贵金属催化剂领军企业：成长路径清晰，专注催化领域，产品品类丰富

贵金属催化剂领军企业：成长路径清晰，专注催化领域，产品品类丰富

贵金属催化剂龙头企业，成长路径清晰

专注于贵金属催化，产品种类丰富

公司不断深耕催化领域，已成长为国内领先的催化剂制造商。公司前身开利股份有限公司成立于2002年，成立后专注于贵金属催化剂的研究，2004年承担了中石化重点科技攻关项目《己内酰胺生产用铂钯碳催化剂研究》。2006年再次承担中石化SSP氦气净化催化剂的开发，为公司贵金属催化剂业务在精细化工领域的发展奠定了基础。2011年，公司成立了陕西省贵金属催化剂工程研究中心，并于2021年在上交所成功上市。经过多年的发展，公司目前已成为国内领先的贵金属催化剂公司。

公司业务主要包括贵金属催化剂制备、贵金属回收纯化、催化合成工艺等。公司贵金属催化剂产品涵盖非均相催化剂和均相催化剂。非均相催化剂产品主要以钯、铂、钌、铑、金等贵金属为活性组分，以活性炭、金属氧化物等为载体；均相催化剂产品主要为铂族金属无机化合物或有机金属配合物。公司在催化剂制备方面形成了多项核心技术，主要包括载体制备改性、活性组分设计技术、贵金属活性粒径及分散度控制技术、贵金属均相催化剂杂质控制技术、均相催化剂负载技术等。公司开发的贵金属回收纯化工艺与下游客户形成循环合作，有效减轻客户资金压力，实现贵金属资源循环利用。同时公司开发形成了催化还原、催化氢解等较为完善的催化合成工艺。 开发的工艺具有绿色环保、安全、高效、成本低廉的特点，部分工艺已获得下游客户的授权使用。

产品以精细化学品为中心，涵盖医疗、新材料、农药染料、基础化学品等领域。公司贵金属催化剂品种数百种，主要分为非均相催化剂和均相催化剂。非均相催化剂主要以钯、铂、铑、钌等贵金属为活性组分，按不同规格细分为161个品种，应用领域涵盖医药、农药、染料、化工新材料、环保等。均相催化剂主要为铂族金属无机化合物或有机金属配合物，共计57个品种，可用于多种医药中间体、农药及化工新材料的制备。

公司股权结构稳定，核心管理团队技术经验丰富。西北有色金属研究院为公司第一大股东，截至2022年底持有公司25.71%的股份。西安航天新能源产业基金投资有限公司和张志祥先生分别为公司第二、第三大股东，分别持有5.0%和4.18%的股份。公司核心管理人员中不少人在任职前担任技术负责人，拥有丰富的专业技术经验，有力助力公司研发业务发展。

业绩表现突出，ROE有望小幅提升

营业收入和归母净利润快速增长。随着公司催化剂销售量和加工量的不断提升，公司营业收入和归母净利润呈现爆发式增长，2018年至2022年，营业收入和归母净利润分别由6.1亿元/4.3亿元增长至18.8亿元/2.2亿元，CAGR达32.5%/50.4%。未来随着新项目的投产以及在研项目的工业化应用，公司营业收入有望继续快速增长。

贵金属催化剂销售及加工业务占据公司核心地位，贵金属催化剂销售及加工是公司的核心业务，2018年至2022年主营业务收入及毛利分别由5.2亿元/0.9亿元持续增长至18.5亿元/3.4亿元，2022年贵金属催化剂销售及加工业务收入及毛利占比分别为98.3%/99.4%。

期间费用率稳中趋降，现金回笼率保持稳定。公司销售费用和管理费用主要集中在员工薪酬方面，2022年销售费用率和管理费用率分别为0.46%/1.22%，同比下降0.13/0.25个百分点。受益于银行存款增加及贷款利率下降，公司2022年财务费用率同比下降0.43个百分点至-0.02%。受2020年至2022年应收账款增加影响，公司现金回笼率维持在90%左右。预计随着未来经济复苏，下游客户现金流将明显改善，公司应收账款有望更快回笼。

净营业周期暂时处于高位，ROE有望触底反弹。2022年，由于报告期内投入周转材料增加以及定制产品未能出货，公司存货周转天数由44.6天上升至63.6天，导致公司净营业周期由56.9天上升至69.3天，营业能力下降。同时资产周转率由1.91次下降至1.4次，导致ROE同比下降3.23个百分点至24.41%。预计随着下游行业需求的增长，公司存货周转率将迎来小幅提升，ROE有望触底反弹。

