娇兰和迪奥的区别 世界首富阿尔诺的买买买和投投投：LVMH 集团的奢侈品帝国

娇兰和迪奥的区别 世界首富阿尔诺的买买买和投投投：LVMH 集团的奢侈品帝国

本文来自公众号：内政新智点（ID：），作者：，原标题：《身价近2000亿美元，“世界首富”阿尔诺的买买买》，头图来了来自：视觉中国

如果问当时的法国总统是谁，可能很多人很难立即想到马克龙。但如果问起当今世界上著名的奢侈品，我们或多或少都能想到Louis 、Dior这样的东西。 、纪梵希等品牌。这些世界知名品牌的背后，都有一个共同的奢侈品集团背景——酩悦轩尼诗-路易威登集团（Louis Moët，英文缩写LVMH）。

LVMH旗下拥有70多个品牌，是当今全球最大的奢侈品集团。集团主要业务包括以下五个领域：葡萄酒及烈酒（酩悦香槟、香槟王等）、时装及皮革制品（路易威登、纪梵希、芬迪等）、香水及化妆品（迪奥香水）、手表以及珠宝首饰（宝格丽珠宝等）、精品零售（丝芙兰百货等）。 LVMH集团总裁兼首席执行官是被誉为“世界奢侈品教父”、“精品界的拿破仑”的伯纳德·阿诺特（ ）。

近年来，LVMH股价不断上涨，拥有LVMH 47%股份的阿尔诺身价也随之上涨。据8月初的《福布斯》富豪榜显示，伯纳德·阿尔诺及其家族以1975亿美元的财富成为全球首富。

今天，《家族办公室新智慧点》带您走进阿尔诺家族：

1949年，伯纳德·阿尔诺出生于法国的一个工业家庭。 1971年，阿尔诺从巴黎综合理工学院毕业，进入父亲创办的建筑公司担任工程师。同年，阿尔诺前往美国纽约。和许多传奇故事的起源一样，阿尔诺的奢侈品之旅也有一个戏剧性的开始。当阿尔诺在纽约询问美国司机是否认识时任法国总统乔治·蓬皮杜时，司机摇摇头，然后补充道：“但我认识克里斯汀·迪奥。”他未来奢华帝国的种子就在阿尔诺心里播下了。

1、迪奥杠杆收购

阿尔诺说服父亲以4000万法郎的价格出售公司的建筑业务，家族公司转向房地产业务。随后他升任各种高级管理职位，并于1978年成为公司董事长。1981年，法国总统密特朗上台后，大批法国保守派企业家选择前往美国发展事业，阿尔诺就是其中之一。他们。

当阿尔诺在美国生活时，迪奥香水就开始在美国百货公司出售。这个来自家乡的品牌抚慰了他的思乡之情，让他对迪奥格外喜爱。 1984年，阿尔诺从美国回到法国。他第一个瞄准的目标就是Dior。

迪奥创始人克里斯汀·迪奥 ( Dior) 在创立自己品牌的过程中结识了他的贵族博萨克 (Bosac)。 1946年，正是博萨克资助迪奥创建了一家新的时装公司，这才让迪奥绽放出更加耀眼的光彩。随后博萨克集团破产，导致包括迪奥在内的资产被出售给该集团。但1981年的破产再次让迪奥陷入了深深的财务危机。现在是阿尔诺采取行动的最佳时机。

在法国私有化浪潮下，法国政府也在寻找新的市场买家。在这种情况下，阿尔诺家族投资了1500万美元，再加上提供了剩余的8000万美元，最终完成了收购。阿尔诺家族随后重组了集团（后更名为控股公司）。

1985年，阿尔诺成为董事会主席兼首席执行官。他采取了发展世界顶级奢侈品公司的战略，并使集团恢复盈利。当时，LVMH集团拥有迪奥香水。阿尔诺家族希望将迪奥香水收回到其整个迪奥体系中，但 LVMH 拒绝了。为了获得迪奥香水的所有权，阿尔诺家族将收购目标转向了其背后的公司LVMH。

2、从LVMH手中夺取权力并继续扩张

1987年6月，路易威登和酩悦轩尼诗在法国银行的支持下合并，成立了LVMH集团。从规模来看，酩悦轩尼诗是路易威登的三倍。其首席执行官成为新公司的董事长，路易威登前首席执行官雷·卡米尔 (Ray ) 担任执行副总裁。

