术高度依赖。 因此，对于产品质量优良的吸附分离材料企业的选择粘度是比较高的。 （4）吸附分离材料、设备及配套服务一体化趋势越来越明显，能够提供一体化解决方案的企业具有优势。 吸附分离技术是与下游用户完全不同的技术，用户越来越倾向于选择更专业的整体解决方案。 一些前沿领域的高端用户更倾向于选择自动化连续装置的整体解决方案，以与其自动化生产线高度兼容。 因此，提供材料、设备及配套服务等一体化解决方案的企业更有可能在竞争中获胜。 （5）吸附分离材料属于消耗材料，下游客户粘性大。 下游用户在吸附分离材料的应用过程中，随着使用次数的增加，材料的功能逐渐下降，表现出一定的使用周期，需要定期更换，属于消耗材料。 这一特点决定了下游用户对物资的需求是连续的、不间断的，从而增加了物资供应商对下游用户的粘性。

2.2吸附分离材料供需稳定增长，国外厂商领跑，国内企业加速追赶。

国内外离子交换树脂市场供需稳定增长。 数据预计，2022-2028年全球离子交换树脂市场复合年增长率为7.3%。2022年全球市场规模约为34亿美元，预计2028年将增长至51.89亿美元，主要受益于金属资源、生物科学和水净化。 受食品、化工、环保等领域离子交换树脂多元化下游需求增长带动。 据观眼报道网，2021年我国离子交换树脂产能达到47万吨，产量达到35.64万吨，较2020年增长7.58%； 2021年我国离子交换树脂表观消费量为24.46万吨，较2020年同比增长6.35%。 从应用领域来看，水处理、吸附和催化剂是我国离子交换树脂的主要需求。 据观眼报道网预计，2021年我国水处理领域离子交换树脂需求量将达到15.61万吨，占比63.82%； 吸附领域离子交换树脂需求量将达到4.92万吨，占比20.11%； 催化剂领域离子交换树脂需求量达到2.51万吨，占比10.26%。

国外吸附分离材料企业技术成熟，在全球市场占据主导地位，但频繁的并购为国内企业创造了增长机会。 美国陶氏化学、德国朗盛、英国、日本三菱化学等主要从事吸附分离树脂的研发和层析填料/层析介质等材料的制造。 上述企业凭借先发技术优势，在国内中高端市场和精细化市场占据较高的市场份额。 但从竞争角度看，由于国际巨头频繁并购，行业投资停滞，新增产能稀缺，供货周期延长，给国内企业带来了良好的增长窗口。 2009年4月，美国陶氏化学完成对罗门哈斯公司的收购，两家公司的吸附与分离材料业务合并； 2019年2月，丹纳赫以214亿美元收购了通用电气生命科学公司（GE Life）。 GE生物制药（GE）业务正在整合其在生物医药领域的分离纯化业务； 2021年10月，美国艺康（）宣布以37亿美元现金收购英国。

我国离子交换树脂总体仍处于中低端，但技术进步和需求增长带动了单价的上涨。 离子交换剂包括凝胶树脂、大孔树脂、吸附树脂、氧化还原树脂等材料。 因此，离子交换树脂是离子交换剂的一种。 我们利用我国离子交换器的进出口情况来观察我国的吸附分离材料。 相对于国外的发展变化。 据海关总署预计，2022年我国离子交换器出口量为92.47万吨，进口量为12.35万吨，出口量远高于进口量，体现了离子交换器国产化整体较高水平。我的国家。 但从结构上看，我国离子交换树脂产品结构仍以中低端产品为主，体现在进口离子交换产品平均价格远高于出口平均价格。 2022年进口离子交换剂均价为13,661.91美元/吨。 离子交换剂出口均价为2485.11美元/吨，进口产品均价约为出口产品均价的5.5倍。