贵金属催化剂需求旺盛，国产替代进展顺利

贵金属催化剂需求旺盛，赛道高质量发展前景广阔

贵金属催化剂市场规模已超40亿美元，未来有望保持高速增长。据统计，2022年中国贵金属催化剂市场规模为45.7亿美元。中国作为医药产品主要出口国之一，受益于全球医药需求的提升，医药领域对贵金属催化剂需求有望快速增长；同时，中国汽车保有量位居全球前列，据统计，2021年中国汽车产量达2608.2万辆，双碳政策下汽车尾气装置需求高涨，带动尾气处理催化剂需求，预计2027年中国贵金属催化剂市场规模将达63.9亿美元，CAGR达6.93%。 2022年开利新材催化剂业务收入18.5亿元，按2022年年均汇率折算为2.74亿美元。我们估计公司在中国贵金属催化剂市场份额约6.0%，随着公司产品品类的不断完善及下游市场的不断拓展，市场份额不断提升，未来将成长为国内贵金属催化剂龙头企业。

贵金属催化剂下游包括医药、化工新材料、农药染料、基础化学品、环保、新能源等。医药领域：贵金属催化剂常用于抗生素、抗病毒、抗肿瘤药物、维生素等药物的合成。1）抗生素及抗病毒药物：抗生素及抗病毒药物主要用于治疗和预防细菌、病毒感染，降低感冒或流感引起的发热，部分药物如布洛芬有镇痛、消炎作用。根据《2020年中国化学制药行业经济运行报告》，2020年我国抗感染药物、解热镇痛药物产量分别为92895/吨，按每吨药物消耗催化剂0.01吨计算，预估催化剂需求量为1953.79吨/年； 2）抗肿瘤药物：根据《2020年中国化学制药行业经济运行报告》，2020年我国抗肿瘤药物产量为306吨，假设每吨产品催化剂消耗量为0.01吨，预估催化剂需求量为3.06吨/年；3）维生素及心血管药物：开利新材招股说明书显示，维生素/心血管贵金属催化剂需求量分别为30.5/30吨/年；4）甾体药物：根据药荣云数据，2021年全球皮质类固醇原料药需求量为387.6吨/年，性激素类固醇原料药需求量为489.4吨/年，而根据共通药业招股说明书，我国甾体激素原料药年产量约占全球总产量的1/3。 预计我国甾体激素原料药需求量为292.3吨/年，按每吨产品催化剂用量0.01吨计算，预计催化剂需求量为2.92吨/年，医药领域对贵金属催化剂总需求量为2020.27吨/年。

化工新材料：主要用于氟材料、硅材料、高端纤维及膜材料的制备。1）氟材料：据《中国含氟精细化学品发展现状概述》统计，全球TFT含氟液晶需求量为960吨，其中含氟液晶占比60%以上，以每吨产品催化剂需求量0.01吨计算，所需催化剂为5.8吨/年；2）硅材料：据中华商务信息网统计，2022年中国有机硅产量为148万吨，以每吨产品催化剂消耗量0.001吨计算，催化剂需求量为1480吨/年； 3）高端纤维及膜材料：新世界产业研究院预测2025年聚酰亚胺单体4,4’-二氨基二苯醚产量将达到1.9万吨，假设每吨催化剂需求量为0.001吨，则催化剂需求量为19吨/年，化工新材料领域催化剂总需求量为1504.8吨/年。

农药染料领域：据招股说明书统计，总需求量为100吨/年。基础化工领域：主要应用于PVC无汞生产、煤制乙二醇、烷烃脱氢、石油重整等生产工序。据公司招股说明书显示，石油重整、烷烃异构化、煤制乙二醇、丙烷脱氢、PTA加氢精制、乙酸合成丁辛醇、高纯氯乙酸制备等工序催化剂需求量分别为1500/150/7200/1400/750/6/6/30吨/年。据中国氯碱网统计，我国目前电石法PVC产量约为1600万吨/年，根据开利新材调研数据，每万吨产品所需无汞催化剂用量为8吨。 预计PVC行业催化剂需求量为12800吨/年，基础化工行业催化剂总需求量为23842吨/年。环保：主要应用于汽车尾气净化及废水废气处理，据WPIC统计总需求量为200吨。新能源：主要应用于氢燃料电池。GGII数据显示，2022年贵金属催化剂需求量为0.52吨/年。

