新秀丽箱包文案 西南证券：新秀丽龙头地位稳固，多因素驱动全球旅行箱业务增长？

新秀丽箱包文案 西南证券：新秀丽龙头地位稳固，多因素驱动全球旅行箱业务增长？

智通财经APP得到消息，西南证券发布一份研究报告指出，新秀丽(01910)作为全球旅行箱行业的领军企业，品牌布局全面，产品性能突出，市场占有率位居前列，在疫情过后营收迅速恢复增长。亚洲地区特别是中国市场是其最主要的营收构成，且增长速度明显快于其他区域。公司旗下核心品牌均实现百分之十以上的增长，其中高端品牌增长最为迅猛，有力推动了公司整体盈利水平的提升。全球旅游市场正在逐步复苏，箱包行业的销售情况持续向好，特别是在亚洲太平洋区域，这一趋势表现得更为明显，而国内市场的整体分布格局仍需进一步优化。促使这一现象出现的原因主要有几点，分别是出行爱好者的兴趣日益浓厚，国内消费市场的巨大发展空间，各大品牌不断丰富产品线并积极进行技术革新，知名人士的带动作用以及不同行业之间的合作推广活动声量不断扩大。

西南证券主要观点如下：

基本面：

该企业是行业顶尖的行李箱生产商，旗下拥有众多品牌，产品品质卓越。1)其市场占有率位居前列，营业收入展现出显著的提升趋势。作为全球知名的箱包制造商，该公司在全球范围内占据主导地位，据中国报告大厅发布的信息显示，新秀丽集团旗下多个品牌合计占据全球旅行箱市场的百分之十八，稳固了其行业领导者的地位。公司经营状况在疫情过后迅速好转，2020至2023年期间营收年均复合增长率达到33.7%。到了2023年，公司的营业收入以及归属于母公司股东的净利润都已经超越了2019年的数值。

亚洲区域收益高于北美，中国促进了整体增长速度。二零二三年亚洲区域收益达十四点三亿美元，首次超过北美，成为最大收益提供地，且增长速度为五十五点八%，显著快于其他区域，中国区域增长七十八点七%，为亚洲增长最快国家，带动了整体区域收益增速。

核心品牌整体增长显著，其中高端品牌表现尤为突出，增长速度远超平均水平。三大核心品牌以及Tumi品牌，在23年都取得了超过两位数的增长，增长幅度均超过20%。Tumi品牌增长最为迅猛，同比增长了34.3%，占据了公司总销售额的24%。高端产品的市场需求出现明显回升，进而推动了公司整体盈利水平的提升，23年毛利率增加了3.6个百分点。

旅行箱行业：

全球旅游市场正在明显复苏，旅行箱的需求也将随之增加。根据IATA网站提供的信息，2024年全球RPK和ASK两个关键指标已经恢复到疫情前的正常状态，民航航班数量接近2019年的程度，平均每位乘客的飞机座位使用率也超过了80%。同时中国国内旅游也显著恢复，国内RPK指数已经超过2019年的数值，不过国际民航班次还需要继续修复，目前恢复到2019年班次的百分之九十左右。

箱包市场占有率不断上升，旅行箱需求很大。根据资料分析，全球箱包产业规模到二七年时预估会达二一二十六亿美元，二一至二七年期间年均复合增长率是百分之六点五，体现出持续扩张的态势。按类别分析，拉杆箱在所有箱包产品中占比达到四分之一，并且预测从2022到2026年期间其复合年均增长率将达到12%，这个增速不仅超越了整体市场的增长幅度，也快于背包和公文包等流行品类，旅游市场的兴盛促使了行李箱购买需求的增长。

亚太区域托运行李发展迅速，国内市场整合程度仍需加强。按区域划分，该区域因旅游市场迅速回暖，相关行李箱市场扩张幅度最大，中国是核心市场，23年行李箱前五品牌占有率17.6%，与北美等地相比，国内市场品牌聚合度不高，本土无牌产品比例较高，市场占有率需继续提高。

增长驱动：

旅游需要不断增长，中国国内市场前景广阔：根据文化旅游管理部门统计，二零二三年全年境内旅游活动参与人数达到四十八亿九千万，与上一年相比增加了九十三个百分点，旅游整体花费为四十九万亿元，较先前增长了百分之一百四十，并且到省外旅游是大家最常选择的出行途径。在国内出游需求高涨之际，2023年公司视中国为第二大客户来源地，其整体创收贡献占8个百分点，在亚洲市场中的占比高达21个百分点，营收较上一年度增长79个百分点，中国市场展现出巨大发展空间，是公司关键的发展重心。

丰富各类旅游商品选项，提升研发和推出效率：依据调研数据揭示，二十三年度有四成九的顾客会较疫情时期，增加外出开销，这有助于促进人们购买行李箱的需求。自二零二一年开始，集团旗下众多品牌均加强了商品的规划与迭代，以便吸引更多顾客的注意。二三年三月，核心品牌与New合作，设计出适用于多种场合的行李箱，该行李箱的内部隔层能够单独取出，当作斜挎包携带，显著增加了产品的使用频次和适用环境。同时，公司还大量发售微型行李箱，主要面向日常通勤、野外活动、摄影采风以及休闲娱乐等需求。

品牌借助名人影响力联系支持者，与其他领域品牌合作提升宣传效果：企业通过多种方式推广产品，首先聘请多位知名度高的艺人担任形象大使，这些艺人拥有庞大的追随者基础和较强的购买力，能够促进其代言的商品以及相关产品的销量增长，同时吸引更多不同背景的消费者关注。公司主动与其他领域机构合作，比如英国的博物馆、艺术家的品牌以及体育用品公司等，此举不仅增强了商品的潮流感和收藏意义，还开发出更通用、面向大众的创新产品，以此扩大品牌的知名度。

旅游行业复苏可能达不到理想状态，同行竞争压力增大，世界经济形势存在不确定性。