长期来看，随着国内吸附分离技术的不断完善，我国离子交换器有望继续向中高端渗透。 蓝晓科技定向增发招股书显示，我国部分原创技术在吸附分离材料的合成及应用方面已达到国际先进水平，使得吸附分离材料在普通工业水处理以外的应用领域得以运用。 它从占总使用量的不到10%增加到目前约30%的水平。 目前，国内企业在火电、石化等传统工业水处理市场已占据重要市场份额。 一些中高端产品已取得突破，逐步开始与国际公司争夺国际市场。 由于技术壁垒高、行业成长性好，离子交换器的价格周期普遍较弱。 进口平均价格和出口平均价格均呈现长期稳定上升趋势。 2000年至2022年，我国出口离子交换剂均价从1256.34美元/吨上涨至2485.11美元/吨，年复合增长率为5.85%； 进口离子交换剂均价从4,476.5美元/吨上涨至13,661.91美元/吨。 吨，年复合增长率为9.74%。

与竞争对手相比，蓝晓科技在各个材料领域实现了广泛而深入的覆盖。 由于吸附分离材料行业下游应用广泛，且大多在同一产品中涉及不同工艺，平台化开发和丰富的产品线意味着更容易进入不同客户的产品。产品竞争。 系统，以及同一客户的生产流程。 目前，公司吸附分离材料有30多个系列、200多个品种。 提供的吸附分离材料及技术广泛应用于金属资源、生命科学、水处理及超纯化、食品加工、节能环保、化工及催化等领域，产品系列更加丰富、比竞争对手更深。

3、金属资源领域：新能源的高度繁荣带动了吸附分离材料的使用。

3.1盐湖提锂：新电需求旺盛带动吸附分离材料及设备需求增长

锂资源产业链下游应用广泛，动力电池高景气带动碳酸锂需求持续增长。 锂离子电池由于具有循环寿命长、放电电压高、充电效率高等优点，被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。 中国汽车工业协会数据显示，我国新能源汽车销量持续攀升，2022年销量达到687.23万辆，同比增长95.95%。 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2022年中国动力电池装机量为294.65GWh，同比增长90.72%； 2023年1-7月动力电池累计装机量为184.4GWh，累计同比增长37.3%。 新能源汽车的蓬勃发展带动了动力电池的需求，进而带动了锂资源开采的需求持续增加。 中金企业国际咨询预计，2021年动力电池、消费电池、储能电池和传统行业将分别占锂盐下游需求的43%、29%、9%和19%。预计到2025年其中，动力电池、消费电池和蓄电池等节能电池占比将上升至52%、18%和23%，传统行业消费占比将下降至7%。

我国盐湖卤水资源丰富，但与南美洲相比，镁锂比例较高，开采难度较大。 据《全球锂资源特征及市场发展形势分析》文章显示，全球锂资源主要形态为闭盆卤水，占比58%； 其次是伟晶岩，占比26%，其余各类锂矿占比较小。 从地理分布来看，根据美国地质调查局的数据，储量最高的五个国家分别是智利（930万吨）、澳大利亚（620万吨）、阿根廷（270万吨）、中国（200万吨）和美国。 （100万吨）。 普纳高原位于南美洲，是世界上盐湖卤水品质最好的地区。 它分布着全球70%以上的锂资源。 它的盐湖盐水规模较大，镁比率低，发生良好的发生条件，并且气候条件较高。 这是盐湖资源。 开发和利用提供了卓越的条件，并发达了世界一流的超大盐湖资源，例如智利的和玻利维亚的Uyuni。 根据中国非有产金属协会的数据，盐湖盐水类型资源约占我国锂资源的79％，主要集中在我国的青海和西藏地区； 剩余的资源存在于硬岩类型中，而资源主要集中在四川的Garze和ABA县，鳞甲石资源主要集中在江西的地区。 尽管青海和西藏的盐湖盐水具有较大的锂资源储量，但大多数盐湖的含镁含量很高，生态环境脆弱，因此难以利用。

