农夫山泉业绩报告：包装饮用水营收降，饮料类涨幅大

农夫山泉业绩报告：包装饮用水营收降，饮料类涨幅大

在经历舆论风波后，8月27日夜间，农夫山泉发布最新一期业绩报告。报告期间，农夫山泉达成营收221.73亿元，同比增长8.4%；归母净利润62.4亿元，同比增长8%。自舆论风暴来袭，公司包装饮用水营收存在上市以来从未有过的大幅降低，上半年营收85.31亿元，同比相较于去年同期盈利减少超过19亿元，然而业绩增长关键靠饮料产品大幅度上涨。营收大跌的包装饮用水，作为农夫山泉的基本盘，这一情况引来了资本市场的担忧。在8月28日 ，农夫山泉股价大跌 ，截至当天收盘时 ，下跌幅度为10.43% ，至27.05港元每股。

两极分化

8月27日那天的晚间时分，公布财报的农夫山泉，其情况是喜忧参半。其中当作核心产品的包装饮用水，其展现出来的表现是没有达到预期设定的情况，相较于同期下降了18.3%，而饮料这一类别却是同比增长了36.7%这种幅度，它呈现出了如两极朝向完全不同那样的分化趋势。

确切地讲，农夫山泉包装饮用水营业收入达成首次较大幅度下跌。于2024年1月之时，以及2月之际，包装饮用水售卖情形优良，收益相较于去年同一时期增长了19%。然而自2月底起始，品牌与产品遭受极为严峻的消极影响，致使上半年农夫山泉包装饮用水产品收益为85.31亿元，和去年同期的104.42亿元相比降低了18.3%，等于少赚取了超过19亿元。

网络舆情被农夫山泉在财报中看成是包装水下滑的原因，自2024年2月底起，网上冒出大批针对其公司及创始人的议论抨击且伴有恶意诽诋景象，进而给这品牌和关联销售带去了严重负面效应。

在这件事情上，农夫山泉方面的相关负责人针对此情况，面向北京商报记者作出了这样的回应声称，表示“这份中期刊登的业绩公告头一回展现出了网络谣言与财务表现之间所存在的关联。有在行业内从业的人士经过估算得出，此次出现的舆情致使农夫山泉在上半年期间的营收受到的缺失额度超过了总共的70亿元”。

财报呈现出这样的情况，农夫山泉包装饮用水的营收占经历了显著变化，大幅下降到了38.5%，然而在去年同一时期，其所占比例为51%，与之相对应的是，饮料产品在总体营收里的占比达到了61.1%，进而成为业绩实现增长的最主要强大支柱。

农夫山泉的饮料产品主要分成茶饮料、功能饮料以及果汁饮料这三大板块 ，茶饮料持续保持高速增长 ，在报告期内收益是84.3亿元 ，同比增长了59.5% ，占总收益的38% ，功能饮料的收益为25.5亿元 ，同比增长3.8% ，占总收益的11.5% ，果汁饮料的收益是21.14亿元 ，同比增长25.4% ，占总收益的9.5%。

已然成为农夫山泉“第二增长曲线”的茶饮料，其营收占比跟包装饮用水差不多。在行业陷入内卷的情况下，农夫山泉的两大茶饮料单品，”东方树叶“和”茶π“，呈现出了较好的发展态势，依据尼尔森零售数据，在2024年1月到6月期间，东方树叶销售额同比增长超过90%，跟去年同时期相比，几乎翻了一番。到目前为止，东方树叶在无糖茶市场的份额超过了七成，处在绝对的优势位置。

回归纯净水

在财报中，农夫山泉还用了大篇幅解释做纯净水的原因。

在2024年4月的时候，农夫山泉推出了纯净水产品，这一回是时隔24年以后，农夫山泉头一回再次回到纯净水赛道，之后农夫山泉方面宣称，“纯净水产品与天然水产品一样都是源自水质优良的天然水源，这一点和市场上绝大多数同样类型的产品是不一样的，此纯净水产品是550ml装的瓶子装着，采纳的是跟天然水产品相一致的瓶型，而贴的标签是与呈现红色包装的天然水产品相比较，反差极为强烈的绿色”。

在之前的8月10日，于央视财经频道的《对话》栏目当中，农夫山泉的董事长兼总经理钟睒睒，将重新推出纯净水的缘由给透露了出来，其表示若是没有今年的这次网络方面的争议，那他很有可能永远都不会去生产纯净水，而重新推出纯净水，其实是把选择权归还给消费者。

