皇冠箱包官网 欧洲老钱盯上老铺黄金

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老铺黄金火了一年，成功引起了诸位老巴黎的注意。

去年5月，在电话会上，历峰集团CEO,Bos面对一份中国市场营收下滑23%的惨淡财报，罕见地提及了老铺黄金。他称老铺黄金“推动了珠宝市场的渴望度和活力”。9月，LVMH掌门人阿尔诺停留在老铺门店半小时，留下了“迷人有趣”的评语。

那位老巴黎声称老铺黄金迷人且有趣，这情形就如同美国政府表示伊朗核设施迷人又有趣，很大概率并非源自其欣赏之情，而是察觉到了威胁，。

据汇丰所做的测算，老铺黄金单个店铺的销售额，大约是卡地亚的两倍，是梵克雅宝的三倍；依中信给出的口径，老铺黄金的单店效益还超越了卡地亚和 。

同行仍在叫嚷，另一家奢侈品集团开云已然行动了，去年12月，开云组团进入黄金饰品品牌宝兰的A轮融资，颇有几分打不过便投身其中的意思。

在奢侈品集团的错愕中，一场对老铺黄金的围攻正在酝酿。

老巴黎在怕什么？

对于奢侈品集团而言，老铺黄金所卖出的究竟是黄金还是废铁并非关键所在，关键在于究竟是哪些人在购买老铺黄金，重要的是哪些人在买老铺黄金。

根据弗若斯特沙利文所开展的调研得出的结果，老铺黄金的消费者跟LV、爱马仕、卡地亚、宝格丽等奢侈品牌的消费者高度重合，平均重合率为77.3% ，这意味着，购买老铺黄金的人群与购买卡地亚的人群，基本上是同一批人 。

老巴黎们会感到紧张，一方面原因在于，老铺黄金在客观层面上，使得卡地亚等品牌的客流出现了“分流”情况，并且销售额也受到了影响，另一方面更为关键的是，它将奢侈品集团对于高净值客群的那种垄断状态给打破了。

全球奢侈品供给能够被简单地划分成“3 + 2”这样的结构，是哪样的结构呢？也就是说，是由那三大奢侈品集团，这三大奢侈品集团分别是LVHM、开云和历峰，以及两大奢侈品品牌，这两大奢侈品品牌其中一个是爱马仕 。

三大集团旗下有着数目众多的品牌，其侧重方向存在略微的差异，LVMH主推箱包皮具，旗下拥有LV、Dior、LOEWE等品牌，历峰在珠宝领域具备颇高的造诣，知名品牌包含卡地亚、梵克雅宝等，开云的资历相对较浅，不过也因Gucci等品牌而有一定影响力 。

奢侈品是关乎人群的生意，其关键在于对高净值人群加以筛选，而具体所采用的手段呢，乃是掌控“奢侈”这般生活方式的具有核心意义的“解释权“！

奢侈品牌常常跟古典时期的封建王室联系在一起，这是为什么呢？是因为贵族在革命当中丢掉了头衔以及领地，所以只能借助以奢侈品还有艺术品作为代表的生活方式，来凸显自身的身份，如此一来，像爱马仕这种王室供应商，就取得了对奢侈的“解释权”。

路威酩轩集团、开云集团、历峰集团这三大集团，几乎从来都不进行新品牌的孵化，而是经由收购奢侈品领域具有潜力的股票，将“解释权”掌控在自身的手里。

它属于典型案例，在2020年时，LVMH以高达147亿欧元的价格将其纳入囊中，需清楚的是，LVMH前一年的归母净利润仅有71.7亿欧元。

就是奢侈品领域的这般“斩杀线”，只要某一独立品牌现身出具备改变市场态势的潜在能力，老巴黎们便会携巨款从天而降 。

比如说，LVMH将Loewe收入囊中，历峰把梵克雅宝进行收购，开云对Gucci实施吞并，如此这般大量的资本运作，从而形成了当下“3+2”的格局。

这些年来，奢侈品领域的“解释权”始终稳稳地掌控在“3 + 2”手里，进而造就了脱离成本的定价本领以及对高净值人群奢侈品消费的独占。不管消费者所购入的是何种奢侈品，极有可能都是“3 + 2”旗下的品牌，都在为其奉献利润。