在早期，锂资源的开发主要基于矿石方法，该方法是高成本和污染的。 盐湖法比提取锂的矿石方法便宜。 由于锂资源以不同的形式存在，因此它们的采矿方法也不同。 锂资源的早期开发主要基于岩石矿石，使用石灰石钙化方法，硫酸法，氯化氯化盐钙化方法和压力烹饪方法。 从矿石中提取锂具有易于采矿和快速生产周期的优势，但成本很高，大多数需要高温环境运行，这会造成严重的污染。 与矿石方法相比，从盐湖提取锂具有丰富的能源储量，低能消耗，环境友好性和低成本的优势，并且更适合于我所在国家的锂资源分配，这是由盐湖统治的盐水。 从矿石中提取锂的过程在采矿和加工中消耗了高能量，因此成本很高，约100,000-150,000元/吨。 但是，从盐湖中提取锂的过程相对简单，能源消耗相对较低，成本约为30,000-60,000元/吨。 吨。 家庭盐湖锂提取技术已从机械化的采矿和化学锂提取变为吸附，提取和膜方法。 我的国家早在1950年就开始利​​用盐湖锂资源。早期过程主要是机械化的采矿和锂的化学提取。 但是，提取锂的过程产生了大量的废水和天然气，导致了巨大的环境污染，从而导致该项目停滞不前。 随着我国对盐湖锂提取技术的持续研究，目前，我国有一些锂提取过程成功克服了技术问题并实现了工业化的生产。 来自盐湖的更成熟的锂提取过程包括降水，提取，烘烤，吸附，膜分离等。在其中，降水法和钙化方法适用于狭窄的盐湖类型，在我的国家很少使用。 提取方法，吸附方法和膜分离方法具有很强的富集能力，并且当镁与锂比在我国的盐湖中较高时具有更好的应用效果。 它们被广泛用于我国青海和西藏的盐湖中。

技术使用“吸附 +膜”方法从盐湖中提取锂，并根据盐湖的特征自定义锂提取计划和系统设备。 技术已经深入参与了20多年的水平吸附吸附技术。 自2009年以来，它开始开发锂提取吸附剂，寻找可以考虑工业化和经济利益的锂提取过程途径。 技术在三种吸附剂中选择了基于铝的吸附剂：基于铝的，基于钛和基于锰的吸附剂。 在基于锰和钛的吸附剂的开发过程中，由于需要在酸分析后使用碱来促进反应，吸附剂的稳定性大大下降。 基于铝的吸附剂具有稳定的结构，可以在酸性环境中长期使用。 它被水解吸，无污染。 它适合青海地区的生态环境，成本低。 这是锂提取吸附剂的更好选择。 目前，技术已经开发出具有高选择性，高强度和低粉末性的吸附剂。 自开发的连续离子交换系统可以达到最佳的吸附效果。 它还具有过程灵活性，并且可以适应高浓度和低浓度的盐水和其他环境。

与同一行业中可比的公司相比，技术在主要订单的数量和价值上都有优势。 技术在2018年在其盐湖盐水锂提取技术方面取得了突破，与 和 行业签署了104.5亿元的合同，这表明该公司的吸附盐湖锂提取技术已被市场正式认可。 技术的代表性项目包括锂行业，锂行业I/II阶段，盐湖I/II阶段转型，贡达矿业，吉恩哈伊锂行业，SDIC LUO 等。签署的项目具有可持续的能力。 同一行业中的大多数其他可比公司将在2021年后开始签署大规模的盐湖锂提取项目，并且订单的数量和数量小于技术。

技术已与许多公司达成了战略合作协议，这有望进一步提高订单水平。 近年来，该公司已与Yiwei ， ， Co.，Ltd。和Smart 签署了战略合作协议，并与澳大利亚，辣椒CTL和澳大利亚Anson和 Anson和等公司签署了“合作备忘录”。与许多盐湖资源公司建立了深入和稳定的合作。 合作关系有效地促进了盐湖锂提取项目的工业化。

大型盐湖锂提取项目的连续交付给收入带来了重大贡献，该公司正在积极部署新的生产能力以满足市场需求。 2022年，技术的盐湖锂提取项目的总收入为2.81亿元人民币，同比增长151％，占总收入的14.6％。 大型项目的连续交付和接受对年收入产生了重大贡献。 目前，该公司手头上有足够的订单，大型项目将在未来几年内产生持续的现金流量收入。 该公司于2023年4月发布了可转换债券“ Lan 02”，并投资了新的能源金属吸附和分离材料生产系统的扩展项目。 项目完成并投入运营后，该公司的锂吸附剂生产能力将从3,000吨/年提高到15,000吨/年，锂提取系统设备的生产能力将从20,000吨/年/年的碳酸盐盐盐盐提高锂湖提取项目需要系统的设备生产能力，即碳酸盐盐湖锂提取项目所需的系统设备的生产能力，为60,000吨/年。