抗病毒及抗生素类药物具有广阔的长期增长空间。根据中经产业研究院及新大陆统计，2014年至2022年，中国抗生素产量由19.3万吨增长至22.3万吨，CAGR达1.82%；2015年至2022年，中国抗病毒药物市场规模由262.4亿元快速增长至476.1亿元，CAGR达8.88%。投保研究院预测，2024年中国抗病毒药物市场规模将达595亿元，较2022年增长25%。随着中国人口老龄化程度不断加深，医疗健康意识不断提升，中国抗病毒及抗生素类药物产量将保持长期稳定增长，带动上游贵金属催化剂需求长期增长。

化工新材料前景广阔，需求进入快速增长通道。化工新材料主要包括硅材料、高性能纤维、功能性膜材料、聚氨酯材料、高端聚烯烃、电子化学品等。近年来，我国化工新材料产业发展迅速。据中华商务信息网披露的数据，2016年至2022年，我国有机硅产量将由90万吨快速增长至148万吨，年复合增长率达8.6%；据开利新材招股说明书披露的数据，2010年至2020年，聚酰亚胺薄膜产能将由2200吨增长至9800吨，年复合增长率达16.1%。国家出台多项政策扶持化工新材料产业发展。 《中国制造2025》明确提出重点发展特种金属功能材料、高性能结构材料、功能高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料，加快基础材料升级换代；《关于加强产聚合作促进工业绿色发展的指导意见》鼓励金融机构开发相关产品，加大对新材料产业的资金投入。预计未来我国化工新材料产业仍将保持高速增长态势，有力带动上游贵金属催化剂需求增加。

农药染料贡献长期稳定需求。2018年以来，我国农药行业环保督察、供给侧改革，一些高污染、生产工艺落后的企业逐渐被淘汰，农药发展向高效、低毒、低残留、高生物活性、高选择性转变。根据Wind数据，2019-2022年，我国农药原药产量由174.5万吨增长至212.5万吨。据开利新材招股书显示，目前农药催化剂年消耗量约50吨，未来随着新型农药的不断应用，农药领域贵金属催化剂年消耗量有望达到100吨以上。2020年受疫情影响，我国染料产量同比下降2.7%至76.9万吨，随着疫情结束、经济形势好转，染料产量有望触底反弹。 同时，随着行业的发展和国家环保政策的要求，染料行业逐渐采用环保、安全的贵金属催化剂替代现有的催化剂，促进了贵金属催化剂的发展。

贵金属催化剂在基础化工领域不可或缺。贵金属催化剂凭借其优异的催化活性和选择性，在炼油石化领域占有极其重要的地位，广泛应用于PVC无汞生产、煤制乙二醇、石油重整、烷烃脱氢等反应过程。据中国氯碱网及公司公告，2013年至2021年，我国PVC产量由1530万吨增长至2130万吨，年复合增长率为4.22%；目前电石法PVC工艺占比约80%，所用催化剂大多为含汞催化剂。2017年8月15日，《水俣公约》正式生效。 根据公约条款，缔约方将在2020年之前禁止生产和进出口添加汞的产品，2025年前淘汰使用汞的氯碱生产工艺。2016年4月，我国批准了《关于汞的水俣公约》，要求自2017年8月16日起，禁止在新的电石法聚氯乙烯生产工艺中使用汞和汞化合物作催化剂； 并于2016年8月31日向联合国交存《关于汞的水俣公约》批准书，同意2020年电石法PVC单位产品汞使用量比2010年降低50%。目前新建电石法PVC项目主要有鄂尔多斯电力冶金集团（40万吨）、陕西金泰（60万吨）、中泰金汇（100万吨），生产工艺采用金系无汞催化剂，催化剂需求量约1600吨。2022年生态环境部将选择行业龙头企业开展无汞催化剂示范项目，未来可能逐步推广至全行业。 若我国现有电石法PVC产能全部替换为无汞工艺，相应PVC用汞催化剂将达到1.28万吨/年，需求空间广阔。近年来，煤制乙二醇产能快速增长，据中国经济信息网、立鼎产业研究网统计，2017年至2022年产能将由383万吨增长至1083万吨，CAGR达23.1%，预计2022年煤制乙二醇催化剂需求量将达到7200吨。

