格林美 2023 年业绩稳定增长，三元前驱体出货量超 17 万吨

格林美 2023 年业绩稳定增长，三元前驱体出货量超 17 万吨

创业板（）于3月24日发布投资者关系活动记录，公司于2024年3月22日接受了13家机构的调研，机构类型分别为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构，投资者关系活动主要内容如下：

问：请公司领导简单介绍一下2023年公司的情况。

答：2023年，在新能源行业首轮竞争和内部竞争中，公司面临全行业不利局面和多重挑战，公司克服困难，愈战愈勇，实现公司整体经营稳中有进。公司“城市矿业+新能源材料制造”双轨驱动业务体系稳步发展，保持核心产品全球市场份额核心地位，有效遏制销量和业绩下滑，为2024年公司业绩重回高增长通道奠定基础。2023年，主导产品三元前驱体出货量突破17万吨，同比增长10%以上，2023年，公司将通过新一代产品的创新生产，占据全球高端市场份额。 三元前驱体产能释放率将达到65%以上，在中国新能源产业链产能严重过剩的背景下依然表现亮眼。动力电池回收业务方面，2023年动力电池年回收拆解量将达到2.7万吨以上（3.0GWh以上），同比增长50%以上；碳酸锂回收产能扩张将达到1万吨/年，锂回收率超过95%，向97%的超高水平迈进。印尼镍资源项目：2023年MHP产品年出货量将达到2.7万金吨，产能释放率超过100%。 2023年，公司印尼青美邦镍资源项目全面达产、稳产超产，顺利完成全年MHP目标2.6万吨金属镍，为公司贡献良好效益，成为中国企业成功走出去的杰出代表。公司印尼镍资源项目进入全面扩建新阶段，开辟了与印尼当地镍资源矿主深度融合合作之路，夯实公司三元前驱体核心业务竞争全球市场，为2024年公司业绩重回增长通道奠定基础。镍资源二期项目已进入全面建设状态，二期6.3万吨扩建计划将分为三个2.1万吨模块于年内完工； 与控股方MDK共同投资建设的3万吨镍资源湿法冶金项目将于9月建成投产，镍资源项目总产能规划将达到12.3万吨金属镍。同时，公司目前正在印尼投资建设印尼首个3万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目，该项目为印尼首条三元前驱体生产线，将于2024年6月投产，是公司在国内产能过剩、行业内卷严重的情况下，抢占先机、率先将三元前驱体核心产能出口的又一重大举措，将有利于降低物流和制造成本，直面欧美市场，有效提升公司核心业务的全球竞争力。 将满足欧美等海外市场对动力电池高镍三元前驱体材料的需求，有效应对全球行业市场的竞争挑战，取得良好的经济效益和社会效益。

问：进入2024年以来，公司业绩如何？

答：2024年开年以来，公司各业务板块均实现良好开局，为公司2024年发展奠定了根本基础，为实现业务增长打下了坚实基础。2024年1月份，公司业务产销两旺，销量较去年同期有所增长。公司三元前驱体、钴产品、钨产品等核心产品产能释放率达80%以上。2024年，公司将通过“创新引领、品质为先、极致降本”等多项举措，努力拓展海外市场，突破行业竞争挑战，促进产能释放，提高产能释放率，实现业务规模稳增长，积极提升公司内在价值。公司相信2024年将是公司业绩重回高速增长通道的一年。 主要原因为：一是国家出台大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划，这是万亿级的机遇，循环经济行业的春天来了，有利于公司电子废弃物回收、报废汽车回收、动力电池回收业绩增长；二是公司泰兴园区2023年受火灾影响，导致公司四氧化三钴销量同比下降，目前泰兴园区业务已恢复正常，作为主要盈利贡献园区，继续为公司贡献收入和利润；三是2024年前驱体业务出货量开门红，持续增长；四是动力电池回收量保持高增长；五是公司印尼镍资源二期项目年内将完工，出货量将大幅提升。