在2024年这一自然年期间，三大奢侈品集团以及两大奢侈品品牌一同，其合计营收超过了1500亿欧元，此营收数额约等于全球的奢侈品大盘。与之相比较而言，老铺黄金在2025年整个年度的营收估计仅仅“只有”300亿港币左右。

所以，奢侈品集团所紧张的并非老铺黄金究竟有着怎样的规模大小，而是有一个对手，这个对手从未在名单当中呈现，却将这种垄断态势给破除了。

就营收状况而言，存在这样的情况，奢侈品领域中的巨头已然处于向下行进的通道好多时日差不多快两年了。哪怕是像极为强大的那种LVMH，也仅仅只是好不容易才触碰到能够停止下跌的那个台阶。情形有所转折的是老铺黄金的营收增长态势令人感到眩晕般的迷惑，在2025年上半年的时候，老铺所取得的营收为135点5亿港元 ，与上一时期相比增长幅度达到了251点24% 。

与此同时，老铺黄金所争抢的并非诸如周大福这般的同行的业务，反倒抢占了自家旗下卡地亚以及梵克雅宝的市场份额。

资本的牌桌上，情怀只是装饰，增长才是唯一的清醒剂。

伪装成投资的消费

能够让老铺黄金把老巴黎打得措手不及，其中一个重要原因在于，从来不存在任何品牌，能够将黄金做出这般高的毛利率 。

黄金身为贵金属，其成本极为公开透明，每一家开设金品销售业务场所都会于醒目之处标明“今日金价”，清清楚楚告知消费者赚取了得您多少钱，大部分从事金饰售卖营业范畴品牌毛利率处于20%以下，中国黄金毛利率曾一度低于3% 。

老铺黄金的开创性在于，它把黄金的毛利空间一下拉到了40%。

这一情况，欧洲那些有着悠久财富积累的群体弄不明白，当年，证监会同样没瞧清楚，在2020年的时候，老铺黄金试图寻求在深交所进行上市，其采用古法工艺所具备的40%的毛利率着实把这现代会计学给难住了，随后，证监会发了一封回函，要求解释其中毛利率远高于同行业公司的缘由以及这种情况的合理性。

老铺黄金的成功之处在于两点：

首先，要使得黄金尽可能地去贴近现代那种审美，黄金自身是个颇具难度从而很难将其做得“漂亮”的品类，并且“采用很粗的金项链”在舆论阵地里也绝不是那种代表奢侈以及优雅的称谓。而对于老铺黄金而言，它借助复杂的工艺以及哑光质感，把黄金身上始终难以散去的“类似暴发户的那种气质”给消除掉了。

老铺黄金金杯，图片来源：老铺官网

同时，老铺黄金还融入了东方文化元素，像蝴蝶谐音是“福叠”，其首饰自身带有吉祥话语。这是老牌奢侈品压根就参不透的那种情绪价值，图展示的是某奢侈品品牌对于东方文化的理解以及诠释：

巴黎世家七夕限定，图片来源：巴黎世家

先说极其克制的扩张速度，老铺的选址逻辑颇具阶级意识，精准切入SKP、恒隆、国金的核心区域，与卡地亚、梵克雅宝成为邻居，在潜意识里实现身份锚定，不光是卖首饰，更是兜售一种和顶奢处于同等位阶的生活方式。

这个过程漫长至极，一直到2025年，老铺才获取了恒隆广场的入场券，老铺才拿到了IFC的入场券。

奢侈品的关键在于稀缺性，老铺黄金的门店数量极为稀少。爱马仕在全球的门店数量，多年以来一直稳定在大概300家的水平，其中在中国大陆地区的门店有35家。与之形成对照的是，老铺黄金在中国大陆的门店数量为31家。