环保标准日趋严格，催化处理是解决污染的高效手段。2020年我国轻型车、重型柴油车将逐步实施国六排放标准，轻型汽油车CO、THC、NOx、PM排放量较国五标准分别下降50%、50%、40%、33%，重型车NOx、PM要求分别提高77%、67%。排放标准的升级将增加尾气净化系统的需求。目前汽车尾气净化三元催化剂最常用的活性组分为铂、钯、铑。尾气处理需求的增长将有力带动上游贵金属催化剂需求的增加。 WPIC预测，2026年全球尾气处理催化剂铂用量将达到114千克，较2022年增长33.8%。同时，催化氧化和催化燃烧可将甲醛、工业废水废气转化为二氧化碳和水，实现污染物的高效彻底处理。据公司招股说明书显示，目前工业废水领域贵金属催化剂需求量约为50吨/年，未来5年有望达到100吨/年，市场增长空间巨大。

氢燃料电池汽车发展空间广阔，为产业增长贡献力量。燃料电池催化剂通过降低活化极化能，可大幅提升电池功率密度，是燃料电池的关键部件，目前主要为铂催化剂。据中国汽车工业协会统计，2016年至2022年，中国燃料电池汽车产量由629辆增长至21452辆，年均复合增长率达80%。根据国家发改委、国家能源局2022年发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，2025年我国燃料电池汽车保有量将达到5-10万辆，2030-2035年实现氢能及燃料电池技术大规模推广应用，数百万辆氢燃料电池汽车上路。 目前，丰田汽车公司推出的新一代燃料电池汽车每辆车使用铂金约20克，假设未来随着技术的发展，氢燃料电池汽车的铂金用量将降至15克，预计2035年我国氢燃料电池汽车铂金金属催化剂的用量将达到15吨。

3.2. 国内催化企业成果丰硕，未来国产替代有望

贵金属催化剂具有技术+人才、资金和市场准入壁垒。技术壁垒：催化剂开发涉及载体制备及表面改性、载体形貌调控、贵金属负载、金属粒度分散控制等工艺，新型催化剂开发流程复杂，不同生产工艺需要不同功能的贵金属催化剂，横向拓展困难；人才及资金壁垒：技术壁垒高，要求企业拥有强大的研发团队和高素质的人才队伍，并有充足的资金进行长期的研发投入；市场准入壁垒：催化剂工业应用周期长，需要经过实验室试验、中试、工业放大过程，以基础化工行业为例，催化剂完成工业化试验需1-2年时间，产业化周期长使下游客户不愿轻易更换催化剂供应商，客户粘性强，新进入者难以拓展市场。

欧美日等催化剂公司具有深厚的技术壁垒，垄断了全球市场。国际贵金属催化剂领导者如庄信万丰、赢创、UOP、巴斯夫等，产品种类齐全、性能优异，下游应用范围广泛；且凭借出色的研发实力，形成了大量的知识产权，在全球贵金属催化剂市场占据主导地位。在制药领域：根据《中国化学制药行业经济运行报告》，作为三大抗高血压药物之一的普利类药物，每年需消耗贵金属催化剂约30吨，该类药物的催化剂市场目前被国外公司垄断；在化工新材料领域：庄信万丰、陶氏化学、巴斯夫等公司垄断了硅材料、聚氨酯单体催化剂等市场； 在基础化工领域：FCC催化剂、烯烃聚合催化剂、烷烃脱氢催化剂均被巴斯夫、UOP、格雷斯-戴维森、三井化学等国外公司占据；在环境保护领域：根据庄信万丰年报显示，当前全球汽车尾气处理催化剂市场被巴斯夫、庄信万丰、优美科等公司占据，几家龙头公司的市场份额达到72%左右，市场集中度较高。在中国市场，日本东曹、梅森、庄信万丰等公司占据较高的市场份额；在新能源领域：高工锂电池数据显示，我国氢燃料电池催化剂市场基本被国外公司占据，市场份额约为75%-82%，目前国内燃料电池催化剂技术与国外先进水平差距较大。

外资催化剂龙头业务规模领先。国际龙头公司凭借大量专利和知识产权以及雄厚的资金实力形成的技术壁垒占领全球市场，业务规模超过国内公司。2022年庄信万丰、巴斯夫、赢创催化剂业务收入分别为241.8亿元、1507.1亿元、342.3亿元，而国内主要催化剂厂商贵阳铂业、开利新材催化剂业务收入分别为196.63亿元、18.49亿元。