据钟睒睒称，此前不会去选择做纯净水，原因在于当时天然水制成的纯净水与自来水制成的纯净水是有所不同的，能够清晰地喝得出来。水当中包含的矿物质是得需要长期进行摄入的，对于年纪大的人而言，没有矿物质的水应当尽量少喝。

不过，在回归纯净水赛道之后，农夫山泉的毛利率竟然出现了下滑的情况。在上半年期间，农夫山泉达成了毛利130.32亿元的成绩，并且同比增长了5.9%。同时，其实现的毛利率为58.8%，与去年同期相比下降了1.4%。关于毛利率下降，主要影响的那些因素涵盖了纯净水新品上市进行的促销活动，还有包装饮用水销量的下降致使固定成本分摊有所上升，以及果汁饮料原料价格的上涨啦。

财报另有显示，在今年上半年的时候，农夫山泉的存货是33.36亿元，跟去年年底对比，存货数量增加了2.45亿元，和去年同一时期相较，存货增加了9.43亿元。与此同时，存货周转的天数同样处于增加状态，从去年上半年的50.4天增长至今年上半年的64.2天。

近段时间，北京商报的记者去到市场进行走访后发现，今年夏天的时候，农夫山泉利用各大平台以及终端去推广纯净水，一部分渠道推出了8.9元每包的价格，折合起来大概是0.74元每瓶。因为农夫山泉的缘故，娃哈哈、今麦郎等纯净水品牌都相继跟着参与价格战，从而对农夫山泉构成了包围的态势。在中期业绩说明会上情况是，农夫山泉的管理层表明，7月到8月期间包装水市场份额按照环比的情况出现了回升，然而舆论事件造成的冲击还没有完全消除掉，预估未来恢复还需要比较久的时间。农夫山泉另外还进行了预计，下半年的时候，净利率会稍微比上半年低一些，在2023年这一整年，公司已然达成了比较高的净利率水准，到了2024年，净利率会出现小幅度的降低情况，不过整体而言依旧处于稳健的状态。公司并不会把OPM（也就是做大做强）战略当作一种限制。在年初所作的指引是两位数，不会为了去达成某一个目标就盲目行事，将长期保持盈利的健康发展态势作为管理层所重点关注的主要目标。

500亿元大关难破

年初之时，农夫山泉设定了呈现两位数态势的增长目标，其目标方向指向500亿元营收的关键节点。然而，伴随半年报未达预期状况出现，进入下半年，达成这个目标所面临的困难程度颇为巨大。

2023年的时候，农夫山泉全年营收达到了426.67亿元这一数值，和上一年相比增长幅度为同比增长28.36%，要是按照这样的增速发展下去，那么在2024年实现突破500亿元的目标是自然而然的事情。然而呢，从农夫山泉最近几年所发布的财报情况来进行观察呢，其增速一直呈现出较大波动。在2019到2023年这个时间段内，农夫山泉营收增速分别大概是17.32% ，还有 -4.76% ，然后是29.81% ，接着是11.93% 以及28.36%。

中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，今年农夫山泉营收应当和去年大体持平或者稍微有所增长，然而要实现500亿元的目标还是存在困难的。受舆论风波的影响，加之掀起了价格战，上半年农夫山泉包装饮用水出现下滑是在预料之中的。但是，农夫山泉的规模以及品牌效应不容被忽视，下半年纯净水业务或许能够实现反弹。

被称作知名品牌定位专家以及危机公关专家的詹军豪表明，尽管在短期限之内农夫山泉的业绩遭受了创伤，不过农夫山泉的品牌所具备的影响力以及市场方面的基础是深厚的，要是能够对舆情进行有效的应对，从而恢复消费者的信心，那么在下半年的时候，农夫山泉的包装水业务有希望能够企稳回升。与此同时，农夫山泉的茶饮料呈现出强劲的增长态势，特别是其中东方树叶有着显著的表现，这彰显出了农夫山泉多元化战略的成功。

不过，于君智战略咨询行业部总经理陈方超而言，他觉得，“鉴于市场份额之间的差异并不显著，在当前这个阶段，对怡宝来讲，这无疑是一个能够实现超越的契机。除了要进一步加大营销推广的力度之外，更为关键的是，要着重增大铺货的范围，推动产品的升级，并且在相关多元领域积极发力，以此来契合消费者持续升级的饮水需求”。

伴着无糖茶终端持续热战，品牌溢价空间正缩减，农夫山泉会面临更严峻挑战，像康师傅上半年推出“茶的传人”，统一推出“春拂绿茶”，可口可乐、娃哈哈、怡宝、雀巢这类传统饮料巨头都纷纷投身其中，还有元气森林、果子熟了、茶小开、有丛气等新势力品牌后续发力。