3.2镀至高：公司的国内市场份额超过70％

将来，下游行业的迅速发展将推动对镀金金属的需求上升。 甘露金属是灰蓝色或银色金属。 它是一种具有出色性能的电子原料，是制造光玻璃，真空管和半导体的重要原材料。 金属着甘油的下游施用场包括半导体高频电子设备，艾森德太阳能电池，LED，石油催化，医疗设备，薄膜太阳能，高性能磁性材料等。世界，截至2021年，炮生产占全球总数的90％以上。 根据华盛工业研究所的数据，从下游需求的增长中受益，中国在2022年的主要服和年生产将为606吨，同比增长16.1％，消费将为500吨，一年一年 - 年增长6.4％。

是一家领先的金属炮拔出领域的公司，占国内市场份额的70％以上。 自2006年以来，技术已开始进入金属资源提取行业。 开发的第一个项目是提取金属着凝也。 公司开发的镀耐甘油提取过程可以在不同的工作条件下实现胆汁的富集，提取和恢复。 其中，碱过程具有出色的特征，例如良好的衰减耐药性，低碱消耗量和短程途径。 它是技术的独特产物。 2008年，该公司的铝制母戒的炮萃取项目进入了工业生产，占据了金属炮拔出的国内领域的领先地位，市场份额超过70％。 该公司的长期下游客户包括 Group， Group， Hope，Jiya，等。

3.3公司的金属提取技术预计将扩展到镍，钴，钒和铀

在下游新能源和半导体行业的驱动下，预计镍，钴，钒，铀和其他金属的矿山需求将继续增长。 镍：作为三元电池的理想原材料，由于新的能源电池的镍化过程很高，需求继续增长。 根据世界金属统计局（WBMS）的数据，2021年全球精致的镍产量为27.876亿吨，比明显的29.339亿吨的需求低144.3千吨。 钴：也是由下游锂电池和合金行业以及中国冶炼和深层加工能力的浓度驱动的，国内消费钴产品的消费量正在迅速上升。 从2016年到2020年，中国市场的钴消费量从31.3千吨增加到42.9万吨，复合年增长率为8.2％。 2021年，中国市场的钴消费量为54.7万吨，预计消费量将在2022年中期达到6.8千吨。 目前，技术已经意识到了金属镍，金属钴，金属镀金和金属铀的提取的工业化。 2021年12月，该公司在刚果民主共和国的 钴项目正式投入运营，并生产了第一批钴产品。 这标志着公司参与的第一个钴提取工业化项目的成功实施。 2021年，该公司开发的高效镍吸附剂在东亚镍矿的绩效测试中达到了国际高级水平。 该公司及其子公司比利时公司共同签署了东南亚的镍矿石矿石吸附材料和系统设备项目。

4.生物技术部门：诸如固相合成载体和色谱培养基构建生长动量之类的材料

4.1生命科学产品的布局已经完成，它们是各个领域的核心消耗品。

该公司的Life 已完成，并具有广泛的应用。 在生命科学领域，经过长时间的研发和战略布局，技术现在已经实现了近一百个产品模型的大规模生产，涵盖了色谱媒体/色谱填充剂（在分离领域称为“色谱媒体”）和生物大分子的纯化）。 “在小分子分离，纯化，分析和检测领域中称为“色谱填充剂”），微载体，肽合成固相载体，核酸固相合成载体，西方医学的特殊吸附材料，固定的其他酶载体和其他酶载体和其他酶载体和其他酶产品的产品可用于许多领域，其中色谱培养基可用于疫苗，血液产物，重组蛋白，抗体和其他生物蛋白的分离和纯化合成载体可用于肽药物的合成和核酸药物，可用于西方药物的吸附物材料，可用于纯化和分离西方医学的原料和中间体。 6APA，7ADCA，氨基酸等。

