含镍废水 颜色 华丰科技冲击科创板：通讯业务占比超三成，重要客户业务变动及产品调

含镍废水 颜色 华丰科技冲击科创板：通讯业务占比超三成，重要客户业务变动及产品调

《金正彦》南都中心望山/作者 西洲英伟/风控

回顾历史，华峰科技（以下简称“华峰科技”）源于1958年成立的国营华峰无线电设备厂，是我国第一家从事电连接器研究生产的企业。进入科创板不到一年，2023年4月25日，华峰科技的上市申请注册生效。

上市背后，一方面，华峰科技在招股说明书中表示，自成立以来严格执行环境质量标准和污染物排放标准，但华峰科技不仅因未设置危废标志、直接排放废气等被处罚，还存在超标排放的问题。另一方面，华峰科技的产品与同一控制下的公司产品高度类似或存在竞争，但华峰科技的同业竞争审核是否存在疏漏？

1、通讯业务收入占比超过30%，重要客户出现业务变化及产品调整

众所周知，第五代移动通信技术，简称5G，具有高速率、低时延、大连接的特点。

对于主营产品广泛应用于5G通讯设备等领域的华峰科技而言，通过加大市场开拓力度、扩大业务规模，2021年将实现扭亏为盈。其中，对于华峰科技营收占比超过30%的通讯业务，依然面临客户需求下滑、开发新客户等挑战。

1.1 2019-2020年亏损，2021年通过扩大业务规模实现扭亏为盈等。

根据华峰科技2022年12月4日签署的招股说明书（以下简称“2022年招股说明书”）和2023年3月31日签署的招股说明书（以下简称“招股说明书”），华峰科技2019-2022年营业收入分别为5.29亿元、7.23亿元、8.31亿元、9.84亿元，2020-2022年同比增长率分别为36.75%、14.99%、18.36%。

2019年至2022年，华峰科技净利润分别为-9675.41万元、-1104.84万元、7325.83万元、9656.94万元。

招股书显示，2020年华峰科技因研发投入较大、历史包袱较重等原因处于亏损状态，2021年通过加大市场开拓力度、扩大业务规模等实现扭亏为盈。盈利规模较小，主要因为通讯领域新产品投入对应的利润贡献尚未完全释放。

或许是由于2021年才扭亏为盈的原因，华峰科技近几年一直没有派发股息。

据2022年招股说明书及招股书显示，华峰科技2019年至2022年现金分红均为0元。

值得注意的是，华峰科技通讯业务收入发生较大变化。

1.2 通信业务收入占比超过30%，重要客户出现业务变化及产品需求调整

据2022年招股说明书及招股书显示，2019年至2022年，华峰科技通讯连接产品营收分别为25297.21万元、37472.5万元、25551.87万元、36439.90万元，占主营业务收入比重分别为48.3%、52.78%、31.22%、37.25%。

招股书显示，报告期内，华峰科技通讯业务收入出现较大波动，主要由于其下游主要通讯客户华为、中兴、诺基亚等业务变化及产品需求调整所致。

由于整体资源限制，华峰科技未能跟进中兴通讯5G射频连接解决方​​案，同时诺基亚推广“光代铜”技术方案，减少了传统线缆器件需求，导致华峰科技对中兴通讯、诺基亚等主要通信客户的销售额均出现不同程度的下滑。

更糟糕的是，华峰科技的客户集中度较高。

1.3 通讯业务占单客户收入六成以上，高端产品拉新难度大

招股书显示，报告期内，即2020-2022年，华峰科技直接向华为销售收入占公司营业收入的比例分别为34.35%、20.36%和26.57%，是华峰科技第一大客户，华为在华峰科技通讯业务中的占比超过60%，华峰科技对华为的依赖程度较高。