国内催化剂公司在医药、农药、染料、基础化工等行业的部分细分领域取得突破。近年来，随着国内催化剂公司研发水平和生产技术的提升，我国贵金属催化剂行业发展迅速，并在部分细分领域取得技术突破。医药领域：根据公司招股说明书及化工报报道，贵金属催化剂在医药行业的国产占有率已达到70-80%。青霉素类抗生素催化剂主要供应商有西安开利、陕西瑞科，其中西安开利占据60%以上的市场份额；莫西沙星的催化剂主要供应商有西安开利、陕西瑞科，其中西安开利占据较大的市场份额；在抗病毒药物生产所用的催化剂上，西安开利具有较大的竞争优势；在生物素、天然维生素催化剂领域，陕西瑞科拥有较高的市场份额； 化工新材料领域：主要被外资企业占据，西安开利、陕西瑞科、格林凯美尔等供货份额逐年提升；农药领域：西安开利在康宽、茚虫威、麦草畏等新型农药上占有较高份额；染料领域：国内催化剂厂家中，仅有西安开利、杭州康纳能够制备黄色素中间体DCB催化剂；基础化学品领域：PVC金系无汞催化剂已被国产产品替代，国内主要供应商有内蒙古海驰、西安开利，西安开利的PVC金系无汞催化剂已投入工业中试，目前在鄂尔多斯电力冶金集团、金泰氯碱厂运行良好； 公司招股说明书显示，约70%的高纯度氯乙酸催化剂由巴斯夫提供，其余主要由西安开利提供，随着国内企业研发水平的不断提升，未来国产催化剂有望加速替代进口催化剂。

政策支持助力国产催化剂蓬勃发展。政府高度重视国产贵金属催化剂的发展。2017年《“十三五”国家基础研究规划》强调催化理论、催化剂合理设计、新型催化方法研究，夯实催化剂领域的理论基础；2018年多种新型催化剂被列为战略性新兴产业重点产品；2022年《关于推进石油化工行业“十四五”高质量发展的指导意见》提出要加快在新型催化、绿色合成、功能结构一体化高分子材料制造等方面取得突破。在国家政策的支持下，国产催化剂企业有望加快技术突破，提升市场份额。

技术壁垒造就行业领袖，基础拓展驱动未来增长

强技术+高性价比构筑核心壁垒，未来产能扩张表现可期

研发费用率明显高于同行，技术成果丰富。公司重视研发投入，2018年至2022年，研发费用由1988万元增长至5712万元，CAGR达30.2%。2018年至2022年，公司研发费用率在3%左右，与国际龙头赢创的研发费用率相当，远高于国内其他催化剂公司。 该公司拥有“新贵金属催化剂研发技术的国家和地方联合工程研究中心”，“ 贵金属催化剂研究与工程中心”，“ Small and R＆D ”和“ ”，“ 的催化材料和技术的关键实验室”，并批准了一个全国性的投资及其在Do and Dosep 22在2022年发明专利，并获得了103份专利。

高薪水吸引了人才加入，激励系统从2020年到2022年加速了研发，该公司的研发部门的平均薪水从246,000元人民币增加到365,000元人民币，复合年增长率为21.8％。 R＆D部门远远超过了当地的平均水平，该公司在2021年招募了硕士和博士生，提供了八项保险和两项资金，薪水包括工作薪水，绩效薪水，工作津贴，保密性津贴，才华横溢，才华横溢，才华横溢。 从2021年到2022年，研发部门的硕士和博士生人数从47人增加到55。公司使用创新能力和结果作为研发人员的绩效评估指标，并为鼓励研究和创新的一系列系统，以鼓励绩效工资，例如刺激技术人员，以刺激技术人员的新产品，新的企业，新的过程和新的技术和新的技术，并努力促进技术，并加入了新的技术和新的技术和新的技术，并促进了技术和新的技术和新的技术。

核心催化剂具有较高的性能，并且产品的产量高于药品中的国内和外国竞争者：根据公司招股说明书中发布的数据，该公司的药物合成催化剂的产量，公司是中国唯一可以生产高纯度氯乙酸催化剂的公司，钯负载低于进口平均水平，并且在农药和染料领域的处理能力高42.9％；平均水平； 在新化学材料的领域：松香抗蛋白质的催化剂合成和聚酰亚胺合成的催化剂的催化剂为3.4 PCT，比国内和外国平均水平高0.3 PCT。

