Farfetch：从 250 亿美元市值到 5 亿美元被收购，奢侈品电商平台的大起大落

Farfetch：从 250 亿美元市值到 5 亿美元被收购，奢侈品电商平台的大起大落

来源 |晨哨并购

三年内市值从250亿美元跌至2.5亿美元是什么感觉？

一家2018年在纽交所上市的知名公司，在多家时尚、互联网行业顶尖企业和投资机构的支持下，能够以“打折”的私有化方式“仓促离开”。事态发展到这个地步，令人感到难过。

这个故事的主人公是法法奇。作为2008年成立的全球领先奢侈品电商平台，短短十几年的时间里经历了怎样的坎坷？

曾经是一家价值 250 亿美元的公司

现在它以5亿美元的价格出售。

据《韩国经济日报》报道，韩国领先的电子商务平台计划以 5 亿美元的价格收购这家总部位于伦敦的奢侈品在线零售商，以加强其服装业务。该领域被视为其业务的薄弱环节。

该收购协议于周一宣布。对于该公司来说，这意味着该公司有望在今年实现创纪录的销售额，并首次实现年度利润。对于公司而言，此次收购也为这个濒临破产的时尚平台提供了紧急支持。

在具体交易层面，其与公司进行了合作，根据协议，将通过设立的公司持有80.1%的股份，其余19.9%的股份将由公司持有。

交易完成后，将从纽约证券交易所退市，这将是该平台的重大转变。

从快速成长到遗憾退出，奢侈品电商巨头发发奇到底怎么了？

含着“金汤匙”出生

发发奇的融资背景真让人羡慕

过去，凭借其不俗的背景和强大的支持者阵容，它已成为备受瞩目的数字时尚零售平台。其背后有众多重要投资者和合作伙伴，包括法国开云集团、康泰纳仕集团、俄罗斯DST，以及奢侈品巨头历峰集团和IDG资本。

2010年至2016年间，经历了A轮到F轮融资。

2014年进入中国市场，中文名“发发旗”，先后获得京东、腾讯、阿里巴巴等公司的重要投资。 2017年6月，京东投资3.97亿美元，持有其16.5%股份； 2020年1月，腾讯购买1.25亿美元可转换公司债券进行投资；同年11月，阿里巴巴与历峰集团共同投资6亿美元。此外，随着大中华区业务的重组，阿里巴巴和历峰集团又追加了5亿美元的投资。

这些投资者横跨奢侈品领域、媒体行业、互联网和投资领域，提供了雄厚的资金、行业洞察和广泛的​​资源支持。这种强大的背景支撑在数字时尚零售领域具有极佳的发展和增长潜力。

融资历史

领先的投资机构

就这样，站在无数资本巨头肩膀上的股价，IPO首日暴涨53%。

上市后，在全球疫情和线下消费受阻的背景下，2019年至2021年GMV（Gross）持续增长，分别达到21.4亿美元、31.87亿美元和42.30亿美元。该公司市值也在2021年2月达到近250亿美元的峰值。

然而，美好的时光并没有持续多久。在疫情影响逐渐消退、奢华珠宝市场需求放缓的环境下，其弱点日益凸显。

要知道，很多互联网平台公司都是非常烧钱的。例如，2022年上半年现金及等价物减少7.881亿美元，2023年同期减少2.872亿美元，现金仅剩4.54亿美元。从每半年消耗2.8亿美元至7.8亿美元的速度来看，账面上的现金流无法长期维持。

此外，根据该公司年报显示，其运营费用从2019年到2022年翻了一番。同时，其年度运营亏损也在逐年增加。

这一趋势表明公司在业务扩张和发展方面投入了大量资源，但也表明了他们在实现盈利方面面临的挑战和压力。

当奢侈品“转移”到线上

还会有人为它的高端产品买单吗？

事实上，它并不是唯一一个“活不下去”的奢侈品电商平台。

2023年8月9日，其因未履行生效法律文件规定的义务，被上海市第二中级人民法院列为失信人。该案涉案金额达500万元。此外，自2022年以来，寺库多次申请破产审查。

众所周知，寺库作为国内奢侈品电商平台的领先品牌之一，曾经是中国奢侈品电商的先行者。寺库曾拥有全球2000多个奢侈品牌，其中包括爱马仕、古驰等知名品牌。其一站式奢侈品购物服务涵盖销售、售后服务、珠宝鉴定、艺术品拍卖等领域。

但今天寺库的经历不禁让人产生疑问：“奢侈品+电商”是一门好生意吗？

事实上，这个问题从根本上取决于许多奢侈品牌背后的家族集团的态度。

首先，说到电商，大家第一个想到的就是“内卷化”，即“货比三家”和“低价策略”。这与高高在上、品牌溢价极高的奢侈品行业严重背离。

这就是为什么奢侈品销售渠道总是侧重于线下而不是线上。它创造的是市场的稀缺性和与顾客足够的“边界”感和距离感。

奢侈品永远不会进入大众视野，也永远不会对普通消费者“触手可及”。因为品牌价值和基调是奢侈品商业模式的基础。

这也是很多奢侈品牌宁愿烧掉产品来解决产能过剩带来的库存压力，也不愿打折卖给很多消费者的根本原因。

其次，大多数奢侈品背后的家族集团严格控制销售渠道。这些家族控制着奢侈品的供应链和定价权，导致很多第三方电商渠道对成品和数量的控制力较弱，难以开展传统的大规模营销。

线上低价策略将直接冲击奢侈品实体店。这种情况对于大多数奢侈品牌来说是绝对无法接受的。

因此，奢侈品与电商结合的商业模式似乎走进了“死胡同”。

但如果抛开商业化，单纯将奢侈品牌拓展到更多互联网消费平台对他们来说是一个非常有效的策略，可以快速提升产品知名度和溢价能力。

通过将奢侈品牌引入更广泛的在线平台，品牌可以接触到更多受众，提高其在市场上的曝光度，并有望提高消费者对品牌的认知度和信任度。最终，可以帮助其进一步提高售价。

这也解释了为什么奢侈品销量越低，价格涨幅就越大。

因此，奢侈品永远不可能“同时想要”，销量的快速增长会降低品牌的稀缺性和溢价能力。

从以上分析来看，成为鼎舍集团的“弃子”并不令人难过。

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姚小姐：