此外，华峰科技与华为在部分高端产品的合作过程中存在限制性协议，这也增加了华峰科技部分高端产品拓展新客户的难度。

不难发现，2019年至2022年，通讯连接产品贡献营收均超过30%。就该业务而言，华峰科技重要客户中，华峰科技未能跟进中兴通讯5G射频连接解决方​​案，诺基亚推广“光进铜出”技术方案，传统线缆组件需求减少，该业务最大客户华为在合作过程中存在限制性协议，加大了华峰科技开发高端产品新客户的难度。

2.公司自称重视环保工作却因排放超标被罚款，现场检查发现诸多问题被“点名”

对于企业来说，治污减排事关社会责任，积极承担环保责任无疑是企业的“加分项”。至于华峰科技，则宣称自成立以来一直非常重视环保，事实上，华峰科技不仅因未设置危废标识、直接排放废气而受到处罚，还存在超标排放的问题。

2.1招股说明书载明，公司自成立以来，严格执行环境质量标准和污染物排放标准。

据华峰科技招股书显示，华峰科技表示，自成立以来，始终高度重视环境保护工作，严格执行环境质量标准和污染物排放标准，形成了《环境保护产品管理办法》、《危险化学品管理制度》、《固体废物管理制度》等环境保护相关制度，并取得了环境管理体系认证证书（：2015）。

然而，自2015年起，华峰科技便连续出现环保处罚“黑历史”。

2.2 2015年，该公司因未设置危险废物标志、直接排放废气，被罚款19万元。

2016年9月6日，绵阳市生态环境局以文号川环法绵罚[2015]39号作出《环境行政处罚决定书》（以下简称“处罚决定书39号”）。

据川环法绵罚[2015]39号文件显示，2015年9月22日，绵阳市环境监察执法支队、绵阳市环境监测中心对华丰科技前身（以下简称“华丰有限公司”）进行执法检查时发现，华丰有限公司部分废气处理设施受损，部分酸雾收集处理塔未添加喷淋液，电镀生产线处于生产状态，废气直排；危险废物的容器、包装物以及收集、贮存危险废物的场所均未设置危险废物识别标志。

此外，该支队执法人员还发现华丰公司雨水管水质颜色异常。2015年10月30日，该支队收到绵阳市环境监测中心的监测报告（绵环监（2015）545号），显示华丰公司雨水管废水镍含量异常。检查当天天晴，但华丰公司雨水排水管有水排出。执法人员现场调查后发现，华丰公司分析室废水管破裂，直接流入雨水管，导致镍含量异常。

对此，2016年8月3日，绵阳市生态环境局决定对华峰有限公司因擅自闲置大气污染物处理设施违法行为处以罚款5万元；因在危险废物容器包装物和危险废物收集、贮存场所未设置危险废物识别标志违法行为处以罚款4万元；因违反法律、行政法规和国务院环境保护部门的规定设置排污口违法行为处以罚款10万元。对以上三项违法行为一并处罚，共计罚款19万元。

次年，华丰公司再次出现排放超标问题。

2.3 2017年华峰科技车辆废水污染浓度超标7.5倍被罚

据川环法绵罚[2016]33号文件显示，2016年11月14日，绵阳市环境监测中心对华丰有限公司汽车废水污染源进行了监督性监测，2016年12月1日，绵阳市环境监察执法支队收到监测报告（绵环监2016第224号），报告显示，华丰有限公司汽车废水镍浓度为3.75ml/L（排放标准为0.5ml/L），超过国家水污染物排放标准7.5倍。

因此，绵阳市生态环境局于2017年2月14日决定对华峰有限公司2016年11月14日超标行为处以罚款3661.9元。

问题还没有结束。

2.4 上述处罚决定书下达后，经重新审查，超额行为仍然存在的，将予以连续日处罚。

根据川环法绵罚【2016】33-1号文件，2017年2月17日，绵阳市环保局以华丰公司超标排放为由，向其送达了《行政处罚决定书》（川环法绵罚【2016】33号），处以行政罚款3661.9元。2017年2月17日，华丰公司已自动缴纳罚款。