4.2药物减肥的增加增加了对固相合成载体的需求

固相合成是肽合成的主流方法，固相合成载体是肽固相合成的必要材料。 多肽是由一个或多个通过肽键组成的氨基酸组成的化合物。 它们可用于减肥药，抗肿瘤药物，心血管药物和其他领域。 目前，肽的合成方法主要是生物合成和化学合成。 其中，化学合成是最常见的肽合成方法，可以将其进一步分为液相合成和固相合成。 两者之间的主要区别是是否使用固体载体。 固相合成方法通过重复的凝结，肽裂解和其他步骤合成肽。 它具有易于操作，自动化，高产品产量和纯度的特征，并且能够立即合成多种化合物。 因此，它是肽合成的主流方法。 根据肽研究所的统计数据，固相合成占肽分子合成的57.3％。 在肽合成中，固相合成载体可以为氨基酸偶联提供足够的连接位点，提高氨基酸反应效率和肽链稳定性，提高产物产量并降低杂质，从而在固相合成方法中起重要作用。 关键作用。

肥胖人数的增长推动了减肥药市场的发展。 根据华盛工业研究所的数据，2016年至2020年之间，我国的肥胖人数从1.81亿增加到2.2亿，复利增长率为5％。 我国肥胖的患者人数正在显示出向上的趋势。 从选择超重的人的选择来看，2022年的药物减肥比例为27.8％，仅次于运动体重减肥和减肥，它的减肥方法相对较高。 相应的市场规模迅速增长。 从2017年的2.5亿元扩大到2022年的44亿元人民币，复合增长率高达77.46％。

GLP-1多肽在减肥医学行业中的影响非常出色，市场的关注也在增加。 多肽是一种小分子和蛋白质宏之间的一种物质。 它具有良好的情感，高生物学活性，强大的特异性和良好的治愈作用的特征。 目前，有效且相对安全的潜在疗法。 GLP-1多肽药物是激活GLP-1受体，以达到延迟胃空虚，减少食欲和减轻体重的效果。 它具有严重副作用，良好安全性和良好减肥效果的较小发病率的优势。 可以控制血压，调节血脂并保护心血管，并受到肥胖患者的广泛追捧。

对GLP-1多肽药物的需求增加了，预计将促进该公司在公司的固相合成载体业务中的快速增长。 根据惠江氨基肽公司的预测，全球GLP-1药物市场预计将稳步扩大，预计2030年将增加到407亿美元。与全球市场相比，中国的初始市场规模很小。 2016年，它只有4亿元人民币，但增长率更快。 预计2016 - 2020年，2020-2025E和2025E-201 -201 -2030E的复合增长率分别可以达到46.9％，57.0％和57.0％，分别可以达到57.0％。 26.2％，2030年的市场规模可以达到501亿元人民币。 Lan Xiao 的固相合成载体业务预计将随着GLP-1药物市场份额而迅速扩展。

4.3下游扩展+国内替代品，分析层培养基介绍了黄金时期

色谱/分层技术是重要的材料分离技术。 色谱/层分析技术是分离和复杂组成部分的最有效方法之一。 它具有轻度条件和广泛适用范围的特征。 它被广泛用于生物制药，食品安全，环境监测，材料，石化工业和其他领域的领域。 特别是，它在生物制药领域的色谱/分层技术中尤其至关重要。 高含量和高活动生物产品制造基本上取决于色谱/层分离技术。 其中，使用液体作为流相的液相色谱法是最广泛使用的。 当每个组都在颜色谱列上转移时，由于物质特性的差异，这些物质将在不同的流速下流出颜色光谱，从而实现了每组分离的目的。

基于层的培养基是色谱系统的核心材料。 基于层的培养基通常是指具有纳米通道结构的微球材料。 它的粒径在微米尺度内，孔径由Nano测量。 分析培养基层的表面修饰和功能化是通过色谱分离模式确定的基础。 官能团的性质，类型和密度将影响分离的选择性； 表面积在很大程度上决定了色谱柱的分离和纯化效果以及分析和检测性能。