问：以旧换新政策的出台对公司有何影响？公司是否准备好迎接该政策带来的大规模回收？

A：这是一个万亿级的机遇，循环经济行业的春天已经到来，格林美已经准备好张开双臂迎接机遇，在这一轮以旧换新中大显身手，以行业领头羊的身份做出贡献！近日，国务院正式印发《推进消费品大型设备更新和以旧换新行动方案》，方案指出，到2027年，报废汽车回收量比2023年增长1倍左右，二手车交易量比2023年增长45%，废旧家电回收量比2023年增长30%，再生材料在资源供给中的比重将进一步提升。此次以旧换新行动方案的出台，将催生出万亿级的市场，展现出回收行业的美好前景。公司已形成“城市矿产开采+新能源材料制造”双轨驱动的产业战略。 作为回收领域的龙头企业，抓住新一轮消费品大规模设备更新和以旧换新的历史机遇，积极对接国内“新一轮消费品大规模设备更新和以旧换新”，深度参与和推动国家新一轮工业装备和产业革命更新。公司二十年来致力于资源循环回收体系、绿色处置体系、资源利用体系建设，已成为世界一流的电子废弃物回收处置企业、报废汽车绿色处置企业、退役动力电池绿色回收处置企业，建成了全球领先的“废旧产品—回收拆解—资源利用—改性再生—新产品”电子废弃物绿色处置全生命周期产业链、全球领先的“废旧电池回收—原料再制造—材料再制造—电池包再制造—再利用—梯级利用”新能源全生命周期价值链等全球示范典范。 公司旗下6家电子废弃物绿色回收处理工厂均为国家电子废弃物处理基金定点企业，公司5家退役动力蓄电池回收处理工厂被纳入《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》绿色工厂白名单，奠定了公司在全行业回收体系、绿色产业体系和技术体系的领先地位。

一是公司在湖北、湖南、广东、江西、河南、天津、江苏、浙江、山西、内蒙古、福建等11个省市建立了以电子废弃物、报废汽车、退役动力电池为主的16个绿色回收及废旧资源化利用基地，基地遍布全国南北3000公里，覆盖中国40%以上的国土面积，与5亿多人口建立了废旧处理合作关系，成为中国领先的多层次、跨区域的废旧商品回收、物流处置体系。近五年来，公司回收的电子废弃物占中国报废废弃总量的10%，回收的退役动力电池占中国报废废弃总量的10%，回收的报废汽车占中国报废废弃总量的5%。 庞大的废旧商品回收网络布局、全球领先的绿色回收技术与城市矿山体系将很好地对接这新一轮“以旧换新”的历史机遇，为国家新一轮废旧商品以旧换新做出贡献。二是公司拥有国家电子废弃物回收工程技术中心、国家能源金属重点实验室、湖北省退役电池回收利用工程技术中心等一批国家级、省级公共技术研究平台，在电子废弃物、退役动力电池、报废汽车等重点废物回收领域拥有全球专利2000余项，多次荣获国家科技进步奖，建成了全球领先的废旧塑料再制造、镍钴钨金银铂锗镓铟等稀缺资源回收利用、动力电池梯次利用等大型产业基地，10余家工厂荣获国家级绿色工厂称号。 公司拥有全球领先的核心技术和绿色处置模式，契合双碳时代的需求，将通过以旧换新、低碳绿色价值升华，推动垃圾变宝。