然而，2016年12月30日，绵阳市环境监察执法支队两名执法人员和绵阳市环境监测中心站监测人员秘密组织对华丰有限公司违法排放污染物整改情况进行了第一次审查抽检。2017年1月23日，绵阳市环境监察执法支队获得审查监测报告，报告显示，该车间出口排出的废水镍浓度为0.99毫克/升，超出排放标准的0.98倍。

对此，2017年3月2日，绵阳市环保局决定，以华丰有限公司2016年11月14日污染物超标排放罚款金额3661.9元为基数，对其2016年12月30日第一次复核中的污染物超标排放行为，连续每日罚款8.06万元，自2016年12月8日起至2016年12月29日止，共计22天。

问题还没完，2022年一季度，华峰科技又因双随机检查发现的问题，被要求整改。

2.5 2022年，重点监管对象华峰科技因多项问题被现场检查并被要求整改

根据绵阳市生态环境局2022年6月23日发布的《2022年3月份双随机任务详情披露》，在2022年一季度双随机任务中，绵阳市生态环境局对重点监管对象华峰科技正常生产情况进行了现场检查，并对华峰科技主出口及车间出口进行了抽样。

检查发现，华峰科技表面处理中心存在在线设备管理不规范的问题，包括无备用电源、站房无空调、部分在线设备范围设置不合理等。对此，绵阳市生态环境局要求华峰科技尽快整改上述问题。

简而言之，华峰科技的招股书声称，自成立以来，其高度重视环境保护，严格执行环境质量标准和污染物排放标准。然而，过去华峰科技曾因超标排放、未设置危废标志等环保问题被罚款，在复检抽检中再次被“点名”。2022年，华峰科技因现场检查发现多个问题而被“点名”并被责令整改，令人遗憾。

3. 同一控制下企业产品可能重叠，同业竞争调查呈现信息披露之谜

同业竞争问题一直是监管检查的重点之一，在面对监管部门同业竞争问询时，华峰科技在回应中“自证其罪”，但其关联方之一的产品可能与华峰科技的产品存在重叠。

3.1 按照产品细分，华丰科技的主要产品包括射频连接器、电缆组件。

招股书显示，华峰科技是国内首家从事电连接器研发、生产的高新技术企业，长期从事光电连接器及线缆组件的研发、生产和销售，产品广泛应用于通信、航空、航天、船舶、国防装备、电子设备、核电、新能源汽车、轨道交通等领域。

按照应用领域，华峰科技的主要产品可分为三大类，分别是国防连接产品、通讯连接产品、工业连接产品。

其中，华峰科技的国防连接产品和通讯连接产品，按照产品类别划分，均包括射频连接器和电缆组件。其中，射频连接器产品细分为板对板连接器和POWER-MAX板对板连接器；电缆组件产品细分为电源电缆组件、低速信号电缆组件、视频端口电缆组件、QSFP高速电缆组件。

不过，华峰科技附属公司的产品可能会存在重叠。

3.2 长虹集团旗下30家公司经营范围涉嫌含有“连接器”

需要注意的是，本次发行前，控股股东长虹集团共计持有华峰科技49.01%的股份。

招股说明书显示，截至签署日2023年3月31日，长虹集团有限公司（以下简称“长虹集团”）直接持有华峰科技37.19%的股份，并间接控制华峰科技11.83%的股份，合计控制华峰科技49.01%的股份，为华峰科技的控股股东。

值得注意的是，因关联方数量众多，华峰科技与其控股股东长虹集团控制的其他公司存在同业竞争的情况受到问询。

根据2023年3月31日的《关于首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核的问询函回复》（以下简称《第一轮问询回复》），监管部门注意到，长虹集团及其控股子公司经营范围包含“连接器”和“元器件”的公司共30家，但上述关联方实际从事的业务与华峰科技并不相同或相近。