然而，路易威登和酩悦轩尼诗并未实现真正的业务整合和协同，仍然各自独立运营。两个集团的经理对于集团的业务应该集中在酒类还是服装和皮革上存在分歧。雷卡米尔希望找到办法重新控制公司，把希望寄托在阿尔诺家族身上，不料却“引狼入室”。

1987年10月，股市崩盘，LVMH集团市值缩水40%。阿尔诺迈出了大胆的一步，以极低的价格收购了LVMH的股票。 1988年7月，阿尔诺家族投资15亿美元与LVMH成立合资公司（LVMH持有其24%股份）。随后，阿尔诺家族又以6亿美元购买了LVMH 13.5%的股份，成为该集团第一大股东。

1989年1月，阿尔诺家族继续投资5亿美元，总共获得了LVMH集团43.5%的股份和35%的投票权，成为集团中“拥有否决权的关键少数”。

当月，阿尔诺当选为集团管理层主席，并正式接管 LVMH。接手LVMH后，阿尔诺于同年将迪奥与LVMH原来拥有的迪奥香水业务合并，终于如愿以偿。

阿尔诺认为，LVMH旗下的奢侈品牌历史悠久。如果收购其他奢侈品牌，可以利用集团的品牌效应进一步发展和扩大集团规模。 1988年，阿尔诺家族收购了奢侈品牌Céline。 20世纪90年代，阿尔诺家族控制着全球最大的奢侈品帝国，而随着亚洲等新兴市场的崛起，LVMH的全球销售额也逐年增长，达到50亿美元。

1993年，LVMH先后收购了和高端精品美妆品牌Kenzo。 1996年至1997年间，阿尔诺家族斥资超过30亿美元实施自己的收购计划，其中包括26亿美元收购精品免税店DFS 61%的股份、2.67亿美元收购丝芙兰（）、以及还投资了德国化妆品零售商 。娇兰（）等香水和化妆品品牌也被该集团收购。

即使在亚洲金融危机发生后，阿尔诺也坚信危机只是暂时的，从长远来看，亚洲仍然具有巨大的发展潜力。这是制定计划的好时机。因此，阿尔诺家族在1998年仍在进行大规模收购，布局自己的奢侈品帝国。随着LVMH集团不断扩张，其“去中心化”、将每个品牌培育成拥有自己历史的公司的理念也遭到了一些原有品牌家族的抵制。收购Gucci和Hermès品牌的失败对于阿尔诺来说可以说是两件悲伤的往事。

LVMH最初在公开市场悄悄收购了Gucci股份，并将其控制在5%以内——因为如果持股比例超过5%，就需要公开披露。

1999年1月上旬，LVMH宣布在Gucci持股比例超过5%后，Gucci立即召开董事会讨论对策。随后，Gucci首席执行官De Sole为Gucci精心设计了员工持股计划。通过发行大量新股，员工和股东可以低价认购，从而稀释阿尔诺家族持有的股份。就这样，Gucci将阿尔诺家族的份额从34.4%减少到了近20%。

不仅如此，Gucci还找到了一位“白衣骑士”——以30亿美元的价格将其42%的股份出售给PPR，也就是后来的开云集团。在稀释股份的同时，它还寻找外部买家。这两件武器结合在一起，让阿尔诺家族的收购计划流产了。

收购Hermès开始与收购Gucci类似。阿尔诺家族早就计划收购爱马仕。 2001年至2002年间，阿尔诺家族的LVMH悄悄收购了爱马仕4.9%的股份（出于同样的原因，持有5%以下的股份无需披露）。

阿尔诺随后的操作显示了他对金融市场工具的熟练程度。他与多家投资银行合作，利用股权互换等金融工具，利用法律漏洞，悄悄购买了爱马仕股票。到2010年10月阿尔诺家族向市场公布持股比例时，他持有爱马仕股份已达到22%，震惊了整个市场。

2010年11月，法国监管机构AMF宣布开始调查LVMH对爱马仕的投资。与此同时，爱马仕家族也启动了紧急响应。他们宣布成立一家私人控股公司，锁定50.2%的股份（整个爱马仕家族的持股比例约为70%），当家族成员想出售股份时拥有它。否决权。