层的下游生物制药市场一直在扩大，进入了高速增长的时期。 与传统化学物质相比，生物制药具有独特的优势，例如强靶，高特异性，小有毒副作用，高专利障碍以及难以准确的模仿。 将来，市场空间很广。 根据澳大利亚招股说明书的数据，2020 - 2025年全球生物制药市场的平均复合年增长率预计将达到12.2％，远远超过同一时期同期的增长率。 该地位预计将在2025年达到53.301亿美元。预计中国生物制药行业的市场规模将在2025年的市场规模为8116亿元人民币，从2016 - 2025年起，复合增长率为17.96％，而全球复合增长率为17.96％在同一时期，只有10.25％，中国市场的比例将进一步增加。 作为分离和纯化的重要材料，分析培养基层在2020年高达全球生物制药原材料市场的21％，仅次于培养基。

生物制药的生长具有对层至层介质的需求。 根据工业研究所的说法，从下游生物制药领域的需求中受益，全球分层媒体市场的规模有望稳步增长。 在2016 - 2025年，一亿美元。 从2019 - 2025年开始，我国层面设计媒体的市场规模将从36.8亿元人民币增加到96.88亿元人民币，复利增长率为17.46％。

在收集和医疗保险谈判政策的影响下，药物有所下降，国内分析媒体预计将以价格获胜。 目前，中国的衰老问题是严重的。 截至2021年底，全国60及以上的人口达到2.67亿，占总人口的18.9％。 为此，该州组织了集中的药物采购，并在坚持质量和确保供应的前提下，它将实现更换价格的数量，节省医疗保险资金并减轻患者药物的负担。 根据统计数据，根据收款政策降低毒品的价格很棒。 前五批集中采购药物的平均减少超过50％，第六批和第七批也达到48％。 基本上，采购价格减半。 在医疗保险谈判中，除了2017年，药物采购的平均价格下降了50％以上，而2021年的最大减少达到了94％。 作为生物制药领域的重要原材料，分析培养基的层级也是成本降低之一，进口层的价格远高于国内生产。 国内层分析具有价格优势。 Lan Xiao技术和其他国内层分析媒体公司有望形成具有价格优势的进口替代。

外国企业在基于层的媒体市场中具有领先优势，并占据了领先地位。 外国企业较早开始，产品更有效，产品管道已经完成，并且具有强大的产品研发能力，在市场上占据了竞争优势。 （）拥有完整而丰富的产品线，销售网络深深植根于北美，欧洲和亚洲，全球色谱中的市场份额首先排名； Tosoh（）在亚洲地区的市场份额很高。 全球市场份额约为8％； Bio-Rad在美国拥有很高的市场份额，并通过多种方法（例如投资，合作，合并和收购）扩大了在发展中国家的市场份额。 费率约为7％。 这三个主要的外国公司具有明显的首先优势，可以占据分层市场的一半。

该公司的产品性能非常出色，并且该产品被提升为实现国内替代品。 该公司继续进行产品研究和开发，产品类别一直在扩展，并且某些核心产品性能在国际第一，例如 Layer A中排名。流速等。GE反映了强大的产品竞争力。 将来，预计将通过出色的产品业绩，破坏外国垄断并实现国内替代品来改善公司的市场份额。

4.4国内生命科学的吸附和分离材料，处于中国领先地位

该公司培养了生命科学行业多年，并且在中国处于领先地位。 2006年，该公司开始开发头孢菌素等抗生素。 2014年，它开始涉及多肽和植物提取物。 固体 - 阶段合成载体和甜菊花提取物的研究和开发使该公司领先于技术领先优势。 在固体合成载体领域，该公司有望在市场上以其首要优势和技术障碍在市场上占据主导地位。 在基于层的媒介领域，该公司的一些产品（例如媒介）超过了GE等国际领先公司。 在西方医学特定吸附材料领域，该公司的头孢菌素系列树脂破坏了外国垄断，可以提供稳定且出色的医学级特殊吸附材料产品。 在固定酶载体的领域，该公司破坏了7-ACA酶的工业化，有效地解决了化学生产带来的环境污染问题，并降低了企业的生产成本。