因此，监管部门要求华峰科技说明，在与华峰科技经营范围存在交叉的情况下，长虹集团及其控股公司实际上并不从事与华峰科技相同或相似的业务的具体依据，相关主体是否具备华峰科技产品的技术储备和研发生产能力，是否构成同业竞争。

3.3问询回复称，关联公司湖南格兰博主营业务为家庭服务机器人及其配件

针对上述问询，华峰科技在第一轮问询中表示，经华峰科技对长虹集团及其控股子公司（不含华峰科技及其控股子公司）经营范围进行筛选，截至2022年12月31日，经营范围包含“连接器”和“部件”的公司共计33家，其中军工集团1家经营范围包含“连接器”和“部件”，军工集团实际未开展经营活动；其余32家公司经营范围仅包含“部件”。

基于此，华峰科技解释称，根据上述33家公司提供的营业执照、公司章程、近三年的审计报告及问卷答复情况可知，该33家公司没有从事与华峰科技相同或同类产品的生产、销售业务，也不具备华峰科技连接器产品的技术储备和研发、生产能力，与华峰科技不存在会构成重大不利影响的竞争。

为进一步“证明自己”，华峰科技对上述33家公司的经营范围、主营业务、主要产品以及是否生产、销售相同或同类产品等进行了对比分析。

谈及关联方（以下简称“湖南格兰博”），华峰科技表示，其主营业务为家庭服务机器人及其配件、天线组、技术服务、售后维修服务，主要产品为扫地机器人、杀菌机器人、水下机器人，不生产、销售与华峰科技相同或类似的产品。

但事实可能并非如此。

3.4 湖南格兰博官网展示的产品包括连接器和电缆组件，并可提供低PIM电缆产品组合

市场监督管理局显示，截至查询日2023年5月12日，湖南格兰博为的全资子公司。

据工业和信息化部政务服务平台公开信息显示，湖南格兰博的域名为（以下简称“湖南格兰博官网”）。

据湖南格兰博官网显示，截至查询日2023年5月12日，湖南格兰博主营产品包括智能服务机器人、新能源电池、天线模组、智能制造等，其中“天线模组”系列产品包括射频辅助及线缆产品。

我们提供广泛的高性能、低 PIM 电缆产品，从连接器和分线器到光纤配线架，并设计定制电缆组件，利用内部印刷和测试设备确保它们满足客户的特定需求。

需要注意的是，公开资料显示，低PIM又称为“无源互调”，是指两个或多个信号通过具有非线性特性的无源器件时产生的互调产物。低PIM天线在企业网络、关键通信、工业物联网等专网应用需求较大。

“巧合的是”，华峰科技官网展示的某款连接器也具备低PIM特性。

3.5 华峰科技射频同轴连接器产品类别下，一款连接器具有低PIM特性

据华峰科技官网显示，截止查询日期2023年5月12日，华峰科技射频同轴连接器产品类别下，有一个连接器型号“4.3-10”，该连接器具有重量轻、PIM低、连接可靠等特点。

不难发现，湖南格兰博的电缆低PIM系列组合产品涵盖了连接器、分配器等，并可设计定制化的电缆组件，或者与华峰科技的射频连接器、电缆组件等进行产品重叠。

这样，在第一轮问询中，在分析对比同业竞争情况时，华峰科技称其同一控制下的关联方湖南格兰博主要产品为扫地机、灭菌机器人及其配件。而事实上，湖南格兰博也具备连接器、线缆组件的供货能力，且通过对比湖南格兰博连接器、线缆组件的产品特性不难发现，华峰科技与湖南格兰博之间是否存在潜在竞争关系？本案中，华峰科技对于同业竞争情况的核查是否详尽？是否存在信息披露漏洞？

晨菰不知朔月圆，蝉鸣不知春秋，华峰科技此次冲击资本市场，能否拿出足够的“诚意”？