在这个进程当中，老铺黄金再度碰到了一个堪称史诗级的历史发展过程，即金价呈现单边上涨态势 。

过往这一年多的时间里，黄金屡次创造出新高的价位，原本作为避险资产的黄金，却硬是转变成为了风险资产，进而对消费群体在黄金方面的消费决策产生了极为重要的不容忽视的影响。

买入老铺黄金，这本身乃是一种纯粹的消费行径，毕竟存在着四十个点的加价比率呢，与其讲是投资，倒不如说是去接盘。然而，黄金所具备的天然的资产属性，又在无形中为消费者那种大手大脚的消费行为，赋予了一番某种意义上的“合法性” 。

绝大部分消费者购奢侈品并非因“需”，而是手中有可支配之财富。相较于卡地亚、梵克雅宝之珠宝，黄金的保值特性起到心理慰藉作用：我并非耗费金钱，是在购置 。

的确是这样啊，有一枚卖价二十万元的HW（海瑞温斯顿）钻戒，当它走出店铺大门之后，其二手价格或许就唯有九万元而已啦 ，老铺黄金售卖两万元的产品，在变现回笼时依旧能够保持大概一万六千元这样一个价格呢。

依赖营销产生了钻石溢价，黄金被普遍认可是具有保值性的。老铺黄金使得一趟价格高昂的消费行为，看上去愈发像是一回资产配置事务了，进而得以构建出一种“越是价格高越去购买，购买之后还自认为是赚了便宜”的心理循环圈，这就是凭借硬通货属性所施加的商业谋略手段 。

即指，老铺黄金最为典型的消费场景，乃是一种被伪装成投资行径的消费举动，而此情形正是它实现爆发式增长最为关键的缘由所在。

问题在于，只要消费者潜意识里存在“折算残值”这种情况，老铺便不能够跳出贵金属所形成的重力场。

尚未完工的皇冠

老铺黄金的成功，总结起来是这样的一句话，它先是通过跻身高端商场，以此来完成品牌形象建设，接着圈定对应的奢侈品消费者，而后利用黄金的保值属性，进而分流其他奢侈品的销售额。

在这个进程当中，老铺黄金顺利实现了将奢侈品品牌针对高净值人群所设置的垄断状态予以打破，然而却未曾构建起自身对于奢侈的阐释权力，它所拥有的解释权力反倒源自黄金自身。

那有着悠久历史的奢侈品所拥有的“解释权”，源自于那些已然消逝、永远不会再度浮现的王朝以及王冠，其虽不属于资产，可却是无法被复制的；而黄金具备的避险属性、达成共识的是历经人类千百年来的过程，并且是人人都能够进行利用的，。

也就是说，老铺黄金在理论上是可以复制的。

被公开的是黄金的价格，并非仅在于老铺黄金的门店才能够保值这件事；古法工艺精密且复杂，然而大概率的情况是它也属于开源技术，老铺所引以为傲的哑光质感以及宫廷叙事，正面临着对手饱和式的复刻这种状况。

周大福以及周生生等老牌行业巨头背负着沉重负担，被体量庞大的往下深入拓展的门店与根据克数计算价格的旧有逻辑所牵制，不过其转型的决心十分坚定。当在进行产品设计时，能够在第一时间与老铺黄金达成默契，仿佛心有灵犀一般。

周大福“传承”、老凤祥“非遗”等高端系列呈现出来，在此之后，老铺所独享的非共识红利，开始在全行业以低成本的方式进行分发。周大福25年中报有所显示，其毛利水平已然达到30.5%，这主要得益于一口价产品。

固然，周大福这些老牌金饰经历过规模化扩张的历程，要再度讲述奢侈品的故事是很难被市场接纳的。老铺黄金真正的敌手，只怕是那些规模尚且微小、知名度并不高、不存在包袱的新品牌。

比如说，主打高端古法金的“宝兰”，其匠心呈现的古法是如出一辙的，所蕴含的中华文化是大同小异的，该品牌的门店是只开设于万象城、杭州大厦这类高端商场的。至于产品设计，估计老铺的人自己看后，也会感受是既眼熟又奇异的。