寺库被纳斯达克强制退市，奢侈品电商第一股为何陨落？

寺库被纳斯达克强制退市，奢侈品电商第一股为何陨落？

摘要：7月15日，有消息称寺库已被美国纳斯达克强行退市，不再在资本市场交易。SECO 的最新交易情况。O 于 4 月 25 日固定，此后一直未重新开放。“中国奢侈品电商第一股”就这样跌了？（详见互联网经济学会专题：寺库被迫退市 “奢侈品电商第一股”跌倒？）

由 Net 制作

作者|吴霞雪

审稿人|云马

1. 被纳斯达克“退市”？

据报道，奢侈品电商公司寺库已被迫在美国纳斯达克退市，不再在资本市场交易。寺库被迫退市是由于寺库未能在规定的截止日期前提交截至 2023 年 12 月 31 日止年度的 20-F 表年度报告（“20-F 表”）。具体而言，公司截至 2022 年 12 月 31 日财年的 20-F 表年度报告（“2022 年 20-F 表”）的编制工作已延迟，公司无法在提交 20-F 2022 表之前准备和完成其 20-F 2023 表。对此，互联网经济学会向 Seku 询问了情况，但对方暂时没有回应。

寺库的最新财务数据可以追溯到 2022 年 12 月 30 日，当时寺库集团发布了截至 2022 年 6 月 30 日的上半年未经审计的财务报告。寺库集团 2022 年上半年的总收入为 11.643 亿元人民币，去年同期为 15.256 亿元人民币。上半年，寺库净亏损 8.165 亿元，而去年同期净亏损 3980 万元。

网络经济社会电子商务中心在线零售部主任、高级分析师莫代庆表示，寺库被迫退市的原因有三：

首先，它未能在规定的截止日期前提交截至 2023 年 12 月 31 日的 20-F 表年度报告是最直接的原因;

其次，寺库已经很长时间没有发布财务报告了，真实的财务状况应该不容乐观。从 2022 年上半年的数据来看，该公司的财务状况显著恶化，难以维持正常运营和报告要求。

第三，自 2021 年 11 月 4 日以来，寺库的股价一直跌破 1 美元，并且连续 9 个月以上未升至 1 美元警戒线以上。股价持续低迷，退市也情理之中。

二是互不守信的“内外难”两端。

寺库率先开展二手奢侈品业务，为用户提供二手商品识别和销售服务。一开始，只线下进行服务，寺库意识到体量不够快，开始线上寻找用户，开展电商业务。此时，寺库开始采用B2C模式，主要赚取中间差价。

自 2012 年以来，寺库已获得多轮融资，包括趣店和 LVMH 集团旗下的基金 L Asia。2016年与众多一线国际品牌合作，收取服务费。2017 年 9 月，骄傲的寺库在纳斯达克敲响钟声，以 13 美元的发行价发行了 850 万股美国存托股票，共筹集了 1.1 亿美元。

“中国跨境电商50强论坛”副秘书长、网络经济学会电子商务研究中心主任曹磊表示，寺库上市后，到处“押地”，布局线下门店（自建、投资中国服务免税店）、社区零售（图书馆店、商场）、寺库金融（国库支票、与九福合资）、 以及许多“商业部门”，例如 Secoo Art、Secoo 和 Secoo 。此外，2018 年 11 月，寺库旗下的 也成为了美图秀秀的电商业务，成为同样鲜有起色的美图秀秀的“接货人”。这些布局耗费大量资金，烧钱严重，结果主业没有做好，其他都没有起色，两头都失败了。

“对于 Secoo 来说，长期亏损承受着沉重的压力。面对公域流量获取能力的瓶颈和私域流量变现的困难，寺库的变革空间已经缩小。自寺库上市以来，净利润下降，市值缩水，从峰值 7.7 亿美元降至 4 月 25 日的 286 万美元，市值缩水超过 99%。即使寺库在 2020 年从趣店获得 1 亿美元的订阅，也只是杯水车薪，不可持续。自身的业绩和股价都低迷，现在又迎来了退市的局面，这无疑是任何电商平台的危机。曹磊补充道。

