2023 年锂电回收企业损失惨重，2024 年市场能否迎来转机？

2023 年锂电回收企业损失惨重，2024 年市场能否迎来转机？

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虽然2023年在行业去库存、内部竞争加剧的背景下，锂电池回收企业损失惨重，但近期镍价、钴价、锂价“暴跌”的阴霾已经消散，市场的恐慌情绪在2023年得到充分释放，给2024年带来了一点喘息和良好的开端。2023年是市场变动的一年，回首2023年，还是有一些市场规律值得我们反复思考的。

降价背后的逻辑：

更多“进入者”→供应过剩→供需逆转→价格下跌

2023年所有材料价格的下跌都是供需变化所致，回收行业也不例外。回收行业某种程度上可以看作是正极原材料行业，但所用原材料与传统正极原材料有所不同。传统正极原材料企业多以矿石为原料提炼金属，而回收企业则以废旧电池、锂电池废料等为原料冶炼金属，从而实现锂电池的回收利用。

无论是2022年还是2023年，回收行业都面临着“断供”的局面。2022年的“断供”是终端产品缺货、废料收购难导致的，而2023年的“断供”则是下游订单不足导致的产能利用率低下。这两种“断供”现象背后其实是供需反转：2022年材料短缺导致2022年市场出现大量“黄牛”，折现系数定价权掌握在锂电池废料主手中；2023年材料供大于求，湿法回收企业大多以销定产，折现系数定价权大多掌握在湿法厂手中。

但2023年12月下旬废料价格上涨的局面则有所不同。国庆节后碳酸锂价格暴跌，湿法厂在11、12月开始不同程度停产减产，回收贴现系数也跌至60%以下，部分贸易商亏本清仓，电池减产、工厂废料减少导致废料市场总供给减少。另一方面，随着第五批白名单的公布，湿法回收厂家数量有所增加，随着第五批白名单企业逐步投产，以及春节前湿法厂补货需求， “僧多粥少” 局面愈演愈烈。虽然1月份下游需求并未出现明显好转迹象，但在上述废料供给减少、总需求增加的背景下，回收贴现系数已重回70%以上的水平。

工厂废料增加推动铁锂回收增速远超三元

据新浪资讯统计，2023年回收湿法工厂共加工黑粉32.02万吨，其中三元黑粉加工17.89万吨（同比增长23.3%），钴酸锂黑粉加工0.81万吨（同比增长16.8%），铁锂黑粉加工13.33万吨（同比增长156.5%）。

废料来源中，56%来自工厂废料，44%来自退役/消费废弃锂电池。从材料上看，铁锂回收对工厂废料的依赖程度最高（高达90%以上）。

从回收产品来看，2023年回收端产出硫酸镍23.7万吨（同比增长22.3%）、硫酸钴12.36万吨（同比增长21.5%）、碳酸锂8.48万吨（同比增长34.3%），折算成金属吨分别为5.26万吨、2.6万吨、1.6万吨。

从行业竞争情况来看，目前回收市场还比较分散，CR4仅占47.8%的市场份额。

2023年中国十大碳酸锂生产工厂

一线

（产量≥1万吨）

撞

龍凱

第二层

（10000吨＞产量≥2000吨）

华友

宝石

南都画报

舜华锂业

天齐金台阁

新纪元中能

瑞达

金凯德循环

注：同一梯队排名不分先后

具体看公司，比亚迪凭借先天优势占据领先地位，华友凭借供应链优势进入前三，隆凯专注于铁锂回收赛道，以OEM订单为主，凭借过硬的产品品质位居第二。

评论：

1.统计口径为以锂电池废料为原料生产的碳酸锂产量

2.数据仅供参考，请以公司公告为准

对2024年回收市场的一些看法：

1、碳酸锂价格预计在8-15万元/吨区间波动，受锂矿成本高位支撑，锂铁离子极粉价格预计在2800-5000元区间徘徊，波动幅度较2023年大幅缩小，可按照传统淡季需求节奏提前备货/出货；

2、碳酸锂期货可用于对冲现货价格；

3、在湿法回收产能过剩的背景下，2024年将淘汰部分落后、成本高的产能，提高正极原材料中回收产品的渗透率，提升产品质量，特别是碳酸锂杂质含量等技术指标势在必行；

4、2024年更多铁锂湿法回收产能将投入生产，铁锂废料竞争将更加激烈，渠道优势、供应链优势将更加重要；

5、2024年三元材料下游需求增速放缓，但消费/报废端废量仍以三元材料为主，镍钴锂价格波动不大，三元回收市场竞争较为温和。