三、公司将积极利用回收体系优势、产业优势、技术优势，抓住国家推进新一轮大型设备更新和消费品更新的历史机遇，艰苦奋斗，主动作为，深度参与和推动国家“以旧换新”战略，为国民经济强劲增长作出龙头企业贡献。!#公司已形成“城市矿产开采+新能源材料制造”驱动的产业战略，作为回收领域龙头企业，抓住新一轮大型设备更新和消费品更新的历史机遇，积极对接国内“新一轮大型设备更新和消费品更新”，深度参与和推动国家新一轮工业装备和产业革命更新。公司二十年来致力于资源循环回收体系、绿色处置体系、资源利用体系建设，已成为世界一流的电子废弃物回收处置企业、报废汽车绿色处置企业、退役动力电池绿色回收处置企业。 已建成全球领先的“废旧产品—回收拆解—资源利用—改性再生利用—新产品”电子废弃物绿色处置全生命周期产业链、全球领先的“废旧电池回收—原材料再制造—材料再制造—电池包再制造—再利用—梯级利用”新能源全生命周期价值链等全球示范模式。公司旗下6家电子废弃物绿色回收处置工厂为国家电子废弃物处置基金定点企业，公司旗下5家退役动力电池回收处置工厂被纳入《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》绿色工厂白名单，奠定了公司在全行业回收体系、绿色产业体系、技术体系的领先地位。

一是公司在湖北、湖南、广东、江西、河南、天津、江苏、浙江、山西、内蒙古、福建等11个省市建立了以电子废弃物、报废汽车、退役动力电池为主的16个绿色回收及废旧资源化利用基地，基地遍布全国南北3000公里，覆盖中国40%以上的国土面积，与5亿多人口建立了废旧处理合作关系，成为中国领先的多层次、跨区域的废旧商品回收、物流处置体系。近五年来，公司回收的电子废弃物占中国报废废弃总量的10%，回收的退役动力电池占中国报废废弃总量的10%，回收的报废汽车占中国报废废弃总量的5%。 庞大的废旧商品回收网络布局、全球领先的绿色回收技术与城市矿山体系将很好地对接这新一轮“以旧换新”的历史机遇，为国家新一轮废旧商品以旧换新做出贡献。二是公司拥有国家电子废弃物回收工程技术中心、国家能源金属重点实验室、湖北省退役电池回收利用工程技术中心等一批国家级、省级公共技术研究平台，在电子废弃物、退役动力电池、报废汽车等重点废旧回收领域拥有全球专利2000余项，多次荣获国家科技进步奖，建成了全球领先的废旧塑料再制造、镍钴钨金银铂锗镓铟稀缺资源回收利用、动力电池梯次利用等大型产业基地，10余家工厂荣获国家绿色工厂称号。 公司在全球的核心技术和绿色处置模式契合双碳时代的需求，将通过以旧换新，推动变废为宝，升华低碳绿色价值。三是公司将积极利用回收体系优势、产业优势、技术优势，把握国家推进新一轮大规模设备更新换代和老旧消费品置换的历史机遇，奋力拼搏、主动作为，深度参与和推动国家“换新”战略，为国民经济强劲增长作出领军企业贡献。

问：此次“以旧换新”行动计划中，哪些方面会直接影响到公司的经营？

答：此次政策的发布主要体现在设备更新行动（工业、市政、交通、教育、文化、旅游和医疗）、消费品以旧换新行动（汽车、家电、家装）、回收再利用行动（回收体系、二手流通、梯级利用、资源利用）、标准提升行动（回收利用、国际化）四大行动； 同时，政策还重点提出了解决行业痛点的措施，包括：（1）完善税收支持政策：提出“推动资源回收企业对销售报废产品的自然人实行‘倒开票’，可有效解决正规企业税负过高的问题”。（2）完善用地保障机制：提出“将其纳入公共基础设施用地范围，保障合理用地需求”。这将改变对再生资源的歧视问题。（3）电子废弃物资金政策问题：提出“完善废弃电器电子产品处理支持政策，研究扩大废弃电器电子产品处理体系覆盖范围”。同时，政策还明确提出财政支持，充分释放行业资源回收量。项目支持：将符合条件的设备更新回收项目纳入中央预算投资等财政支持范围。报废汽车回收方面：中央财政安排的节能减排补贴资金将用于支持符合条件的汽车以旧换新。 报废家电回收方面：中央财政安排现代商贸流通体系相关资金，用于支持家电等领域耐用消费品以旧换新。中央财政设立专项资金，支持废弃电器电子产品回收处理。