事实上，2021 年是寺库从繁荣转衰的关键时期。21 年 10 月，寺库接连被曝出资金链断裂，拖欠供应商付款，许多消费者还表示，在寺库购买的奢侈品长时间没有交货。同年11月，有报道称，该公司公司被法院冻结1.2亿元股权。2022 年 1 月，媒体再次披露寺库已申请破产重整。但随后，Secoo 表示这个消息不是真的。6 月，Secoo 因拖欠商家的 131 万笔款项而被起诉;7 月，增加了两条关于被执行人的新信息;8 月，新增了一起破产审查案件。

莫代庆还指出，很明显，寺库的内部管理存在严重问题。近年来，寺库接连报道了拖欠员工工资、拖欠供应商款项等负面新闻。再加上消费者层面，投诉也不断。夹在两端之间，Seku 已经失去了信任。

根据网经济社的“点数宝”电商大数据库（DATA.100EC.CN），2023 年，“寺库”共收到 17 条消费评级，全部为“不建议下单”。涉嫌存在退款问题、发货问题、网络欺诈、售后服务、虚假促销、退换货困难、霸王条款等问题。由此可见，寺库的用户体验和口碑也存在明显的问题。

3. 奢侈品电商还行吗？

如果奢侈品电商不能为客户提供良好的购物体验和性价比，就很难建立用户粘性。在相同的价格下，消费者会选择知名度更高、背景更强的平台。再加上消费者越来越理性，奢侈品电商拓展客户难度更大。

“全球经济的不确定性实际上对奢侈品消费产生了负面影响，消费者在经济压力下更加谨慎。而且，奢侈品电商市场竞争激烈，不仅来自同行，还来自奢侈品牌自建电商系统的挑战，这进一步削弱了寺库等第三方奢侈品电商平台的竞争力。曹磊说。

对于消费者来说，奢侈品电商最大的痛点就是真假难辨，一不小心就经过产品供应、物流等一系列流程，会影响消费者的体验。

莫代庆表示，奢侈品电商的制约因素来自两个方面：一是获得品牌商的信任，解决供给问题;二是获得消费者的信任。由于跨境电商商品供应复杂，物流流程复杂，消费者对商品的真伪存疑较多，但一般没有专业的判断。第三方检测只能认定产品的成分是否符合标准等质量问题，产品真伪的认定由品牌方出具。

“近年来，阿里巴巴、京东等综合电商企业纷纷在奢侈品市场发力，比如天猫国际、京东国际等，但一直没有太大的改善。此外，奢侈品牌也在加速中国的数字化进程，这对寺库等公司造成了很大的影响，而大量参与者共享奢侈品市场也削弱了寺库等垂直电商的优势。目前，只有知极、胖虎、爆款、价值耀、飞鱼等三、四线中小平台，可见奢侈品电商要生存并不容易。莫代卿补充道。

今年 2 月，据透露，奢侈品电子零售商正准备裁员 25% 至 30%。受影响的行业包括产品设计和平台解决方案、零售商的商业解决方案以及第三方品牌的零售技术。这是一个相对成功的 O2O 奢侈品电商，但仍然如此，可见其他奢侈品电商有多么困难。

网络经济学会电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，垂直电商在全球并没有取得太大的成功，奢侈品电商也是如此。它面临两大问题，一是商品供应的稳定性，因为品牌商的直销体系非常强大，所以把控商品和价格的能力非常强，导致电商平台没有非常正规的商品来源;二是购物体验的问题，由于电商的交易模式（给用户送包裹），用户在购物过程中无法体验到在奢侈品店被重视、被服务的尊严感。（如果您是业内人士，欢迎咨询加微信，请务必记下您的姓名 + 单位 + 职位）。

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