该公司的扩展 - 莱勒中型生产能力满足下游需求。 2022年，该公司新生产的50,000 L级分析中型生产研讨会，现有的生产能力达到了70,000L。目前，每个公园的公园的主要建筑已经完成。 将来，它将根据对下游应用的需求逐渐投入生产。 新容量的完成将有效缓解现有能力，缩短供应周期并提高公司的供应能力； 另一方面，新的生产研讨会是指GMP规格的设计和构建，以确保产品质量稳定。 新容量完成后，可以通过2,000升实现单个批次输出，这可以满足某些客户在填充物的剂量上的需求，并提高客户自己的批处理稳定性产品。 从2020年到2022年，该公司的商业科学业务收入高速发展，从2020年的1.43亿元提高到3.8亿元，而2021/2022的增长率分别为41％/58％。

5.水处理和超纯化部门：电子/核能/高端饮用水纯化处理将在国内取代

5.1在超净化领域：电子和核电领域的高繁荣促进了超紫水需求的增长

电子 - 级超纯水：它消耗大量并且具有高障碍，并且有一个家庭替代方案的机会。 UPW（UPW）是水，除了氢离子和羟基细胞离子外，几乎没有其他杂质。 “ Super Pure”强调，水中的各种污染物被移至近乎零的含量，这与常用的术语除臭（DI）水不同。 除了电解质含量的电解质含量（电导率或电阻率）的常规指标外，取决于应用，总有机碳（TOC），溶解和颗粒物，细菌和溶解氧（DI）指标。 电子 - 果实超级水水是电子行业的基本生产材料。 它被广泛用于清洁，药物稀释，轻雕和冷却过程中，在准备半导体芯片和光学光电光电LCD面板的过程中。 2019年，中国半导体芯片中的超纯水剂量超过了2.2亿立方米，这相当于200万人的年度用水量。 对于每个集成块，它需要3-5升的超纯水，平均6英寸的芯片需要消耗1.2吨的超纯水。 2018年至2022年之间，全球半导体电子超级水市场的复合年增长率为8％，在2022年，可能会增加到41.7亿美元。 “ 2025年中国制造”的前十年行动计划清楚地表明，中国电子行业迫切需要独立于发展。 电子 - 成本较难，成本高，技术障碍很难，并且对于离子交换树脂也提出了高质量的要求。 目前，中国的国内材料，设备和技术技术由外国公司垄断，水质测试能力和缺乏平台以及超级紫水标准系统的落后性。 小于10％。 国内电子果实超级水树脂的供应主要基于DAO和其他海外公司。 随着企业技术水平的提高，预计电子 - 级超级水树脂的本地化能力将增加。

核水平的超级葡萄水：受益于核电项目的持续批准，以促进超级水树脂需求的改善。 国家能源管理局的“十四五年计划”现代能源系统计划指出，到2025年，我国家的核电安装能力将达到约7,000万千瓦，比“ 13五年 - 年龄增加40％ - 年龄增加了40％ - 年计划”期间。 近年来，我的国家达到了核电行业的稳定发展。 连续批准的多个核电项目的建设表明，批准核电项目的批准已成为正常化。 发电迅速增加。 但是，与世界高级水平相比，开发仍然很大。 。 目前，我国电力结构中核电发电的比例约为5％。 预计在“第十四个五年计划”期间，我的国家需要保持每年约8个核电单位的批准节奏。 到2030年，我国电力结构中核电发电的比例将需要达到约10％。 by 2060, the of power in my 's power will need to reach about 20%, which is to the level of .

The -level ultra -pure water resin the of water , and the size is about $ 1 . In power , and resin is used to the water and water of one - and two . -grade resin needs a high rate, lower , and anti - . The resin is to work at flow rates and . With the of my 's power , it is that the for high - -level ultra -pure water resin will be . to Lan Xiao 's " for Debt of the GEM", 2020 The -level ultra -pure water size is about $ 1 , and it is to to US $ 1.33 by 2030.