在全球竞争中，强大的成本能力和成本领导能力。国际催化剂巨头，如约翰逊·马特（），巴斯夫（Basf）和埃文克（），该公司的催化剂业务率/10.4/7.8 PCT高于约翰逊·马特（），Basf和的速度。

经过多年的发展，我们与下游客户建立了稳定的合作关系。 TEC等新型材料领域：主要客户包括共享，Xi'an New Co.，Ltd.。在新的产品中，该公司的下游客户有望进一步扩大。

metal and the main and with . The 's waste who use . It has a model with some for and waste and , which the of and the with . After years of , the has a , : , green and clean metal , metal and waste metal , which has the of high , short cycle and low cost. In , the to the metal . At , the multi-phase metal such as has been , with a rate of more than 95%, an of 5 pct over the ; the metal in the has the pilot scale-up stage. 该公司持续开发贵金属回收技术将为下游客户提供更好的回收服务，并有助于增强与下游客户的合作关系。

随着生产能力的实质增长，该公司将在2023年2月开始迅速增长，该公司将发行额外的股份，以筹集资金，以进行生产和回收基于黄金的催化材料，用于PVC绿色合成，工业化项目，高端功能催化材料的工业化项目，高级催化材料材料和工业化的型号和工业化项目和型号的型号。 建造新项目后，公司将将基于PVC黄金的无汞催化剂的生产能力提高3,000吨（包括3,500吨的回收能力），基于铂的催化剂的生产能力提高了15吨，基于铜的催化材料的生产能力是型号的生产能力，将基于铜的催化能力乘以1,500吨的生产能力，同质催化剂的生产能力增加了2吨，碳支持的催化剂的生产能力增加了700吨，氧化铝催化剂的生产能力增加了1,300吨并打破绩效增长的上限。

下游市场发展正在顺利进行，开发的项目将为未来增长注入势头

化学行业：市场份额正在稳步增长，催化剂正在发展高性能，并为CXO提供了全面的API，其市场份额在2022年继续增加。负载的珍贵金属催化剂，单原子钯催化剂的发展，多相催化氢化的发展以制备氢化的硝酸橡胶（HNBR）工艺技术及其催化剂，高表现镍镍的催化剂的发展以及新的同质型催化剂的发展。 It is to the of , the of and the of , non- metal , and the of to will break the of and . At , the has the and and trial of high-end non- metal , of , and some have been sold; the on metal has , and low- metal have been and to users. With the of in the fine field and the and of non- metal , the 's in the metal will to be , and its share in the fine field is to .

基本的化学工业：PVC项目正在顺利进行，烷基脱氢和乙二醇催化剂正在积极开发成为两组无汞生产过程的主要供应商，供应份额分别为100％/75％，分别是烷基脱氢项目：该公司积极部署高性能的烷基脱氢作用的研究和开发。每吨超过100,000元。 该公司的运营商都是自我保护的，具有更高的成本优势，并有望在行业竞争中获得有利的地位； STS用于1,4-丁二醇，用于油氢化的镍催化剂，用于C5-C9石油化树脂氢的镍催化剂，分子筛子催化剂材料和固体酸催化剂材料，这些材料预计将在未来的化学工业中实现催化剂的销售，而不是化学上的化学量。未来的绩效增长。

新的能量领域：氢燃料电池的发展超过了国内同行的发展，目前已经进入了试点测试阶段。燃料电池的催化剂进入了试点阶段，最初的催化活动和耐用性已达到国际高级水平。

催化综合技术研发，以帮助公司的未来增长

催化合成技术被广泛用于催化合成技术。论文的技术基于对珍贵金属催化剂的深入了解，该公司已经开发了许多高压灭菌的催化合成技术，例如催化性降低，催化氢解，催化耦合和水型耦合，并通过将催化技术与高度选择性的技术相结合。催化合成技术。

连续化的趋势带来了增长的机会，并且在精美的化学物质领域中，有50％的反应可能会受益于微型反应的技术，包括硝化反应，包括降低胺，氢氢的速度和持续的 and and yey yiry yir y yuan。使用良好的化学速率来增加下游应用的趋势，以进一步扩大其下游应用的总收入。

积极部署新的过程开发，并等待性能的释放。

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