Q：公司下一步的海外布局是怎样的？

答：公司会继续加大海外布局，一方面是出于规避IRA的考虑，另一方面也是为了产品销往欧美。新能源汽车渗透率还有很大的上升空间。 公司与SKOn签署谅解备忘录，将在韩国新万金国家工业园区投资设立合资公司，建设年产能4.3万吨以上新一代二次动力电池超高镍多元素前驱体制造工厂及配套的镍钴锰原材料体系，构建“镍资源开发-原材料制造-电池制造-全球市场导向”的电池原材料及关键电池材料供应链模式，突破美国实施的IRA法案和欧盟CRMA法案，这是稳住韩国核心市场、引导美欧市场的有效战略举措，也是捍卫中国企业在全球市场权益的有效途径，为世界绿色发展提供中国模式。

问：行业竞争加剧，公司如何提高毛利率？

A：一方面我们会加大产品的出口占比，海外客户的产品需求主要还是针对高镍三元产品，格林美在高镍产品方面有丰富的技术储备和行业优势，高镍前驱体相较于中低镍，壁垒更高，加工费也更理想，可能占到产品销售价格的比重会更大，毛利率自然会更高。另一方面，上游原矿冶炼、回收产能的布局，可以进一步提高原料的自供比例，相较于外部采购，前者的成本会更低。

问：现有的镍资源项目是否会大幅扩张？是否也会导致产能过剩？公司将如何应对？

答：印尼镍资源不存在产能过剩问题：首先，通过湿法冶金镍矿获得的镍产品最适合用于生产三元动力电池材料；根据市场需求，到2026年，全球湿法冶金镍资源需求量将达到100万吨。目前全球在建的湿法冶金镍资源项目仅有30万吨，远低于未来的需求量。因此，湿法冶金镍资源领域不存在产能过剩问题。而且公司印尼镍资源产能严格按照公司2026年50万吨前驱体出货量的战略布局规划执行，50万吨高镍前驱体所需镍量约为20万吨。 按照公司的规划，印尼将贡献12万吨以上的镍资源，剩余的镍资源则来自于公司的回收业务和外部采购。随着退役动力电池数量不断增加，通过回收获取的镍资源比例将不断提高，外部采购的比例将越来越小。届时，公司镍资源自给率将达到100%，一方面可以完全自用，另一方面可以面向市场，不至于造成产能过剩。其次，公司的镍资源优势和领先的湿法冶金技术可以牢牢对接全球产业链。欧美新能源市场以三元电池为主，占据70%的市场份额，有了镍资源，就掌握了未来欧美市场的主动权。同时，三元电池的回收价值远高于磷酸铁锂。 欧美不具备废旧电池回收处理能力，不允许填埋，因此未来三元电池在欧美市场仍将是主流，不会出现高镍、超高镍优质产能过剩的局面。在目前新能源增速放缓的大环境下，公司率先在印尼、韩国布局前驱体工厂，抢占欧美市场竞争先机。公司在印尼投资建设年产3万吨高镍动力电池国内首个三元前驱体材料项目，该项目为印尼首条三元前驱体产线，将于2024年6月投产，有利于降低物流及制造成本，突破IRA法案封锁，直面欧美市场，保持公司核心产品在全球市场的核心地位。 !#欧美新能源市场以三元电池为主，占据70%的市场份额，拥有镍资源就意味着拥有未来欧美市场的主动权。同时，三元电池的回收价值远高于磷酸铁锂，欧美不具备废旧电池回收处理能力，不允许填埋，因此未来欧美市场三元电池仍是主流，不存在高镍、超高镍优质产能过剩的情况。在目前新能源增速放缓的大环境下，公司率先在印尼、韩国布局前驱体工厂，抢占欧美市场竞争先机，在印尼投资建设印尼首个年产3万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目。 该项目为印尼首条三元前驱体生产线，将于2024年6月投产，有利于降低物流和制造成本，突破IRA法案封锁，直接面向欧美市场，保持公司核心产品在全球市场的核心地位。