The of the for the of -grade ultra -pure water is the of the white ball. The the of to the , a few ' , and has cut into , TCL and other . The large -scale white balls are . Due to , and , they have for , such as , , and . my 's ultra -pure water in chip and panel is on . As of 2021, the core of pure water in high -end such as power, chips, and were by such as Tao's, , and , with a share of over 90%. Lan Xiao has begun to and since 2015. In July 2019, the and the first batch of white balls were . In early 2020, sent tests to in the of , and other and to .The has the of ultra -pure water resin, using the " " that fills the gap, and the resin line to a

5.2 High -end water field: The rate of water is broad, and it is to drive the for ions to resin

The water needs to be mild, and the ion resin plays the role of of and ions. water in daily life, the of water human . Water is to as the of ions and ions in per liter of water. Water with ion is less than 150 mg/L. 300mg/L water to hard water. high - for a long time will cause harm to human . Water with salt such as and of ions and ions are good for hard water . With the of 's and the trend of , the for water has . QY data shows that the size of the water in 2022 was US $ 7.824 , a year-on-year of 17.5%; it is that the size will reach US $ 22.952 by 2029, and the rate of 2023-2029 will reach 16.28%. by the of , after 2019, the water a , but in 2023, with the , began to . In the first of 2023 Yuan, a year -on -year of 2.2%. Ion resin can ions and can be and . The of ion resin to water is the ions in the resin to ions, ions, etc. in the water, so that ions and ions are on the resin, so that the water can be . After , it is . Water is or .

The 's high -end water has a of types of resin and . At , the resin that can be used in the of water in the has SAC (NA) resin, WBA resin and DG resin. , such as broad - soft water resin, super clean water resin, high - soft water resin, etc. can not only and in water, but also heavy and to water 。 In years, the has in high -end water . In to the needs of , the has been able to meet the needs of high -, , and cargo . The is good.

6. & & food : The share of is , and are

6.1 : wide , high share in some

are . Lan Xiao ionic - - resin, , and other raw such as resin, MTBE and other of resin. can be used in the of and in the field. More than 85%of the in the to in the of . Lan Xiao 's are into 35 in 4 . Among them, the of the ion has the of large scale, high , and large resin . It is the key of and in the field.

Lan Xiao ion with resin to , and the share was high. Lan Xiao ion with resin, with a small cost, which meets the of ion and , and the a set of . has a good and a high share. The 's in 2022 was 150 yuan, an of 68.36%year -on -year, for 7.83%of the total .

6.2 and - : of VOCS and or

is more , the of is , and the in the for VOCS and is to the in the of . VOCS () is , which will in the of ozone and gas -solid - in the . It has an on ozone and PM2.5 . One of the . the "14th Five -Year Plan" , the state great to the of VOCS, and has and goals of VOCS . On the other hand, " ", as a goal in the world, has also a and of . The of to the of in with means and then or use, which is an way to gases.

The and - field of Lan Xiao the of high -thick , non -pole , VOCS gas , and . At , there are four of Lan Xiao 's and - : high -thick , , deep and for , and VOCS gas resin. Among them, VOCS resin was in the and in 2021. It has in the same . At , of have been , which has been by . The 's LXQ gas VOCS ( ) and can be used for of low and VOCs, such as , , and low - , , and ester. In the field of , Lan Xiao has with since 2018. It has now to the . This has broad space in the of fire power, gas , and steel . In 2022, the of Lan Xiao's - and field was 135 yuan, an of 1.23%year -on -year, for 7.05%of the total .

6.3 Food : The first apple juice color loss ,

The of in the field of food is fruit juice , and the is . can be used for fruit and juice and deep , honey , white wine , over ions in water, and of sugar, , , etc. The . to data from the China , the size of the juice in my in 2020 was about 127.2 yuan, and the rate in 2016-2020 was 2.5%.

Lan Xiao the of apple juice . In 2001, the first of Lan Xiao was to the fruit juice at the of the of Lan Xiao . It plays an role in of mold, so that the juice can get rid of the of juice with such as . At , 98%of juice on the have Lan Xiao 's .

Lan Xiao has a total of four of in the field of food. In to the fruit and juice, the fruit and juice is and resin, Lan Xiao up the food grade resin, - resin and other food resin. In 2022, the of Food was 43.5 yuan, a year -on -year of 5.01%, for 2.27%of total .

（本文仅供参考，不代表本行任何投资建议，如需使用相关信息，请以报告原文为准。）