寺库未按时提交年报被强制退市，从巅峰到至暗时刻究竟为何？

寺库未按时提交年报被强制退市，从巅峰到至暗时刻究竟为何？

曾被资本看好的奢侈品电商平台寺库，或将结束6年多的资本市场之旅。

近日，寺库因未能按时提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告，被迫从美国纳斯达克退市的消息引发热议。

作为国内奢侈品电商第一股，寺库市值巅峰时曾达到7.7亿美元。然而近两三年来，寺库境况急转直下，亏损、投诉无数、大规模裁员等负面消息不断，如今被迫退市的消息更是成为“压死骆驼的最后一根稻草”。

短短几年，寺库从巅峰走到了最黑暗的时刻，为什么会落得如此境地？

01. 三次收到退市警告

公开资料显示，寺库所属公司成立于2009年4月，法定代表人为李日学，注册资本1000万元，主营业务包括奢侈品网络销售、奢侈品实体体验会所、奢侈品鉴定、保养服务等。

2017年成功在纳斯达克敲钟，以发行价13美元发行850万股美国存托股票，共募集资金1.1亿美元，成功斩获中国“奢侈品电商第一股”称号。

图片来源：寺库官方微信公众号

作为国内为数不多专注于高端消费品市场的垂直电商，寺库已成为资本眼中的抢手货。2011年至2020年的十年间，寺库完成多轮融资，总融资额近40亿元。投资方包括IDG资本、银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、日本盘古基金、德国贝塔斯曼基金、法国基金，以及法国欧尚家族基金、WJ等顶级投资机构。

然而2020年成为了寺库最后的辉煌一年，此后寺库逐渐衰落，并三次收到纳斯达克退市警告。

2021年12月，寺库因股价连续30个交易日低于1美元，首次收到纳斯达克退市警告。2023年11月，寺库宣布当月14日收到纳斯达克退市通知，拟请求听证会寻求扭亏为盈。其收到退市通知的原因是未能按时提交2022年财务报告。最近一次退市警告是在今年2月6日。

事实上，对于是否被迫退市的传闻，寺库在SEC文件或公司海外官网均未有正式的告知文件，寺库也未对传闻作出回应。但值得注意的是，寺库在资本市场的交易已于4月25日起停止。

02、创始人沦为“赖账者”，接到2万多条投诉

寺库的败局不仅仅限于资本市场，寺库APP、官网虽然仍正常运营，但早已深陷经营危机的泥潭。

截至目前，寺库尚未发布2022年、2023年财报。根据寺库披露的最新财报数据，其2022年上半年营收11.64亿元，同比下降23.72%；录得净亏损8.17亿元，亏损额同比增长19倍。

近两年，寺库已两次被申请破产重整，申请人对寺库申请破产清算的理由均为“无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”，后两次申请均被撤回。

同时，从去年开始，寺库还因不发货不退款问题多次登上社交平台热搜。一位消费者称，自己2023年12月在寺库APP上购买了一双LV女鞋，但商家并未按照约定发货，于是消费者发起了退款申请，但此后订单一直显示退款评价，“我跟客服沟通过，但客服一直推卸责任。”

事实上，寺库“不发货不退款”的问题并非近期出现。一位消费者透露，他2021年订购的包包，至今三年未发货。同时，平台擅自关闭订单，导致消费者至今未收到退款。

类似的案件还有很多。在黑猫投诉平台上，针对寺库的投诉多达23427条，其中大部分是消费者遇到“不发货不退款”的问题。同时，由于平台上销售的商品均为奢侈品，涉案金额也不低，大多为数千甚至数万。

据企查查显示，涉案案件数百起，多为买卖合同纠纷、网购合同纠纷，执行金额合计高达3757.6万元，其中74.8%尚未履行，公司法定代表人李日学也被列为“赖账人”。

03、寺库为何倒下？

上文提到，寺库曾是国内奢侈品电商的领头羊，为何近年来却深陷各种负面风波？在我看来，主要有三点原因：

首先是货源问题。如何保持货源的稳定，一直是所有奢侈品电商面临的问题，而不仅仅是寺库。作为品牌，为了保持品牌调性，避免价格欺诈损害品牌价值，一线品牌更愿意通过直营店而非经销商渠道服务消费者。

图片来源：寺库官方微博

这也意味着，相较于日用品几乎无限的供给，奢侈品的货源天然有限且不稳定，作为中介平台不仅难以维持稳定的货品采购，还要承担库存风险。

与此同时，网络平台假货问题也是一大行业难题。在奢侈品行业评价、鉴别标准不统一、市场监管不完善的情况下，消费者自然更倾向于在实体店购买高价值商品。为了增强消费者在网上购买奢侈品的信心，平台需要投入大量精力和资金提供“真伪鉴别”等附加服务，并进行相关营销，但这无疑会大大增加平台的运营成本。

当发现难以有效解决货源和假货问题时，寺库也尝试转型，不再执着于一线奢侈品，而是用轻奢和小众独立品牌留住消费者。但这也让寺库失去了“独特性”，因为大部分轻奢品牌也纷纷入驻天猫、京东等平台。

其次，盲目跨界扩张也是寺库遭遇危机的一大原因。上市后，手握大笔资金的寺库并没有优先巩固“基础市场”，而是频频出击、频繁布局。线下门店、社区零售、金融，甚至艺术、农业等业务领域都留下了寺库的足迹。

中国互联网络信息中心电子商务研究中心主任曹磊认为，这些计划耗费了大量资金，烧了很多钱，导致寺库的主营业务没有做好，其他业务也没有起色，造成两头亏损。

最后，外部环境的不利因素也限制了寺库的销量。近两三年来，随着消费降级，大众的消费观念更加理性。相比高价位的奢侈品，人们更倾向于选择那些能够满足需求、价格合理的商品，而不是单纯为了品牌或炫耀而消费。数据显示，2024年第一季度，全球奢侈品市场销售额预计将面临1%至3%的下滑。

其实，不仅仅是寺库，很多知名的奢侈品电商都遭遇了困境。去年12月，全球最大的奢侈品电商被5亿美元收购，交易完成后退市；前不久，欧洲一家奢侈品电商全面倒闭；2013年进入中国市场的Net-A-中国业务进入清算程序；而英国奢侈品电商平台End的母公司，也遭遇了净利润的大幅下滑……

寺库的失败，从某种意义上来说，也是奢侈品电商的一个缩影。看似光鲜的奢侈品电商，其实是一个吃力不讨好的行业。奢侈品电商的未来究竟如何？时间会告诉我们答案。

本文来自微信公众号“新零售”，作者：石一，经授权36氪发布。