2011年1月，AMF规定LVMH不能收购爱马仕少数股东的股份，这基本打消了LVMH收购爱马仕的念头。

亚洲经济逐渐复苏后，LVMH旗下品牌的销售额也强劲反弹。伴随着这波势头，阿尔诺家族的收购也进一步加速。在此期间，他们还联合收购了意大利著名奢侈品牌芬迪。

1999年，LVMH的销售额达到560亿法郎的历史新高，同比增长23%。路易威登第四季度销售额增长45%。阿尔诺家族执掌LVMH集团11年后，集团市值增长超过11倍，集团销售额和利润增长约5倍。

经过多年的并购，LVMH集团的业务现已涵盖葡萄酒、时装和皮革制品、手表和珠宝、精品零售以及其他文化艺术活动。拥有70多个品牌，成为奢侈品行业的老大哥。可以说，全球每一个高端购物中心都有LVMH品牌在里面。

3.不仅买买买，还要投资投资投资

如今，阿尔诺家族不再局限于奢侈品牌收购，还以VC/PE的方式进行投资。阿尔诺集团的投资阶段包括风险投资、私募股权投资等各个阶段。

为了保持品牌的现代化， 集团参与了众多技术交易，包括对 、Slack、Uber 和 Lyft 的投资。与此同时，LVMH还在其位于巴黎的初创企业孵化器F启动了加速器计划，为多达50家有前途的奢侈品行业初创企业提供支持。其对 、 的投资已成功退出。

2017年，阿尔诺集团还成立了早期基金Aglaé，专注于投资早期初创企业，希望通过多元化的投资策略支持和完善欧洲初创企业生态系统，从而与硅谷展开竞争。

基于对中国奢侈品市场发展趋势的预测，LVMH通过旗下基金L Asia提前布局。公司的经营风格与阿尔诺本人的性格如出一辙，低调中带着一丝神秘。

2013年7月10日，L Asia与丸美达成战略合作及投资协议。 L Asia出资超亿元，换来丸美第二大股东席位。详细投资金额保密。丸美是L Asia在中国投资的第五家公司，也是L Asia在中国投资的唯一一家护肤品公司。对于投资目标，L Asia设定了明确的门槛：必须是一家盈利企业，收入在1亿以上，利润在1000万美元以上。

此外，公司应该具有高度的透明度。自2010年9月以来，L Asia已在中国投资了5家公司。其中，两家是香港珠宝商英皇珠宝和明丰，另外三家分别是女装JORYA、赫基国际、美妆品牌丸美的母公司信和集团。 L Asia的唯一目的是投资回报，与LVMH集团的整体品牌和产品策略无关。另外，L Asia是一只有明确退出期限的投资基金，退出期限约为3至5年。

事实上，L Asia频繁涉足中国市场已经是“过去式”，现在更名为L Asia。 L成立于2001年，是LVMH集团旗下的私募股权和房地产投资机构。 L Asia是其于2009年成立的亚洲私募股权投资基金。2016年，LVMH宣布将L与一家美国私募股权投资公司合并成立L，从而打造出全球最大的消费品投资公司。

L，目前在全球五大洲拥有超过120个投资项目，18个办事处，管理总资产超过280亿美元（约1800亿元人民币），并在消费领域进行了200多项投资，涵盖时尚配饰、食品饮料、零售餐饮、消费者健康、媒体与营销服务、房地产项目等。投资名单中还包括喜茶、元气森林、GXG等耳熟能详的中国品牌。

LVMH还有更大的野心：它于2017年推出了风险投资基金LVMH，这是一家专门针对新兴奢侈品牌的投资机构，旨在收购标志性新兴品牌的少数股权，以创造更大的价值。据海外媒体报道，LVMH首支基金规模为5000万欧元。

总的来说，L和LVMH，一个投资消费领域，专注成长型品牌，一个投资尖端奢侈品。他们之间最大的区别在于，L是独立于LVMH集团的投资机构，而LVMH是集团内部的投资平台，也是新兴奢侈品牌的孵化器。

这两个投资平台还承载着阿尔诺家族超越奢侈品销售的野心。