问：公司如何保持产品的竞争优势？

答：保持核心产品技术与品质领先是公司高质量发展、提升盈利水平的关键。因此，我们近年来在研发上投入巨大，吸引大量优秀人才加入，优化研发机制，提升研发团队精细化管理水平和成果转化率。目前格林美四元前驱体、核壳产品、9大系列等均提升了新产品研发水平，保持了行业领先的产品质量，获得了较高的吨利润；同时能够有效释放产能，提高产能利用率。格林美将通过优质高性能的新产品持续开拓高端市场，优化供给结构，避免中低端市场的同质化竞争。

问：三元前驱体、三元正极材料相关企业都在扩产，贵公司是否陷入激烈的价格战？另外，今年一季度格林美前驱体加工费相比去年是否有所上涨？

答：公司通过高端产品战略，不断提升四元前驱体、核壳产品、9系等新产品研发水平，保持行业领先的产品质量，获得更高的吨利润；同时有效释放产能，提高产能利用率。格林美将通过优质高性能的新产品持续开拓高端市场，优化供给结构，提高议价能力，避免中低端市场的同质化竞争。

问：在动力电池回收方面，除了已有的布局，还有没有进一步扩大回收产能的计划？未来有什么规划？

答：随着动力电池报废量的增加，公司动力电池回收能力将进一步扩大，满足市场需求。公司计划到2026年回收动力电池30万吨以上。

问：公司退役动力蓄电池来源有哪些？

答：公司退役动力电池来源广泛，目前已与新能源汽车整车厂、动力电池生产厂家签订回收协议，保证退役动力电池资源的收购。公司已布局新能源全生命周期价值链，与产业链合作伙伴开展“废品换材料”，将材料制造与退役动力电池回收对接，从而保证退役动力电池资源的收购。公司自身具备报废汽车回收资质，也从另一个角度保证了退役动力电池的收购。

问：目前公司镍原料自供比例是多少？未来情况如何？

答：公司未来三元前驱体镍原料需求主要依托印尼镍资源项目及回收项目，目前镍原料自给率达60%以上，计划2030年实现100%自给。

Q：在韩国设立前驱体工厂有哪些优势？布局完成后能为公司带来多大的效益？

答：随着IRA的正式生效和欧盟CRMA关键原材料法的逐步实施，韩国是世界新能源重点关注和创业板重点布局的市场区域，公司与SKOn共同构建了“镍资源开发-原材料制造-电池制造-全球市场为导向”的关键电池原材料及关键电池材料供应链模式，其成功实施不仅将有效应对和满足美国IRA、欧盟CRMA等法案带来的战略挑战和战略要求，也将很好地服务于韩国新能源乃至世界新能源的发展需求，有利于公司满足韩国等海外市场对公司前驱订单的需求，是公司稳住韩国核心市场、引导美国、欧盟市场的有效战略举措，是公司捍卫全球市场地位的有效途径；有利于不断提升公司在全球新能源行业全产业链的影响力，进一步增强公司的核心竞争力和持续盈利能力。

问：公司的企业愿景是什么？

答：未来，GEM将遵守“城市采矿 +新能源材料制造”的双轨驱动的工业策略，并强烈地为世界经济复苏，全球碳排放量和碳中度提供了新的能源材料和城市地雷的发展，努力在绿色和低碳中创造世界领导者，从而在绿色和低碳中创造一个核心的领导者。以及全球经济复苏的推动者，并为格拉斯哥气候协议以及世界绿色发展和复苏做出了贡献。

参与机构的详细信息如下：

参与组织的参与组织类型的名称参与人名称

Guhe Fund

基金公司

Ji

东方证券

证券公司

Zhou Di, Li , Li

国民证券

证券公司

Yu

Huafu证券

证券公司

邓韦，陈利克斯

证券

证券公司

Wang Weiqi

证券专有交易

证券公司

郭金证券

证券公司

张俊豪

阳光私募股权机构

Xie

Wanma投资

--

Wan

Trust

其他

孙雅，陈

投资

--

张扬金

资产

其他

陈丹丹

古奇资产

其他

刘文